d. Phân tích ANOVA: Để xác định ảnh hưởng của các biến định tính cho mức độ CBTT Phân tích phương sai là một bộ sưu tập các mô hình thống
4.2.1. Thống kê mô tả các biến độc lập
Bảng 4.4: Thống kê mô tả cho từng nhân tố
Trung bính Độ lệch chuản GTNN GTLN
Quy mô doanh nghiệp
1 380 000 21 540 000 221 092 35 296 647
Đòn bẩy tài chính 1.428885 1.1571200 0.0754 6.3133
Khả năng sinh lời – ROE
0.012706 0.0626486 -0.3644 0.14
Khả năng sinh lời – ROA 0.028770 0.0599197 -0.1952 0.1555 Khả năng thanh toán hiện hành 2.204735 1.6531855 0.15 7.96 Kiểm toán độc lập 0.67 0.473 0 1 Tài sản cố định 229808.51145 596131.195412 28.74 4 136 129 Số công ty con 4.16 6.574 0 39 Tỉ lệ thành viên HĐQT không điều hành 0.617 0.1741 0.1667 0.88 Kích cỡ HĐQT 6.21 1.373 5 10
Ban kiểm soát 0.74 0.442 0 1
Tỉ lệ sở hữu nhà nước 0.13924 0.216096 0 0.7383 Tỉ lệ sở hữu nước ngoài 0.09039 0.114465 0 0.3975
Với các nhân tố thuộc nhóm đặc điểm về tài chính:
• Giá trị trung bình của Đòn bẩy tài chính là 1.43, có nghĩa là tỉ lệ nợ chiếm hơn 50% tổng số vốn của doanh nghiệp. Theo nhiều nhận định trước đây, nguồn vốn của các doanh nghiệp Việt Nam phụ thuộc khá chặt chẽ vào các khoản nợ ngân hàng. Tuy nhiên, tỉ lệ đòn bẩy tài chính 1.43 cho thấy rằng các doanh nghiệp đang có xu hướng nghiêng về huy động vốn chủ sở hữu; đó là hệ quả tát yếu của sự phát triển thị trường vốn Việt Nam. Bên cạnh đó, nhiều doanh nghiệp có mức tổng nợ khá cao, gấp hơn 6 lần vốn chủ sở hữu với giá trị lớn nhất là 6.31.
• Giá trị trung bình của ROE tương đối thấp, chỉ khoảng 1.27%. Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) đo lường mức độ lợi nhuận trên quyền sở hữu (vốn chủ sở hữu) của các chủ sở hữu cổ phiếu phổ thông. Nó đo lường hiệu quả của một công ty đem lại lợi nhuận từ tất cả các đơn vị của vốn chủ sở hữu (còn gọi là tài sản thuần hoặc tài sản trừ đi nợ phải trả). ROE cho thấy một công ty sử dụng các quỹ đầu tư như thế nào để tạo ra tăng trưởng lợi nhuận. ROE giữa 15% và 20% thường được coi là tốt. Thị trường bất động sản ở Việt Nam có thể tóm tắt bởi tình trạng của dự án chưa hoàn thành, công trình dở dang, đền bù dở dang; giảm giá, giao dịch sụt giảm và nhu cầu giảm… có thể giải thích cho giá trị ROE thấp, thậm chí âm (-36,44%). Điều này chỉ ra những khó khăn của thị trường bất động sản trong năm 2012.
• ROA đề cập đến tỷ lệ lợi nhuận trên tổng tài sản của một công ty. Nó cho thấy lợi nhuận tài sản của một công ty trong việc tạo ra doanh thu. Trung bình ROA là khoảng 2,88%. Và mặc dù giá trị của ROA là cao hơn so với trung bình của ROE (hơn 2 lần), nó vẫn còn thấp. Nó phản ánh rằng, các công ty không hiệu quả trong việc sử dụng tài sản của họ để tạo ra lợi nhuận. Vì vậy, các công ty cố gắng làm cho ROA cao hơn càng tốt.
• Khả năng thanh toán hiện hành đề cập đến khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của một công ty khi đến kì đáo hạn. Giá trị trung bính của khả năng thanh toán hiện hành 2.2 là có thể chấp nhận được (theo như giá trị đề xuất là từ 1.5 đến 2.5 ). Bên cạnh đó, một số doanh nghiệp có trị số thanh toán hiện hành khá cao, lớn hơn 7.
• Nhân tố kiểm toán độc lập có giá trị trung bình là 0.67. Nghĩa là hơn một nửa các doanh nghiệp được nghiên cứu được kiểm toán bởi các công ty kiểm toán lớn (BIG4). Mặc dù ban quản trị của một công ty là những người có nghĩa vụ đàu tiên với việc chuẩn bị BCTC, kiểm toán độc lập lại nắm giữ vai trò quan trọng trong việc công bố các chính sách áp dụng cho khách hàng. Điều này chứn minh rằng các doanh nghiệp có xu hướng CBTT nhiều hơn khi họ được kiểm toán bởi các công ty kiểm toán lớn.
• Số công ty con đạt giá trị trung bình lớn hơn 4 và nằm trong khoảng từ 0 đến 39. Nhân tố này góp phần chỉ ra sự ảnh hưởng của quy mô doanh nghiệp
Với các nhân tố thuộc nhóm đặc điểm về quản trị:
• Tỉ lệ thành viên HĐQT không điều hành doanh nghiệp là 61.70%. Giá trị thấp nhất là 16.67% và giá trị lớn nhất lên tới 88%. Theo như các giả thiết trước đó đã đưa ra: Tồn tại một mối quan hệ tỉ lệ thuận giữa tỉ lệ giám đốc không điều hành trong ban quản trị và mức độ CBTT của các doanh nghiệp. Liệu rằng điều này có đúng?
• Số thành viên trong HĐQT nằm trong khoảng từ 5 đến 10 người và đạt giá trị trung bình là 6 người.
• Bên cạnh đó, với giá trị trung bình là 74% cho thấy phần lớn các doanh nghiệp đều có Ban kiểm soát. Sự tồn tại của ban kiểm soát góp phấn tương đối vào việc CBTT của các BCTC thông qua việc hạn chế các lỗi kĩ thuật, các hành động phạm pháp và nhận ra các dấu hiệu của một BCTC là đáng tin cậy hay không.
Với các nhân tố thuộc nhóm cấu trúc sở hữu :
• Tỉ lệ sở hữu nước ngoài có giá trị lớn nhất là 39.75% (dưới sự giám sát của pháp luật), giá trị nhỏ nhất là 0%( không có sự tham gia của thành phần nước ngoài) và đạt giá trị trung bình là 9.039%. Trong khi các nhà đầu tư nước ngoài được khuyên rằng họ nên cân nhắc cẩn thận khi đầu tư vào thị trường quốc tế thì tỉ lệ này lại cho thấy một sự tham gia đáng kể của các nhà đầu tư nước ngoài vào thị trường bất động sản Việt Nam.
• Tỉ lệ sở hữu Nhà nước trung bình là 13.92%,với giá trị lớn nhất là 73.83% , và một số doanh nghiệp không có vốn đầu tư của Nhà nước. Điều này phản ánh hướng điều chỉnh thị trường bất động sản của Nhà nước hiện nay. Cho dù nhân tố này có ảnh hưởng đến mức độ CBTT của các doanh nghiệp hay không thì nó cũng được phân tích kĩ càng trong các phần tiếp theo của bài nghiên cứu.
