Mô hình nghiên cứu mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và ROA:
ROEit = α0+ β1STDTAit+ β2 LTDTAit+ β3 TDTAit+ λ1 LQDTYit+ λ2SZit+ λ3GOPit
+ θ1RGDPt+ θ2 INFt+ εit (4.2)
Giả thiết của mô hình:
H0: Cấu trúc vốn không có tác động đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng đo bằng ROE
H1: Cấu trúc vốn có tác động đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng đo bằng ROE
Bảng 4.9. Kết quả hồi quy OLS với biến phụ thuộc ROE
Dependent Variable: ROE Method: Panel Least Squares
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 1.900673 0.969918 1.959622 0.0516 LTDTA -0.219159 0.089487 -2.449053 0.0153 STDTA 0.052386 0.057265 0.914802 0.3616 TDTA -0.002827 0.008775 -0.322136 0.7477 SZ 0.092783 0.012386 7.491180 0.0000 LQDTY -0.001226 0.003854 -0.318033 0.7508 GOP 0.000305 0.000605 0.503339 0.6154 RGDP -0.263483 0.101414 -2.598095 0.0102
INF 0.082774 0.165980 0.498700 0.6186 R-squared 0.289954 Mean dependent var 0.092694 Adjusted R-squared 0.257494 S.D. dependent var 0.084061 F-statistic 8.932845
Prob(F-statistic) 0.000000
Kết quả hồi quy OLS về sự tác động của các biến trong mô hình lên chỉ số
ROE có P – value < 0.05 => mô hình có ý nghĩa. Cụ thể, tỷ lệ nợ dài hạn có tác
động ngược chiều đến ROE, quy mô và tốc đồ tăng trưởng của ngân hàng có tác
động tích cực đến ROE trong khi các biến khác có P – value > 0.05 cho thấy các
biến này không có ý nghĩa trong mô hình này. Tác giả đã dùng một kiểm định khác
là kiểm định FEM.
Bảng 4.10. Kết quả hồi quy FEM với biến phụ thuộc ROE
Dependent Variable: ROE Method: Panel Least Squares
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 3.668925 1.010867 3.629484 0.0004 LTDTA 0.004096 0.168346 0.024329 0.9806 STDTA 0.244885 0.182739 1.340084 0.1822 TDTA -0.008062 0.008479 -0.950756 0.3432 SZ 0.274845 0.049117 5.595755 0.0000 GOP 0.000551 0.000595 0.925819 0.3560 LQDTY 0.006111 0.008372 0.729925 0.4666 RGDP -0.610629 0.127855 -4.775966 0.0000 INF -0.043199 0.155463 -0.277872 0.7815 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables)
R-squared 0.484499 Mean dependent var 0.092694 Adjusted R-squared 0.383420 S.D. dependent var 0.084061 F-statistic 4.793282
Prob(F-statistic) 0.000000
Nguồn: Kết quả phân tích từ phần mềm Eviews
Kết quả kiểm định FEM cho thấy các biến cấu trúc vốn không có tác động
đến ROE, P – value < 0.05 cho thấy mô hình có ý nghĩa. Tác giả thực hiện thêm
một kiểm định về tác động của các biến cấu trúc vốn lên biến phụ thuộc bằng mô
hình FEM. Như vậy, để giải thích mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt
động của ngân hàng được đo lường bằng ROE, mô hình REM là phù hợp nhất.
Theo đó, chỉ có tỷ lệ nợ dài hạn trên tổng tài sản có tác động tiêu cực đến ROA, hai
biến cấu trúc vốn còn lại không có ý nghĩa thống kê. Các biến kiểm soát như quy
mô của ngân hàng và tốc độ tăng trưởng GDP của nền kinh tếcũng ảnh hưởng đến ROA, cụ thể là quy mô của ngân hàng càng lớn thì ROA càng cao trong khi tốc độ
tăng trưởng của nền kinh tế lại có tác động ngược chiều đến ROA của ngành ngân
hàng.
Bảng 4.11. Kết quả hồi quy mô hình REM với biến phụ thuộc ROE
Dependent Variable: ROE
Method: Panel EGLS (Cross-section random effects)
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 2.005277 0.896052 2.237904 0.0265 LTDTA -0.214530 0.105397 -2.035453 0.0433 STDTA 0.070660 0.069937 1.010345 0.3137 TDTA -0.005359 0.008222 -0.651846 0.5154 SZ 0.103673 0.016046 6.461071 0.0000 GOP 0.000289 0.000572 0.506167 0.6134 LQDTY 0.001119 0.004685 0.238893 0.8115 RGDP -0.284624 0.094964 -2.997179 0.0031 INF 0.073475 0.151764 0.484140 0.6289 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0.025786 0.1324 Idiosyncratic random 0.066007 0.8676 Weighted Statistics
R-squared 0.232780 Mean dependent var 0.062200 Adjusted R-squared 0.197707 S.D. dependent var 0.076276 S.E. of regression 0.068321 Sum squared resid 0.816864 F-statistic 6.637029 Durbin-Watson stat 1.607166 Prob(F-statistic) 0.000000
R-squared 0.284994 Mean dependent var 0.092694 Sum squared resid 0.924589 Durbin-Watson stat 1.419914
Kết quả kiểm định REM cho thấy chỉ có tỷ lệ nợ dài hạn tác động đến ROE
và tác động ngược chiều, các biến như quy mô và tốc độ tăng trưởng GDP của công
ty cũng có tác động cùng chiều đến ROE, còn các biến khác không có quan hệ với
ROE. Kết quảnày có nghĩa thống kê ở mức 5%.