T ng biên đ dao đ ng quy đ nh trong niêm y t t giá t i các NHTM so v i t giá bình quân trên th tr ng ngo i t liên ngân hàng t ±3% lên ±5% vào nh ng tháng đ u n m 2009 giúp cho th tr ng có nh ng đi u ch nh linh ho t h n, phù h p v i nh ng bi n đ ng ngày càng khó l ng.
B sung thêm ngu n cung USDD trên th tr ng b ng cách bán ngo i t cho các NHTM đ ph c v cho các nhu c u thi t y u trong quí II, III/2009 và đ c bi t là can thi p bán v i quy mô l n trên di n r ng vào cu i n m 2009 khi NHNN nh n th y d u hi u ngu n cung USD trên th tr ng không đáp ng đ l ng c u..
Tri n khai vi c yêu c u các t p đoàn, t ng công ty l n bán ngo i t cho NHTM nh m t o thêm m t ngu n cung USD đáng k trên th tr ng giúp gi m b t c ng th ng trên th tr ng ngo i h i do m t cân đ i cung c u gây ra.
a ra qui đnh v tr n huy đ ng ngo i t đ i v i các t ch c kinh t là 1% (là đ i t ng có s d ngo i t l n) khi n cho l i ích c a vi c g m gi USD c a các
t ch c kinh t có ngu n thu USD b gi m xu ng, khuy n khích các t ch c này bán USD l i cho các NHTM nh m t o thêm ngu n cung USD.
i u ch nh t l d tr b t bu c c a ngo i t t i các t ch c tín d ng.
T ng lãi su t c b n VND nh m t ng s c h p d n VND, góp ph n h n ch tình tr ng g m gi ngo i t c a t ch c và cá nhân.
Ngày 25/11, đi u chnh biên đ t giá t ±5% xu ng còn ±3% và đi u ch nh t giá liên ngân hàng t ng lên 5,44% t 17.034 đ/USD lên 17.961đ/USD khi th tr ng có d u hi u bi n đ ng h t s c c ng th ng trong kho ng th i gian đ u quý IV đ n 24/11/2009. M c đích c a l n can thi p này là đi u hành t giá trong m i quan h v i lãi su t, ch s giá tiêu dùng, di n bi n c a cán cân thanh toán qu c t , đi u ch nh linh ho t t giá giao d ch bình quân liên ngân hàng t ng ho c gi m m c đ h p lý, phù h p v i tín hi u c a th tr ng, có s đi u ti t c a Nhà n c.
th tr ng s m n đnh sau khi đi u ch nh t giá và lãi su t, NHNN đã th c hi n đ ng b các bi n pháp nh m bình n th tr ng ngo i h i. Ngày 30/11/2009, NHNN đã ban hành công v n s 4930/NHNN-QLNH g i T ng giám đ c (Giám đ c) các các t ch c tín d ng (TCTD) đ c phép ho t đ ng ngo i h i v vi c n đnh th tr ng ngo i h i. Theo đó, các TCTD có tr ng thái ngo i t t âm 5% tr xu ng g i h s đ NHNN bán ngo i t h tr , u tiên nh ng m t hàng nh p kh u ph c v s n xu t. Bên c nh đó, yêu c u các TCTD đ c phép ho t đ ng ngo i h i ph i th c hi n nghiêm túc các quy đ nh c a NHNN v biên đ t giá khi mua bán ngo i t .
Ngoài ra, NHNN t ng c ng đàm phán, gi i ngân hàng lo t các kho n vay song ph ng và đa ph ng nh các kho n vay v i Chính ph Nh t B n, các kho n vay c a WB, ADB c ng nh t ng c ng công tác tuyên truy n, cung c p thông tin nh thông tin v d tr ngo i h i.
2.2.3 Chính sách đi u hành t giá c a NHNN Vi t Nam n m 2010:
N n kinh t toàn c u ti p t c h i ph c trong n a đ u n m 2010, nh ng s n đnh tài chính s t gi m m nh do cu c kh ng ho ng n công vào quý II n m 2010. Các đi u ki n tài chính toàn c u đã b t đ u đi vào n đ nh, nh ng các đnh ch và
th tr ng v n còn y u t. Trong đi u ki n kinh t toàn c u h u kh ng ho ng ph c h i ch m, nh ng kinh t Vi t Nam đã s m ra kh i tình tr ng suy gi m, t ng b c ph c h i và t ng tr ng khá nhanh. Tình hình t giá trong n m 2010 ti p t c có nh ng di n bi n ph c t p, khó l ng khi n cho NHNN ph i có nh ng đ ng thái can thi p trong công tác đi u hành nh m m c đích n đnh th tr ng, cân b ng quan h cung c u trên th tr ng ngo i h i, góp ph n th c hi n các m c tiêu kinh t - xã h i theo đ nh h ng c a chính ph .
2.2.3.1 Di n bi n t giá trong n m 2010:
Quý I n m 2010
Giai đo n này vi c mua USD có d dàng h n so v i tr c đó, vi c thu thêm phí nh m t hình th c t ng t giá th c khi mua USD t i các NHTM c ng gi m h n. M c dù v y, hi n t ng g m gi USD v n còn khá ph bi n trong các cá nhân và t ch c do tâm lý k v ng USD s ti p t c t ng giá trong t ng lai.
M t vài ngày cu i tháng 1 và đ u tháng 2, t giá USD/ VND trên th tr ng t do t ng đ t bi n, lên t i 19.500VND. Tuy nhiên t i ngày 8/2, ngu n cung USD đã đ c c i thi n đáng k nh 1 t USD chào bán trái phi u qu c t đã v đ n tài kho n khi n cho giá USD th tr ng t do đã quay đ u gi m m nh. Ngày 11/2, NHNN đi u ch nh t giá bình quân liên ngân hàng lên 18.544 đ/USD v i biên đ t giá là ±3%. Th tr ng t do c ng theo đà t ng đó giao dch m c giá 19.460 - 19.500 đ /USD.
T tháng 3, giá USD trên th tr ng t do đã bi n đ ng t ng tr l i sau nh ng ngày cu i tháng 2 đ ng yên. n ngày 23/3; t giá t i các NHTM đã đ c y t m c ph bi n 19.050 đ ng – 19.100 đ/USD, trong khi t giá giao d ch trên th tr ng t do m c 19.260 – 19.280 đ ng/USD. ây là l n đ u tiên giá USD t do xu ng d i ng ng 19.300 đ ng sau khi t ng m nh sau đ ng thái t ng t giá t NHNN. Hi n t ng các NHTM t ng giá mua vào lên sát v i giá bán ra trong th i gian này là do các doanh nghi p xu t kh u có ngu n thu USD v n mu n g m gi đ s d ng khi c n thi t b i vì t i th i đi m đó lãi su t huy đ ng USD t i các NHTM
ch là 1%/ n m, và c ng b i h lo ng i s khó ti p c n đ c ngu n USD c a NHTM khi h có nhu c u s d ng đ ng th i c ng lo ng i v vi c t giá USD/ VND ti p t c t ng trong t ng lai. Ngoài ra, trong giai đo n này, do lãi su t vay USD khá th p ( 6- 7.5%/ n m) so v i lãi su t vay VND ( 14- 18%/ n m) nên các doanh nghi p có xu h ng chuy n sang vay USD v i m c đích gi m chi phí vay. i u này khi n cho c u USD trên th tr ng trong các quý sau n m 2010 t ng lên khi các doanh nghi p c n USD đ tr các kho n n USD đ n h n t i các NHTM.
Quý II n m 2010
Nh ng ngày đ u tháng 4/ 2010 ch ng ki n t giá giao d ch t i các NHTM không chênh l ch nhi u so v i t giá trên th tr ng t do nh tr c. n ngày 14/4/2010, l n đ u tiên sau m t th i gian r t dài, t giá trên th tr ng t do th p h n so v i t giá giao d ch t i các NHTM. Giá USD t do trên th tr ng lúc đó là 19.010 - 19.040 đ/USD, trong khi t i các NHTM, giá USD đ c niêm y t m c 18.980-19.050 đ/USD. V i m c giá trên, giá bán ra c a các NHTM đã cao h n c giá trên th tr ng t do. i u này cho th y, tình hình cung c u USD đã đ c gi i quy t t m th i. Chính sách neo t giá m c cao đ đ a hai lo i t giá trong và ngoài ngân hàng v g n nhau đã đ c th c hi n và phát huy hi u qu .
Trong tháng 5, t giá duy trì tr ng thái n đ nh m c giá th p cho đ n ngày 13/5 thì t ng m nh tr l i. cho đ n ngày 17/5, ch sau vài ngày t ng giá, t giá USD/ VND l i quay đ u gi m m nh, tr l i g n v i m c cu i tháng 4, đ u tháng 5.
T giá USD/ VND trong quý II n m 2010 liên t c gi m m nh vì các nguyên nhân:
- Ngu n cung USD trong giai đo n này t ng m nh do: Th nh t, lãi su t cho vay USD lúc này th p h n nhi u so v i lãi su t cho vay b ng VND trong khi t giá trên th tr ng ít bi n đ ng khi n cho các doanh nghi p chuy n h ng sang vay b ng USD r i bán l i l ng USD này đ l y ti n VND khi n cho ngu n cung USD đ c b sung đáng k . Th hai, lu ng v n gi i ngân FDI, lu ng v n đ u t gián ti p và ODA gi i ngân trong quý I n m 2010 t ng cao so v i cùng k n m tr c khi n cho ngu n cung USD trên th tr ng t ng lên. Th ba, các chính sách qu n lý c a
NHNN th c hi n trong quý I nh : k t h i ngo i t , gi m t l d tr b t bu c đ i v i ti n g i ngo i t , m r ng đ i t ng đ c vay ngo i t …b t đ u phát huy tác d ng, b sung thêm ngu n cung.
- Trong khi đó thì l ng c u USD không bi n đ ng nhi u do vi c ch m d t ho t đ ng các sàn vàng, lãi su t ti t ki m b ng vàng t i các NHTM g n nh b ng 0% cùng v i vi c các NHTM đang gi m t l ng vàng khá l n khi n cho giá vàng trong n c có xu h ng gi m làm cho ho t đ ng đ u t vào vàng suy gi m góp ph n gi m s c ép c u USD dùng cho nh p kh u vàng. Ngoài ra, lãi su t huy đ ng VND trong giai đo n này là khá h p d n khi n cho ng i dân có khuynh h ng g i ti t ki m b ng VND t i các NHTM đ h ng lãi su t cao nên ho t đ ng đ u c vào USD gi m khi n l ng c u USD gi m.
Quý III n m 2010
Nh ng ngày đ u tháng 8/2010, b t đ u xu t hi n tr l i hi n t ng khách hàng cá nhân và doanh nghi p có nhu c u mua USD g p khó kh n khi ti p c n ngu n USD c a các NHTM, n u có ti p c n đ c thì c ng ph i chu thêm chi phí nh giai đo n tr c đây khi n cho nh ng ng i có nhu c u USD ph i tìm đ n th tr ng t do, đi u này tác đ ng làm t gía USD/ VND trên th tr ng t do lúc đó t ng lên m c kho ng 19.260đ/USD, cao h n kho ng 160 đ ng so v i t giá niêm y t t i các NHTM th i đi m đó. Vi c t giá USD/ VND trên th tr ng t do trong tháng 7 và 8 t ng m nh, có th gi i thích nh sau:
- C u USD trên th tr ng t ng cao do: Th nh t, g n đ n cu i n m là th i đi m nhu c u nh p kh u hàng hóa t ng cao nên các doanh nghi p có xu h ng thu gom USD chu n b s n; Th hai, giai đo n này lãi su t huy đ ng USD t i các NHTM t ng cao trong khi NHNN đang yêu c u các NHTM đ ng thu n gi m lãi su t huy đ ng khi n cho s c h p d n c a vi c gi USD t ng, làm t ng c u USD t ng i dân; Th ba, các kho n vay ngo i t trong các giai đ n tr c đ n h n làm t ng c u USD đ tr n ngân hàng.
- Ngu n cung USD trong giai đo n này không d i dào do tâm lý g m gi USD c các doanh nghi p và ng i dân l i tr nên ph bi n do tâm lý k v ng t giá s còn t ng cao.
Tr c tình hình đó, ngày 17/8 NHNN quy t đ nh t ng m nh t giá USD/VND bình quân liên ngân hàng t m c 18.544 VND lên m c 18.932 VND (t ng g n 2,1%), áp d ng t ngày 18/8/2010. Trong khi đó biên đ t giá gi nguyên m c +/-3%. ây là l n th hai k t đ u n m NHNN tr c ti p t ng t giá bình quân liên ngân hàng. G n nh ngay l p t c h u h t các NHTM đã đ ng lo t niêm y t giá USD bán ra k ch tr n 19.490- 19.500 đ/ USD, h t biên đ cho phép 3% đ ng th i giá USD mua vào c ng đã đ c niêm y t sát v i giá bán ra. Cá bi t t i m t s ngân hàng, giá mua vào và bán ra nh ng ngày này đã ngang b ng nhau. th tr ng t do, giá giao d ch USD n m trong kho ng 19.400- 19530 đ/USD.
n g n cu i tháng 9, t giá USD/ VND trên th tr ng t do b t đ u b c vào m t đ t t ng giá m i kéo dài qua tháng 10 n m 2010.
Quý IV n m 2010
Giá USD trên th tr ng t do liên t c t ng m nh và v t m c 20.000 đ/ USD vào ngày 19/10/2010. M c dù các NHTM v n niêm y t giá giao d ch USD là 19.490- 19.500 đ/ USD nh ng h u h t các doanh nghi p đ u ph i ch u thêm m t m c phí cho ngân hàng khi n cho m c giá th c t ph i tr c ng g n b ng m c giá giao d ch trên th tr ng t do. Di n bi n này cho th y cung c u USD trên th tr ng ngo i h i đang có d u hi u c ng th ng th c s . T giá USD/ VND trong th i gian này t ng do c u USD t ng m nh ( hi n t ng gom USD đ nh p l u vàng khi giá vàng trong n c cao h n nhi u so v i giá vàng th gi i, áp l c thu gom USD đ tr n cho các kho n vay b ng USD đ n h n, ….) trong khi cung USD trên th tr ng b h n ch ( FDI gi i ngân trong tháng 8 và 9 b gi m, doanh nghi p có ngu n thu USD và ng i dân ti p t c g m gi USD,….). Tr c di n bi n nh v y trên th tr ng ngo i h i, NHNN đã ra thông đi p không đi u ch nh t giá trong
ng n h n nh ng s cung m t l ng USD cho các NHTM đ đáp ng các nhu c u nh p kh u thi t y u.
à t ng m nh c a USD trong tu n cu i tháng 10 đ c ti p n i trong nh ng ngày đ u tháng 11 khi giá USD trên th tr ng t do vào ngày 4/11 đ t m c 21.000 đ/ USD. Vi c t ng giá c a USD trên th tr ng t do khi n cho chênh l ch gi a giá USD trên th tr ng t do và giá niêm y t c a các NHTM ( đ c y t m c tr n biên đ dao đông cho phép so v i t giá liên ngân hàng) đã lên đ n 1.300- 1.500 đ/