3. Phương pháp nghiên cứu:
5.1. Kết luận chung:
Từ việc thu thập ý kiến các nhà đầu tư, qua quá trình nghiên cứu bằng các thử nghiệm gồm thống kê mô tả, các kiểm định ban đầu về độ tin cậy của thang đo (với việc sử dụng hệ số Cronbach’s Alpha), về mức độ phù hợp của mô hình với dữ liệu thị trường (sử dụng công cụ Phân tích nhân tố khẳng định CFA) và tiến đến phân tích sự khác biệt của hai nhóm nhà đầu tư có lợi nhuận cao và nhà đầu tư có lợi nhuận thấp liên quan đến các yếu tố tâm lý hành vi (sử dụng mô hình Phân tích Biệt số), chúng tôi nhận thấy rằng cả bốn yếu tố tâm lý hành vi: Quá tự tin, Tâm lý bầy đàn, Mâu thuẫn nhận thức và Lệch lạc do tình huống điển hình đều ảnh hưởng điến tiến trình ra quyết định của các nhà đầu tư với mức độ khác nhau và phân biệt ở hai giới. Cụ thể là các nhà đầu tư bị tác động mạnh mẽ bởi yếu tố Quá tự tin, Tâm lý bầy đàn và lệch lạc do tình huống điển hình. Mâu thuẫn nhận thức cũng có ảnh hưởng nhưng với mức độ thấp hơn. Thông qua việc quan sát ở hai giới, chúng tôi rút ra kết luận nam giới có khuynh hướng bị ảnh hưởng nhiều hơn nữ giới ở tất cả các yếu tố.
Từ những phân tích trên, chúng tôi tiến hành nghiên cứu sâu hơn về sự khác biệt giữa hai nhóm đầu tư: nhóm nhà đầu tư có lợi nhuận cao và nhà đầu tư có lợi nhuận thấp liên quan đến việc bị ảnh hưởng đến các yếu tố Tâm lý hành vi này trong tiến trình ra quyết định là như thế nào. Chúng tôi thực hiện đánh giá mức độ tin cậy của thang đo bằng việc sử dụng hệ số Cronbach’s Alpha để loại bớt những mục hỏi không có ý nghĩa và lọc lại kĩ hơn những mục hỏi này bằng công cụ Phân tích nhân tố khẳng định CFA và cho ra được mô hình khá phù hợp với dữ liệu thị trường. Cuối cùng từ kết quả của mô
hình Phân tích Biệt số, chúng tôi nhận thấy rằng nếu xét riêng từng yếu tố tâm lý thì tất cả các yếu tố nghiên cứu đều có khả năng phân biệt sự khác biệt giữa hai nhóm nhà đầu tư. Trong đó, biến Tâm lý bầy đàn là biến dự đoán quan trọng nhất nhất dùng để phân biệt hai nhóm nhà đầu tư, tiếp sau đó là biến mâu thuẫn nhận thức, Quá tự tin và Lệch lạc do tình huống điển hình. Biến Mâu thuẫn nhận thức, Lệch lạc do tình huống điển hình và Quá tự tin có tương quan dương đến kết quả của nhà đầu tư, cho thấy những yếu tố này càng tăng thì khả năng mang lại lợi nhuận cho các nhà đầu tư càng cao. Bên cạnh đó, biến Tâm lý bầy đàn âm lại có tương quan âm, cho thấy nếu nhà đầu tư mang Tâm lý bầy đàn càng lớn thì khả năng mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư càng thấp. Điều này cũng hợp lý với những nghiên cứu trước: giữa yếu tố Quá tự tin và Tâm lý bầy đàn thường mang lại hiệu ứng ngược cho tiến trình ra quyết định và từ đó ảnh hưởng đến kết quả đầu tư.