Ứng dụng cơng nghệ hiện đại sẽ là chìa khĩa của việc quản lý hiệu quả trong bối cảnh lượng thành viên thị trường ngày một gia tăng và số lượng thơng tin cần xử lý ngày một lớn. Nhìn vào bài học kinh nghiệm của các Sở giao dịch tiên tiến trên thế giới, để nâng cao năng lực cạnh tranh, các Sở giao dịch chứng khốn cần phải chú trọng đến vấn đề nâng cấp cơng nghệ thơng tin, nâng cao hạ tầng kỹ thuật một cách đồng bộ. Hệ thống thơng tin phải đảm bảo yêu cầu bảo mật, tốc độ xứ lý lệnh nhanh, chính xác, nhiều tiện ích khi đặt lệnh và quản lý giao dịch, đểđảm bảo rút ngắn thời gian giao dịch xuống cịn T+2.
Xây dựng qui trình giao dịch và quy chuẩn về cơng nghệ thơng tin đối với các lĩnh vực: giao dịch, đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh tốn, thanh tra, giám sát và xhử lý tiêu cực một cách đồng bộ.
Sở giao dịch chứng khốn TPHCM và Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội cần phải đưa ra những qui định xử phạt nghiêm khắc đối với những trường hợp chậm cơng bố thơng tin, chậm nộp báo cáo tài chính, thơng tin sai sự thật, đưa ra những báo cáo tài chính sai sự thật cĩ thể đình chỉ hoặc hủy bỏ niêm yết đối với những cơng ty niêm yết vi phạm và khơng cĩ thiện chí khắc phục hậu quả gây ra cho nhà đầu tư, thậm chí cĩ thể bị truy tố trách nhiệm hình sự.
Đẩy mạnh cơng tác giám sát trên thị trường, nhằm nhanh chĩng phát hiện kịp thời các dấu hiệu vi phạm, tổ chức kiểm tra, thanh tra và cĩ biện pháp xử lý nghiêm minh đối với các hành vi vi phạm và thao túng trên thị trường chứng khốn.
Cần nâng tiêu chuẩn niêm yết trên sở giao dịch chứng khốn nhằm nâng cao chất lượng hàng hĩa trên thị trường chứng khốn . Đến nay, thị trường của ta đã qua thời kỳ coi “tạo hàng” là cơng việc trọng yếu. Các cơng ty đại chúng đã thấy được vai trị của thị trường chứng khốn, họđang cố gắng đểđược niêm yết chứng khốn trên thị trường chính thức. Ngồi những tiêu chuẩn được niêm yết hiện nay, Sở giao dịch chứng khốn nên yêu cầu thêm tiêu chuẩn về tỷ suất lợi nhuận, chẳng hạn tỷ suất lợi nhuận phải đạt một tỷ lệ phần trăm nào đĩ so với vốn điều lệ, chẳng hạn cao hơn 150% lãi suất cơ bản của ngân hàng Nhà Nước. Nếu cơng ty niêm yết bị lỗ thì năm sau cổ phiếu đĩ phải bị chuyển sàn. Điều kiện niêm yết càng khắt khe, chứng khốn trên thị trường càng cĩ chất lượng, thì thị trường càng an tồn và phát triển bền vững.
3.2.3 Giải pháp đối với cơng ty chứng khốn
Hiện nay, đa số các cơng ty chứng khốn đều đã đưa vào áp dụng các dịch vụ giao dịch chứng khốn trực tuyến, nhờ đĩ các nhà đầu tư khơng phải trực tiếp đến sàn giao dịch mà vẫn cĩ thể thực hiện việc kinh doanh chứng khốn ở bất cứ đâu. Tuy nhiên, đểđảm bảo sự phát triển bền vững thì địi hỏi các cơng ty chứng khốn cần xây dựng các website với số lượng thơng tin đầy đủ, luơn cập nhật những thơng tin mới nhất đểđáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư; phải đảm bảo độ an tồn của các tài khoản và việc mua bán phải được thực hiện theo đúng yêu cầu của nhà đầu tư; cần xây dựng dịch vụ tư vấn trực tuyến ….
Các cơng ty chứng khốn cần chủđộng triển khai thực hiện các kế hoạch đào tạo, nâng cao năng lực nghiệp vụ chuyên mơn cho nhân viên của chính mình; xây dựng quy trình nghiệp vụ cho các loại hình nghiệp vụ kinh doanh trên cơ sở các văn bản hướng dẫn của nhà nước; tiếp tục đa dạng hĩa các loại hình dịch vụ kinh doanh và khơng ngừng cải tiến, nâng cấp cơng nghệ. Các cơng ty chứng khốn cần nâng cao năng lực tài chính, tái cấu trúc để hoạt động kinh doanh lành mạnh hơn. Việc cạnh tranh giữa các cơng ty chứng khốn sẽ ngày một khốc liệt, trong khi quy mơ thị trường chưa thật sự phát triển tương xứng. Sự cạnh tranh đang buộc khơng chỉ các cơng ty chứng khốn, mà các định chế tài chính khác trong thị trường phải tự hồn thiện mình để tồn tại và phát triển. Việc mua bán, sáp nhập cơng ty chứng khốn nhằm hình thành tổ chức lớn mạnh hơn sẽ là một tất yếu khách quan. Trong quá trình đĩ, lợi thế thuộc về cơng ty cĩ đội ngũ cán bộ, nhân viên chuyên mơn cao, giàu kinh nghiệm, nguồn tài chính dồi dào hoặc cĩ lợi thếđặc thù.
3.2.4 Giải pháp đối với cơng ty niêm yết
Cổ phiếu là cơng cụ đầu tư thường xuyên được mua và bán trên thị trường chứng khốn nên tính bền vững của thị trường chứng khốn cũng phụ thuộc vào chất lượng của cổ phiếu. Chất lượng của cổ phiếu niêm yết là yếu tố tác động đến sự phát triển của thị trường chứng khốn nên việc nâng cao chất lượng cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khốn là giải pháp mà thị trường cần quan tâm trong giai đoạn tới. Chất lượng của cổ phiếu niêm yết được quyết định bởi chất lượng hoạt động của các cơng ty, các doanh nghiệp. Tình hình tài chính của doanh nghiệp tốt thì cổ phiếu do doanh nghiệp phát hành sẽ được thị trường đánh giá cao và ngược lại. Do đĩ, chất lượng sản phẩm của thị trường phải được coi trọng và phải làm cho nhà đầu tư tin tưởng và đảm lợi ích cho nhà đầu tư. Hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp là một tiêu chí quan trọng để nhà đầu tư đưa ra quyết định nên đầu tư vào loại chứng khốn nào để mang về hiệu quả cao nhất.
Bên cạnh việc nâng cao chất lượng hoạt động, các cơng ty niêm yết phải tuân thủ các chuẩn mực kế tốn quốc gia, đáp ứng yêu cơng bố thơng tin theo qui định của sở giao dịch.
3.2.5 . Giải pháp đối với các tổ chức hỗ trợ
T ng cường vai trị của Hiệp hội kinh doanh chứng khốn, Hội kiểm tốn viên hành nghề, Câu lạc bộ cơng ty niêm yết, Câu lạc bộ cơng ty quản lý quỹđầu tư về: Nâng cao đạo đức nghề nghiệp của các thành viên thơng qua việc xây dựng, phổ biến và giám sát các quy tắc về đạo đức hành nghề; Phối hợp với cơ quan quản lý thực hiện giám sát chất lượng cơng bố thơng tin của các thành viên; Phối hợp với các thành viên để xây dựng, ban hành và giám sát các các quy trình nội bộ về kiểm sốt nội bộ, quản trị rủi ro, các quy trình nghiệp vụ.
3.2.6 Giải pháp đối với nhà đầu tư
Một điều dễ nhận thấy ở các nhà đầu tư trong nước là kiến thức về đầu tư chứng khốn và những cơng cụ đánh giá phân tích rủi ro của họ cịn hạn chế, đa phần cịn hành động theo tâm lý đám đơng. Để khắc phục nhanh chĩng tình trạng này, các ban ngành và cơ quan chức năng cần tổ chức thực hiện phổ cập kiến thức hơn nữa về chứng khốn, thị trường chứng khốn cũng như các cơng cụ phân tích đầu tư và đo lường rủi ro hiện đại, hiệu quả…..
Nhà đầu tư phải thường xuyên nâng cao trình độ, cập nhật thơng tin nhằm xây dựng cho mình một chiến lược đầu tư hiệu quả, một danh mục đầu tư tối ưu. Nhà đầu tư cần trang bị cho mình kiến thức và thơng tin đầy đủ, các cách thức phân tích, quản lý rủi ro, quản lý danh mục đầu tư khi bước chân vào thị trường.
Kết luận chương 3
Từ kết quả nghiên cứu trong chương 1 và chương 2, tác đánh giá thực trạng của thị trường chứng khốn Việt Nam cĩ một vai trị quan trọng đối với sự phát triển của nền kinh tế, tính bền vững của thị trường chứng khốn trong thời gian qua khơng cao. Bên cạnh đĩ, Đảng và Nhà Nước cũng nhận thấy được tầm quan trong của thị trường chứng khốn. Với định hướng phát triển thị trường chứng khốn bền vững của NhàNước, tác giả đề xuất một số giải pháp nhằm phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam bền vững đến năm 2020 trong chương 3
KẾT LUẬN
Việt Nam đã chính thức gia nhập Tổ chức Thương mại thế giới (WTO), đồng nghĩa với việc mở ra nhiều cơ hội cũng như thách thức đối với nền kinh tếđất nước nĩi chung và thị trường chứng khốn nĩi riêng. Nếu Việt Nam biết tận dụng những cơ hội và vượt qua thách thức do hội nhập mang lại sẽ giúp đất nước phát triển một cách bền vững và ổn định. Hịa cùng xu thế hội nhập, việc mở cửa thị trường tài chính sẽ tạo ra nhiều cơ hội hơn cho nền kinh tế phát triển. Tuy nhiên, nĩ cũng gây ra nhiều mặt trái, tác hại nghiêm trọng. Khi dịng vốn được tự do luân chuyển ra vào nền kinh tế, lưu lượng vốn ra vào nền kinh tế sẽ lớn hơn. Khi đĩ, bất kỳ sự chảy vào hay rút ra đột ngột của dịng vốn đều gây ra những rủi ro khơn lường cho thị trường tài chính cũng như nền kinh tế, đặc biệt gây tác hại đầu tiên và rõ ràng nhất là thị trường chứng khốn. Vì vậy phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam bền vững trong tương lai là việc làm hết sức cần thiết và cấp bách hiện nay.
Qua việc nghiên cứu lý luận về thị trường chứng khốn và các yếu tố tác động đến sự phát triển của thị trường chứng khốn, Luận văn đi vào nghiên cứu và đánh giá thực trạng của thị trường chứng khốn Việt Nam qua 10 năm hình thành và phát triển, nhận định những nhân nguyên nhân tồn tại, những yếu tố tác động đến sự phát triển của thị trường chứng khốn, từ đĩ đề xuất một số giải pháp gĩp phần phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam bền vững. Luận văn hy vọng những giải pháp đã đề cập sẽ cĩ những đĩng gĩp nhất định giúp thị trường chứng khốn Việt Nam phát triển ổn định và bền vững hơn.
TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt
1. PGS.TS Lê V n Tề, TS Trần Đắc Sinh, TS Nguyễn Văn Hà (2005), Thị
trường chứng khốn tại Việt Nam, Nhà Xuất bản Thống Kê.
2. PGS.TS Bùi Kim Yến(2009), Giáo trình thị trường chứng khốn, Nhà xuất bản Giao Thơng Vận Tải.
3. PGS.TS Bùi Kim Yến(2007), Phân Tích Và Đầu Tư Chứng Khốn, Nhà xuất bản Thơng Kê.
4. Quyết định số 128/2007/QĐ-TTg ngày 2/8/2007 của Thủ tướng Chính Phủ về việc phê duyệt Đề án phát triển thị trường vốn Việt Nam đến năm 2010 và tầm nhìn đến năm 2020
5. Các thơng tin trên trang web của Ủy ban chứng khốn Nhà nước, http://www.ssc.gov.vn
6. Các thơng tin trên trang web của Cục thống kê, http://www.gso.gov.vn 7. Các thơng tin trên trang web của Sở giao dịch chứng khốn TPHCM,
http://www.hsx.vn
8. Các thơng tin trên trang web của Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội, http://www.hnx.vn
9. Các thơng tin trên trang web của Cơng ty cổ phần chứng khốn FPT, http://www.fpts.com.vn
10.Các thơng tin trên trang web Vietstock- thơng tin chứng khốn tài chính kinh tế Việt Nam, Lào và Campuchia, http://www.vietstock.vn
11.Báo cáo xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khốn năm 2009 của Cơng ty cổ phần xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp VN
Tiếng Anh
12.John C. Hull (2006), Options, Futures, and other derivatives, Pearson
Prentice Hall, Upper Saddle River, New Jersey 07458. 13.Các thơng tin trên trang web: http:// www.finance.yahoo.com
PHỤ LỤC 1
BẢNG CÂU HỎI KHẢO SÁT
Tháng 7/2010
Kính gyi Các znh/Chị!
Hiện nay, Tơi đang tiến hành nghiên cứu, đánh giá sự phát triển của Thị Trường Chứng Khốn Việt Nam trong 10 năm qua, nhằm đề ra các giải pháp để phát triển Thị Trường Chứng Khốn Việt Nam bền vững đến năm 2020. Kính mong Anh/Chị dành một ít thời gian điền vào bảng câu hỏi khảo sát này. Sự hợp tác của Anh/Chị sẽ là cơ sở quan trọng cho việc đánh giá chính xác thực trạng phát triển và đề ra các giải pháp để Thị trường chứng khốn Việt Nam phát triển bền vững trong tương lai. Tơi chân thành cảm ơn sự hợp tác của Anh/Chị.
Câu 1: Anh/ Chị hiện nay đang cơng tác trong lĩnh vực nào?
1. Ngân hàng, bảo hiểm 2. Cơng ty chứng khốn, Quỹđầu tư
3. Giảng viên kinh tế 4. Kinh doanh 5. Tự do
Câu 2: Anh / Chị vui lịng cho biết độ tuổi của mình?
1. Từ 18 tuổi đến dưới 30 tuổi 2. Từ 30 tuổi đến dưới 40 tuổi 3. Từ 40 tuổi đến dưới 55 tuổi 4. Từ 55 tuổi trở lên
Câu 3: Xin Anh / Chị cho biết mức thu nhập trung bình hàng tháng của Anh/Chị? 1. Dưới 5 triệu đồng 2. Từ 5 – 10 triệu đồng
3. Từ 10 đến 20 triệu đồng 4. Từ 20 triệu đồng trở lên Câu 4: Anh / Chị cĩ quan tâm đến thị trường chứng khốn Việt Nam hay khơng?
1. Khơng, vì ... ... àKết thúc 2. Cĩ
Câu 5 : Anh / Chịđã tìm hiểu thị trường chứng khốn Việt Nam qua:
1. Báo, đài 2. Tư vấn của cơng ty chứng khốn 3. Internet 4. Chương trình học chính khĩa ở trường 5. Các khĩa học ngắn hạn 6. Bạn bè, người quen
7. Khác ... Câu 6 : Anh / Chịđã tham gia bao nhiêu khĩa đào tạo vềđầu tư chứng khốn?
1. 0 khĩa 2. 1 khĩa 3. 2 khĩa 4. 3 khĩa 5. trên 3 khĩa
Câu 7 : Anh/Chịđánh giá Thị trường chứng khốn Việt Nam 10 năm qua như thế nào?
(1: Rất thấp; 2: Thấp; 3:Trung bình ;4: Cao; 5: Rất cao)
STT Y u tố Mức độ
1 Tỉ suất sinh lời 1 2 3 4 5
2 Rủi ro 1 2 3 4 5
3 Bền vững 1 2 3 4 5
Câu 8 : Anh/Chịđánh giá mức độ tác động của các yếu tố sau đến sự phát triển của Thị
trường chứng khốn Việt Nam thời gian qua? (1: Hồn tồn khơng tác động; 2 :Tác động ít; 3:Tác động trung bình;4:Tác động nhiều; 5: Tác động rất nhiều)
STT Yếu tố Mức độ 1 Tốc độ tăng trường GDP 1 2 3 4 5 2 Tình hình lạm phát 1 2 3 4 5 3 Chính sách lãi suất 1 2 3 4 5 4 Sự biến động của tỷ giá USD/VND 1 2 3 4 5 5 Chính sách tín dụng 1 2 3 4 5 6 Cán cân thanh tốn 1 2 3 4 5 7 Quan điểm, đường lối chính sách của chính phủ 1 2 3 4 5 8 Hệ thống pháp luật hiện hành 1 2 3 4 5 9 Tình hình kinh tế thế giới 1 2 3 4 5 10 Tình hình chính trị trên thế giới 1 2 3 4 5 11 Diễn biến của các TTCK trên thế giới 1 2 3 4 5 12 Khung pháp lý TTCK 1 2 3 4 5 13 Chất lượng hoạt động của các cơng ty chứng khốn 1 2 3 4 5 14 Cơ chế giao dịch và vận hành của SGDCK 1 2 3 4 5 15 Chất lượng hoạt động của các tổ chức hỗ trợ : kiểm tốn, lưu ký, ngân hàng thanh tốn 1 2 3 4 5
16 Số lượng hàng hĩa trên TTCK 1 2 3 4 5
17 Hiệu quả hoạt động của các cơng ty niêm yết 1 2 3 4 5 18 Sự phong phú của hàng hĩa trên TTCK 1 2 3 4 5 19 Kiến thức của nhà đầu tư về TTCK 1 2 3 4 5 20 Kinh nghiệm của nhà đầu tư về TTCK 1 2 3 4 5
Câu 9: Anh / Chị dành khoảng bao nhiêu phần trăm thu nhập của mình đểđầu tư chứng khốn? 1. Khơng đầu tư, vì ………...…… àkết thúc 2. Dưới 10% 3. Từ 10% đến 20% 4. Từ 20% đến 50% 5. Từ 50% đến 100% 6. Trên 100%
Câu 10 : Anh/Chịđã tham gia đầu tư trên thị trường chứng khốn Việt Nam được bao lâu? 1. Dưới 1 năm 2. Từ 1 đến 3 năm
3. Từ 3 đến 5 năm 4. Trên 5 năm
Câu 11 : Anh/Chị hãy cho biết mức độảnh hưởng của các yếu tố sau tới quyết định mua hoặc bán chứng khốn của Anh/Chị như thế nào? (1: Hồn tồn khơng ảnh hưởng ;2:ảnh hưởng ít; 3:ánh hưởng trung bình ;4:Ảnh hưởng nhiều; 5: Ảnh hưởng rất nhiều)
STT Y u tố Mức độ
1 Hoạt động tự doanh của các cơng ty chứng khốn, quỹđầu tư 1 2 3 4 5