Đây là hoạt động không thường xuyên và giá trị tương
đối thấp tại công ty
nên dòng tiền trong hoạt động này biến động mạnh qua các
năm. Năm 2008 công
ty thu được 12,22 triệu đồng (sau khi đã lấy thu bù chi), đến
năm 2009 công ty
thu không đủ chi, chi vượt thu số tiền là 445,76 triệu đồng,
sang năm 2010 công
ty tiếp tục chi vượt thu số tiền 523,93 triệu đồng. Điều này
cũng là dễ hiểu vì
hoạt động mua sắm, xây dựng TSCĐ diễn ra không thường
xuyên nên khoản chi
này ít phát sinh và nếu có phát sinh sẽ chi nhiều, ngược lại
các khoản thu từ
thanh lý, nhượng bán TSCĐ ít diễn ra và giá trị thấp nếu
diễn ra, mặt khác công
ty không đàu tư vào các công cụ nợ hay công cụ vốn của
đơn vị khác nên hoạt
động này thường là chi vượt thu.
4.1.3.3 Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính Ngược lại với đường biểu diễn dòng tiền lưu chuyển
thuần từ hoạt động
GVHD: Lê Quang Viết Trang 49 SVTH: Cao Thị Thày Trang Phân tích tính hình tài chính tại Công ty cổ phần Dược thứ y Cai Lậy
BẢNG 9: BẢNG BIẾN ĐỘNG CÁC CHỈ TIÊU TRÊN BCLCTT CỦA CÔNG TY (2008 - 2010)
ĐVT: triệu đồng
GVHD: Lê Quang Viết Trang 50 SVTH: Cao Thị Thùy Trang
E. Tỷ số thanh toán hiện thòi (lần)
F. Tỷ số thanh toán nhanh (lần)
(Nguồn: Phòng kế toán Công ty cổ phần Dược thú y Cai Lậy)
GVHD: Lê Quang Viết Trang 51 SVTH: Cao Thị Thày Trang
4.2 PHÂN TÍCH CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH
4.2.1 Các tỷ sổ thanh khoản (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
a) Tỷ sổ thanh toán hiện hành
Nhìn chung, dựa vào bảng 10 (trang 53) ta thấy trong 3
năm (2008 - 2010)
công ty hoàn toàn có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ
ngắn hạn bằng tài sản
ngắn hạn vì tỷ số thanh toán hiện hành của công ty đều lớn
hơn 1 mặc dù tỷ số
này chưa ổn định, có sự tăng giảm qua các năm. Cụ thể:
năm 2008 tỷ số thanh
toán hiện hành của công ty là 1,98 lần, có nghĩa là cứ 01
đồng nợ ngắn hạn của
công ty sẽ được đàm bào bằng 1,98 đồng tài sàn lưu động.
Đến năm 2009, tỷ lệ
khả năng thanh toán hiện hành là 2,16 lần, tức là tăng 0,18
lần so với năm 2008,
khi đó, một đồng nợ ngắn hạn của công ty được đảm bảo
thanh toán bằng 2,16
đồng tài sản lưu động. Tỷ số thanh toán hiện hành năm
2009 đã lớn hơn 2, đây là
một dấu hiệu khả quan cho khả năng thanh toán của công
ty. Tuy nhiên ở năm
2010, tỷ số này giảm đi 0,20 lần so với năm 2009, chỉ còn lại
1,96 lần, mặc dù
vậy tỷ số này vẫn thể hiện rằng công ty có đủ khà năng
thanh toán cho các khoản
nợ ngắn hạn.
Tuy nhiên, nếu ta xét đến tỷ số thanh toán hiện hành
bình quân của ngành
(bảng 17 trang 63) thì khả năng thanh toán hiện hành của
công ty vẫn còn rất (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
thấp. Tỷ số thanh toán hiện hành bình quân ngành năm
GVHD: Lê Quang Viết Trang 52 SVTH: Cao Thị Thày Trang
doanh, điều này một lần nữa cho ta thấy tỷ số thanh toán
hiện hành của công ty
như vậy là thấp. Xét đến vòng quay hàng tồn kho và kỳ thu
tiền bình quân ta thấy
vòng quay hàng tồn kho của công ty là tương đối cao chứng
tỏ thời gian quay
vòng của nó trong năm là tương đối nhanh, tuy nhiên kỳ
thu tiền bình quân của
công ty cũng cao (sẽ được phân tích ở phần sau), thời gian
thu tiền của công ty
đối với các khoản phải thu còn chậm hơn so với thời gian
quay vòng của hàng
tồn kho, thêm vào đó ta thấy khoản phải thu ngắn hạn là
E. Vòng quay hàng tồn kho (vòng) F. Thòi gian 1 vòng quay (ngày) F. Kỳ thu tiền bình quân (ngày) E. Vòng quay tổng tài sản (vòng)
(Nguồn: Phòng kế toán Công ty cổ phần Dược thú y Cai Lậy)
Trong tài sản ngắn hạn bao gồm những khoản mục có
khả năng thanh khoản
cao và những khoản mục có khả năng thanh khoản thấp,
nên tỷ số thanh toán
hiện hành chưa phản ánh chứih xác khả năng thanh toán
của công ty. Để đánh giá
GVHD: Lê Quang Viết Trang 53 SVTH: Cao Thị Thày Trang
Phân tích tình hình tài chính tại Công ty cổ phần Dược thú y Cai Lậy
b) Tỷ sổ thanh toán nhanh
Tỷ số thanh toán nhanh đo lường khả năng thanh toán
các khoản nợ ngắn
hạn của công ty bằng các tài sản ngắn hạn có tính thanh
khoản tương đối cao. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Cũng tương tự như tỷ số thanh toán hiện thời, tỷ số thanh
toán nhanh của công ty
trong 3 năm gàn đây đều lớn hơn 1 nhưng thấp hơn so với
tỷ số thanh toán nhanh
bình quân của ngành và tỷ số này có sự biến động tăng
giảm không ổn định. Năm
2008, tỷ số này của công ty là 1,29 lần trong khi đó tỷ số này
bình quân của
ngành là 3,20 lần (cao hơn công ty 1,91 lần). Năm 2009, tình
hình có cài thiện
hơn trước, mặc dù tỷ số thanh toán nhanh bình quân của
ngành giảm đi so với
năm 2008 còn 1,73 lần nhưng tỷ số này tại công ty lại tăng
0,29 lần so với năm
2008 đạt 1,58 lần (chỉ thấp hơn tỷ số bình quân ngành là
0,15 lần). Sang năm
2010, tỷ số này tại công ty là 1,39 lần, bình quân của ngành
là 2,13 lần (cao hơn
công ty 0,74 lần). Qua phân tích trên ta thấy dù đủ sức
thanh toán nhanh các
khoản nợ ngắn hạn của công ty bằng các tài sản ngắn hạn
có tính thanh khoản
cao nhưng tỷ số này vẫn còn khá thấp.
c) Tỷ số thanh toán von bằng tiền
Tỷ số thanh toán vốn bằng tiền của công ty khá thấp.
Năm 2008 tỷ số này
có giá trị 0,09 lần, năm 2009 tăng nhẹ lên 0,13 lần, năm
2010 công ty đã tăng
GVHD: Lê Quang Viết Trang 54 SVTH: Cao Thị Thày Trang
Phân tích tình hình tài chính tại Công ty cổ phần Dược thú y Cai Lậy (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
gia cầm, mà những sản phẩm này thì thường có thời gian sử
dụng trên 2 năm và
sự tiêu thụ dễ xảy ra biến động, nên có khối lượng hàng tồn
kho tương đối lớn,
do đó khi xét về ngành nghề kinh doanh thì tốc độ luân chuyển BẢNG 11: VÒNG QUAY HÀNG TỒN KHOtrên 2,5 vòng
ĐVT: triệu đồng
(Nguồn: Phòng kể toán Công ty cổ phần Dược thú y Cai Lậy)
Nhìn chung, mức biến động vòng quay hàng tồn kho
của công ty qua 3 năm
(2008 - 2010) là đáng kể. Năm 2008, tốc độ luân chuyển
hàng tồn kho của công
ty là 3,20 vòng, thòi gian của một vòng gần bằng 115 ngày.
Tuy nhiên, sang năm
2009 tốc độ luân chuyển hàng tồn kho của công ty chậm
hơn năm 2008 là 0,31
vòng và chậm hơn 12 ngày cho mỗi vòng luân chuyển.
Nhưng đến năm 2010, tốc
độ luân chuyển hàng tồn kho tăng 0,89 vòng so với năm
2009, kéo theo số ngày
luân chuyển của mỗi vòng nhanh hơn gần 30 ngày. Sự luân
chuyển hàng tồn kho
nhanh hơn đã giúp cho doanh nghiệp giảm bớt được vốn dự
GVHD: Lê Quang Viết Trang 55 SVTH: Cao Thị Thày Trang
Phân tích tình hình tài chính tại Công ty cổ phần Dược thú y Cai Lậy
phải thu càng cao. Nhìn vào bảng kỳ thu tiền bình quân
phía dưới ta thấy kỳ thu
tiền bình quân của công ty khá cao và tỷ số này biến động
tăng giảm không ổn
định trong 3 năm gần đây. Năm 2008, kỳ thu tiền bình quân
của công ty là 141 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
ngày, sang năm 2009 kỳ thu tiền tăng thêm 5 ngày so với
năm 2008, đến năm
2010 công ty đã quản lý các khoản phải thu tốt hơn nên kỳ
thu tiền bình quân
giảm so với năm 2009 là 20 ngày. Nhìn chung khả năng
quản lý các khoản phải
thu của công ty là khá thấp, thể hiện ờ kỳ thu tiền bình
quân cao. Việc thu hồi các
khoản phải thu chậm, công ty bị chiếm dụng vốn lâu sẽ làm giảm BẢNG 12: KỲ THU TIÈN BÌNH QUÂNhiệu quà sử
ĐVT: triệu đồng
(Nguồn: Phòng kế toán Căng ty cổ phần Dược thú y Cai Lậy)
c) Vòng quay TSCĐ
Nhìn chung vòng quay TSCĐ của công ty cao và đang
có xu hướng tăng
lên. Điều này cho thấy công ty đang sử dụng TSCĐ có hiệu
quả. Năm 2008, tỷ số
GVHD: Lê Quang Viết Tmng 56 SVTH: Cao Thị Thày Trang
Phân tích tình hình tài chính tại Công ty cổ phần Dược thú y Cai Lậy
đồng doanh thu thuần, một con số khá cao. Sang năm 2009,
vòng quay TSCĐ
của công ty tăng thêm 0,5 vòng đạt 8,15 vòng. Không dừng
lại ở đó, năm 2010 tỷ
số này tiếp tục tăng lên đến 9,93 vòng (tăng 1,78 vòng so với
năm 2009), khi đó
để duy trì sự hiệu quà này trong tương lai.
BẢNG 13: VÒNG QUAY TSCĐ
ĐVT: triệu đồng
(Nguồn: Phòng kế toán Công ty cổ phần Dược thú y Cai Lậy)
d) Vòng quay tổng tài sán
BẢNG 14: VÒNG QUAY TỎNG TÀI SẢN (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
F. Tỷ số nợ trên tổng tài sản (lần) G. Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu (lần) H. Tỷ số khả năng thanh toán lãi vay (lần)
(Nguồn: Phòng kế toán Công ty cổ phần Dược thú y Cai Lậy)
Qua bàng 14 ta thấy công ty đã sử dụng toàn bộ tài sàn một cách có hiệu quả thể hiện ờ việc tỷ số vòng quay tổng tài sản của công ty
GVHD: Lê Quang Viết Trang 57 SVTH: Cao Thị Thày Trang
Năm 2008, vòng quay tổng tài sản của công ty là 1,34 lần,
như vậy một đồng tài
sản của công ty tạo ra 1,34 đồng doanh thu thuần. Sang
năm 2009, tỷ số này
giảm nhẹ 0,07 vòng xuống còn 1,27 vòng. Đen năm 2010,
tình hình sử dụng tài
sản của công ty có hiệu quả hơn cà năm 2008, vòng quay
tổng tài sàn của công ty
tăng thêm 0,21 vòng đạt 1,48 vòng so với năm 2009. 4.2.3 Các tỷ sổ quản trị nợ
a) Tỷ số nợ trên tổng tài sản
Tỷ số nợ trên tổng tài sản (thường được gọi là tỷ số nợ)
đo lường mức độ sử
dụng nợ của công ty trong việc tài trợ cho các tài sản. Do
Công ty cổ phần Dược
thú y Cai Lậy hoạt động dưới hình thức công ty cổ phần
nên việc biết được tổng
tài sản của công ty hình thành từ bao nhiêu phần trăm nợ
phải trả là điều rất quan
họng, vì nó thể hiện mức độ độc lập hay phụ thuộc của công
ty đối với các chủ
nợ, ngoài ra nó còn thể hiện sự đóng góp vốn chủ sở hữu
vào hoạt động kinh
doanh của công ty.
Nhìn chung tỷ số nợ trên tổng tài sản của công ty cao, tỷ
GVHD: Lê Quang Viết Trang 58 SVTH: Cao Thị Thày Trang
Cai Lậy__________________________________________ (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
BẢNG 15: CÁC TỶ SỐ QUẢN TRỊ NỢĐVT: triệu đồng
(Nguồn: Phòng kế toán Công ty cổ phần Dược thú y Cai Lậy) b) Tỷ Sổ nợ trên vốn chủ sở hữu
Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu đo lường sự tương quan
giữa nợ và vốn chủ
sở hữu. Năm 2008, nợ phải trả của công ty gần bằng vốn
chủ sở hữu nên tỷ số
này là 0,99 lần. Tình hình được cài thiện hơn trong năm
2009, tỷ số nợ trên vốn
chủ sở hữu của công ty giảm 0,23 lần so với năm 2008 còn
lại 0,76 lần. Năm
2010 tỷ số này là 0,86 lần, tăng 0.10 lần so với năm 2009.
Trong khi đó tỷ số nợ
trên vốn chủ sờ hữu bình quân ngành năm 2008 chỉ là 0,58
lần (thấp hơn tỷ số
của công ty là 0,41 lần), năm 2009 giảm xuống còn 0,51 lần
(thấp hơn tỷ số của
công ty là 0,25 lần), năm 2010 tăng lên đạt 0,61 lần (thấp
GVHD: Lê Quang Viết Trang 59 SVTH: Cao Thị Thày Trang
c) Tỷ sổ khả năng thanh toán lãi vay
Đây là hệ số được các nhà cung cấp túi dụng quan tâm
nhiều trong việc
cung cấp túi dụng vì nó đảm bào khả năng thanh toán lãi
vay của công ty. Qua
bảng 15 (hang 59) ta thấy tỷ số khả năng thanh toán lãi vay
của công ty có sự
biến động trong 3 năm (2008 - 2010). Năm 2009 tỷ số khả
năng thanh toán lãi
vay là 4,26 lần, tăng 2,21 làn so với 2008, đến năm 2010 tỷ
số này là 3,67 làn,
giảm 0,59 lần so với 2009. Tuy vậy ta vẫn nhận thấy khả (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
năng thanh toán lãi vay
của công ty là tốt nên đối với người cung cấp tín dụng có thể đàm bảo an toàn.
4.2.4 Các tỷ số khả năng sinh lời
Lợi nhuận là mục tiêu cuối cùng của công ty, nó thể hiện
hiệu quả kinh
doanh của công ty. Các tỷ số khả năng sinh lời biểu hiện sự BẢNG 16: CÁC TỶ SỐ KHẢ NĂNG SINH LỜI
ĐVT: triệu đồng
(Nguồn: Phòng kế toán Công ty cổ phần Dược thú y Cai Lậy)
Phân tích tình hình tài chính tại Công ty cổ phần Dược thú y Cai Lậy a) Tỷ số lợi nhuận ròng trên doanh thu (ROS)
Năm 2008, tỷ số lợi nhuận ròng trên doanh thu của công
ty là 3,65%, nghĩa
là cứ 100 đồng doanh thu thì có 3,65 đồng lợi nhuận trong
đó. Hay nói cách
khác, 100 đồng doanh thu của công ty tạo ra được 3,65 đồng
lợi nhuận ròng. Tỷ
số ROS của công ty năm 2009 tăng lên 2,19% so với năm
2008 đạt 5,84%, năm
2010 giảm xuống 1,11% so với năm 2009 còn 4,73%. Ta
thấy doanh thu thuần
tạo ra ít lợi nhuận cho công ty, nó thể hiện công ty chưa
quản lý chi phí thực sự
có hiệu quả. Công ty càn kiểm soát chi phí tốt hơn nữa để
nâng cao khả năng sinh
lời của doanh thu thuần công ty. So sánh với tỷ số ROS bình
quân của ngành sẽ
cho ta thấy rõ hơn về điều này. Năm 2008, tỷ số lợi nhuận
ròng trên doanh thu
của ngành là 8%, tức là cao hơn công ty 4,35%. Năm 2009,
tỷ số này bình quân
ngành là 14% (cao hơn công ty 8,16%), năm 2010 giảm (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
xuống còn 10% (cao hơn
công ty 5,27%).
b) Tỷ số lợi nhuận ròng trên tống tài sản (ROA)
Tỷ số ROA là tỷ số đo lường khả năng sinh lời của tài
sản trong công ty.
Chỉ tiêu này càng cao thể hiện sự sắp xếp, phân bổ và quản
lý tài sản càng hợp lý
và hiệu quà. Qua bảng phân tích ta thấy tỷ suất lợi nhuận
ròng trên tổng tài sản
tăng đáng kể trong năm 2009 và giảm nhẹ trong năm 2010.
Năm 2008 tỷ số này
B. Vòng quay tống tài sản
nhuận, năm 2009 cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra tạo ra
13,88 đồng lợi nhuận,
tăng 3,16 đồng so với năm 2008. Đen năm 2010 trong 100
đồng vốn chủ sờ hữu
bỏ ra thì thu được 12,68 đồng lợi nhuận, giảm 1,20 đồng so với năm 2009.
Đe đánh giá khả năng sinh lợi của vốn chủ sở hữu công
ty một cách chính
xác ta sẽ đi so sánh tỷ số này với tỷ số ROE bình quân
ngành và với mức lãi suất
huy động vốn của ngân hàng.
So sánh với tỷ số ROE bình quân ngành thì tỷ số này tại
công ty vẫn còn
thấp. Tỷ số ROE bình quân ngành trong năm 2008 là 20%
(cao hom của công ty
là 9,28%), năm 2009 là 27% (cao hom so với của công ty là
13,12%), năm 2010
là 19% (cao hom của công ty là 6,32%).
So sánh tỷ số ROE với lãi suất huy động vốn của ngân (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
hàng ta thấy tình
hình cũng chẳng khả quan hom. Lãi suất huy động vốn
trong năm 2008 dao động
mạnh nhưng nhìn chung sẽ nằm trong khoảng (12% -
19%), khi đó nếu số vốn
chủ sờ hữu của công ty không đầu tư vào hoạt động sản
xuất kinh doanh tại công
ty thì đồng vốn chủ sở hữu công ty sẽ sinh lời trong khoảng
từ 12% đến
GVHD: Lê Quang Viết Trang 62 SVTH: Cao Thị Thày Trang thú y Cai Lậy___________________________________BẢNG 17: CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH BÌNH QUÂN
NGÀNH
(Nguồn: hưp://www.cophieuỗH.com)
42.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến các tỷ sổ khả năng sinh lời
Sơ đồ Dupont sẽ cho ta thấy rõ mối quan hệ giữa các tỷ số khả năng sinh lời với nhau, qua đó giúp ta dễ nhận ra các nhân tố ảnh hưởng đến từng tỷ số.
GVHD: Lê Quang Viết Trang 63 SVTH: Cao Thị Thày Trang
Phân tích tình hình tài chính tại Công ty cổ phần Dược thú y Cai Lậy__________________________________________
4.2.5.1 Các nhân tổ ảnh hưởng đến tỷ số ROE
Như đã trinh bày ở phần sơ đồ Dupont trong chương 2
ta có phương hình
Dupont mờ rộng như sau:
ROE = ROS X Vòng quay tổng tài sản X Đòn bẩy tài chính
, Tổng tài sản bình quân
Đòn bẩy tài chính = ———---
Vốn chủ sở hữu bình quân
Nhìn vào phương trinh trên ta có thể thấy ROE chịu
ảnh hưởng của 3 nhân
tố tỷ lệ lợi nhuận ròng trên doanh thu, vòng quay tổng tài
(Nguồn: Phòng kế toán Công ty cổ phần Dược thú y Cai Lậy) Gọi Q là tỷ số ROE của công ty a là tỷ số ROS b là vòng quay tổng tài sản c là đòn bẩy tài chính Ta có: Q = axb X c
Áp dụng phương pháp thay thế liên hoàn ta tiến hành
phân tích các nhân tố (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
ảnh hưởng đến tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu