d. Kết luận
3.2.5.2. Tác động tiêu cực
Điều đầu tiên dễ nhận thấy là khi một tài sản đầu tư nào đó mạnh lên, trở nên hấp dẫn hơn thì sẽ thu hút dòng tiền và tác động lên các kênh đầu tư còn lại. Do đó, khi đồng USD mạnh lên, gây áp lực lên tâm lí nhà đầu tư thì dòng tiền có thể chuyển từ kênh chứng khoán sang lướt sóng hoặc thậm chí đầu tư dài hạn vào đồng USD, việc chốt lời dễ xảy ra và khả năng bán tháo hàng loạt là có thể.
Nhiều doanh nghiệp tại Việt Nam hiện có các khoản vay ngoại tệ khá lớn, do đó nếu đồng USD mạnh lên có thể phát sinh những khoản lỗ tỷ giá, ảnh
hưởng xấu đến lợi nhuận, và do đó cũng gây áp lực giảm giá lên cổ phiếu. Thực tế cho thấy đã có nhiều doanh nghiệp lỗ nặng vì tỷ giá trong những năm qua, nhất là khi chưa có thói quen sử dụng các hợp đồng mua bán ngoại tệ kỳ hạn để phòng ngừa rủi ro tỷ giá.
Bên cạnh những doanh nghiệp có khoản vay ngoại tệ, các doanh nghiệp phải nhập khẩu phần lớn nguyên vật liệu từ nước ngoài và chủ yếu phục vụ nhu cầu trong nước cũng chịu tác động từ việc thay đổi tỷ giá khi chi phí đầu vào gia tăng. Các doanh nghiệp thuộc một số nhóm ngành như vật liệu cơ bản (thép, nhựa), hàng tiêu dùng (sữa, bánh kẹo), công nghiệp (hóa chất, vận tải kinh doanh xăng dầu) và dược phẩm sẽ phải giải bài toán cân đối giá bán sản phẩm đầu ra sao cho vừa bù đắp được chi phí đầu vào lại vừa đảm bảo giữ được thị phần và doanh thu.
Đồng USD mạnh lên khiến hàng hóa nhập khẩu đắt hơn, chỉ số giá nhập khẩu tăng và góp phần đẩy lạm phát chung tăng. Nếu lạm phát tăng thì cũng gây áp lực tăng lãi suất Việt Nam. Điều này mang lại tác động tiêu cực lên thị trường chứng khoán nói chung và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp nói riêng. Bên cạnh đó, áp lực gia tăng của tỉ giá ít nhiều làm ảnh hưởng đến tâm lí của khối ngoại. Các nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam cũng không muốn VND bị giảm giá quá lớn so với USD, vì khiến các khoản đầu tư muốn chuyển sang đô la Mỹ có thể bị lỗ về mặt tỷ giá. Do đó, nếu nhận thấy đồng USD có xu hướng mạnh lên trở lại thì họ có thể sớm thoái bớt vốn và rút dần khỏi thị trường, do đó cũng không tốt cho thị trường chứng khoán.