phẩm Thiên Thảo
Nhiệm vụ thanh toán quốc tế đợc giao cho phòng kế toán tài vụ đảm trách. Trong đó công ty đã phân công trực tiếp một kế toán theo dõi dới sự điều hành của kế toán trởng kiêm Phó giám đốc công ty và ban lãnh đạo. Những báo cáo lu chuyển tiền tệ thờng xuyên đợc xem xét định kỳ từ đó phân tích và xây dựng một mức dự báo phù hợp đối với mỗi hợp đồng. Mặt khác công ty cũng quản lý điều hành một cách linh hoạt giữa các hoạt động kinh doanh của mình để đảm bảo thực hiện thắng lợi mục tiêu đặt ra.
2.3. Đánh giá biện pháp hạn chế rủi ro hối đoái của công ty
Nhìn chung trong một môi trờng kinh doanh quốc tế sôi động và sự ổn định và tăng trởng kinh tế trong nớc đã tạo điều kiện hết sức thuận lợi cho công ty phát triển. Nhng đứng trớc thực trạng tình hình của công ty và thực tế thị trờng ngoại hối tại Việt Nam còn hạn chế cho nên công tác phòng ngừa rủi ro hối đoái tại công ty cha đợc linh hoạt. Nó chỉ sử dụng đợc một số công cụ mà Việt Nam hiện tại có nh hợp đồng kỳ hạn và các giải pháp khác v.v… Nh đã đề cập ở trên, hợp đồng kỳ hạn chỉ có tác dụng khi mà dự báo tỷ giá sẽ xẩy ra sát thực với việc hạn chế, trong trờng hợp tỷ giá biến động ngợc lại, lại không có tác dụng. Nhng dẫu sao việc hạn chế và kết hợp linh hoạt các giải pháp khác đã phần nào giảm bớt đợc ảnh hởng của rủi ro hối đoái đến kết quả kinh doanh của công ty trong thời gian qua.
*Nguyên nhân của những hạn chế trong công tác hạn chế rủi ro hối đoái tại công ty ;
Buôn bán dợc phẩm là nghành nghề ảnh hởng trực tiếp đến sức khoẻ của ngời dân nên chịu sự giám sát rất chặt chẽ của bộ y tế ;khi có biến động về tỷ giá công ty không thể tuỳ tiện tăng giá bán thuốc lên ngay lập tức đợc mà phảI đợc phép của bộ y tế. Mặt khác, việc hạn chế này còn có những nhợc điểm nh là quá ít công cụ để hạn chế,ở Việt Nam chủ yếu vẫn là phụ thuộc vào chính sách tiền tệ của ngân hàng, giá phí hạn chế còn cao .
Hơn nữa trên cơ sở thực trạng thị trờng ngoại hối Việt Nam cha đợc phát triển nên công ty còn gặp rất nhiều khó khăn trong việc lựa chọn các công cụ để hạn chế. Đồng thời công ty phải dự đoán đợc xu hớng biến động của tỷ giá trong tơng lai đối với các hợp đồng của công ty .
Khi điều chỉnh mức giá cả cho linh hoạt thì đôi khi doanh nghiệp phải chấp nhận thiệt hại và sự thoả thuận với khách hàng khó đi đến thống nhất . Nh vậy số lợng hợp đồng thực hiện trong kỳ sẽ giảm và nó ảnh hởng trực tiếp đến lợi nhuận của doanh nghiệp .
Tóm lại việc hạn chế rủi ro hối đoái tại công ty còn có nhiều khuyết điểm, hạn chế tuy nhiên đã góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh tại công ty. Nhng trong tơng lai khi thị trờng tài chính Việt Nam phát triển thì công ty có thể sử dụng các công cụ hạn chế rủi ro một cách linh hoạt hơn.
chơng 3
Một số giải pháp hạn chế rủi ro hối đoái tại công ty cổ phần dợc phẩm thiên thảo.
3.1. Chiến lợc phát triển công ty cổ phần dợc phẩm Thiên Thảo
Công ty thành lập đợc 14 năm đã có những bớc trởng thành rất lớn từng bớc tham gia hội nhập vào môi trờng kinh tế quốc tế trong tiến trình công nghiệp hoá, hiện đại hoá đất nớc. Cho nên ngay từ khi mới thành lập, từ một quy mô bé giờ công ty đã trở thành một trong 10 công ty phân phối kinh doanh dợc phẩm lớn ở Việt Nam. Công ty đã đặt ra những mục tiêu ngán hạn và dài hạn và từng bớc thực hiện những mục tiêu đó. Bằng thực tế thời gian vừa qua đã chứng minh cho các mục tiêu đó vì vậy công ty đã giành đợc một thành tích rất đáng tự hào. Cho đến nay công ty vẫn tiếp tục thực hiện các mục tiêu đặt ra với những tầm cao mới . Công ty còn phải thực hiện phấn đấu trên một chặng đờng dài. đặc biệt là sức mạnh cạnh tranh của sản phẩm trên thị trờng .
3.1.1. Chiến lợc phát triển trong ngắn hạn
Trớc mắt công ty phải từng bớc đa dạng hoá sản phẩm, nâng cao chất l- ợng sản phẩm, giảm giá thành sản phẩm để nâng cao sức cạnh tranh.
Tiếp tục mở rộng thị trờng trong nớc.
Nâng cao năng lực quản lý và kỹ năng tác nghiệp của cán bộ công nhân viên .
3.1.2. Chiến lợc phát triển kinh doanh trong dài hạn
Mục tiêu bao trùm lớn nhất mà công ty đặt ra là trở thành một nhà phân phối kinh doanh dợc phẩm lớn nhất Việt Nam.
Thực hiện tích tụ, tập trung vốn, để đa dạng hoá lĩnh vực kinh doanh trong đó có chức năng khẩu dợc phẩm.
thực hiện đợc nó công ty cần một thời gian để nắm bắt kịp thời các cơ hội tr- ớc sự biến động nhanh chóng của môi trờng kinh tế trong nớc.
3.2. Quan điểm hạn chế rủi ro hối đoái của công ty cổ phần d- ợc phẩm Thiên Thảo
Nh đã đề cập phân tích ở chơng hai, vấn đề rủi ro hối đoái mà công ty luôn luôn phải đối diện. Nó tác động lên hoạt động kinh doanh nhập khẩu đối với các khoản phải trả, trong tơng lai. Cho nên việc hạn chế rủi ro hối đoái là rất cần thiết nhng công ty sẽ hạn chế nh thế nào, sử dụng kỹ thuật gì? Có nên phòng ngừa rủi ro hối đoái hay không? Và mức chịu đựng của công ty đến đâu khi có sự tác động của tỷ giá hối đoái?
Trên cơ sở tình trạng thực tế của công ty và tình hình thị trờng tài chính Việt Nam. Công ty cổ phần dợc phảm Thiên Thảo là một doanh nghiệp có quy mô kinh doanh trung bình, tiềm lực tài chính còn yếu thì không nên mạo hiểm vì một cú sốc bắt đầu từ một sự phiêu lu, có thể dẫn đến những hậu quả khôn lờng về sự tồn tại của công ty , thì đó không phải là một chính sách khôn ngoan . Tuy nhiên công ty cũng có thể chỉ mong muốn tìm kiếm lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh thực sự mà không tận dụng đợc cơ hội tìm kiếm lợi nhuận từ chênh lệch tỷ giá mang lại, thì có thể lựa chọn một trong các công cụ hạn chế đã nêu trên . Nhng cũng thật đáng tiếc khi đánh đổi một cơ hội kinh doanh mà mức lợi nhuận nó mang lại tỷ lệ thuận với mức độ rủi ro. Nếu nhà quản trị có kinh nghiệm , bản lĩnh trên thơng trờng, cộng với khả năng phân tích suy đoán để dự bảo tỷ giá hối đoái trong tơng lai trên cơ sở thông tin thu thập đợc , từ đó ra quyết định có nên hạn chế hay không nên hạn chế và sử dụng công cụ hạn chế phù hợp .Có nhiều công cụ hạn chế khác nhau tuy nhiên không có công cụ nào tỏ ra hoàn hảo vì thế nó tuỳ thuộc vào bối cảnh mà nhà quản trị gặp phải. Để đạt đợc mục tiêu đặt ra đối với c.ty.
3.3. Các giải pháp và kiến nghị về công tác hạn chế rủi ro hối đoái
Một số giải pháp và kiến nghị về công tác hạn chế rủi ro hối đoái nhằm nâng cao kết qua kinh doanh tại công ty cổ phần dợc phẩm Thiên
Thảo.
Hiện tại thị trờng tài chính tại Việt Nam cha phát triển mạnh Nên có một số công cụ hạn chế rủi ro hối đoái không thể áp dụng cho chác doanh nghiệp kinh doanh xuất nhập khẩu. Do đó trên cơ sở thực trạng tại công ty và tình hình chung của nớc ta ,em xin đề xuất một số giải pháp để hạn chế rủi ro hối đoái nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.
3.3.1. Các giải pháp hạn chế rủi ro hối đoái3.3.2. Giải pháp 1 3.3.2. Giải pháp 1
Nắm vững các nhân tố ảnh hởng và dự đoán xu hớng biến động của tỷ giá hối đoái trong tơng lai.
Trong các hợp đồng nhập khẩu của công ty cổ phần dợc phẩm Thiên Thảo sử dụng ngoại tệ USD là đồng tiền thanh toán chủ yếu nó chiếm 70% của các hợp đồng, số còn lại là các đồng ngoại tệ mạnh khác cho nên phải nắm vững đợc các nhân tố ảnh hởng đến sự biến động của tỷ giá hối đoái để dự đoán và đa ra nhận định về xu hớng biến động của tỷ giá mà theo đó có thể hoạch định các chiến lợc kinh doanh sao cho có lợi nhất. Các yếu tố tác động đó là sự phát triển của nền kinh tế, tình hình d thừa hay thiếu hụt cán cân thanh toán, lạm phát và sức mua, lãi xuất và lợi tức dự tính, tâm lý thị tr- ờng, yếu tố thời vụ, mối quan hệ giữa các đồng tiền, mức giá cả tơng đối... mặt khác nhà quản trị phải nhận thức đầy đủ về nguồn gốc của rủi ro hối đoái từ đó có những dự đoán khả quan về xu hớng biến động của tỷ giá hối đoái mà cân nhắc nên hay không nên sử dụng kỹ thuật hạn chế là thích hợp đối với từng thơng vụ kinh doanh.
Giải pháp này có thế xác định tỷ giá theo công thức sau:
* Theo lý thuyết ngang giá sức mua tơng đối cho rằng sự thay đổi tỷ giá trong một thời kỳ nào đó tỷ lệ với sự thay đổi mức giá cả chung của thời kỳ đó. Điều này đợc xác định:
Rab1 = Pa1/Pa0 x Rab0 Pb1/Pb0
Ra0; Ra1 là mức giá cả chung của nớc A tại thời điểm gốc và thời điểm đang xét.
Rb1; Rb0 là mức giá cả của nớc B tại thời điểm gốc và thời điểm đang xét.
* Dựa trên nguyên lý này, công ty có thể dự đoán tỷ giá USD/VND tăng nếu tỷ lệ lạm phát của Việt Nam tăng nhanh hơn Hoa Kỳ.
* Dựa trên lý thuyết thơng mại về sự quyết định tỷ giá:
Theo cách tiếp cận này tỷ giá đợc quyết định bởi sự cân bằng giữa giá trị xuất khẩu và nhập khẩu. Nếu giá trị nhập khẩu của một quốc gia vợt quá giá trị xuất khẩu của nó thì tỷ giá sẽ tăng. Nghĩa là bản tệ sẽ giảm so với ngoại tệ. Nh vậy để dự đoán tình hình biến động thặng d cán cân thanh toán của Việt Nam.
* Dựa trên lý thuyết tiền tệ và sự quyết định tỷ giá.
Lý thuyết này cho rằng tỷ giá đợc quyết định trong quá trình cân bằng tổng cung và cầu tiền tệ của quốc gia. Nh vậy có thể dự báo tỷ giá thông qua mức giá cả và lãi suất.
* Có thể dự đoán tỷ giá biến động trong tơng lai, từ đó công ty sẽ ra quyết định có nên hạn chế hay không. Giả định rằng dựa vào các nhân tố thu thập đợc công ty dự đoán rằng trong một thời gian tới tỷ giá USD/VND. Nh vậy các hợp đồng nhập khẩu bằng USD thì nên phòng ngừa còn các hợp đồng xuất khẩu thì không nên phòng ngừa là tốt hơn.
3.3.3. Giải pháp 2: Sử dụng thị trờng tiền tệ
Thị trờng tiền tệ là thị trờng giao dịch các loại vốn ngắn hạn. Công ty có thể sử dụng thị trờng tiền tệ kết hợp với hoạt động mua bán ngoại tệ nh là một phơng pháp hạn chế rủi ro hối đoái. Phơng pháp này liên quan đến đồng thời hai hoạt động vay và cho vay với hai đồng tiền khác nhau, đồng nội tệ và ngoại tệ. Tức là có một khoản phải thu hay một khoản phải chi ta thấy rằng trị giá bằng VND của khoản này phụ thuộc vào tỷ giá giao ngay giữa ngoại tệ và VND ở thời điểm thanh toán. Công ty có thể kết hợp các giao dịch trên thị trờng ngoại hối và thị trờng tiền tệ để tránh khỏi sự biến động tỷ giá này.
Thông qua các giao dịch trên thị trờng tiền tệ kết hợp với các giao dịch trên thị trờng ngoại hối Công ty có thể biết chắc đợc khoản phải trả trong t- ơng lai của mình tơng ứng với bao nhiêu VND mà không còn lệ thuộc vào sự biến động của tỷ giá hối đoái.
Thông qua sự kết hợp một số giao dịch trên thị trờng ngoại hối và thị tr- ờng tiền tệ, công ty có thể hạn chế đợc rủi ro hối đoái. Tuy nhiên đây cũng không phải là phơng thuốc vạn năng, có thể sử dụng trong mọi trờng hợp, mà trái lại nó chỉ thích hợp với những bối cảnh cụ thể mà thôi.
3.3.4. Giải pháp 3: Hạn chế bằng hợp đồng kỳ hạn
Thông qua hợp đồng mua bán ngoại tệ có kỳ hạn công ty có thể cố định đợc tỷ giá mua hay bán ngoại tệ với ngân hàng từ đó cố định đợc khoản phải trả phải thu bằng nội tệ (bằng hợp đồng kỳ hạn cho khoản phải trả và phải thu).
Nếu gọi: F là tỷ giá kỳ hạn.
S là tỷ giá giao ngay
X% là tỷ lệ % (biên độ dao động) điểm chênh lệch) thì tỷ giá kỳ hạn đợc áp dụng ở Việt Nam đợc tính nh sau:
F = S (100 + X%)
Trong đó quy định tối đa của ngân hàng Nhà nớc Việt Nam nh sau:
Thời hạn giao dịch Tỷ lệ X% Dới 1 tuần 0,25 Từ 1 đến 2 tuần 0,50 Từ 3 đến 4 tuần 0,75 Từ 1 đến 2 tháng 1,00 Từ 2 đến 3 tháng 1,50 Từ 3 đến 4 tháng 2,00 Từ 4 đến 5 tháng 2,50 Từ 5 đến 6 tháng 3,50
Ngoài ra ngân hàng thơng mại còn thu thêm phí giao dịch là 0,05% cho mỗi hợp đồng giao dịch nhng tối đa không quá 1 triệu đồng.
bằng hợp đồng kỳ hạn là một biến pháp an toàn cho công ty. Xét một ví dụ minh hoạ:
Ngày 21/01/2009 công ty cổ phần dợc phẩm Thiên Thảo đã ký một hợp đồng nhập khẩu một lô thuốc với một công ty MEI JI Co.Ltd Nhật Bản lô hàng trị giá 20.000 USD.CIF Hải Phòng. Phơng thức thanh toán bằng L/C at sight.
Ngày 10/03/2009 bên xuất khẩu yêu cầu công ty 90% trị giá hợp đồng (ký quỹ mở L/C 10%) là 18.000 USD bởi họ đã xuất trình bộ chứng từ hoàn hảo.
Nếu không hạn chế rủi ro đem lại cho khoản phải trả trong tơng lai của công ty nh sau:
Ví dụ minh hoạ:
Ngày 21/01/2009 tỷ giá trên thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng 1 USD = 18.083 VND
Khoản phải trả của công ty là:
18.083 x 18.000 = 325494.000
Ngày 10/03/2009 tỷ giá giao dịch bình quân trên thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng là 1 USD = 18.526 VND.
Khoản phải trả của công ty là:
18.526 x 18.000 = 333468.000 Do đó chênh lệch (thiệt hại) bởi tỷ giá là:
333468000-325494000= 7974.000
Nếu công ty cổ phần dợc phẩm Thiên Thảo hạn chế bằng hợp đồng kỳ hạn. Khi đó công ty sẽ mua một hợp đồng kỳ hạn trong thời hạn từ 1 đến 2 tháng để mua USD. Tại thời điểm đó ngân hàng sẽ áp dụng tỷ giá bán giao ngay USD/VND để bán USD cho công ty cổ phần dợc phẩm Thiên Thảo với mức tỷ giá kỳ hạn
USD/VND = 18.097 x (100 + 1,5%) = 18.099 Khoản phải trả của công ty cổ phần dợc phẩm Thiên Thảo là:
Nh vậy chênh lệch tỷ giá gây ra so với thời điểm ký hợp đồng là: 325782000 - 325494.000 = 288.000
Trong trờng hợp hạn chế rủi ro khoản thiệt hại do ảnh hởng của tỷ giá của công ty đã đợc giảm từ 774.000 xuống còn là 288.000 VND.
Trong tình huống trên, nếu tỷ giá biến động theo chiều hớng ngợc lại so với dự tính thì không hạn chế sẽ có lợi hơn nếu thực hiện hạn chế. Do đó kết quả hạn chế đã làm ảnh hởng theo chiều hớng bất lợi khoản phải trả cho công