Ch tiêu đánh giá k hn ng sinh li

Một phần của tài liệu phân tích tình hình tài chính tại công ty cổ phần đầu tư và phát triển savico (Trang 67)

Nhóm ch tiêu kh n ng sinh l i đánh giá m t cách t ng quát nh t v hi u qu ho t đ ng và tình hình tài chính c a doanh nghi p. Vi c phân tích kh n ng sinh l i c a công ty góp ph n giúp giám đ c công ty có c s đ nh n đ nh tình hình ho t đ ng c a công ty và đ a ra quy t đ nh v chính sách ho t đ ng.

B ng 2.7. Các ch tiêu đánh giá kh n ng sinh l i

n v tính: %

Ch ătiêu N mă2013 N mă2012 N mă2011 Chênhăl ch

2013 - 2012 2012 - 2011

ROS (0,25) 0,17 (5,28) (0,42) 5,45

ROA (0,42) 0,32 (39,29) (0,74) 39,61

ROE (5,16) 2,29 (96,59) (7,45) 98,88

(Ngu n: Tính t BCTC Công ty CP đ u t và phát tri n Savico n m 2011 – 2013)

T ăsu tăsinhăl iătrênădoanhăthuă(ROS)

Vi c phân tích t su t l i nhu n trên doanh thu c a công ty cho bi t l i nhu n b ng bao nhiêu ph n tr m doanh thu trong m i kì ho t đ ng. C th ta có b ng sau:

Ch tiêu này cho bi t trong 100 đ ng doanh thu thu n có bao nhiêu đ ng l i nhu n sau thu . Ch tiêu này c a n m 2012 là 0,17% t c là c 100 đ ng doanh thu nh n đ c s mang l i 0,17 đ ng l i nhu n sau thu . N m 2012, t su t sinh l i trên doanh thu t ng 5,45% so v i n m 2011. Trong n m 2011, c 100 đ ng doanh thu thu n thì b l 5,28 đ ng. Nguyên nhân c a s t ng lên này là do l i nhu n sau thu n m 2012 t ng lên. Dù trong n m 2012 doanh thu công ty b s t gi m so v i n m 2011 nh ng m c s t gi m c a doanh thu (24,76%) nh h n m c s t gi m v giá v n hàng bán (gi m 26,69%). i u này khi n l i nhuân g p t ng 71,72%. Giá v n hàng bán gi m là do công ty bán đ c ít hàng h n so v i n m tr c, giá s t thép trong n m này c ng gi m nên tr giá mua vào c a công ty c ng gi m xu ng. Giá v n hàng bán gi m làm l i nhu n g p t ng lên; cùng v i đó chi phí tài chính n m 2012 c ng gi m 62,83% so v i n m 2011 trong khi các kho n m c khác thay đ i không đáng k . i u này đã d n đ n l i nhu n sau thu t ng.

n n m 2013, t su t này gi m 0,42% so v i n m 2012. Nguyên nhân là do l i nhu n sau thu c a công ty s t gi m. Giá v n hàng bán t ng cao làm h n ch m c

t ng c a l i nhu n g p, m c t ng c a l i nhu n g p không đ bù đ p vào m c t ng c a chi phí tài chính và chi phí qu n lý kinh doanh.

T ăsu tăsinhăl iătrênăt ngătƠiăs nă(ROA)

T su t sinh l i trên t ng tài s n ph n ánh kh n ng sinh l i trên m i đ ng tài s n c a doanh nghi p. Vi c phân tích t su t sinh l i trên t ng tài s n c a công ty đ a ra c s đ đánh giá hi u qu c a vi c đ u t tài s n t i công ty. S li u ta có đ c nh sau:

T su t sinh l i trên t ng tài s n n m 2012 là 0,32% có ngh a là 100 đ ng tài s n t o ra 0,32 đ ng l i nhu n sau thu . Lý do mà t su t nàytrong n m 2012 cao h n trong n m 2011 là do l i nhu n sau thu c a công ty t ng m nh so v i n m 2011. N m 2011 công ty làm n thua l d n đ n l i nhu n sau thu c a công ty âm, c 100 đ ng tài s n thì công ty l i b l 39,29 đ ng. S t ng này cho th y n l c c a cán b công ty.

Sang đ n n m 2013, t su t ROA l i gi m 0,74% so v i n m 2012. Nguyên nhân là do l i nhu n sau thu c a công ty âm; cùng v i đó trong n m 2013 t c đ t ng c a tài s n (52,62%) nh h n t c đ gi m c a l i nhu n (303,03%). i u đó cho th y công ty s d ng tài s n không hi u qu b ng n m 2012.

ROA trung bình ngành trong các n m 2013, 2012, 2011 l n l t là 0%, 1%, 4% (Ngu n: www.cophieu68.vn). Do trong nh ng n m g n đây ngành kinh doanh thép có nhi u bi n đ ng, g p nhi u khó kh n nên t su t sinh l i trên t ng tài s n th ng không cao và t su t ROA trung bình ngành đã gi m l n l t theo t ng n m. Tuy nhiên khi so sánh ta th y ROA c a công ty r t th p và hi n v n đang th p h n trung bình ngành. C th trong n m 2011 công ty có ROA âm 39,29%. Sang n m 2012, ROA c a công ty đã mang d u d ng, đ t 0,32% (th p h n trung bình ngành 0,68%). N m 2013 là n m mà ROA trung bình ngành th p nh t trong 3 n m qua,có s s t gi m so v i n m 2012, đ t 0%. ROA c a công ty c ng có s s t gi m t ng t , ch còn âm 0,42%. Nhìn t s so sánh trên ta th y r ng vì vi c kinh doanh thép hi n nay đang r t khó kh n, t su t ROA luôn m c th p nh ng v n đ t d u d ng. Trong khi đó ROA c a công ty trong 3 n m qua c ng có s c i thi n nh ng v n r t th p và mang d u âm. V y nên công ty c n h t s c c g ng nâng cao ch tiêu ROA này trong t ng lai. i u này không nh ng giúp gia t ng t su t ROA c a công ty mà còn nâng cao ROA c a trung bình ngành.

T ăsu tăsinhăl iătrênăv năch ăs ăh uă(ROE)ă

ây là ch tiêu quan tr ng, làc s đ các nhà đ u t quy t đ nh có nên đ u t vào m t doanh nghi p nào đó hay không . Vi c phân tích t su t sinh l i trên v n ch s h u c a công ty ph n ánh kh n ng sinh l i trong quá trình ho t đ ng kinh doanh c a công ty. C th là

N m 2012, t su t sinh l i trên v n ch s h u là 2,29% cho bi t c 100 đ ng ngu n v n CSH b ra mang l i 2,29 đ ng l i nhu n sau thu . N m 2011 là âm 96,59% cho bi t c 100 đ ng v n CSH b ra s b l 96,59 đ ng. Trong n m 2012 t su t sinh l i trên v n ch s h u cao h n 98.88% so v i n m 2011. Nguyên nhân là do c l i nhu n sau thu và v n ch s h u đ u có t c đ t ng d ng nh ng t c đ t ng c a l i nhu n sau thu l n h n nên t su t c a n m c ng t ng theo.

B c sang n m 2013 do c l i nhu n sau thu và v n ch s h u đ u b gi m so v i n m 2012 nh ng t c đ gi m c a l i nhu n sau thu (303,03%) l n h n r t nhi u so v i t c đ gi m c a v n ch s h u (9,98%) nên ROE n m 2013 gi m 7,45% so v i n m 2012.

Bi u đ 2.5. T su t sinh l i trên v n ch s h u (ROE) c a Côngty CP đ u t và phát tri n Savico giai đo n 2011 – 2013

n v tính: %

(Ngu n: Tính t BCTC Công ty CP đ u t và phát tri n Savico n m 2011 2013) Nhìn t bi u đ 2.5 ta th y ROE c a công ty trong 3 n m qua đ u th p h n m c trung bình ngành. c bi t trong n m 2011 m c chênh l ch là r t l n khi ROE trug bình ngành đ t 11% thì ROE c a công ty là âm 96,59%. Nguyên nhân là do n m 2011 công ty làm n thua l l n, m c l i nhu n sau thu là âm 3.888.571.403 đ ng trong khi v n ch s h u là 94.025.699.468 đ ng. Sang đ n n m 2012, t su t sinh l i trên v n ch s h u c a công ty đã có s gia t ng đáng k khi đ t m c 2,29%, th p h n m c trung bình ngành 1,71%. Dù t su t ROE th p h n trung bình ngành nh ng đây c ng là s n l c r t l n c a cán b công nhân viên trong công ty khi ROE trong n m 2012 đã t ng 98,88% so v i n m 2011. N m 2013t su t ROE c a công ty l i có s s t gi m xu ng âm 5,16%, th p h n m c trung bình ngành 6,16%. Nhìn t s so sánh trên ta th y r ng ROE c a công ty trong 3 n m qua đ u đ t m c r t th p, trong đó 2 n m 2011 và 2013 còn m c âm trong khi ROE trung bình ngành l i luôn đ t d u

-5.16 2.29 -96.59 1 4 11 -120 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 N m 2013 N m 2012 N m 2011 ROE c a công ty ROE trung bình ngành

d ng. i u này cho th y công ty c n n l c r t l n trong t ng lai đ đ a t su t ROE này đ t m c cao, t ng đ ng v i trung bình ngành.

K tălu n

Xét m t cách t ng quát, các ch tiêu ph n ánh kh n ng sinh l i c a công ty CP đ u t và phát tri n Savico luôn m c r t th p trong n m 2012 và b âm trong n m 2011 và 2013 là vì l i nhu n sau thu c a công ty trong 2 n m nay b âm. Còn n m 2012 công ty có l i nhu n nh ng không l n. i u này cho th y k t qu ho t đ ng kinh doanh c a công ty không t t. Nguyên nhân là do th tr ng kinh doanh thép b ch ng l i trong nh ng n m g n đây, công ty g p khó kh n trong kinh doanh c ng nh tìm ki m nh ng nhà cung c p giá r . H n n a chính sách qu n lý chi phí, tài s n và ngu n v n c a công ty không hi u qu c ng khi n vi c kinh doanh g p nhi u khó kh n. Do đó công ty nên chú ý t i vi c qu n lý chi phí, qu n lý tài s n m t cách thích h p h n và có chính sách s d ng v n ch s h u hi u qu đ nâng cao hi u qu kinh doanh cho doanh nghi p.

2.2.4.6. ánh giá ROA –ROE thỀo ph ng pháp Dupont

S đ Dupont trình bày m i quan h gi a l i nhu n trên v n đ u t , s luân chuy n tài s n có, m c l i nhu n trên doanh thu và m c n ph i tr . Ta th y t l ROE ch u s tác đ ng c a 2 y u t là ROA và t l tài s n trên v n ch s h u, vì v y mu n nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh hay t ng ROE thì công ty c n k t h p nâng cao c 2 ch tiêu trên. Nh đã tính toán ROA có s bi n đ ng liên t c trong 3 n m tr l i đây. Theo ph ng trình Dupont, vi c ROA t ng hay gi m là do c ROS và hi u su t s d ng t ng tài s n. Vì v y tr c h t chúng ta s đi sâu vào s thay đ i c a ROS và hi u su t s d ng t ng tài s n nh h ng nh nào t i ROA.

ánhăgiáăROAătheoăph ngăphápăDupont

B ng 2.8. Phân tích ROA thỀo ph ng trình Dupont

Ch ătiêu VT N mă2013 N mă2012 N mă2011 2013-Chênhăl ch 2012 2012- 2011 ROS (1) % (0,25) 0,17 (5,28) (0,42) 5,45 Hi u su t s d ng t ng tài s n (2) l n 1,69 1,87 7,43 (0,18) (5,56) ROA = (1) * (2) % (0,42) 0,3 (39,23) (0,72) 38,93

(Ngu n: Tính t BCTC Công ty Cp đ u t và phát tri n Savico giai đo n 2011 – 2013) ROA n m 2011 là th p nh t đ t âm 39,23% và n m 2012 là cao nh t đ t 0,3% cho th y n m 2012 hi u qu s d ng v n c a công ty là kh quan nh t nh ng l i có d u hi u không t t trong 2 n m li n k là 2011, 2013. Qua b ng 2.8ta th y ROA ch u tác đ ng c a 2 nhân t là ROS và hi u su t s d ng t ng tài s n. Trong 2 n m 2011 - 2012 khi ROS t ng 5,45% và hi u su t s d ng t ng tài s n gi m 5,56 l n thì ROA

t ng 38,93 l n. Giai đo n 2012 –2013, giá tr ROS gi m kéo theo ROA c ng gi m. Ta th y khi ROS gi m 0,42% thì ROA gi m 0,72% và hi u su t s d ng t ng tài s n thì gi m r t ít, ch gi m 0,18 l n. Nh v y nhìn qua 2 giai đo n ta th y r ng ngu n g c làm t ng hay gi m ROA do c 2 nhân t là ROS và hi u su t s d ng t ng tài s n, vì v y mu n t ng t su t l i nhu n trên t ng tài s n c n ph i t ng tr s này lên, t c là ph i t ng đ c ROS và l ng doanh thu thu n trên t ng tài s n. Vì v y mu n t ng ROS ta c n ph n đ u t ng LNST b ng cách ti t ki m chi phí, t ng giá bán. Mu n t ng hi u su t s d ng t ng tài s n ta c n ph n đ u t ng doanh thu b ng vi c t ng c ng các ho t đ ng xúc ti n bán hàng, thu hút thêm nhi u khách hàng h n n a. Hi n nay ngành kinh doanh thép đang b ch ng l i, doanh nghi p không th mu n t ng ROS mà t ng giá bán đ c. V y nên cu i cùng đ t ng ROA công ty c n t ng doanh thu b ng cách thu hút thêm nhi u khách hàng đên doanh nghi p, đi u ch nh chính sách bán hàng c a công ty; cùng v i đó là gi m thi u đ c t i đa chi phí nh chi phí GVHB.

ánhăgiáăROEătheoăph ngăphápăDupont

Sau khi phân tích các y u t nh h ng đ n ROA, ta ti p t c phân tích các y u t tác đ ng t i ROE qua b ng 2.9đ làm rõ h n nguyên nhân thayđ i ROE.

B ng 2.9. Phân tích m c nh h ng c a t ng y u t t i ROE thỀo ph ng trình

Dupont Ch ătiêu VT N mă 2013 N mă 2012 N mă 2011 Chênhăl ch 2013- 2012 2012- 2011 ROA (1) % (0,42) 0,32 (39,29) (0,74) 39,61 TTS/VCSH (2) l n 12,35 7,19 2,46 5,16 4,73 ROE = (1) * (2) % (5,19) 2,3 (96,65) (7,49) 98,95

(Ngu n: Tính t BCTC Công ty CP đ u t và phát tri n Savico n m 2011 2013) tìm hi u đ c nguyên nhân d n t i s t ng hay gi m c a t su t l i nhu n trên v n ch s h u ta xem xét các m c đ nh h ng c a t ng y u t c u thành nên ROE theo ph ng trình Dupont. Theo b ng 2.9xét m c nh h ng c a ROE đ n ROE ta th y trong n m 2012 khi ROA t ng 39,61% thì ROE s t ng 98,95%, n m 2013 khi ROA gi m 0,74% thì kéo theo ROE gi m 7,49%. Bên c nh đó xét m c nh h ng c a h s t ng tài s n trên v n ch s h u t i ROE cho th y trong n m 2012 h s t ng tài s n trên VCSH t ng 4,73 l n k t h p v i m c t ng cao c a ROA nên ROE c ng t ng m nh h n 98,95 l n so v i n m 2011. n n m 2013, h s t ng tài s n trên VCSH ti p t c t ng 5,16 l n nh ng t su t sinh l i trên t ng tài s n l i m c âm nên ROE c ng theo đó gi m.

Khi bóc tách ch tiêu ROE b ng ph ng pháp Dupont ta th y đ c trong n m 2013, ch tiêu ROA gi m làm nh h ng đ n t c đ t ng tr ng c a ROE và m c đ tác đ ng đ n t su t sinh l i trên VCSH c a ROA l n h n r t nhi u so v i h s t ng tài s n trên VCSH. C th m c nh h ng c a ch tiêu ROA lên ROE khi ROA gi m 0,74%, đ ng th i h s TTS/VCSH t ng 5,16 l n nh ng ROE l i gi m 7,49%. i u này cho th y s tác đ ng c a t su t sinh l i trên t ng tài s n chính là nguyên nhân khi n ROE b gi m và s tác đ ng c a h s TTS/VCSH không nh h ng nhi u đ n ROE trong giai đo n này.Vì v y đ t ng ROE ta c n t ng ROA. Và đ t ng ROA nh đã nói trên ta c n t ng doanh thu b ng cách thu hút thêm nhi u khách hàng đên doanh nghi p, đi u ch nh chính sách bán hàng c a công ty; cùng v i đó là gi m thi u đ c t i đa chi phí nh chi phí GVHB.

Nh năxét

Nh v y qua vi c phân tích m t s ch tiêu tài chính cho th y k t qu ho t đ ng kinh doanh c a công ty không kh quan l m. Các ch tiêu sinh l i đ u m c r t th p ho c âm. Kh n ng thanh toán c a công ty m c t ng đ i t t ngo i tr kh n ng thanh toán nhanh. Vì v y công ty nên chú ý t i qu n lí chi phí, qu n lí tài s n và qu n

Một phần của tài liệu phân tích tình hình tài chính tại công ty cổ phần đầu tư và phát triển savico (Trang 67)

Tải bản đầy đủ (PDF)

(89 trang)