1, Khái niệm
Phương pháp nghiên cứu độ nhạy là phương pháp nghiên cứu mối quan hệ giữa các đại lượng đầu vào bất định, không an toàn và các đại lượng đầu ra. Đó chính là việc phân tích những bất trắc, rủi ro của sự thay đổi một hoặc nhiều nhân tố giá trị đầu vào.
2.Ý nghĩa
Ý nghĩa của việc phân tích độ nhạy của dự án là giúp thẩm định tính hiệu
quả của phương án trong các trường hợp có sự biến động khác nhau của giá cả,
doanh thu, chi phí đẫu tư,... Từ đó chủ đầu tư có thể khoanh được hành lang an toàn
cho sự hoạt động của dự án. Những dự án được coi là an toàn là những dự án ít chịu
ảnh hưởng bởi những nhân tố đâu vào. Tức là những nhân tố đầu vào bất định, nhưng kết quả của dự án vẫn nằm trong khung có thể chấp nhận được.
2.1. Các đại lượng đầu vào bất định
se Mức lãi suất tính toán : chọn mức lãi suất tính toán thấp làm cho các chỉ tiêu giá trị tương đương trở thành hấp dẫn. Thực tế, mức lãi suất đó có thể cao hơn.
e©_ Lượng sản phẩm tiêu thụ : nếu dự tính lượng sản phẩm tiêu thụ cao có thể mang
lại doanh thu lớn và ngược lại. Chủ đầu tư có thể kiểm tra dự án với mức sản
Chương 2. Cơ ðở Lý Luận 2O
Thời kỳ hoạt động của dự án (thời kỳ hoạt động của những thiết bị chủ yếu của
dự án). Dự tính thời kỳ hoạt động càng dài thì thu nhập của dự án sẽ cao hơn và
ngược lại.
Giá bán sản phẩm : dự tính giá bán sản phẩm càng cao thì doanh thu càng lớn
và các chỉ tiêu đầu ra mang tính hấp dẫn hơn. Thị trường có chấp nhận với giá dự kiến mà các nhà xây dựng dự án tính toán không ? Nếu tình hình xấu đi thì sao ? Đây là nhân tố thường xuyên diễn ra. Để đảm bảo độ tin cậy cao các nhà thẩm định dự án phải đưa ra nhiều phương án giá khác nhau để khẳng định hiệu quả của dự án.
Các yếu tố chỉ phí sản xuất : mỗi yếu tố chỉ phí sản xuất đều ảnh hưởng đến chỉ tiêu hiệu quả của dự án đầu tư. Để tăng tính hấp dẫn của dự án, các nhà xây dựng dự án thường giảm chi phí xuống hoặc tính toán chi phí không đầy đủ.
Liệu trong những trường hợp xấu hơn dự án còn trụ được không với mức hiệu
quả định mức đặt ra. Xem xét sự biến động của các yếu tố chi phí là cần thiết trong mọi trường hợp, đặc biệt trong trường hợp có sự biến động của đầu vào. Chi phí vốn đầu tư : chi phí vốn đầu tư thấp làm cho dự án hấp dẫn hơn và ngược lại. Các dự án lớn thường dự toán chi phí đầu tư thấp hơn nhiều so với chỉ phí đầu tư thực tế làm cho dự án từ chỗ có hiệu quả trở thành phi hiệu quả.
2.2. Các đại lượng đầu ra
Hiện giá thuần (NPV) Suất thu hôi nội bộ (TRR)
Thời gian hoàn vốn
.- ` ^^
Điểm hoà vốn
3. Các phương pháp phân tích
Phân tích độ nhạy được sử dụng theo hai phương pháp :
Phương pháp 1 : Nguyên lý tính giá trị đầu ra theo nhân tố được đánh giá là bất (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
định nhất trong điều kiện xấu nhất của nhân tố này.
Chương 2. Cơ Šở Lý Luận a1
Theo phương pháp này, việc đầu tiên là xác định được chỉ tiêu hiệu quả
dùng làm căn cứ để phân tích hiệu quả của dự án (đầu ra). Tiếp theo đánh giá trong những nhân tố (đẫu vào) ảnh hưởng đến đầu ra được xác định nhân tố nào là nhân tố quan trọng và bất định nhất. Thứ ba là xác định khả năng xấu nhất có thể xây ra đối với nhân tố này. Cuối cùng, tính toán chỉ tiêu hiệu quả đã xác định. Nếu
chỉ tiêu hiệu quả được tính toán vẫn đảm bảo được tiêu chuẩn biệu quả thì dự án
được coi là an toàn.
Phương pháp 2 : Nguyên lý sự thay đổi đại lượng đầu ra khi có thay đổi của đại
lượng đâu vào. Theo phương pháp này, độ nhạy của dự án đối với một nhân tố đầu vào nào đó được đánh giá thông qua tốc độ biến đổi của đầu ra so với đầu vào. Nếu tốc độ biến đổi của đầu ra lớn hơn đầu vào, dự án được coi là có độ nhạy cao với nhân tố này và ngược lại. Khi đó nhà đầu tư cần phải tính toán và quản lý chặt chẽ nhân tố này.
cảm 2KTCNÌ
Chương 3. Thẩm Định Dự Án 22
CHƯƠNG 3
THẤM ĐỊNH DỰ ÁN SẢN XUẤT TRỤ
ĐIỆN BÊ TÔNG LY TÂM TẠI CÔNG TY XÂY DỰNG SỐ 2 TY XÂY DỰNG SỐ 2
A. GIỚI THIỆU SƠ LƯỢC VỀ CÔNG TY XÂY DỰNG SỐ 2