C IM NHÀ UT Á NHÂN THÀNH P HH HÍ MINH
NGHIÊN CU NH TÍNH M c tiêu
THI TK NGHIÊN CU
NGHIÊN CU NH TÍNH M c tiêu
M c tiêu
D a trên c s các thông tin quan tr ng c n thu th p và ph ng pháp nghiên c u, nghiên c u này ti n hành nghiên c u đnh tính đ tìm hi u, khám phá và kh ng đ nh l i các y u t tác đ ng đ n quy t đnh c a nhà đ u t t i th i đi m th tr ng ch ng khoán ph c h i.
T k t qu nghiên c u đnh tính này s s d ng cho giai đo n nghiên c u đnh l ng.
Cách th c hi n
S d ng các câu h i m đ ph ng v n tr c ti p và trao đ i v i 5 nhà đ u t cá nhân t i các sàn giao d ch c a SBS.
N i dung c n nghiên c u
N i dung ch y u trong ph n ph ng v n c a nghiên c u đnh tính s t p trung vào 2 nhóm y u t nh h ng sau:
• nh h ng c a doanh nghi p: bao g m các Ch s đánh giá doanh nghi p, Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh, Chính sách phát tri n doanh nghi p , H ng và t c đ t ng tr ng ngành c a doanh nghi p. Các nhà đ u t quan tâm
đ n y u t nào nh t?
• M c tiêu cá nhân: bao g m L i nhu n, S l ng c phi u s h u, S h u nhi u lo i c phi u. Trong các y u t trên y u t nào là m c tiêu chính khi nhà
đ u t ra quy t đ nh.
• Thông tin c phi u: bao g m Giá mua – bán c phi u, C phi u Blue-chips, C t c c a c phi u. Y u t nào đ c nhà đ u t quan tâm đ n nhi u nh t khi quy t
đnh đ u t ?
• Thông tin th tr ng: bao g m Ch s ch ng khoán trên th tr ng, Kh i l ng giao d ch trong ngày trên th tr ng ch ng khoán, M c đ nh h ng c a thông tin th tr ng đ n nhà đ u t ?
Thông tin c n ph ng v n nhà đ u t v y u t tâm lý:
• Tâm lý đám đông: Các nhà đ u t ch u nh h ng b i đám đông khi ra quy t
đnh. Trong giai đo n th tr ng ch ng khoán đang ph c h i nh ng nhi u bi n
đ ng nh hi n nay, các nhà đ u t khác th ng gom c phi u, b n thân nhà đ u t cá nhân có d n ti n gom c phi u ? Lý do?
• S quá t tin: Nhà đ u t t tin v ki n th c và kh n ng ki m soát th tr ng? Nhà đ u t t tin v nh ng c phi u t ng đ u t đã đem l i l i nhu n cho h ?
Tr c bi n đ ng ph c t p c a th tr ng nhà đ u t có l c quan tin r ng th tr ng s nhanh chóng h i ph c và ti p t c t ng tr ng m nh.
• Khuynh h ng mua bán c phi u: Khuynh h ng bán quá nhanh c phi u t ng giá và gi c phi u gi m giá quá lâu do s nu i ti c và k v ng cao. nh h ng c a tâm lý s nu i ti c và lý thuy t k v ng đ n quy t đnh c a nhà đ u t .
• S ch p nh n r i ro: Kh n ng ch p nh n r i ro khi giao d ch c phi u c a nhà
đ u t . H s n sàng ch p nh n ch u l khi th tr ng bi n đ ng x u. Tâm lý ch p nh n r i ro càng cao thì l i nhu n thu v càng l n.
K t qu
K t qu nghiên c u đnh tính:
Nhóm y u t tài chính
• nh h ng c a doanh nghi p: thông th ng các nhà đ u t d a vào các ch s
đ đánh giá doanh nghi p là ROE, ROA, P/E và ch s DPS (4/5 nhà đ u t cá nhân d a vào tiêu chí này đánh giá) tr c khi l a ch n mua c phi u c a doanh nghi p đó. Tuy nhiên, v i di n bi n nh th tr ng hi n nay các nhà đ u t quan tâm nhi u đ n báo cáo tài chính c a doanh nghi p th m chí r t quan tâm và tìm hi u thuy t minh các báo cáo ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p (5/5 nhà
đ u t cá nhân). 4/5 nhà đ u t quan tâm đ n s t ng tr ng c a ngành mà doanh nghi p đang ho t đ ng kinh doanh, 3/5 nhà đ u t quan tâm đ n chính sách phát tri n doanh nghi p trong t ng lai.
• M c tiêu cá nhân: 4/5 nhà đ u t t i th i đi m hi n t i c a th tr ng xem m c tiêu l i nhu n là quan trong nh t. H quy t đnh bán c phi u t ng giá đ ch t l i khi đã đ t đ c l i nhu n mong mu n. 2/5 nhà đ u t quan tâm đ n c t c đ c tr c a c phi u h đang n m gi . N u t l c t c c phi u nào cao h s gi l i và đ i nh n c t c vào cu i n m nay thay vì bán ra không kh p l nh.
• Thông tin c phi u: Ngoài các y u t c , kh o sát xu t hi n m t y u t m i mà h u h t các nhà đ u t quan tâm là tính thanh kho n c a c phi u (5/5 nhà đ u t ). H cho r ng tính thanh kho n trong giao d ch h t s c quan tr ng c v i nhà đ u t dài h n và ng n h n, tính thanh kho n cao s d dàng cho các nhà đ u t xoay vòng v n là ti p t c l a ch n đ u t giao d ch c phi u thu n ti n và k p th i so v i m c tiêu cá nhân nhà đ u t . 4/5 nhà đ u t quan tâm đ n giá mua – bán c phi u khi giao d ch. 2/5 nhà đ u t cho r ng h ít quan tâm đ n c t c khi l a ch n c phi u đ mua vì ph n l n h đ u t c phi u đ thu l i nhu n t chênh l ch giá và 3/5 nhà đ u t chú ý đ n c phi u blue-chip trên th tr ng. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
• Thông tin th tr ng: 4/5 nhà đ u t cho r ng ch s ch ng khoán tác đ ng l n
đ n quy t đ nh bán và mua vào c phi u t i th i đi m đang ph c h i c a th tr ng nh hi n nay. 3/5 nhà đ u t quan tâm đ n s l ng giao d ch c phi u hàng ngày c 2 sàn TP. HCM và sàn Hà N i vì th tr ng đã có d u hi u kh i s c do đó nhà đ u t mu n b sung thêm c phi u vào danh m c đ u t .
Nhóm y u t tâm lý
• Tâm lý đám đông: nhà đ u t cá nhân không còn lo bán tháo c phi u đang n m gi th t nhanh đ gi m b t s ti n đang l do c phi u gi m giá nh ng m i
đ t c phi u lao d c các nhà đ u t v n theo tâm lý b y đàn, mua/ bán c phi u theo đám đông và nh t là theo tin đ n. 4/5 nhà đ u t b tác đ ng b i đám đông này.
• S t tin: m c dù th tr ng đã đi vào giai đo n h i ph c nh ng v i nh ng đ t gi m đi m liên t c, các nhà đ u t không còn quá t tin vào kh n ng ki m soát th tr ng c a mình. Ch có 3/5 nhà đ u t v n l c quan tin t ng vào b n thân mình.
• Khuynh h ng mua bán c phi u: các nhà đ u t cá nhân h d n đi xa (4/5 nhà
đ u t ) v i khuynh h ng bán quá nhanh c phi u t ng giá và gi c phi u gi m giá quá lâu do s nu i ti c và k v ng cao. Di n bi n th tr ng bi n đ ng m nh, l ngày càng nhi u nên h không còn kiên nh n c gi c phi u nh tr c n a.
• S ch p nh n r i ro: tình hình x u h n d đoán c a các nhà đ u t nh ng h v n cho r ng đã ch p nh n gi c phi u đ n giai đo n này là ch p nh n r i ro quá l n và kh ng đnh kh n ng ch p nh n r i ro có tác đ ng l n đ n quy t đnh c a h khi đ u t : “ ã tham gia vào th tr ng ch ng khoán là đã ch p nh n r i ro cao”. Có 4/5 nhà đ u t kh ng đ nh kh n ng ch p nh n r i ro nh h ng l n đ n quy t đ nh c a h .
Nh v y, thông qua k t qu nghiên c u đnh tính đã cho th y các y u t đ c nhà đ u t quan tâm nhi u khi h ra quy t đnh:
• Y u t tài chính: M c tiêu l i nhu n t chênh l ch giá, Tính thanh kho n, Giá c phi u, Ch s ch ng khoán, Báo cáo ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p.
• Y u t tâm lý: Tâm lý đám đông, S ch p nh n r i ro.
So v i mô hình nghiên c u c a các k t qu nghiên c u tr c thì k t qu nghiên c u đ nh tính c a nghiên c u này có s thay đ i các y u t tác đ ng đ n quy t đnh c a nhà đ u t . Theo k t qu nghiên c u đ nh tính trên, các nhóm y u t tài chính xu t hi n thêm y u t Báo cáo ho t đ ng kinh doanh, Tính thanh kho n và các c phi u Blue-chip. Ngoài ra, v i các y u t tâm lý c ng có s thay
đ i, các nhà đ u t không còn giao d ch theo khuynh h ng bán quá nhanh c phi u t ng giá và gi c phi u gi m giá quá lâu do s nu i ti c và k v ng cao.
Tuy nhiên, đ đ m b o tính đ i di n c a mô hình, tác gi v n gi nguyên mô hình đ xu t đ nghiên c u mà không lo i b y u t nào, nh v y mô hình nghiên c u chính th c và các gi thuy t không thay đ i so v i mô hình đ xu t.