II. Thời gian sản xuất
6.3.3. Phương phỏp giỏ trị hiện tại thuần
Phương phỏp này dựa trờn cơ sở xem xột mức sinh lời của DAĐT cú tớnh đến yếu tố giỏ trị về mặt thời gian của tiền.
Giỏ trị hiện tại thuần của khoản đầu tư là khoản chờnh lệch giữa giỏ trị hiện tại của cỏc khoản thu do đầu tư đưa lại trong tương lai với giỏ trị hiện tại của vốn đầu tư bỏ ra.
Phương phỏp này được tiến hành như sau:
- Xỏc đinh giỏ trị hiện tại thuần (NPV) của mỗi dự ỏn.
- Tiến hành đỏnh giỏ lựa chọn DADT: Kết quả tớnh toỏn NPV cú 3 trường hợp: + NPV < 0: Dự ỏn bị loại bỏ.
+ NPV = 0: Tuỳ thuộc vào tỡnh hỡnh cụ thể và sự cần thiết của dự ỏn mà DN cú thể quyết định loại bỏ hoặc lựa chọn.
+ NPV > 0:
Nếu cỏc dự ỏn độc lập thỡ đều được lựa chọn.
Nếu cỏc dự ỏn loại trừ lẫn nhau và đều cú thời gian hoạt động như nhau thỡ dự ỏn nào cú NPV lớn nhất sẽ được lựa chọn.
Giỏ trị hiện tại thuần được xỏc định theo cụng thức: 1
NPV = ∑FVt x (1 + r)t - VĐT
Vớ dụ:
- Hai dự ỏn đầu tư A và B cựng đũi hỏi vốn đầu tư ban đầu là 400 triệu đồng và dự kiến kộo dài trong 3 năm, lói suất 10%/năm.
- Theo cỏc tớnh toỏn ban đầu:
+ Dự ỏn A sẽ mang lại cỏc khoản thu nhập rũng trong năm thứ nhất là 40 triệu đồng, năm thứ 2 là 240 triệu đồng, năm thứ 3 là 320 triệu đồng.
+ Dự ỏn B sẽ mang lại cỏc khoản thu nhập rũng trong năm thứ nhất là 280 triệu đồng, năm thứ 2 là 200 triệu đồng, năm thứ 3 là 80 triệu đồng.
Yờu cầu:
1. Nếu hai dự ỏn A và B độc lập với nhau, chọn dự ỏn nào. 2. Nếu hai dự ỏn A và B loại trừ lẫn nhau, chọn dự ỏn nào.