Loan.
Gordon Y. N. TANG, Wai Cheong SHUM (2004) tìm hi u m i quan h gi a Beta và t su t sinh l i c phi u: b ng ch ng th c nghi m t i th tr ng ch ng khoán Hàn Qu c và ài Loan, trong bài nghiên c u có t a đ “Beta and returns revisited: Evidence from the Korean and Taiwan stock markets”.
Mô hình đ nh giá tài s n v n (CAPM) là m t trong nh ng lý thuy t quan tr ng nh t trong ngành tài chính. Nh ng nh ng nghiên c u g n đây đư không h tr cho mô hình khi tìm th y Beta không có m i t ng quan ý ngh a v i t su t sinh l i. Bài nghiên c u xem xét l i m i quan h gi a Beta và t su t sinh l i trong th tr ng ch ng khoán Hàn Qu c và ài Loan v i m t h ng đi m i trong giai đo n t n m 1986-1998.
Ki m đ nh truy n th ng cho th y Beta không th gi i thích t su t sinh l i th c nh n c hai th tr ng. M c dùr i ro phi h th ng, t ngr i ro, h s b t cân x ng và đ nh n có t ng quan ý ngh a v i t su t sinh l i trong th tr ng Hàn Qu c, nh ng kh n ng gi i thíchv n còn th p.Khi ki m đ nh đ c th c hi n trong đi u ki n th tr ng lên và xu ng, Beta đ c tìm th y có m i t ng quan d ng có ý ngh a trong th tr ng lên và ng c l i có m i t ng quan âm có ý ngh a trong th i k th tr ng xu ng. Kh n ng gi i thích t ng đáng k . H n n a, h s r i ro phi h th ng có t ng quan thu n có ý ngh a trong th i k th tr ng lên trong khi đó h s b t cân x ng có ý ngh a c hai th i k th tr ng lên và xu ng t i Hàn Qu c(nh ng ch th i k th tr ng xu ng ài Loan). T i Hàn Qu c, t ngr i ro và đ nh n đ ucó t ng quan thu ncó ý ngh a liên quan đ nt su t sinh l i, c th là t ng r i ro và đ nh n có t ng quan d ng v i t su t sinh l i trong th i k th tr ng lên và t ng quan âm v i t su t sinh l i trongth i k th tr ng xu ng. K t qu cho th yt i nh ng th i đi m th ng kê khác c at su t sinh l i c ng r t h u ích trong đ nh giá tài s n.