1. Về điều hành CSTT
- Việc điều hành chính sách tiền tệ vần còn nhiều bất cập:
+ Các công cụ chính sách tiền tệ còn quá ít và chưa hoàn thiện. Hiện nay việc điều hành CSTT chủ yếu dựa vào công cụ dự trữ bắt buộc và việc phát hành tín phiếu NHNN Lào trong thời kỳ lạm phát cao. Các nghiệp vụ cho vay tái cấp vốn, nghiệp vụ thị trường mở chưa được sử dụng.
Đối với nghiệp vụ cho vay tái cấp vốn hiện nay chưa ban hành qui chế hoạt động. Thực tế NHNN Lào cho vay ngắn hạn do thiếu hụt khả năng thanh toán với lãi suất cao (20 % với kỳ hạn 1 tuần, 30 % với kỳ hạn 1 tháng) và cho vay theo chỉ định của Chính phủ với Ngân hàng Nông nghiệp (dư nợ cho vay chỉ định đến nay hơn 100 tỷ kíp), với mức lãi suất qui định tùy thuộc vào danh mục đầu tư mức lãi suất thấp nhất là 5% / năm, cao nhất 12 % / năm. Nguyên nhân chủ yếu do (1) NHNN Lào chưa thực sự thấy được vai trò của công cụ này trong việc hình thành hành lang dao động lãi suất thị trường liên ngân hàng, do thị trường nội tệ ngân hàng chưa phát triển; (2) bản thân các ngân hàng thương mại chưa có nhu cầu tiếp cận nguồn vốn này.
Đối với nghiệp vụ thị trường mở, trên thực tế các hoạt động mua bán có kỳ hạn trái phiếu, tín phiếu kho bạc đã được thực hiện tương đối thường xuyên giữa NHNN Lào với các NHTM, song NHNN Lào chưa biến hoạt động này thành một công cụ NVTTM cho điều hành CSTT. Như chưa hình thành bộ phận dự báo vốn khả dụng, chưa hình thành ban điều hành thị trường mở và chưa định hướng hoạt động này để điều tiết vốn khả dụng của các NHTM theo mục tiêu chính sách tiền tệ. Nguyên nhân là do NHNN Lào chưa thực sự quan tâm hình thành và sử dụng NVTTM cho điều hành CSTT.
+ Việc kiểm soát lãi suất nền kinh tế của Ngân hàng Lào còn hạn chế: Chính sách ưu đãi lãi suất đối với nền kinh tế của Ngân hàng Lào đã được tự do hóa từ trước những năm 2000, song đến nay NHNN Lào chưa hình thành được lãi suất định hướng cho lãi suất thị trường do chưa thực hiện nghiệp vụ tái cấp vốn và nghiệp vụ thị trường mở do vậy chưa tạo ra lãi suất định hướng cũng như điều tiết vốn khả dụng của các NHTM kịp thời. Lãi suất danh nghĩa về huy động và cho vay hầu như không biến động từ 2001, đến tháng 4/2004 lãi suất huy động bắt đầu hạ, nhưng lãi suất cho vay không hạ (chỉ có lãi suất cho nay dài hạn bắt đầu hạ từ tháng 10/2004 từ mức 24% / năm xuống 23,4%/ năm), trong khi tỷ lệ lạm phát có sự biến động không nhỏ, dẫn đến lãi suất thực trở nên quá lớn. Điều đó ảnh hưởng đáng kể khả năng mở rộng tín dụng có hiệu quả để thúc đẩy sản xuất.
- Thị trường tiền tệ phát triển ở mức độ còn hạn chế:
Các định chế trung gian tham gia thị trường tiền tệ chỉ các NHTM, trên thị trường chưa hình thành các tổ chức tài chính khác, như các công ty tài chính, các quỹ, các công cụ hoạt động trên thị trường tiền tệ còn thiếu, thị trường thứ cấp chưa hình thành. Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng đã có những cải thiện đáng kể, nhưng các hình thức giao dịch ít, chủ yếu chỉ thực hiện các giao dịch giao ngay, nguyên nhân chủ yếu của thực trạng này là do các thành viên tham gia thị trường còn thiếu tính chủ động, năng động, đặc biệt là các ngân hàng thương mại, mặc dù đã tự do hóa lãi suất, nhưng các NHTM chưa điều chỉnh lãi suất không linh hoạt theo diễn biến thị trường. Đồng thời các thành viên tham gia thị trường chưa thực sự biết để có những nhu cầu sử dụng đa dạng các công cụ thị trường tiền tệ - tài chính.