4. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.3.3 Kiểm tra mức độ giao dịch, tỷ suất sinh lợi hòa vốn, tỷ lệ thành công
của chiến lƣợc chuyển đổi trung bình di động
Chúng em sẽ trình bày những kết quả về mức độ giao dịch, tỷ suất sinh lợi hòa vốn, tỷ lệ thành công của chiến lược chuyển đổi trung bình di động tại chiều dài di động là MA(24). Kết quả được thể hiện trong bảng 4.5.
Đối với MA(24), ta thấy số lượng giao dịch rất ít, không vượt quá 30 giao dịch trong suốt thời kỳ quan sát của chúng em là 5 năm, tỷ lệ các giao dịch chuyển đổi này chỉ khoảng 7%-8% (do tỷ lệ nắm giữ pA vào khoảng 92%-93%), việc số lượng giao dịch ít như vậy là do thời gian trung bình di động dài đã làm giảm các tín hiệu mua và bán của nhà đầu tư. Thời gian nắm giữ danh mục trung bình của nhà đầu tư khoảng 10 tuần. Đối với các nhà đầu tư có thời gian di động ngắn hơn sẽ có số lượng giao dịch nhiều hơn. Nhưng ở đây, trong 30 giao dịch đó, tỷ lệ thành công đạt được tỷ suất sinh lợi dương sau chuyển đổi là hơn 65%, và tỷ lệ có tỷ suất sinh lợi vượt mức tỷ suất sinh lợi phi rủi ro sau chuyển đổi là khoảng 25%-30%. Đây là kết quả đáng khích lệ, bởi vì khi thị trường suy giảm, chiến lược MA đã hạn chế rủi ro và đem lại một mức lợi nhuận tương đối cao hơn so với thị trường, nhưng tỷ suất sinh lợi này chỉ có khoảng 25% vượt mức tỷ suất sinh lợi phi rủi ro, chứng tỏ chiến lược MA tuy đảm bảo về mặt rủi ro, đảm bảo một tỷ suất sinh lợi ổn định nhưng không cho thấy một tỷ suất sinh lợi cao. Vì thế, kết luận của chúng em cũng giống như nhiều bài nghiên cứu trước đây đã từng chứng minh rằng chiến lược MA giúp ta hạn chế rủi ro và thu được tỷ suất sinh lợi khi thị trường suy giảm, nhưng không giúp ta có được tỷ suất sinh lợi cao bằng chiến lược BH khi thị trường tăng trưởng.
Chi phí giao dịch hòa vốn của MA(24) tương đối cao, ở mức trung bình là 7%-10%, đôi khi còn cao hơn nữa, đây là một kết quả rất tốt so với mức chi phí giao dịch chúng ta chọn là 0.43%. Điều này cho thấy tỷ suất sinh lợi của MA là rất đáng tin cậy, chi phí giao dịch không ảnh hưởng nhiều đến chiến lược này.
Qua bảng 4.5 chúng ta rút ra một số kết luận, đối với MA(24), số lượng giao dịch được thực hiện không cao (dưới 30 giao dịch), chi phí không phải là một nhân tố quan trọng ảnh hưởng tỷ suất sinh lợi vượt trội MAP, tỷ lệ giao dịch chuyển đổi thành công của chiến lược trung bình chuyển đổi di động rất đáng khích lệ, hơn 65% sau khi giao dịch chuyển đổi có tỷ suất sinh lợi dương và hơn 25% sau khi chuyển đổi có tỷ suất sinh lợi cao hơn mức tỷ suất sinh lợi phi rủi ro.
Bảng 4.5 Phụ lục