Phương sai thay đổi, theo Lawrence C. Hamilton (2013), do bản chất các hiện tượng kinh tế, do kỹ thuật xử lý số liệu, thu thập số liệu cải tiến theo thời gian, do sai số khi thu thập dữ liệu dẫn đến phương sai của sai số bị thay đổi. Hậu quả là, ước lượng thu được bằng OLS không hiệu quả, các kiểm định hệ số hồi quy không còn đáng tin cậy. Để kiểm định phương sai thay đổi, tác giả dùng công cụ Imtest,
White trong STATA, với giả thuyết được đặt ra là mô hình nghiên cứu với các sai số có phương sai thay đổi.
Kết quả với Imtest, White (phụ lục F) cho thấy với mức ý nghĩa P-value ở cả hai mô hình có yếu tố tăng trưởng doanh thu hay không đều nhỏ hơn 5%, lần lượt là 0.0110 đối với mô hình có yếu tố tăng trưởng doanh thu và bằng 0.0060 đối với mô hình không có yếu tố tăng trưởng doanh thu. Vậy, giả thuyết về phương sai của sai số bị thay đổi được chấp nhận. Điều này đồng nghĩa rằng kết quả hồi quy với OLS, REM và FEM đều không hiệu quả, các hệ số ước lượng hồi quy là không đáng tin cậy. Và một khi mô hình hồi quy bị lỗi phương sai của sai số thay đổi thì REM và FEM cũng không thể khắc phục lỗi (Lawrence C. Hamilton, 2013).
Tự tương quan, cũng theo Lawrence C. Hamilton (2013), tự tương quan là hiện tượng các sai số (phần dư) của các biến trong mô hình có tương quan với nhau, hậu quả là làm cho ước lượng OLS không còn hiệu quả, kiểm định hệ số hồi quy không đáng tin cậy.
Để kiểm định tự tương quan tác giả dùng công cụ XTSERIAL trên nền STATA với đầy đủ các biến phụ thuộc, độc lập và các biến kiểm soát. Với giả thuyết ban đầu được đặt ra là các phần dư có tương quan với nhau trong mô hình hồi quy.
Kết quả với XTSERIAL (phụ lục F) cho thấy với mức ý nghĩa P-value của hai mô hình lần lượt là 0.0765 và 0.0645, đều lớn hơn 5% thì giả thuyết về phần dư có tương quan với nhau bị bác bỏ, có nghĩa rằng mô hình không bị tự tương quan.
Vì vậy, qua hai phần kiểm định trên có thể kết luận về kết quả hồi quy ban đầu với ba công cụ OLS, REM, FEM là không hiệu quả, các hệ số hồi quy không đáng tin cậy. Do đó, cần thiết phải tiến hành khắc phục lỗi phương sai thay đổi với công cụ GLS được thay thế cho ba công cụ trên.