Trên cơ sở nghiên cứu của Mohamed Aymen Ben Moussa (2015), tác giảsử dụng mô hình thể hiện mối quan hệ giữa vốn chủ sở hữu và rủi ro mất khả năng thanh toán. Mô hình nghiên cứu cụ thể như sau:
𝑍 − 𝑐𝑜𝑟𝑒𝑖,𝑡 = 𝛽0+ 𝛽1𝑆𝐼𝑍𝐸𝑖,𝑡 + 𝛽2𝐶𝐴𝑃𝑖,𝑡 + 𝛽3𝑇𝐿𝐴𝑖,𝑡+ 𝛽4𝑅𝑂𝐴𝑖,𝑡+ 𝛽 𝑅𝑂𝐸𝑖,𝑡 + 𝛽6𝐶𝐸𝐴𝑖,𝑡 + 𝛽7𝐷𝐸𝑃𝑂𝑖,𝑡 + 𝛽8𝐶𝑃𝐶𝑖,𝑡+ 𝛽9𝐶𝐹𝐶𝑖,𝑡 + 𝛽10𝑇𝑃𝐼𝐵𝑖,𝑡 + 𝛽11𝑇𝐼𝑁𝐹𝑖,𝑡 + 𝜖𝑖 (1)
Trong đó Z-core là biến phụ thuộc đại diện cho rủi ro mất khả năng thanh toán của NHTM. Chỉ số này được tính toán theo đề xuất của Mohamed Aymen Ben Moussa (2015) do có nhiều cải tiến hơn so với Boyd và Graham (1986). Cụ thể:
𝑍 − 𝑐𝑜𝑟𝑒 = ( 𝜎(𝑅𝑂𝐴) 𝐸(𝑅𝑂𝐴) + 𝐶𝐴𝑃)
2
Nhằm làm rõ tác động của vốn chủ sở hữu tới rủi ro mất khả năng thanh toán, mô hình nghiên cứu sử dụng tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (CAP) làm biến độc lập chính trong mô hình nghiên cứu.
Ngoài ra, trong hồi quy với dữ liệu bảng, hiện tượng nội sinh dothiếu vắng biến độc lập trong mô hình và do đó phần giải thích của biến này sẽ nằm ở sai số (phần dư). Khi đó có mối tương quan chặt giữa biến độc lập và phần dư, các ước lượng trong mô hình thu được không còn chính xác (bị chệch). Nhằm khắc phục hiện tượng này, mô hình sử dụng các biến công cụ khác bao gồm: Quy mô ngân hàng (SIZE), , Tỷ lệ tổng dư nợ trên tổng tài sản (TLA), Lợi nhuận ròng trên tổng tài sản bình quân (ROA), Lợi nhuận ròng trên tổng vốn chủ sở hữu (ROE); Chi phí hoạt động trên tổng tài sản (CEA), Tổng tiền gửi trên tổng tài sản (DEPO), Vốn chủ sở hữu trên tổng dư nợ (CPC); Chi phí lãi trên tổng dư nợ (CFC), Tốc độ tăng trưởng GDP (TPIB), Tỷ lệ lạm phát (TINF). Cụ thể:
Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (CAP): Đây là biến độc lập được tác giả quan tâm nhiều nhất trong mô hình.Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản thể hiện tình trạng đủ vốn và sự an toàn, lành mạnh về tài chính của một ngân hàng. Tỷ số này thấp chứng tỏ ngân hàng sử dụng đòn bẩy tài chính cao, điều này chứa đựng rất nhiều rủi ro và có thể làm cho lợi nhuận của ngân hàng giảm khi chi phí vốn vay cao. Các nghiên cứu của các tác giả Bunda (2003); Vodová (2011); Bonfim và Kim (2009); Aspachs và ctg. (2005); Repullo, 2003; Dewatripont và Tirole (1993); Gorton và Huang (2004); Thakor (1996), Indriani (2004) đều cho thấy kết quả không giống nhau về tỷ lê ̣ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản và rủi ro
mất khả năng thanh toán của ngân hàng. Nghiên cứu này kỳ vọng rằng tỷ lê ̣ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản sẽ có mối tương quan âm với rủi ro mất khả năng thanh toán của các ngân hàng, hay nói cách khác, ngân hàng có tỷ lệ vốn chủ sỡ hữu trên tổng tài sản càng cao thì càng kiểm soát được rủi ro mất khả năng thanh toán tốt. Do đó, tác giả đưa ra giả thuyết:
Giả thuyết H1: Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản có mối tương quan âm với rủi ro mất khả năng thanh toán.
Ngoài ra, tác động của các biến công cụ lên rủi ro mất khả năng thanh toán của các NHTM cụ thể như sau:
Quy mô ngân hàng (SIZE): được tính bằng Logarithm của tổng tài sản.
Quy mô ngân hàng có mối tương quan dương với khả năng thanh toán của ngân hàng chứng tỏ ngân hàng càng mở rộng quy mô thì khả năng thanh toán càng tăng, mở ra cơ hội cho các ngân hàng có thể tiếp tục huy động nhiều nguồn vốn khác nhau nhằm nâng cao khả năng thanh toán. Ngược lại, trường hợp xuất hiê ̣n mối tương quan âm chứng tỏ nếu mở rộng quy mô thêm nữa có thể làm cho chi phítăng cao, sự phát triển về trình độ quản lý, nguồn nhân lực không theo kịp sự phát triển của quy mô khiến cho rủi ro của ngân hàng tăng cao, trong đó có rủi ro mất khả năng thanh toán. Theo nghiên cứu của Mohamed Aymen Ben Moussa (2015) cho rằng quy mô ngân hàng cho thấy khả năng của ngân hàng để giành chiến thắng trong việc kiểm soát rủi ro mất khả năng thanh toán. Các ngân hàng lớn có thể làm đa dạng hóa các hoạt động nhằm giảm rủi ro của ngân hàng. Các nghiên cứu trước của các tác giả Aspachs và cộng sự (2005); Lucchetta (2007); Vodová (2011); Rauch và ctg. (2009), Indriani (2004) đều cho nhận định giống nhau về mối tương quan âm giữa quy mô ngân hàng và rủi ro mất khả năng thanh toán. Do đó tác giả đưa ra giả thuyết:
Giả thuyết H2: Quy mô ngân hàng có mối tương quan âm với rủi ro mất khả năng thanh toán.
Tỷ lệ tổng dư nợ trên tổng tài sản (TLA): Tỷ lệ tổng dư nợ trên tổng tài sản có mối tương quan âm với rủi ro mất khả năng thanh toán của ngân hàng chứng
tỏ ngân hàng càng cho vay nhiều, lợi nhuận càng tăng nên rủi ro mất khả năng thanh toán càng giảm. Ngược lại, trường hợp xuất hiê ̣n mối tương quan dương chứng tỏ nếu ngân hàng cho vay càng nhiều so với tổng tài sản có thể làm cho rủi rotăng cao.Mặt khác, một ngân hàng cho vay quá nhiều so với tổng tài sản mà ngân hàng đang nắm giữ sẽ gây ra khủng hoảng niềm tin tới tâm lý khách hàng có giao dịch tiền gửi với ngân hàng, khiến cho rủi ro của ngân hàng tăng cao, trong đó có rủi ro mất khả năng thanh toán. Theo nghiên cứu của Mohamed Aymen Ben Moussa (2015) cho thấy mối tương quan dương giữa rủi ro mất khả năng thanh toán và biến TLA. Biến TLA cho thấy tỷ lệ phần trăm của các khoản cho vay dựa trên tổng tài sản, tỷ lệ cho vay trên tổng tài sản càng gia tăng, nguy cơ rủi ro mất khả năng thanh toán của các NHTM càng tăng. Theo Acharya and Thakor (2011),Berger và Bouwman (2009) khi một ngân hàng cho vay càng lớn thì nó càng nhạy cảm hơn trong các cú sốc của thị trường, điều đó dẫn đến ngân hàng sẽ đối mặt rủi ro lớn hơn. Do đó, tác giảđưa ra giả thuyết:
Giả thuyết H3:tỷ lệ tổng dư nợ trên tổng tài sản có mối tương quan dương với rủi ro mất khả năng thanh toán.
Lợi nhuận ròng trên tổng tài sản (ROA): Tác động của biến này lên rủi ro mất khả năng thanh toán của ngân hàng là không rõ ràng (Delis & Kouretas, 2011). Một mặt, khả năng tạo ra thu nhập có tác động tích cực tới việc kiểm soát rủi ro, trong đó bao gồm cả rủi ro mất khả năng thanh toán, mặt khác, tỷ lệ lợi nhuận cao cũng dẫn tới ngân hàng phải đối mặt với rủi ro cao vì lợi nhuận cao thường đi kèm với mức độ rủi ro cao hơn. Với điều kiện Việt Nam, trong nghiên cứu này tác giả kỳ vọng một mối tương dương giữa lợi nhuận và rủi ro mất khả năng thanh toán.
Giả thuyết H4: Lợi nhuận ròng trên tổng tài sản có mối tương quan dương với rủi ro mất khả năng thanh toán
Lợi nhuận ròng trên tổng vốn chủ sở hữu (ROE): Tỷ số này đo lường
bằng cách lấy Lợi nhuận sau thuế chia cho Tổng vốn chủ sở hữu, phản ánh hiê ̣u quả quản trị của ngân hàng trong việc sử dụng vốn chủ sở hữu. Đa số các nghiên cứu trước đều sử dụng tỷ lê ̣ Lợi nhuận sau thuế trên Tổng tài sản để đánh giá khả năng
thanh toán của các NHTM. Có nghiên cứu chỉ ra mối tương quan dương của ROE với rủi ro mất khả năng thanh toán của các ngân hàng (Như nghiên cứu của Bonfim và Kim, năm 2011; Bunda và Desquilbet, 2008; Bryant, 1980; Diamond và Dybvig, năm 1983). Nhưng cũng có nghiên cứu chỉ ra mối tương quan dương giữa ROE với rủi ro mất khả năng thanh toán (Như nghiên cứu của Aspachs và ctg, năm 2005; Rauch và ctg, năm 2009; Vodová, năm 2011; Lucchetta, 2007). Nghiên cứu này sử dụng tỷ số ROE vì một mặt muốn đánh giá khả năng sử dụng vốn chủ sở hữu, mặt khác muốn xem xét tác động của yếu tố này lên khả năng thanh toán ngân hàng. Nghiên cứu kỳ vọng ROEcó mối tương quan dương với rủi ro mất khả năng thanh toán của ngân hàng.
Giả thuyết H5: Lợi nhuận ròng trên tổng vốn chủ sở hữu có mối tương quan dương với rủi ro mất khả năng thanh toán
Chi phí hoạt động trên tổng tài sản (CEA): Chi phí hoạt động đối với
NHTM là những chi phí xảy ra trong quá trình hoạt động bình thường của ngân hàng, thông thường là chi phí lương, quảng cáo, marketing, chi phí thuê văn phòng, chi phí quản lý… Trong đó, theo thống kê từ báo cáo tài chính của các ngân hàng trong nước do Công ty kiểm toán KPMG (2013) thực hiện, quỹ lương chiếm hơn nửa tổng chi phí hoạt động trong năm 2013 và có xu hướng tăng lên. Nguyên nhân là do sức ép tăng thị phần từ các ngân hàng nước ngoài khiến các ngân hàng nội địa buộc phải tìm cách tăng số lượng chi nhánh, phòng giao dịch, dẫn đến tăng số nhân viên. CEA cho thấy tỷ lệ chi phí hoạt động tương đối so với tổng tài sản. Trong trường hợp tỷ lệ chi phí hoạt động trên tổng tài sản có mối tương quan dương với rủi ro mất khả năng thanh toán tại hệ thống Ngân hàng được giải thích bằng một sự tăng lên tương đối của chi phí hoạt động so với tổng tài sản phản ánh hiệu quả hoạt động giảm sút kéo theo gia tăng rủi ro mất khả năng thanh toán của ngân hàng. Điều này phù hợp với nghiên cứu của Mohamed Aymen Ben Moussa (2015) cho thấy tỷ lệ chi phí hoạt động trên tổng tài sản có tương quan dương với rủi ro mất khả năng thanh toán của NHTM. Trong nghiên cứu này, tác giả kỳ vọng tỷ lệ chi phí hoạt
động trên tổng tài sản có mối tương quan dương với rủi ro mất thanh toán tại hệ thống Ngân hàng.
Giả thuyết H6: Chi phí hoạt động trên tổng tài sản có mối tương quan dương với rủi ro mất khả năng thanh toán
Tổng tiền gửi trên tổng tài sản (DEPO), DEPO được đo lường bằng tổng tiền gửi chia cho tổng tài sản. Trong đó, tổng tiền gửi bao gồm tiền gửi khách hàng và tiền huy động được từ các tổ chức tín dụng khác hay trên thị trường tài chính. Tỷ số này càng lớn chứng tỏ tiền gửi chiếm tỷ lệ lớn trong tổng tài sản, thông thường các khoản tiền gửi được sử dụng để tài trợ cho hoạt động tín dụng. Vì vậy, lúc ngân hàng gặp khó khăn về thanh toán sẽ rất khó huy động được những nguồn vốn rẻ, làm cho khả năng thanh toán giảm. Các nghiên cứu trước của nhiều tác giả như Aspachs và ctg. (2003); Bonfim và Kim (2011), Indriani (2004), Golin (2001) đều cho thấy mối tương quan âm giữa DEPO với rủi ro mất khả năng thanh toán của ngân hàng. Nghiên cứu của Mohamed Aymen Ben Moussa (2015) cũng cho thấy có mối tương quan âm giữa DEPO với rủi ro mất khả năng thanh toán của ngân hàng, sự gia tăng của tiền gửi có tác dụng tích cực đối với khả năng thanh toán của ngân hàng. Vì vậy, nghiên cứu này cũng kỳ vọng sẽ tìm ra mối tương quan âm giữa tỷ số này và rủi ro mất khả năng thanh toán của ngân hàng.
Giả thuyết H7: Tổng tiền gửi trên tổng tài sảncó mối tương quan âm với rủi ro mất khả năng thanh toán
Vốn chủ sở hữu trên tổng dư nợ (CPC): CPC cho thấy thị phần của vốn chủ sở hữu so với tổng số cho vay của ngân hàng. Tỷ số này thấp chứng tỏ ngân hàng cho vay cao so với nguồn vốn mà ngân hàng có, điều này chứa đựng rất nhiều rủi ro và có thể làm cho lợi nhuận của ngân hàng giảm khi các khoản cho vay chuyển sang nợ xấu. Nếu CPC có tương quan âm với rủi ro mất khả năng thanh toán của các NHTM có nghĩa là thị phần của vốn chủ sở hữu so với dư nợ càng cao rủi ro mất khả năng thanh toán càng thấp, ngân hàng đảm bảo được khả năng tự chủ trong kiểm soát rủi ro cao hơn. Các ngân hàng có nguồn vốn chủ sở hữu dồi dào thì nguy cơ vỡ nợ sẽ thấp hơn. Bên cạnh đó, các ngân hàng có nguồn vốn chủ sở hữu
ổn định sẽ khiến cho khách hàng yên tâm, tin tưởng và có thể dễ dàng huy động được lượng vốn lớn khi cần. Ngân hàng có cấu trúc vốn ổn định sẽ có uy tín hơn trên thị trường và việc huy động vốn sẽ dễ dàng. Các nghiên cứu của Repullo (2003), Kim và Santomero (1998), Thakor (1996), Bonfim và Kim (2011), Bunda và Desquilbet (2008) đều cho thấy mối tương quan âm giữa CPC với rủi ro mất khả năng thanh toán của các NHTM. Tuy nhiên trong nghiên cứu của Mohamed Aymen Ben Moussa (2015), tác động của biến này lên rủi ro mất khả năng thanh toán của ngân hàng là không rõ ràng. Trong nghiên cứu này, tác giả kỳ vọng có mối tương quan âm giữa CPC và rủi ro mất khả năng thanh toán của ngân hàng.
Giả thuyết H8:Vốn chủ sở hữu trên tổng dư nợcó mối tương quan âm với rủi ro mất khả năng thanh toán
Chi phí lãi trên tổng dư nợ (CFC): Nghiên cứu của Mohamed Aymen
Ben Moussa (2015) cho thấy tác động của biến này lên rủi ro mất khả năng thanh toán của ngân hàng là không rõ ràng. Tuy nhiên trong nghiên cứu này, tác giả kỳ vọng tỷ lệ chi phí lãi trên tổng dư nợ có mối tương quan dương với rủi ro mất thanh toáncủa Ngân hàng do một sự tăng lên tương đối của chi phí lãi so với tổng dư nợ phản ánh hiệu quả kinh doanh giảm sút kéo theo gia tăng rủi ro mất thanh toán của ngân hàng.
Giả thuyết H9: Chi phí lãi trên tổng dư nợ có mối tương quan dương với rủi ro mất khả năng thanh toán
Tốc độ tăng trưởng GDP (TPIB): Trong nghiên cứu của Brown and Dinç (2011) tại các Ngân hàng ở các quốc gia châu Âu, tác giả đã chỉ ra ở các quốc gia có GDP thấp thì các ngân hàng có quy mô nhỏ sẽ ít gặp rủi ro mất khả năng thanh toán hơn. Ngoài ra theo Knaup and Wagner (2010) các ngân hàng nhỏ sẽ ít bị rủi ro hơn các ngân hàng lớn trong trường hợp điều kiện nền kinh tế bất lợi. Tuy nhiên nghiên cứu của Mohamed Aymen Ben Moussa (2015) cho rằng có mối tương quan dương giữa rủi ro mất khả năng thanh toán và TPIB. Sự gia tăng của tốc độ tăng trưởng GDP có tác động tăng nguy cơ rủi ro mất khả năng thanh toán của ngân hàng. Điều này trái với kết quả được tìm thấy từ nghiên cứu của Salked. M (2011)
đã chỉ ra mối tương quan âm giữa tăng trưởng GDP và rủi ro của ngân hàng, bao gồm cả rủi ro mất khả năng thanh toán. Điều này được lý giải rằng khi tốc độ tăng trưởng GDP tăng lên, thu nhập của khu vực cá nhân và hộ gia đình sẽ gia tăng, kích thích sự tăng lên về tiết kiệm và đầu tư, nhờ vậy hoạt động kinh doanh và lợi nhuận của ngân hàng cũng được cải thiện, từ đó hạn chế được rủi ro mất khả năng thanh toán. Do đó, tác giả đề xuất giả thuyết:
Giả thuyết H10: Tốc độ tăng trưởng GDPcó mối tương quan âm với rủi ro mất khả năng thanh toán
Tỷ lệ lạm phát (TINF): yếu tố tỷ lệ lạm phát có mối tương quan dương
với rủi ro mất khả năng thanh toán của ngân hàng chứng tỏ khi lạm phát tăng cao sẽ dẫn đến rủi ro mất khảnăng thanh toáncao trong ngân hàng. Ngược lại, nếu trường hợp xuất hiê ̣n mối tương quan âm chứng tỏ khi tỷ lệ lạm phát tăng lên rủi ro mất khả năng thanh toán giảm. Nghiên cứu của tác giả Hakim & ctg. (2012), Salked (2011) chỉ ra có một mối có mối tương quan dương giữa rủi ro mất khả năng thanh toánvà TINF. Sự gia tăng của lạm phát có ảnh hưởng làm gia tăng rủi ro ngân hàng. Khi gia tăng lạm phát có thể dẫn đến chi phí cao hơn đối với các ngân hàng đó làm tăng nguy cơ vỡ nợ ngân hàng. Điều này phù hợp với kết quả được tìm thấy bởi Mohamed Aymen Ben Moussa (2015). Trong nghiên cứu này, tác giả kỳ vọng tỷ lệ lạm phát có mối tương quan dương với rủi ro mất khả năng thanh toán của ngân hàng.
Giả thuyết H11:Tỷ lệ lạm phát có mối tương quan dương với rủi ro mất khả năng thanh toán.
Để xem xét tác động của vốn chủ sở hữu đến rủi ro mất khả năng thanh toán của các NHTM có khác nhau theo từng năm trong giai đoạn 2011 – 2015, tác giả đưa thêm vào mô hình (1) biến giả Di với i đại diện cho từng năm trong giai đoạn nghiên cứu. Mô hình cụ thể như sau:
𝑍 − 𝑐𝑜𝑟𝑒𝑖,𝑡 = 𝛽0+ 𝛽1𝑆𝐼𝑍𝐸𝑖,𝑡+ 𝛽2𝐶𝐴𝑃𝑖,𝑡+𝛽3𝐶𝐴𝑃𝑖,𝑡 × 𝐷𝑖+ 𝛽4𝑇𝐿𝐴𝑖,𝑡 + 𝛽5𝑅𝑂𝐴𝑖,𝑡+ 𝛽6𝑅𝑂𝐸𝑖,𝑡+ 𝛽7𝐶𝐸𝐴𝑖,𝑡 + 𝛽8𝐷𝐸𝑃𝑂𝑖,𝑡 + 𝛽9𝐶𝑃𝐶𝑖,𝑡 + 𝛽10𝐶𝐹𝐶𝑖,𝑡 + 𝛽11𝑇𝑃𝐼𝐵𝑖,𝑡 +
Bên cạnh việc tìm kiếm bằng chứng về tác động của vốn chủ sở hữu đến rủi