Tø su' t sinh lÆLWUrQYn chº sª hXOjP t ch˝ WLrXTXDQWUQJYuQyWK˙ hi¸n m i ng v n chº sª h u b ra thu v¯ EDRQKLrXng l i nhu–QL¯XPjFiFQKj«XWm QKjFKRYD\KD\WK–PFKtFKtQKFKº sª h u doanh nghi¸S¯ u r'WTXDQWkP
Qua b§ng s li¸u, ta th'\m c ch˝ WLrXQj\WQJP¥nh WURQJQP&Ø th˙QP 2011 ch˝ WLrXQj\¥t 1,43%, tFOjF ng chº sª h u b UDWKXmF ng l i nhu–n sau thuˆ. 1PFK˝ WLrXQj\WQJVRYLQPOrQP c 8,44% F˚QJFyQJK›DOj ng v n chº sª h u t¥RUDmF ng l i nhu–n sau thuˆ. &yWK˙ th' y trong QP F{QJW\m¥Wm c nh ng kˆt qu§ kinh doanh r' t kh§ quan. V i vi¸c mª rQJTX\P{NLQKGRDQK «XWmWKrPYjRWjLV§n c ˇ nh, vQ« u Wm cº a chº sª hX WQJ OrQ NKi FDR 55QKmQJ vfln NK{QJ WQJ FDR Eng l i nhu–n sau thuˆL¯XQj\FKRWK'\F{QJW\mVæ dØng hi¸u qu§ ngu n vQmF«XWm WKrPyPDQJO¥ i nh ng kˆt qu§ iQJPRQJL6DQJQPF{QJW\WLˆ p tØc th˙ hi¸n m c ho¥WQJNLQKGRDQKQJj\FjQJFyKL¸u qu§ NKLPjWø su' t sinh lÆLWUrQYn chº sª h u tiˆp tØFWQJFDROrQPFQJQJK›DYLWURQJ ng v n chº sª hXWKuW¥RUDmF ng l i nhu–n sau thuˆ. Qua c§ QPF{QJW\DQJFy ho¥W nJNLQKGRDQKQJjQKFjQJSKiWWUL˙n, v n chº sª h u b UDtWKkQPjYfln thu v¯ l i nhu–QQJj\PWFDRL¯XQj\F˚QJOjPFiFFKº «XWmFKº n F˚QJQKmFKtQK chº sª hXiQKJLiFDRYjFyQK ng k v ng v¯ sı SKiWWUL˙n lQKkQWURQJWmkQJODL
7yPO¥i, qua SKkQWtFKFiFWø su' t sinh lÆi, ta th'\ m c nh ng d' u hi¸XWQJ WUmªng l n m¥nh trong ho¥W ng kinh doanh cºDF{QJW\4XDQPFiFWø su' t sinh lÆi cºDF{QJW\ ¯XWQJNKiFDR L ¯XQj\FKRWK'y nhQJFKtQKViFKFºDF{QJW\ DQJ iS GØQJ WmkQJ i hS OŒ Yj KL¸u qu§, m»F G Wø tr ng n ph§i tr§ OX{Q FDR QKmQJF{QJW\mW–n dØng tWzQE§\WjLFKtQK˙ t¥o ra l i nhu–QWQJOrQQKDQK FKyQJ7X\Y–\F{QJW\YflQQrQ th–n tr ng trong qu§QOŒWjLFKtQKYuOi nhu–QWQJ QKDQKOX{QLNqPYi nh ng rº i ro l n.
43
2.2.3. H s Z-Score
H¸ s Z-Score Oj F{QJFØ ph biˆQmFGQJ˙ SKiWKL¸QQJX\FkSKiV§n. Hoa K , ch˝ s Qj\ mGı RiQWmkQJLFKtQK[iFWuQKKuQKSKiV§n cºDFiFGRDQK nghi¸SWURQJWmkQJODLJ«n. ’RyPj h¸ s Z-Score F˚QJFyWK˙ m c xem OjFkVª ˙ iQKJLiWRjQE WuQKKuQKWjLFKtQKFºDF{QJW\WURQJQPKR¥Wng.
&{QJW\ 97.7Q{QJQJKL¸S+j7k\OjGRDQKQJKL¸S1KjQmFFKmDF ph«n KyD, kinh doanh chº yˆXWURQJO›QKYıFWKmkQJP¥i, dˇch vØ9uY– y, QJX\FkSKiV§n F˚QJQKmNK§QQJWjLFKtQKFºDF{QJW\WURQJ QPW ˆ n 2013 s` mFR OmÆng b ng h¸ s =¶¶.
B ngă2.9 H s Z-Score c aăcôngătyăVTKTănôngănghi păHƠăTơyă2011-2013
Ch tiêu Giáătr T tr ng Giáătr theo t tr ng 2011 2012 2013 2011 2012 2013 9/WKmÆQJ[X\rQWUrQ tQJWjLV§n (X1) 0,07 0,04 0,04 6,56 0,46 0,26 0,26 L i nhu–QFKmDSKkQSKi WUrQWQJWjLV§n (X2) 0,001 0,03 0,07 3,26 0,0033 0,10 0,22 (%,7WUrQWQJWjLV§n (X3) 0,01 0,04 0,05 6,72 0,07 0,27 0,34 H¸ s 9&6+WUrQQ ph§i tr§ (X4) 0,37 0,58 0.48 1,05 0,39 0,61 0,50 Z’’ - Score 0,92 1,24 1,33
(Ngu n: Tính toán c a tác gi theo s li u t báo cáo tài chính c a công ty) Qua b§ng kˆt qu§, ta th' y h¸ s =¶¶FºDF{QJW\WQJOrQWURQJQP 1P
=¶¶FK˝ b ng 0,92 FyQJK›DOjF{QJW\DQJFyY'Q¯ QJKLrPWUng v¯ WjLFKtQK YjFy thˆ QJX\ Fk SKi V§n nˆX NK{QJ Fy QKQJ L¯ u ch˝nh WURQJ FiF QP WLˆp theo. Tuy QKLrQVDQJˆQQPK¸ s Qj\mWQJOrQ QJK›DOjF{QJW\NK{QJFyU‡c r i WjLFKtQKWURQJQJ‡n h¥nL¯XQj\FKRWK'\F{QJW\mFyQKQJL¯ u ch˝QKOjPWuQK KuQKWjLFKtQKWWKkQ1JX\rQQKkQFKtQKOjFiFKR¥Wng kinh doanh cºDF{QJW\ NKiKL¸u qu§OjPFKRO i nhu–QWQJFDRNKLˆQFiFFK˝WLrX;Yj;WQJOrQiQJ k˙%rQF¥QKyYL¸F«XWmWKrPY n chº sª hX˙ mª r ng ho¥W ng kinh doanh WURQJQPF˚QJOjPK¸ s v n chº sª hXWUrQQ ph§i tr§ ;F˚QJWQJ1P
WuQKKuQKWjLFKtQKO¥i tiˆp tØc tWOrQNKLPj h¸ s =¶¶Oj , tuy mFWQJ NK{QJFDR so v i mFWQJFºDQPWUmFQKmQJF˚QJFKRWK'\QQJOıFWjLFKtQKFºa F{QJW\DQJG«QmFQkQJFDR
44
1KuQFKXQJK¸ s =¶¶FºDF{QJW\97.7Q{QJQJKL¸ p Hj7k\ WQJOrQWURQJ QPYjQPWURQJNKR§ng th˙ hi¸QF{QJW\V` NK{QJFyU‡c r i v¯ WjLFKtQKWrong ng‡n h¥Q7X\QKLrQK¸ s =¶¶ vflQFKmDª m c cao, cho th'\WuQKKuQKWjLFKtQKFºDF{QJW\ vflQ FzQ QKL¯u nh ng h¥n chˆ nh'W ˇ nh Yj F«Q [HP [pW PW FiFK WK–n tr ng. Nˆu
NK{QJF§i thi¸QYjWLˆp tØFQkQJFDRKkQQDWKuWuQKKuQKWjLFKtQKFºDF{QJW\U'WFy th˙ l¥i gi§m xuQJYjUkLYjRYQJQJX\KL˙ m, dflQˆ n m' t kh§ QQJWjLFKtQK
K t lu năch ngă2
K t qu đ tăđ c
7URQJ QP Yj F{QJW\97.7Q{QJQJKL¸S+j7k\OX{QWQJ
WUmªQJYjKR¥Wng hi˙u qu§/kLQKX–n sau thuˆ WQJ 19QPVRY i
QPYjWQJQPVRYLQPQK ng con s WQJWUmªng
NKi'QWmng. Trong khi thˇ WUmÆng kinh tˆ YjWjLFKtQKWURQJFiFQPJ«Qk\Yfln FKmDWKıc sı khª i s‡FF{QJW\NK{QJQKng ho¥W ng tWYjNLQKGRDQKFyOmLPj FzQFyQK ng kˆt qu§ iQJWı KjR0»FGGRDQKWKXWKX«n cºDF{QJW\WURQJQP Fy QK ng biˆQ QJ NK{QJ QK , vLQP WQJFDR VR YLQP QKmQJ
VDQJˆQQP O¥ i gi§m m¥QKQKmQJGRFyQKQJFKtQKViFKTX§QOŒFKLSKt hi¸u qu§ OjPO i nhu–n sau thuˆ cº a doanh nghi¸p vflQWQJ¯ u. (xem trang 23)
V¯ FkF'XWjLV§QF{QJW\mFyQKQJL¯ u ch˝nh tø tr ng kho§n mØc ti¯QYjFiF kho§QWmkQJmkQJWL¯QF˚QJQKmFiFNKR§n ph§LWKXNKiFKKjQJ gi§m bWiQJN˙ so vLFiFQPWUmF7KrPYjRyF{QJW y tiˆQKjQK«XWmWKrPWjLV§n c ˇ nh ˙ mª rQJYjSKiWWUL˙QKkQQa ho¥W ng kinh doanh. *LiWUˇ tQJWjLV§QF˚QJFy sı WQJWUmªQJ¯XTXDQP (xem trang 24)
Kh§ QQJWKDQKWRiQWQJTXiWYjNK§QQJWKDQKWRiQQJ‡n h¥n cºDF{QJW\OX{Qª m c an WRjQ!FK ng t F{QJW\OX{Q§m b§o chi tr§ m FFiFNKR§ n n ng‡n h¥n, § m b§o kh§ QQJWU§ n k˙ c§ khi doanh nghi¸SSKiV§n. (xem trang 33)
%rQF¥QKyK¸ s WKDQKWRiQOmLYD\FºDF{QJW\F˚QJWQJOrQTXDQPF{QJW\
mVæ dØng hi¸u qu§ ngu n vQYD\YjRKR¥WQJNLQKGRDQK§m b§o kh§ QQJWU§ OmLQJj\FjQJFDR (xem trang 39)
1JRjLUDKR¥W ng kinh doanh cºDF{QJW\ F˚QJDQJ QJj\FjQJKL¸ u qu§ th˙ hi¸n
qua nh ng ch˝ WLrXY¯ tø su' t sinh lÆi cºDF{QJW\WQJOrQWURQJ QPL¯XQj\ cho th'\F{QJW\DQJWkQGØQJm c l i thˆ r' t l n t zQE§\WjLFKtQKEng vi¸c sæ dØQJFiFNKR§n n . T QP ˆQQP Wø tr ng n cºDF{QJW\OX{Q chiˆm kho§ng g«n 70% t ng ngu n v n, JySSK«QOjPJL§PJiQKQ» ng thuˆ cho F{QJW\ (xem trang 41)
45
CuLFQJQQJOıFWjLFKtQKFºDF{QJW\WX\YflQFKmDWKıc sı v ng m¥nh QKmQJ DQJG«QmFQkQJFDREL˙ u hi¸n ª h¸ s Z-Score t ª mFFyQJX\FkSKiV§ n r' t FDRWURQJQPmWQJOrQP c c§QKEiRQK‰KkQ WURQJQPYj tiˆp tØc WQJ OrQWURQJQm 2013. D' u hi¸XQj\FKRELˆWF{QJW\m¥Wm c nh ng kˆt qu§ iQJN v ng v¯ WuQKKuQKWjLFKtQKWURQJWmkQJODL (xem trang 43)
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});