- Trả trong 4năm
Chướng 3 Thẩm định Dự Ấn S
- Tổng chỉ phí đầu tư : 2 tỷ 200 triệu
- Tổng số tiển thu được sau 5 năm :2.266.364
Vậy ta có thời gian hoàn vốn của dự án là 4 năm 11 tháng. Thời gian này là phù hợp với kế hoạch trả nợ vay dài hạn. Bên cạnh đó ta nhận thấy giá trị tính toán
NPV và IRR đều đạt hiệu quả. Vì vậy với mức thời gian hoàn vốn tính toán là 4 năm
11 tháng có thể chấp nhận được.
Tuy nhiên, các khoản thu nhập dùng để tính toán thời gian hoàn vốn ở trên mới
chỉ khấu trừ khoản lãi vay dài hạn, chưa để cập đến khoản thu nhập phải nộp cho cơ quan cấp trên hoặc cho khoản vốn của chủ sở hữu (tham chiếu Bảng Thu nhập). Nếu tính kĩ hơn, thì thời gian hoàn vốn chắc chắn sẽ dài hơn. Mặt khác, áp lực hoàn vốn chủ yếu là khoản vay ngân hàng, theo tính toán nếu chỉ hoàn lại khoản này thì thời gian hoàn vốn có thể kéo dài đến 7 năm 5 tháng (khoản thiếu hụt sẽ được bù đắp bằng vốn tự có, sau đó sẽ lấy lại vốn tự có bằng thu nhập ở những năm sau).
Chướng 3. Thẩm định Dự Án 53
IV. PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY CỦA DỰ ÁN
Ở những phần trên ta đã tiến hành phân tích đánh giá các nội dung kinh tế tài chính của dự án trong điều kiện là các yếu tố kinh tế tài chính của dự án là cố định và trên cơ sở các ước lượng trong soạn thảo dự án. Tuy nhiên, môi trường cho hoạt động của dự án là luôn biến động. Nó có thể ảnh hưởng tích cực hoặc tiêu cực đến hoạt
động của dựa án và do đó các kết quả tính toán trên là không còn hợp lý. Nói cách
khác, hoạt động của dự án luôn ẩn chứa những rủi ro. Chủ sở hữu, các nhà đầu tư và chủ nợ cân phải nắm bắt được những rủi ro của dự án trong những trường hợp biến
động đó để xác định được đâu là nguyên nhân quan trọng ảnh hưởng đến dự án và
mức độ ảnh hưởng như thế nào, từ đó kịp thời thay đổi những thông số tính toán cũng như cân nhắc những biện pháp kiểm soát biến động trước khi thực hiện triển khai dự án. Do đó, mục tiêu của phần phân tích nằm là nhằm xác định những nhân tố ảnh
hưởng quan trọng đến dự án, đánh giá những biến động của những chỉ tiêu phân tích
nhằm cung cấp cho các bên liên quan có cái nhìn tổng quát và chính xác hơn về dự
z
ản.
Tuy nhiên do những hạn chế của phương pháp này, kết quả phân tích không có nghĩa là đã cung cấp cho ta một cơ sở đầy đủ về hiệu quả của dự án bởi vì khi cho
những đại lượng đầu vào này thay đổi cũng đồng nghĩa với việc phải cố định những đại lượng đầu vào khác, mà ta chỉ đánh giá thông qua những đại lượng đầu vào nào
mà ta cho là quan trọng nhất có ảnh hưởng đặc biệt đến hiệu quả của dự án.
Ta sẽ tiến hành xem xét sự thay đổi của các chỉ tiêu hiệu quả quan trọng (thời gian hoàn vốn, hiện giá thuần NPV) thông qua sự biến động của các đại lượng đầu vào bao gồm giá cả, sản lượng tiêu thụ và lãi suất chiết khấu.
Chướng 3. Thẩm định Dự Án $4
1. Thời gian hoàn vốn
Bảng 4.1.1. Bảng phân tích thời gian hoàn vốn
-1% Giá 1% 2% 3% Tính Toán
7 năm 6 năm 5 năm 3 năm 4năm 5tháng | 7tháng |11tháng| 5Stháng |1ltháng