6. KT L UN
6.2. Hn ch ca bài nghiên cu
Bên c nh nh ng k t qu đ t đ c, bài nghiên c u còn t n t i m t s h n ch nh sau:
V đ i t ng nghiên c u: bài nghiên c u ch nghiên c u các công ty niêm
y t hi n h u và các công ty h y b niêm y t theo ngh đnh s 58/2012/N -CP c a chính ph , không xem xét các công ty ch a niêm y t, các công ty h y b niêm y t t nguy n và các công ty h y b niêm y t đ sáp nh p. M c dù là toàn b m u kh o sát có 737 công ty niêm y t là l n so v i t ng s công ty đang niêm y t trên th tr ng và th i gian dài (2003 - 2012), nh ng khi phân tách m u l n thành các m u con theo ngành ngh đư làm cho s l ng công ty trong các m u con gi m m nh và b ng d li u m t cân b ng l n, do đó làm gi m m c đ chính xác c a các k t qu h i quy c a các mô hình. Bênh c nh đó, ngoài vi c phân lo i các công ty theo n m ngành ngh , c ng c n ph i phân lo i các công ty niêm y t theo quy mô.
V giai đo n nghiên c u: bài nghiên c u t p h p d li u các công ty niêm
y t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam trong th i gian 10 n m, t n m 2003 đ n 2012, đ c xem là khá dài, tuy nhiên so v i m t s nghiên c u trên th gi i, đây c ng là m t h n ch c a bài nghiên c u.
V s li u s d ng đ tính toán các bi n trong mô hình: khi tính toán các t
s tài chính là các bi n trong các mô hình nghiên c u, ng i vi t s d ng giá tr s sách trên báo cáo tài chính c a các công ty niêm y t đ th c hi n các tính toán này,
88
do s li u v giá tr th tr ng g n nh không th thu th p t i Vi t Nam v i đ c thù là s gi i h n c a d li u công b c ng nh tính ch a hoàn thi n c a các s li u th tr ng.
V mô hình nghiên c u: bài nghiên c u ch áp d ng l i các mô hình nghiên
c u đ nh l ng c a các tác gi đư nghiên c u tr c đó đ phân tích cho các công ty đư niêm y t Vi t Nam trong giai đo n 2003 – 2012 và không phát tri n hay xây d ng thêm mô hình. Trong mô hình đ u t đ ng và chính sách tài chính công ty c a Bond và Meghir (1994), không đ a vào t s thanh toán c t c và phát hành c ph n m i vì t p h p s li u không đ y đ cho toàn b m u và các m u con.