- Thứ t, cơ cấu đầu t phải kết hợp một cách hữu cơ giữa cơ cấu đầu t theo ngành với cơ cấu đầu t theo vùng và cơ cấu đầu t theo thành phần kinh tế, để
4. Vốn đầu t của DNNN
3.3.1.2. Phát hành trái phiếu công trình cho các dự án đầu t.
Việc phát hành trái phiếu công trình huy động vốn cho các dự án đầu t của địa phơng (tỉnh và Thành phố thuộc Trung ơng) đã đợc thực hiện từ nhiều năm nay ở một số địa phơng và đạt hiệu quả khả quan.
Đối với Thành phố Hà Nội, hiện nay và trong thời gian tới có nhiều dự án đầu t có khả năng hoàn vốn tốt nhng trông chờ vào nguồn vốn tín dụng đầu t không thể đáp ứng; vay vốn trung và dài hạn của ngân hàng thơng mại để đầu t vừa khó khăn về thủ tục, vừa không đáp ứng thời hạn hoàn vốn. Mặt khác, khá nhiều dự án đầu t bằng vốn ngân sách địa phơng phải kéo dài thời hạn đầu t vì chờ vốn ngân sách bố trí hàng năm.
Trong khi đó hiện nay Thành phố có khả năng để huy động vốn đầu t cho hai loại dự án nói trên bởi các thuận lợi sau:
+Do lạm phát trong nhiều năm liên tục vừa qua đợc kiềm chế ở mức thấp (thậm chí từ năm 1999 đến nay đang giảm phát nhẹ) nên sức mua của đồng tiền nớc ta ổn định. Điều này làm tăng tâm lý cho dân c yên tâm gửi tiền dài hạn.
đầu tạo thị trờng để ngời dân lu chuyển vốn khi cần thiết
+Theo điều tra và thực tế cho thấy nguồn vốn tiết kiệm của dân c trên địa bàn cha đợc huy động đầu t sinh lời hết sức lớn, trong đó có nhiều ngời đang có tâm lý muốn đầu t vào trái phiếu, cổ phiếu.
+Việc Chính phủ ban hành Nghị định số 01/NĐ/CP về phát hành trái phiếu Chính phủ và trái phiếu công trình đã tạo môi trờng pháp lý rõ ràng để Thành phố tổ chức phát hành trái phiếu công trình.
Để phát hành trái phiếu công trình, theo tôi Thành phố cần đáp ứng tốt một số điều kiện và có cơ chế hấp dẫn cụ thể là:
- Trái phiếu phải đợc bảo lãnh thanh toán của ngân sách Thành phố. - Về mặt kỹ thuật, trái phiếu không ghi danh đợc tự do chuyển nhợng. - Trái phiếu đợc niêm yết trên thị trờng chứng khoán.
- Trái phiếu có lãi suất tơng đơng với lãi suất trái phiếu Chính phủ cùng thời hạn.
- Thời hạn trái phiếu nói chung dài hạn, đáp ứng thời gian chuẩn bị nguồn vốn thanh toán gốc và lãi.
- Lãi trả định kỳ, trả trớc hoặc trả sau tùy vào khả năng tài chính của từng công trình.
- Mở rộng hình thức trái phiếu thu bằng ngoại tệ và ghi bằng tiền đồng theo tỷ giá qui đổi.