Thực trạng hiệu quả huy động vốn của PVFC

Một phần của tài liệu Nâng cao hiệu quả huy động vốn của tổng công ty tài chính cổ phần dầu khí việt nam luận văn ths kinh doanh và quản lý (Trang 62)

2.2.1. ỉ. Thực trạng về nguồn vốn huy động của Tổng công ty.

V ố n h o ạ t đ ộ n g c ủ a P V F C b a o g ồ m v ố n tự có (V ố n ch ủ sở h ữ u ) v à v ố n h u y đ ộ n g .

V ố n tự có: Đ ối v ớ i P V F C , v ố n tự có th ờ i g ia n q u a g ồ m có: v ố n đ iều lệ v à v ố n b ổ su n g từ lợi n h u ậ n .

V ố n đ iề u lệ: L à số v ố n đ ư ợ c ghi ừ o n g Đ iề u lệ c ủ a P V F C v à d o T ậ p đ o à n cấp. T h e o b ả n c ô n g b ổ th ô n g tin c ủ a P V F C th ì n ă m 2 0 0 0 , k h i m ớ i th à n h lập, v ố n đ iều lệ là 100 tỷ đ ồ n g , n ăm 2 0 0 4 tă n g lên 1000 tỷ , đ ế n c u ố i n ăm 2 0 0 7 tă n g lên 3 0 0 0 tỷ v à sau k h i cổ p h ầ n h ó a th á n g 3 /2 0 0 8 , đ ến cu ố i n ăm 2 0 0 8 v ố n đ iều lệ c ủ a P V F C là 5 0 0 0 tỷ đ ồ n g . V ớ i số v ố n đ iề u lệ n h ư v ậy ch o p h é p P V F C trờ th à n h C ô n g ty T ài c h ín h có số v ố n tự c ó lớ n n h ấ t V iệ t N am .

v ố n bô su n g từ lợi nh u ận : N g a y từ n ăm h o ạt đ ộ n g đ ầu tiên P V F C đ ã có lãi v à đ à trích bổ su n g v ố n tự có 0 6 tỷ (n ăm 2002). N h ữ n g n ăm sau, P V F C đ ều tiế p tụ c làm ăn có lãi với m ứ c cao h ơ n v à tính v ào v ố n tự có n h iề u hơn: 06 tỷ đ ồ n g (n ăm 2 0 0 3 ); 0 6 tỷ đ ồ n g (n ăm 2 0 0 4 ); 41 tỷ đ ồ n g (n ăm 2 0 0 5 ); 55 tỷ đ ồ n g năm 2 0 0 6 v à n ã m 2 0 0 8 là 1.055 tỷ đồng. N h ư vậy, v ốn tự có (v ố n chủ s ở h ữ u ) c ủ a P V F C đến n ăm 2 0 0 8 ỉà 6.055 tỷ đồng. V ới tin h h ìn h k in h d o an h n ăm 2 0 0 9 cho p h ép d ự k iế n số vốn n ày sẽ tiế p tụ c tă n g lên do n g u ồ n b ổ su n g từ lợi n h u ận thu đ ư ợ c tăng.

C hi tiết vốn tự có c ù a P V FC n ă m 2 0 0 8 đ ư ợ c th ể h iện q u a b iểu đồ sau:

□ V ố n điều lệ

■ V ố n bổ su n g từ lợi nhuận

Hình 2.6 Cơ cẩu vốn tự có cùa PVFC năm 2008

V ốn h uy động:

Thứ nhất, về tìn h h in h h uy đ ộ n g vốn:

N g ay năm h o ạ t đ ộ n g đ ầu tiên, P V F C đ ã h u y đ ộ n g đ ư ợ c 2 5 6 tỷ đ ồng, gấp 2,5 lần v ốn tự có, N h ữ n g n ă m sau đó, v ốn huy đ ộ n g tă n g vọt: 1.122 tỷ đ ồ n g (n ăm 2 0 0 2 ); 2 .3 0 0 tỷ đ ồ n g (n ă m 2 0 0 3 ); 16.999 tỷ đ ồ n g (n ă m 2006).

N ă m 2 0 0 7 tă n g g ấp 1.5 lần so với n ăm 2 0 0 6 , đ ạt 26.411 tỷ đ ồng. N ăm 2 0 0 8 đ ạ t 3 8 .1 7 3 tỷ đ ồng. Thứ hai, về c ơ c ấ u h u y đ ộ n g v ố n . Q u a các n ă m c ó th ể th ấy c ơ c ấ u h u y đ ộ n g v ố n c ủ a P V F C n h ư sau: B ảng 2 .7 C ơ cẩu vốn huy động 2001 - 2008 Đom vị tính: % C h ỉ tiêu 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Tông vôn huy động Trong đó

100 100 100 100 100 100 100 100

N hận tiên gửi, tiên

vay các TCTD 90 80 30 30 35 40 26.06 14.17 Vốn ủy thác 8 13 55 56 58 52 66.22 69.23 Phát hành giây tờ có giá - - 13 - - 4 7.07 9.46 N hận uỷ thác cho vay 0.29 6.60 Các khoản khác 2 7 2 14 7 4 0.36 0.55

Nguồn: Theo bảo cảo Tổng kết hàng năm cùa P V F C từ 2001 đến 2008

Q u a b ả n g số liệ u trê n cho th ấ y , chì m ộ t h ai n ă m đ ầu khi m ớ i ra đờ i, v ố n h u y đ ộ n g c ủ a P V F C ch ủ y ếu từ các tổ c h ứ c T à i c h in h tín d ụ n g (m à ch ủ y ế u từ c á c N H T M ) th ì sa u đ ỏ , v ố n ủy th á c trở th à n h n g u ồ n h u y đ ộ n g ch ín h

c ủ a P V F C (trên 5 0 % tổ n g v ốn h u y đ ộ n g ). M ặc d ù v ố n v a y củ a các tổ c h ú c T ài c h ín h tín d ụ n g v ẫn c ò n lớ n n h ư n g đ ã x u ố n g vị trí th ứ hai. Q u a tìn h h ìn h trê n c ũ n g c h o th ấy , m ặc dù v iệ c h u y đ ộ n g v ố n q u a p h á t h à n h trái p h iế u P V F C c h iế m tỳ trọ n g c h ư a lớ n n h ư n g tỏ ra c ó n h iề u h ứ a h ẹn v à triể n v ọ n g tro n g tư ơ n g lai.

Thứ ba, v ề ch i p h í h u y đ ộ n g vố n :

C ó th ể nó i, tro n g các n g u ồ n h u y đ ộ n g v ố n trê n , chi p h í h u y đ ộ n g v ốn g iừ a c á c n g u ồ n c ũ n g có s ự c h ê n h lệch n h ấ t đ ịn h . C ụ thể:

+ Đ ố i với n g u ồ n v a y từ các tổ ch ứ c T ài c h ín h tín dụ n g : P h ải trả lãi h à n g n ă m th e o lãi su ấ t đ i v ay tru n g b ìn h củ a th ị trư ờ n g . T ro n g n h ữ n g n ăm g ần đ â y , m ứ c lãi su ấ t th ư ờ n g ở k h o ả n g 10.5 đ ế n 1 1.5% /năm .

+ Đ ố i với trá i p h iế u c ô n g ty : H iện p h á t h à n h lo ại trá i p h iế u 5 năm . Lãi s u ấ t n ă m th ứ n h ấ t đ ư ợ c q u y đ ịn h là 8 .9 % /n ăm v à c ộ n g th êm m ộ t k h o ả n chi p h í p h á t h àn h . T ừ n ăm th ứ hai trở đi, lãi su ấ t đ ư ợ c tín h b ằ n g lãi su ấ t cho v ay tru n g b ìn h c ủ a 4 n g â n h à n g th ư ơ n g m ại n h à n ư ớ c lớ n (N g o ạ i th ư ơ n g , C ô n g th ư ơ n g , Đ ầu tư p h á t triể n , N ô n g n g h iệ p v à p h á t triể n n ô n g th ô n ), tứ c là tư ơ n g tự n h ư lãi su ất đi v a y c ủ a cá c tổ c h ứ c T ín d ụ n g ừ ê n đây.

+ Đ ối v ớ i n g u ồ n v ố n ủ y th ác: L ãi p h ải trả c h o n g u ồ n v ố n ủ y th á c đ ư ợ c x á c đ ịn h căn b ản tư ơ n g ứ n g vớ i lãi su ấ t tiề n gửi tru n g b ìn h c ủ a th ị trư ờ n g có c ù n g k ỳ h ạn . T ro n g n h ữ n g n ă m g ầ n đ ây , m ứ c lãi su ấ t n à y p h ổ b iế n là từ 8 % /n ă m đ ế n 9 % /n ă m . N h ư v ậy , n g u ồ n v ố n ủ y th á c có chi p h í h u y đ ộ n g v ốn th ấ p h ơ n cả so v ớ i c ác n g u ồ n v ố n h u y đ ộ n g k h á c c ủ a P V F C .

2.2.1.2. Thực trạng sử dụng các nguồn vốn hưy động cùa P V F C

* Tình hình sử dụng vốn huy động của PVFC

N ó i c h u n g h ầ u h ế t v ố n h u y đ ộ n g đ ư ợ c c h u y ể n th à n h v ốn k in h d o an h p h ụ c v ụ các h o ạ t đ ộ n g sản x u ấ t k in h d o a n h n h ằ m m ụ c đ ích k iếm lời củ a

P V F C . C á c n g u ồ n vốn c h ù y ếu đ ư ợ c sử d ụ n g để ch o vay, đ ầu tư v ào các dự án sản x u ấ t kinh d o an h , đ ầ u tư ch ứ n g k h o á n và m ộ t số ho ạt đ ộ n g khác.

- C h o vay: Nhũm g n ăm q u a , vốn huy đ ộ n g chù y ếu đ ư ợ c sử đ ụ n g để ch o vay, g ồ m ch o vay tru n g , dài h ạ n v à cả n g ắn h ạn đối với các c ơ q u an đ ơ n vị tro n g v à n g o ài T ập đoàn. Đ ây cũ n g là trà o lưu h o ạ t đ ộ n g k h á p h ố biến củ a các c ô n g ty T ài ch ín h tro n g th ờ i g ian m ớ i đi v ào h o ạt động. C ụ thể tình h ìn h n h ư sau:

T ro n g 2 năm đ ầ u (2 0 0 1 , 2 0 0 2 ) m ặ c dù P V F C m ới đi v ào h o ạt đ ộ n g n h ư n g h o ạt đ ộ n g ch o v a y đã đ ư ợ c ch ú trọ n g . S an g n ăm 2 003, h o ạt đ ộ n g củ a P V F C đi v ào ổn định, h o ạ t đ ộ n g c h o vay đ ư ợ c đẩy m ạ n h hơn. Đ ến cu ố i nãm 2 0 0 3 , số d ư c h o vay là 1.600 tỷ đ ồ n g , ch iếm 7 5 % tổ n g vốn h uy đ ộ n g (năm 2001 là 171 tỷ và 6 6 % , n ăm 2 002 là 931 tỷ v à 85% ). Tưcm g tự , n ăm 2 0 0 4 là 1.900 tỷ v à 5 0 % ; n ăm 2 0 0 5 là 2 .7 4 5 tỷ v à 4 5 % ; n ãm 2 0 0 6 là 4 .845 tỷ. N ăm 2 0 0 7 tă n g 3 0 % so với n ă m 2 0 0 6 (6 2 9 9 tỷ v à 24% ). N ăm 2 0 0 8 số d ư ch o vay là 8 .9 3 0 tỷ v à ch iếm 2 3 % tổ n g v ốn h u y động.

C ơ cấu ch o v ay c ủ a P V F C n ăm 2 0 0 8 th ể hiện q u a b iểu đồ sau: HOẠT ĐỘ NG TÍN DỤNG

0.3%

2.7% 8.7% □ Theo chì định của PVN

■ Cho vay TCKT, CN

D Cho vay UTĐT trả chậm

o Cho vay uỷ thác

■ Cho vay TCTD

68.5% □ Chiết khấu thương phiéu và các GTCG với các TCKT &CN

Hình 2.8 Cơ cấu cho vay của PVFC năm 2008

T ừ số liệu trê n c h o th ấy , số d ư c h o v ay c ủ a P V F C tă n g n h a n h q u a các n ăm . M ặ c d ù v ề tỷ trọ n g tro n g tổ n g v ố n h u y đ ộ n g th ì tỷ lệ ch o v ay c ó g iảm . Đ iều n ày , m ộ t m ặ t là d o v ố n h u y đ ộ n g tă n g lên q u á n h a n h , m ặ t k h á c do quy c h ế h o ạ t đ ộ n g tín d ụ n g h iệ n n ay c ủ a N h à n ư ớ c k h ổ n g ch ế tỷ lệ ch o v ay /v ổ n đ iề u lệ đ ố i v ớ i m ộ t c ô n g trìn h , d ự án. C ơ cấu ch o v a y c ủ a P V F C tậ p tru n g ch ủ y ếu c h o v ay c á c tổ c h ứ c k in h tế. M ộ t đ iểm nổi b ậ t là các k h o ả n n ợ x ẩu, n ợ q u á h ạ n . . .c ủ a P V F C ch o đ ến n a y h ầu n h ư k h ô n g đ á n g kể.

- Đ ầ u tư v ào c ác c ô n g trìn h d ự án:

Đ ầ u tư v à o cá c c ô n g trìn h , đ ự án c ủ a P V F C , m ộ t m ặ t là sự g ó p v ốn, m ặ t k h á c c h ín h là h o ạ t đ ộ n g đ iều h ò a p h â n p h ố i v ố n , đ ây là m ộ t ch ứ c n ă n g cơ b ản c ủ a c ô n g ty tài ch ín h .

T ro n g g ầ n 9 n ă m q u a , P V F C đ ã đ ầu tư v ố n v à o k h á n h iề u c á c d ự án cả tro n g v à n g o à i T ậ p đ oàn. C ụ thể:

N h ữ n g n ăm đ ầ u (2001 v à 2 0 0 2 ) P V F C ch ủ y ế u tậ p tru n g v ào n g h iê n c ứ u c ơ h ộ i đ ầ u tư v à tìm tò i d ự án. N ă m 2003 h o ạ t đ ộ n g đ ầ u tư ch ín h th ứ c đ ư ợ c th ự c h iện . Đ ó là đ ầ u tư v ào d ự án đ ầu tư đ ó n g tà u F P S O 2 3 ,7 tỷ đ ồ n g , đ ồ n g th ờ i k ý h ợ p đ ồ n g h ợ p tá c đ ầu tư v ớ i n h à m á y sản x u ấ t v ỏ b ìn h g as sô n g H ồ n g . N ă m 2 0 0 4 th ự c h iệ n đ ầu tư v à o c ô n g ty C a v ic o 3 tỷ đ ồ n g , đ ầu tư v ào k h u đ ô th ị m ớ i N g h i P h ú - V in h - N g h ệ A n hom 10 tỷ đ ồ n g . N ăm 2 0 0 5 , P V F C đ ã m ở rộ n g đ ầ u tư v ào m ộ t lo ạt d ự án : T h ủ y đ iệ n V ĩn h S ơ n - S ô n g H in h , th ủ y đ iệ n sô n g V àn g , g ó p v ố n v à o n g ân h à n g th ư ơ n g m ại A n B ĩn h , n g â n h àn g th ư ơ n g m ại P h ư ơ n g N a m ...đ ư a tổ n g v ố n đ ầ u tư lên 4 0 4 tỷ đ ồ n g . N ă m 2 0 0 6 h o ạ t đ ộ n g đ ầu tư đ ư ợ c đ ẩ y m ạ n h v ư ợ t b ậ c , đ ạ t 1.500 tỷ đ ồ n g , b ằ n g 4 6 0 % c ủ a tổ n g số đ ầu tư c ủ a tấ t c ả cá c n ă m trư ớ c đ ó c ộ n g lại, đ ư a tổ n g số d ư đ ầ u tư dài h ạ n c ủ a P V F C đ ế n n g à y 3 1 /1 2 /2 0 0 6 là 1.912 tỷ đ ồ n g . N ă m 2 0 0 7 , v ố n th ự c h iệ n tă n g k h o ả n g 4 0 % s o vớ i n ă m 2 0 0 6 đ ạ t 2 .1 0 0 tỷ đ ồ n g . Đ ặc b iệ t năm 2 0 0 8 , m ặc d ù c h ịu sự tá c đ ộ n g m ạ n h m ẽ c ủ a k h ủ n g h o ả n g k in h tế th ế g iớ i v à

tại V iệ t N a m , P V F C v ẫn d u y trì đ ư ợ c số d ư đ ầ u tư dài h ạn c ủ a n ăm 2 0 0 7 , tìn h đ ến 3 1 /1 2 /2 0 0 8 , tổ n g sổ d ư đ ầu tư dài h ạ n tại P V F C là 2 .3 5 8 tỷ đ ồ n g .

- Đ ầu tư c h ứ n g k h o án :

Đ ầ u tư c h ứ n g k h o á n c ũ n g là m ộ t th ế m ạ n h c ủ a P V F C . T h ờ i g ia n q u a th ị trư ờ n g c h ứ n g k h o á n V iệ t N a m đ ã b ắ t đ ầ u đi v à o h o ạ t đ ộ n g k h á sôi n ổ i v à P V F C c ũ n g đ ã tậ n d ụ n g c ơ hội n à y v à d à n h m ộ t lư ợ n g v ố n h u y đ ộ n g đ á n g kể đ ể th ự c h iệ n đ ầ u tư . N g a y trư ớ c n ă m 2 0 0 2 , P V F C đ ã th ự c h iện đ ầu tư c h ứ n g k h o á n là 2 tỷ đ ồ n g . N ă m 2 003 co n sổ n ày tă n g lên 73 tỷ đ ồ n g , đ ồ n g thờ i còn đ ầ u tư 6 0 0 triệ u đ ồ n g m u a trá i p h iế u c h ín h p h ủ . N ă m 2 0 0 4 , đ ầu tư cổ p h iế u đ ạ t 2 3 9 tỷ , đ ầ u tư v à o trá i p h iế u c h ín h p h ủ v à c ác g iấy tờ c ó g iá k h á c là 98 tỷ. tư ơ n g tự n ăm 2 0 0 5 , đ ầu tư v à o cổ p h iế u là 160 tỷ. N ă m 2 0 0 6 là n ăm b ù n g n ổ v ề đ ầu tư c h ử n g k h o án v ớ i đ ầu tư cổ p h iế u là 1.715 tỷ v à đ ầ u tư c h ứ n g k h o án trê n sàn n iêm y ế t là 136 tỷ đ ồ n g . N ă m 2 0 0 8 trư ớ c n h ữ n g d iễ n b iế n b ấ t lợi c ủ a th ị trư ờ n g tài c h ín h tro n g n ư ớ c v à th ế g iớ i, B a n lã n h đ ạo P V F C đ ã m ạn h d ạn ch ỉ đ ạo tiế n h à n h cơ c ấ u các k h o ả n m ụ c đ ầ u tư c h ứ n g từ c ó g iá c h ín h vì v ậy sổ d ư đ ầ u tư trê n sàn n iê m y ế t ch i cò n 50 tỷ đ ồ n g , đ ồ n g th ờ i đ ẩy m ạ n h đ ầ u tư v à o c ác d o a n h n g h iệ p là m ăn có h iệ u q u ả n h ư n g d o tìn h h ìn h th ị trư ờ n g m à g iá c ổ p h iế u đ ư ợ c đ ịn h g iá tư ơ n g đối rẻ, số d ư đ ầu tư trê n th ị trư ờ n g p h i ch ín h th ứ c - O T C (th ô n g q u a đ ấ u g iá c h ứ n g k h o á n , m u a c ổ p h ầ n c ác d o an h n g h iệ p ) đ ạ t trê n 5 .5 0 0 tỷ đ ồ n g . B ê n c ạ n h đ ó n ăm 2 0 0 8 là n ăm m à tìn h h ìn h lãi su ất b iế n đ ộ n g rẩ t m ạ n h , tậ n d ụ n g c ơ h ộ i n ày P V F C đ ã tiế n h àn h đ ẩy m ạ n h h o ạ t đ ộ n g đ ầ u tư v à o trái p h iế u , số d ư đ ầu tư v à o trái p h iế u đ ạ t 5 00 tỷ đ ồ n g tín h đ ế n thòri điểm 3 1 /1 2 /2 0 0 8 .

T ổ n g h ọ p lại tìn h h ìn h đ ầu tư c h ứ n g k h o á n c ủ a P V F C q u a các n ă m n h ư

sau:

Bảng 2.9 Đầu tư chứng khoản của PVFC năm 2001-2008

Đơn vị tính: tỷ VNĐ

N ă m C ổ p h iế u rfi T r á i p h iê uỊ * I • ^ G iấ y t ờ c ó g ía k h á c r r \ XT ô n g

2001 - - - - 2 002 2 - - 2 2003 73 0.6 7 3.6 20 0 4 2 3 9 56 42 3 37 2005 160 100 4 0 3 0 0 2 0 0 6 1.715 - 136 1.851 2 007 857.5 68 9 25.5 2 00 8 5 .5 0 0 5 00 50 6 .0 5 0

Nguồn: Theo các bảo cảo của P V F C từ năm 2001 đến 2008.

N ă m 2 0 0 7 v à 2 0 0 8 , thị trư ờ n g c h ứ n g k h o á n trầ m lắ n g hom n h iề u so với n ăm 2 0 0 6 , đ ầu tư c h ứ n g k h o á n c ủ a P V F C c ũ n g g iả m d ầ n , n ăm 2 0 0 7 chỉ đạt k h o ả n g 5 0 % so v ớ i n ă m 2 0 0 6 . N ă m 2 0 0 8 , P V F C c h ủ y ế u tậ p tru n g rà so á t lại d a n h m ụ c c ổ p h iế u , c h ứ n g từ c ó g iá đ ầu tư , n h ằm c ơ c ấ u lại đ an h m ụ c đ ầu tư, h ạ n ch ế rủ i ro. N ă m 2 0 0 9 , th e o đ à p h ụ c h ồ i c ủ a n ề n k in h tế, thị trư ờ n g c h ứ n g k h o á n V iệ t N a m sôi đ ộ n g trờ lại, vì th ế đ ầ u tư c h ứ n g k h o á n c ủ a P V F C sẽ tă n g lên , d ự k iế n đ ạt 4 0 % so v ớ i n ă m 2 0 0 8 .y »

V ố n h u y đ ộ n g c ủ a P V F C c h ủ y ế u đ ư ợ c sử d ụ n g ch o 3 n ộ i d u n g lớn trên . N g o à i ra c h ú n g c ò n đ ư ợ c sử đ ụ n g ch o m ộ t số h o ạ t đ ộ n g k h á c n h ư b ảo

lãnh tín d ụ n g , d ịc h v ụ t u v ấ n tài c h ín h c h o d o a n h n g h iệ p , k in h d o a n h n g o ại h ổ i...S o n g b ư ớ c đ ầ u n h ữ n g h o ạ t đ ộ n g n à y v ẫ n d ừ n g lại ờ m ứ c đ ộ k h iê m tố n v à đ ó n g g ó p c h ư a n h iề u c h o P V F C . N g o à i ra, n h ữ n g n ă m g ần đ ây , m ộ t p h ầ n k h á lớ n v ố n v ay m ớ i đ ư ợ c d ù n g đ ể trả ch o c ác k h o ả n n ợ đ ến h ạn. C ó th ể th ấy c ơ cấu sử d ụ n g v ố n h u y đ ộ n g c ủ a P V F C th ờ i g ian q u a n h ư sau:

Bảng 2.10 Cơ cấu sử dụng y ổn của PVFC năm 2001-2008

Đơn vị tỉnh: %

Năm Cho vay Đầu tư dài

HanĐầu tư chứng khoán Khác Tông 2001 65 - - 35 100 2002 85 - 1 14 100 2003 75 1 3 21 100 2004 50 1 9 40 100 2005 43 6 5 46 100 2006 29 9 10 52 100 2007 28 10 4 58 100 2008 35 9 18 38 100

Nguồn: Theo bảo cáo tổng kết hàng năm của P V F C từ năm 2001 đến 2008

* Kết quả sử dụng vốo của PVFC

+ Đ ối vớ i v ố n tín d ụ n g (c h o v ay )

T ro n g c ơ c ấ u v ố n ch o v a y c ủ a P V F C , p h ầ n c h o v ay tru n g dài h ạn c h iế m k h o ả n g 4 3 % . s ố n à y th ư ờ n g c ó lãi su ấ t ch o v a y th e o m ứ c lãi su ất tru n g b ìn h tru n g v à dài h ạ n c ủ a thị trư ờ n g là từ 11 đ ến 11.5 % /n ăm . D o v ậy, n ếu n g u ồ n v ổ n h u y đ ộ n g là v ố n ủ y th á c v ớ i m ứ c lãi su ấ t 8 đ ến 9 % thì d o a n h th u c ó th ể đ ạ t từ 2.5 - 3 % v ố n h u y đ ộ n g . N ế u n g u ồ n v ố n là từ p h á t h à n h trá i p h iế u c ô n g ty thì d o a n h th u là 2 - 2 .5 % cò n n ế u v a y c ủ a c ác tổ c h ứ c tín d ụ n g đ ể ch o v a y th ì d o a n h số h ầ u n h ư k h ô n g đ á n g kể. P h ần ch o v a y n g ắ n h ạn (h ơ n 5 0 % tro n g tổ n g số c h o v a y ) th ư ờ n g chỉ đ ạt lãi su ất ch o v a y 8 - 8 .5 % /n ă m . D o v ậ y , n ế u n g u ồ n v ố n h u y đ ộ n g là v ố n ủ y th á c th ì d o a n h sổ có th ể đ ạ t 0.5 đ ế n 1.0% v ố n h u y đ ộ n g . C ò n n ếu sử d ụ n g các n g u ồ n v ố n h u y đ ộ n g k h á c đ ể ch o v ay n g ắ n h ạn th ì d o a n h số th u đ ư ợ c là k h ô n g đ á n g k ể, th ậ m c h í là k h ô n g có.

+ Đ ối vớ i các k h o ả n đ ầu tư dài h ạ n v à o các d ự án sản x u ấ t k in h d o an h P h ầ n lớ n c ác k h o ả n đ ầu tư b ắ t đ ầ u th ự c h iệ n t ò n ă m 2 0 0 3 , các d ự án c ủ a P V F C th a m g ia đ ầ u tư c ó lợi th ế là c ù n g k ế t h ợ p v ớ i các đối tá c là các tổ n g c ô n g ty lớ n (S ô n g Đ à , B ạ c h Đ ằ n g ...) , h ọ là n h ữ n g n g ư ờ i có k in h n g h iệ m q u ả n lý d ự án c ũ n g n h ư c ó k h ả n ă n g b a o tiê u sản p h ẩm , hom th ế n ữ a tro n g g iai đ o ạ n 2 003 - 2 0 0 6 tìn h h ìn h n g u y ê n v ậ t liệ u k h á ổn đ ịn h ở m ứ c th ấ p d o v ậy n ế u x é t đ ơ n th u ầ n đ ến th ờ i đ iểm h iệ n n a y khi m à tìn h h ìn h n g u y ê n v ậ t liệu tă n g c a o thì g iá trị g ia tă n g c ủ a các d ự án m a n g lại rấ t cao từ 3 0 % trở lên. T h ự c tế c ũ n g c h ứ n g m ìn h q u a v iệ c tiế n h à n h c h u y ể n n h ư ợ n g c ác d ự á n c ủ a P V F C tro n g n ăm 2 0 0 9 , tỷ su ấ t lợi n h u ậ n trê n v ố n đ ẩ u tư lu ô n đ ạ t 45 - 50% .

+ Đ ổi v ớ i đ ầ u tư c h ứ n g k h o án

P V F C h iệ n đ a n g đ ầ u tư v à o m ộ t sổ lư ợ n g c h ứ n g k h o á n n h ấ t đ ịn h , các m ã c h ứ n g k h o á n tro n g d a n h m ụ c đ ầ u tư c ủ a P V F C ch ủ y ế u là các d o a n h n g h iệ p th u ộ c n g à n h d ầu khí. T h ờ i g ia n q u a, d o y ê u cầu ch u y ể n đổi v ố n đ ầu tư , m ộ t số lư ợ n g c h ứ n g k h o á n đ ư ợ c b á n ra v à c ũ n g th u đ ư ợ c k h o ả n lãi n h ấ t

đ ịn h , p h ân lãi n ày b a o g ô m lãi từ cô tứ c v à lãi từ v iệ c b án ch ê n h lệch giá. Sô c h ứ n g k h o á n cò n lại d o đ ư ợ c đ ầ u tư b ằ n g m ệ n h g iá h o ặ c cao hom m ệ n h g iá m ộ t c h ú t sẽ đ ư ợ c h ư ờ n g cổ tứ c h à n g n ăm , m ứ c cổ tứ c đ ạ t đ ư ợ c lu ô n trê n m ứ c 2 0 % /n ă m .

+ Đ ối v ớ i các h o ạ t đ ộ n g k h á c

Một phần của tài liệu Nâng cao hiệu quả huy động vốn của tổng công ty tài chính cổ phần dầu khí việt nam luận văn ths kinh doanh và quản lý (Trang 62)

Tải bản đầy đủ (PDF)

(102 trang)