3.2.2.1. Cơ cấu nguồn vốn của Vinaconex 3
Nguồn vốn là toàn bộ cỏc nguồn hỡnh thành nờn vốn kinh doanh, nguồn vốn chỉ rừ nguồn hỡnh thành nờn tài sản của doanh nghiệp.
Nguồn vốn của cụng ty Vinaconex 3 đƣợc hỡnh thành từ 2 nguồn chớnh:
- Vốn chủ sở hữu là nguồn vốn do cỏc chủ sở hữu đúng gúp để hỡnh thành và tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh.
- Nợ phải trả là cỏc khoản doanh nghiệp đi vay hoặc chiếm dụng vốn của cỏc tổ chức, cỏ nhõn trong quỏ trỡnh sản xuất kinh doanh.
Bảng 3.2: Cơ cấu nguồn vốn của Vinaconex 3
Đơn vị tớnh: Nghỡn đồng
NGUỒN VỐN Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014
Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng
A. NỢ PHẢI TRẢ 130,657,679 84.62% 980,181,115 82.73% 1,084,942,966 83.61% I. Nợ ngắn hạn 976,757,719 73.10% 792,899,075 66.92% 942,782,793 72.65% Vay và nợ ngắn hạn 376,272,279 28.16% 223,324,539 18.85% 1,707,987 0.13% Phải trả ngƣời bỏn 44,958,079 3.36% 44,198,369 3.73% 38,636,294 2.98% Ngƣời mua trả trƣớc 498,186,237 37.29% 468,421,343 39.54% 830,226,475 63.98% Thuế, phải nộp NN 5,140,873 0.38% 4,021,326 0.34% 8,560,452 0.66% Phải trả ngƣời lao động 11,756,331 0.88% 12,128,632 1.02% 7,883,363 0.61% Chi phớ phải trả 11,643,379 0.87% 11,355,336 0.96% 17,146,779 1.32% Cỏc khoản phải trả ngắn
hạn khỏc 22,565,118 1.69% 23,909,837 2.02% 35,483,805 2.73% Quỹ khen thƣởng, phỳc lợi 6,235,423 0.47% 5,539,693 0.47% 3,137,638 0.24%
II.Nợ dài hạn 153,899,960 11.52% 187,282,040 15.81% 142,160,173 10.96%
Phải trả dài hạn cho
ngƣời bỏn 88,080,692 6.59% 88,956,037 7.51% 81,373,084 6.27% Phải trả dài hạn khỏc 1,760,000 0.13% 3,714,379 0.31% 5,310,000 0.41% Vay và nợ dài hạn 2,979,164 0.22% 34,945,223 2.95% 0.00% Dự phũng trợ cấp mất việc làm 186,646 0.01% 656,498 0.06% 496,455 0.04% Dự phũng phải trả dài hạn - 1,283,104 0.11% 503,104 0.04% Doanh thu chƣa thực hiện 60,893,458 4.56% 57,726,799 4.87% 54,477,530 4.20%
B. VỐN CHỦ SỞ HỮU 205,472,869 15.38% 204,600,010 17.27% 212,699,806 16.39%
I. Vốn chủ sở hữu 205,472,869 15.38% 204,600,010 17.27% 212,699,806 16.39%
Vốn điều lệ 80,000,000 5.99% 80,000,000 6.75% 80,000,000 6.17% Thặng dƣ vốn cổ phần 54,018,601 4.04% 54,018,600 4.56% 54,018,600 4.16% Cổ phiếu quỹ (2,395,834) -0.18% (2,395,834) -0.20% (2,395,834) -0.18% Quỹ đầu tƣ phỏt triển 44,614,311 3.34% 44,614,311 3.77% 44,614,311 3.44% Quỹ dự phũng tài chớnh 16,432,328 1.23% 16,957,574 1.43% 16,957,574 1.31% Quỹ khỏc thuộc VCSH 126,108 0.01% 126,108 0.01% 88,108 0.01% Lợi nhuận sau thuế chƣa
phõn phối 12,677,355 0.95% 11,279,251 0.95% 19,417,047 1.50%
TỔNG CỘNG
NGUỒN VỐN 1,336,130,548 100.00% 1,184,781,125 100.00% 1,297,642,772 100.00%
Qua xem xột tỡnh hỡnh hoạt động kinh doanh của cụng ty trong 3 năm từ 2012 đến 2014 cho thấy tổng số nguồn vốn giảm nhiều trong năm 2013 từ mức 1.336.130.548 nghỡn đồng năm 2012 đó giảm đi 151.349.422 nghỡn đồng chỉ cũn 1.184.781.125 nghỡn đồng vào năm 2013. Tuy nhiờn đến cuối năm 2014 số vốn này đó tăng lờn mức 1.297.642.772 nghỡn đồng. Xột về tốc độ tăng, giảm nguồn vốn đầu tƣ thỡ năm 2013 giảm 11.33% so với năm 2012, năm 2014 tăng 9.53% so với năm 2013. Sự tăng giảm nguồn vốn này đƣợc hợp thành bởi sự thay đổi của hai yếu tố là nợ phải trả và vốn chủ sở hữu.
Tỷ trọng nợ phải trả trờn tổng nguồn vốn của cụng ty rất cao (84,62% năm 2012, 82,73% năm 2013 và 83,61% năm 2014) trong khi đú vốn tự cú chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng nguồn vốn. Do vậy, tổng nguồn vốn thay đổi chủ yếu là do sự biến động về giỏ trị của nguồn nợ phải trả. Đặc biệt, Vinaconex 3 vay dài hạn để đầu tƣ, phỏt sinh nợ dài hạn khỏ nhiều trong năm cả 3 năm, cụ thể năm 2013, hệ số nợ dài hạn lờn đến 47,79%, cao hơn nhiều so với con số 33% của ngành xõy dựng. Nợ ngắn hạn của Vinaconex 3 cũng chiếm tỷ lệ cao trong tổng nguồn vốn, chỉ tiờu nợ ngắn hạn/nợ phải trả của 3 năm 2012, 2013, 2014 tƣơng ứng là 86,39%, 80,89% và 86,90%. Nguồn nợ ngắn hạn của Vinaconex 3 chủ yếu là tiền của ngƣời mua trả trƣớc và cỏc khoản vay nợ ngắn hạn. Tuy nhiờn vay nợ ngắn hạn đó giảm mạnh từ 376.272.279 nghỡn đồng năm 2012, xuống chỉ cũn 1.707.987 nghỡn đồng năm 2014; sự biến động giảm mạnh này sẽ giỳp Vinaconex 3 nhẹ bớt gỏnh nặng về khoản tiền lói vay. Tỷ trọng nợ ngắn hạn của Vinaconex 3 khỏ cao nhƣng khụng đỏng lo ngại bởi tớnh chất đặc thự của ngành xõy dựng là cần nhiều vốn lƣu động nờn nợ ngắn hạn bỡnh quõn của cỏc cụng ty trong ngành núi chung chiếm tới trờn 80% nợ phải trả.Tuy nhiờn, nguồn nợ phải trả trong cơ cấu tổng nguồn vốn của Vinaconex 3 cao hơn so với ngành sẽ ảnh hƣởng đến khả năng thanh toỏn và vốn cho hoạt động kinh doanh của cụng ty.
Về vốn chủ sở hữu: Năm 2012 vốn chủ sở hữu của cụng ty là 205.472.869 nghỡn đồng, năm 2013 là 204.600.010 nghỡn đồng, giảm 0.42% và năm 2014 là 212.699.806 nghỡn đồng, tăng 3,96%. Sự tăng giảm VCSH là do kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của cụng ty, cụng ty cú lói cao thỡ sẽ tớch tụ đƣợc nhiều vào nguồn vốn của doanh nghiệp. Lƣợng vốn đầu tƣ của chủ sở hữu khụng thay đổi, giữ nguyờn với tổng nguồn vốn là 80.000.000 nghỡn đồng.
Về tỷ trọng nguồn VCSH trong tổng nguồn vốn, năm 2012 chiếm 15,38%, năm 2013 tỷ trọng tăng lờn 17,27%, năm 2014 giảm xuống cũn 16,39%. Qua 3 năm giỏ trị nguồn vốn chủ sở hữu biến động và phần tăng này chủ yếu của phần lợi nhuận sau thuế chƣa phõn phối của cụng ty. Để đỏp ứng yờu cầu phỏt triển, mở rộng quy mụ sản xuất kinh doanh, độ an toàn về tài chớnh thỡ nguồn vốn chủ sở hữu của cụng ty hiện nay cũn thấp.
3.2.2.2. Cơ cấu tài sản của Vinaconex 3
Để đỏnh giỏ chớnh xỏc hơn về tỡnh hỡnh sử dụng vốn của Vinaconex 3 cần phải xột đến cơ cấu tài sản của cụng ty. Bởi một cơ cấu tài sản hợp lý mới cú thể vừa đảm bảo vốn cho sản xuất kinh doanh vừa giỳp cụng ty tiết kiệm loại trừ tài sản khụng cần thiết, cú giải phỏp khắc phục nếu xảy ra tỡnh trạng mất cõn đối, thiếu hụt của từng loại tài sản.
Bảng 3.3: Cơ cấu tài sản SXKD của Vinaconex 3
Đơn vị tớnh: Nghỡn đồng
TÀI SẢN Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014
Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng
A. TÀI SẢN NGẮN (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
HẠN 1.126.561.601 84,32% 982.899.307 82.96% 1.104.027.373 85,08%
I. Tiền 8.120.211 0,61% 4.119.704 0,35% 179.520.842 13,83% II. Đầu tƣ tài chớnh ngắn hạn 963.415 0,07% 600.000 0,05% III. Cỏc khoản phải thu
ngắn hạn 224.144.528 16,78% 192.741.087 16,27% 196.005.726 15,10% IV. Hàng tồn kho 809.456.569 60,58% 698.867.396 58,99% 646.770.372 49,84% V. TSNH khỏc 83.876.878 6,28% 87.171.120 7,36% 81.130.433 6,25% B. TÀI SẢN DÀI HẠN 209.568.947 15,68% 201.881.819 17,04% 193.615.399 14,92% I. TSCĐ 107.743.030 8,06% 104.772.595 8,84% 99.924.085 7,70% II. BĐS đầu tƣ 70.486.149 5,28% 67.112.003 5,66% 63.963.349 4,93% III. Đầu tƣ tài chớnh dài hạn 26.219.494 1,96% 25.273.704 2,13% 25.410.260 1,96% IV. TSDH khỏc 5.120.274 0,38% 4.723.517 0,40% 4.317.705 0,33%
TỔNG NGUỒN VỐN 1.336.130.548 100% 1.184.781.126 100% 1.297.642.772 100%
Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh từ năm 2012 đến năm 2014
Về cơ cấu tài sản: TSNH chiếm tỷ trọng cao trong tổng tài sản của cụng ty. Năm 2012 giỏ trị TSNH là 1.126.561.601 nghỡn đồng, chiếm tỷ lệ 84.32%; năm
2013 TSNH của Vinaconex 3 giảm về cả giỏ trị tuyệt đối và tỷ trọng trờn tổng nguồn vốn xuống con số 982.899.307 nghỡn đồng và 82.96% nhƣng đến năm 2013 giỏ trị TSNH đó tăng trở lại về mức 1.104.027.373, chiếm 85.08% tổng nguồn vốn.
Trong đú, hai chỉ tiờu cú giỏ trị lớn, chiếm tỷ trọng cao trong TSNH là hàng tồn kho và cỏc khoản phải thu ngắn hạn. Năm 2012 hàng tồn kho cú giỏ trị 809.456.569 nghỡn đồng, giảm dần trong 2 năm tiếp theo và chỉ cũn 646.770.372 nghỡn đồng trong năm 2014. Đối với cụng ty xõy dựng và kinh doanh phỏt triển BĐS thỡ hàng tồn kho chủ yếu là chi phớ sản xuất kinh doanh dở dang tại cỏc dự ỏn. Trong bối cảnh thị trƣờng BĐS thanh khoản kộm, hàng tồn kho ở cỏc dự ỏn BĐS đang gõy sức ộp tài chớnh rất lớn đến lĩnh vực hoạt động chớnh của cỏc cụng ty xõy dựng. Một số cụng ty cú giỏ trị hàng tồn kho cao nhƣ: SC5 – Cụng ty CP xõy dựng số 5 (1.821.000.000 nghỡn đồng năm 2012 và 1.011.909.895 nghỡn đồng năm 2014), BCE – Cụng ty CP Xõy dựng và Giao thụng Bỡnh Dƣơng (475.547.152 nghỡn đồng năm 2012 và 413.278.151 nghỡn đồng năm 2014), C47 – Cụng ty CP xõy dựng 47 (509.137.957 nghỡn đồng năm 2013 và 956.342.452 nghỡn đồng năm 2014). Nhƣ vậy, nhỡn chung hàng tồn kho ở cụng ty Vinaconex 3 ở mức cao so với cỏc doanh nghiệp trong ngành, phần lớn nguyờn nhõn là do sự tồn đọng của cỏc khu nhà ở, chung cƣ cụng ty xõy dựng lờn đó hoàn thiện nhƣng chƣa bỏn đƣợc.
Về cỏc khoản phải thu ngắn hạn, cú sự biến động giảm từ 224.144.528 đồng năm 2012 xuống cũn 192.741.087 nghỡn đồng năm 2013. Cỏc khoản phải thu giảm chứng tỏ cụng tỏc thu nợ doanh nghiệp tốt, hiệu quả tớn dụng liờn quan khỏch hàng tăng. Đến năm 2014, chỉ tiờu này tăng nhẹ lờn 196.005.726 nghỡn đồng.
Bờn cạnh đú, chỉ tiờu tiền và cỏc khoản tƣơng đƣơng thỡ quỏ thấp trong cơ cấu tài sản năm 2012 và 2013, tỷ lệ chỉ đạt 0.61% năm 2012 và 0.35% năm 2013 điều này ảnh hƣởng đến tớnh thanh khoản của cụng ty. Tuy nhiờn, sang năm 2014, Vinaconex 3 đó tăng chỉ tiờu này rất mạnh, và chiếm đến 13.83% trong cơ cấu tài sản, giữ tiền sẽ tăng khả năng thanh toỏn nhanh của cụng ty nhƣng nếu giữ quỏ nhiều cũng cú nghĩa là hiệu quả sử dụng vốn chƣa cao.
Ngoài ra, cũn 01 chỉ tiờu là đầu tƣ tài chớnh ngắn hạn, do khú khăn về vốn nờn cụng ty chỉ phỏt sinh khoản mục này trong 2 năm 2012 và 2014 với con số khụng đỏng kể.
TSNH khỏc thể hiện cỏc khoản tạm ứng cho cỏc tổ đội thi cụng cụng trỡnh, trong giai đoạn 2012 - 2014, chỉ tiờu này khụng thay đổi quỏ nhiều.
TSDH của Vinaconex 3 năm 2012 là 209.568.947 nghỡn đồng và giảm dần trong năm 2013 và năm 2014, nhƣng xột về khớa cạnh tỷ trọng TSDH trờn tổng nguồn vốn thỡ năm 2013 đạt tỷ trọng cao nhất là 17.04% so với 2 năm 2012 và 2014 do giỏ trị TSNH năm 2013 giảm nhiều. Trong cơ cấu của TSDH thỡ TSCĐ chiếm tỷ trọng cao nhất và giảm dần về mặt giỏ trị từ 107.743.030 nghỡn đồng năm 2012 xuống chỉ cũn 104.772.595 nghỡn đồng năm 2013 và 99.924.085 nghỡn đồng năm 2014. Số liệu này cho thấy trong những năm gần đõy Vinaconex 3 khụng chỳ trọng đầu tƣ vào cơ sở vật chất kỹ thuật, mỏy múc thiết bị.
Bờn cạnh TSCĐ thỡ bất động sản đầu tƣ cũng chiếm tỷ trọng khỏ cao trong TSDH. Năm 2012, giỏ trị của BĐS đầu tƣ là 70.486.189 nghỡn đồng, sau đú giảm xuống cũn 67.112.003 nghỡn đồng năm 2013 và 63.963.349 nghỡn đồng năm 2014. BĐS đầu tƣ của Vinaconex 3 chủ yếu là cơ sở hạ tầng cho thuờ tại cỏc khu chợ và một số thửa đất chờ tăng giỏ để bỏn. Chỉ tiờu này giảm dần chủ yếu là do hao mũn giỏ trị của tài sản.
Giỏ trị khoản đầu tƣ tài chớnh dài hạn của cụng ty khụng biến động nhiều trong 3 năm, năm 2014 giỏ trị của chỉ tiờu này là 25.410.260 nghỡn đồng. Đầu tƣ tài chớnh dài hạn của Vinaconex 3 tập trung vào 5 cụng ty khỏc, đú là: cụng ty CP đầu tƣ và dịch vụ đụ thị Việt Nam, cụng ty CP xi măng Yờn Bỡnh, cụng ty cổ phần ống sợi thủy tinh Vinaconex, cụng ty tài chớnh CP Vinaconex – Viettel và cụng ty CP xõy dựng số 11.
Nhƣ vậy, qua phõn tớch về cơ cấu tài sản, nguồn vốn của cụng ty Vinaconex 3 giai đoạn 2012 - 2014, ta thấy:
- Tổng tài sản của cụng ty giảm từ 1.336.130.548 nghỡn đồng xuống cũn 1.297.642.722 nghỡn đồng.
- Vốn bằng tiền tăng mạnh bờn cạnh hàng tồn kho giảm về tỷ trọng và giỏ trị vào năm 2014.
- Nợ phải trả giảm vào năm 2013 và tăng lờn trong năm 2014 Vinaconex 3 cần cõn đối để khụng ảnh hƣởng xấu tới an toàn sản xuất của cụng ty.
Bờn cạnh đú, hiệu quả sử dụng vốn của cụng ty cũn nhiều hạn chế do nhiều nguyờn nhõn khỏc nhau. Việc nghiờn cứu tỡnh trạng sử dụng vốn kinh doanh, vốn cố