Để tạo cơ sở phỏp lý cho việc triển khai cụng cụ OMO tại Việt Nam, ngày 09/3/2000, Thống đốc đó ban hành Quy chế hoạt động nghiệp vụ thị trường mở kốm theo Quyết định số 85/2000/QĐ-NHNN (gọi tắt là Quy chế 85). Theo đú, OMO là nghiệp vụ mua bỏn cỏc GTCG ngắn hạn giữa một bờn là NHNN với một bờn là cỏc TCTD là thành viờn của thị trường mở trờn thị trường tiền tệ để thực hiện CSTT quốc gia. Cỏc GTCG ngắn hạn được giao dịch ở thị trường mở bao gồm tớn phiếu kho bạc, tớn phiếu NHNN và cỏc loại GTCG ngắn hạn khỏc do Thống đốc quy định. Quy chế 85 cũng quy định về cỏc giao dịch trờn thị trường mở, phương thức giao dịch, phương thức đấu thầu, điều kiện tham gia thị trường mở, cỏc loại GTCG được giao dịch thụng qua thị trường mở, quy trỡnh tham gia OMO.
Tuy nhiờn, việc quy định về hỡnh thức giao dịch đấu thầu lói suất, ngày thanh toỏn, lói suất mua hoặc bỏn, khối lượng mua hoặc bỏn ... tại Quy chế 85 chưa phự hợp nờn NHNN đó tiếp tục sửa đổi, bổ sung bằng cỏc Quyết định số 1439/2001/QĐ-NHNN ngày 20/11/2001 và Quyết định số 877/2002/QĐ- NHNN ngày 19/8/2002. Theo đú, “Đấu thầu lói suất là việc xỏc định lói suất trỳng thầu của cỏc TCTD tham gia OMO trờn cơ sở lói suất dự thầu của cỏc
TCTD và khối lượng GTCG NHNN cần mua hoặc bỏn.” và “Ngày thanh toỏn
toỏn với NHNN.”. Bờn cạnh đú, NHNN cũng quy định thẩm quyền của “Ban điều hành OMO quyết định thụng bỏo hoặc khụng thụng bỏo khối lượng
GTCG NHNN cần mua hoặc cần bỏn trước mỗi phiờn đấu thầu”trong phương
thức đấu thầu lói suất.
Sau khi Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật NHNN được ban hành, NHNN đó ban hành Quyết định số 1085/2003/QĐ-NHNN ngày 16/9/2003 và cụng văn số 1511/NHNN-TD ngày 28/12/2004 để sửa đổi, bổ sung một số quy định tại Quy chế nghiệp vụ thị trường mở. Theo đú, “NHNN thực hiện OMO thụng qua việc mua bỏn ngắn hạn tớn phiếu kho bạc, tớn phiếu NHNN và cỏc loại GTCG khỏc với TCTD trờn thị trường tiền tệ để thực hiện
CSTT quốc gia.” Bờn cạnh đú, cuối năm 2005, Thống đốc ban hành Quyết
định số 1909/QĐ-NHNN ngày 30/12/2005 cho phộp trỏi phiếu chớnh quyền địa phương và trỏi phiếu Quỹ hỗ trợ phỏt triển được phộp giao dịch trong nghiệp vụ thị trường mở. Chủng loại GTCG được giao dịch trờn thị trường mở cũng được mở rộng, ngoài những GTCG ngắn hạn như tớn phiếu kho bạc, tớn phiếu NHNN cũn bao gồm cả những GTCG dài hạn như trỏi phiếu kho bạc, trỏi phiếu đầu tư do ngõn sỏch trung ương thanh toỏn, cụng trỏi, trỏi phiếu cụng trỡnh trung ương và cỏc loại GTCG khỏc do Thống đốc quy định. Ngoài ra, NHNN cũng đó sửa đổi cỏc quy định liờn quan đến thời gian thực hiện nghiệp vụ, cỏc mẫu biểu đi kốm … nhằm tạo điều kiện thuận lợi hơn cho cỏc TCTD khi tham gia thị trường mở.
Để khắc phục những hạn chế và tiến dần tới chuẩn húa cỏc quy định của Ngõn hàng Nhà nước trong cỏc giao dịch liờn quan đến GTCG, Thống đốc đó ban hành Quyết định số 01/2007/QĐ-NHNN ngày 05/01/2007 về ban hành Quy chế nghiệp vụ thị trường mở, thay thế tất cả cỏc quy định trước đú.