- Thứ ba, chính sách tiền tệ sẽ tác động đến giá cả và điều này có thể có tác động cản trở đến chính sách tiền tệ.
2.1.1. Mục tiêu hàng đầu
Để điều hành CSTT hiệu quả, mục tiêu hàng đầu của CSTT là ổn định giá trị đồng tiền. Mục tiêu này cần được quy định rõ trong Luật
NHNN và cần được lượng hóa cụ thể làm cơ sở thuận lợi cho việc điều hành CSTT. Đặc biệt là trước xu thế hội nhập và toàn cầu hóa tài chính - tiền tệ ngày càng gia tăng mạnh mẽ, thị trường tiền tệ và thị trường vốn trong nước đã có những bước phát triển và đã từng bước mở cửa phù hợp với xu hướng và thông lệ quốc tế, theo đó năng lực điều hành CSTT tất yếu phải được nâng cao.
2.1.2.Mục tiêu trung gian, mục tiêu hoạt động
Với thực trạng điều kiện thị trường đang trong quá trình phát triển, một số hoạt động tiền tệ còn chưa thuộc tầm kiểm soát của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) và NHNN trong giai đoạn tăng cường hơn nữa năng lực kiểm soát tiền tệ theo thông lệ quốc tế, mục tiêu điều hành CSTT của NHNN cần hướng vào việc kiểm soát toàn bộ khối lượng tiền trong nền kinh tế, tập trung các nguồn ngoại tệ vào hệ thống ngân hàng.
Theo đó, mục tiêu trung gian của CSTT cần được lựa chọn là các mục tiêu khối lượng tiền như tổng khối lượng tiền của nền kinh tế, tổng tín dụng cho nền kinh tế.
Đồng thời, mục tiêu hoạt động của CSTT cũng nên là điều tiết khối lượng tiền để gắn kết chặt chẽ với mục tiêu trung gian và phù hợp với điều kiện thị trường đang trong quá trình phát triển. Tuy nhiên, sau năm 2008 khi thị trường tiền tệ phát triển và xu thế tự do hóa tài chính gia tăng mạnh mẽ, NHNN cần chuyển sang thực hiện khuôn khổ CSTT theo mục tiêu lạm phát để nâng cao hiệu quả, tính minh bạch trong điều hành CSTT, đáp ứng yêu cầu hội nhập. Theo đó, mục tiêu hoạt động của CSTT cần chuyển từ mục tiêu điều tiết khối lượng tiền sang điều tiết giá cả, tạo điều kiện thực hiện cơ chế truyền tải tác động CSTT đến lạm phát.