Tr c kh ng ho ng tài chính n m 1997, n n kinh t Thái Lan đã tr i qua nhi u n m t ng tr ng kinh t nhanh do có ngành công nghi p ch t o phát tri n giúp kinh t Thái Lan t ng tr ng v i t c đ 9,4% trong m t th p k cho đ n n m 1996. Các y u t mang l i thành công kinh t đó là nh Thái Lan đã t n d ng đ c ngu n tài nguyên thiên nhiên, lao đ ng d i dào và r , ch ngh a b o th tài chính, các chính sách đ u t n c ngoài c i m và s khuy n khích lnh v c t nhân, th c hi n chính sách m c a kinh t và phát tri n m nh theo h ng ph c v xu t kh u. Kim ng ch xu t kh u c a Thái Lan trong nh ng n m g n đây ch y u là t ng.
Có đ c nh ng thành qu trên, Chính ph Thái Lan đã có nh ng n l c nh : c i thi n môi tr ng kinh t , c i thi n c c u chính sách th ng m i và phá giá m nh đ ng Bath và tác đ ng đ n cán cân thanh toán qu c t c a Thái Lan.
Do khó kh n v tài chính, thi u ngo i t nghiêm tr ng nên trong giai đo n tr c kh ng ho ng, các n c ông Á neo gi t giá c đ nh so v i USD. V i Thái Lan, vi c thi hành chính sách t giá h i đoái c đnh so v i đ ng USD đ ng ngh a v i vi c đánh giá quá cao giá tr c a đ ng Baht trong khi giá tr c a USD v i JPY và các đ ng ti n khác t ng r t m nh. Tuy t giá chính th c gi a Baht v i USD có t ng lên, nh ng n u theo h c thuy t ngang giá s c mua thì đ ng Baht đã gi m giá kho ng 20% so v i USD nh ng ch đ c đi u ch nh r t ít (kho ng 6%).
Do đó, vi c đ ng Baht b th n i là hi n t ng c n thi t đ tr l i giá tr đích th c c a nó. T n m 1996, t c đ t ng tr ng kinh t c a Thái Lan gi m đáng k , t c đ t ng tr ng kim ng ch xu t kh u c ng gi m t ng đ i. Có nhi u nguyên nhân làm gi m xu t kh u c a Thái Lan trong giai đo n này bao g m: t ng tr ng th ng m i toàn c u suy gi m, t giá h i đoái th c c a các n c ông Á lên giá, l ng c u và giá c a các m t hàng xu t kh u, đ c bi t là hàng đi n t b suy gi m. Thâm h t tài kho n vãng lai c a Thái Lan n m 1996 lên đ n 7,9%GDP. M c thâm h t này ti p t c đ c tài tr b i dòng v n ng n h n n c ngoài ch y vào. Do tài kho n v n đ c t do và nh ng y u kém trong vi c ki m soát các kho n n vay đã khi n ngày càng nhi u h n các lu ng v n t ch y vào Thái Lan.
Ch trong 10 n m t 1987-1996, đã có đ n 100 t USD đ vào Thái Lan, trong đó,v n vay ng n h n chi m t tr ng l n do các t ch c tài chính trong n c vay đ đ u t dài h n và b t đ ng s n. Bên c nh đó, t giá đ c gi g n nh c đnh m c 25 Baht/USD trong th i gian dài c ng v i thâm h t th ng m i kéo dài đã khi n áp l c gi m giá đ ng Baht ngày càng t ng.
Bi u đ 1.2: Bi n đ ng c a t giá USD/ Baht trong giai đo n 1994-2008
(Ngu n: Ngân hàng phát tri n Châu Á – ADB)
D i áp l c c a nh ng kho n n đ n h n và thâm h t th ng m i kéo dài, m c dù đã bán ra g n 15 t USD trong g n 40 t USD d tr ngo i h i, nh ng Thái Lan đã không th duy trì đ c m c t giá hi n th i. Thái Lan đ ng tr c vi c đ ng Baht
b phá giá và kéo theo đó là cu c kh ng ho ng v i nh ng t n th ng nghiêm tr ng đ n n n kinh t .
Ch trong 1 ngày sau khi Chính ph tuyên b phá giá, đ ng Baht m t h n 20% giá tr r i ti p t c gi m xu ng sau đó. T giá Baht/USD t ng lên t 25,61 đ n 47,25. T giá này làm t ng kh n ng c nh tranh hàng xu t kh u c a Thái Lan nói chung, nông th y s n nói riêng, h n ch nh p kh u. K t qu là Thái Lan gi m nh p siêu t 9,5 t USD n m 1991 xu ng còn 4,624 t USD n m 1997 và th ng d là 11,973 t USD n m 2007.
Ngày 2/7/1997, Thái Lan đã c n ki t các ngu n d tr ngo i h i trong n l c b o v đ ng Baht tránh b tác đ ng c a m t cu c đ u c l n và bu c ph i th n i đ ng Baht. ng ti n này ngay l p t c gi m giá m nh. Ph n ng dây chuy n đã lan r ng khi các nhà đ u t rút v n ra kh i các n c có nh ng tri u ch ng kinh t t ng t nh Indonesia, Malaysia và Hàn Qu c.
T cu i n m 1998 – 2004, t giá Baht/USD đôi lúc gi m và sau đó t ng nh nh ng nói chung duy trì m c n đnh. T giá t ng nh t 39,06 n m 2004 lên 41,03 n m 2005 nh ng cho t i nay, t giá gi m do USD gi m giá. M c dù luôn chú tr ng t i xu t kh u, nh ng Thái Lan đã ph i ch p nh n đ t giá c a n i t t ng h n 20% so v i USD và duy trì m c l m phát trung bình là 3% t n m 2006 t i nay do Chính ph Thái Lan nh n th c đ c r ng trong b i c nh kinh t th gi i hi n nay, n i t t ng giá so v i USD là chính sách có l i h n.
Bi u đ 1.3: Bi n đ ng c a t giá USD/ Baht trong giai đo n 20008-2010 (Ngu n: http://moneycentral.msn.com)
Sau cu c kh ng ho ng tài chính n m 1997, Thái Lan đã rút ra nhi u bài h c kinh nghi m cho mình đ có th tránh đ c nh ng t n th t t ng t trong các cu c kh ng ho ng tài chính sau này. i n hình là trong giai đo n kh ng ho ng tài chính 2007-2010, do không còn l thu c nhi u vào các ngu n v n n c ngoài nh trong cu c kh ng ho ng 1997 cùng v i l ng d tr ngo i h i c a qu c gia khá d i dào ( kho ng trên 105 t USD), Thái Lan đã đ ng v ng tr c c n s t bán ch ng khoán c a các nhà đ u t n c ngo i tr giá kho ng 2 t USD trong 3 quý đ u n m 2008. Các đ ng thái rút v n c a các nhà đ u t n c ngoài không còn khi n cho th tr ng ngo i h i chao đ o nh cu c kh ng ho ng tr c đây n a.
T kho ng gi a n m 2006 đ n gi a n m 2008, v i n i l c c a n n kinh t Thái Lan đã t ng giá tr đ ng Baht t kho ng 40 Baht/ USD lên 32 Baht/USD. Tuy nhiên t tháng 4 n m 2008, do tình hình m đ m t i các t ch c tài chính t i M đã d n đ n vi c rút v n khi n cho t giá USD/ Baht t ng lên 34.3 Bht/ USD vào tháng 9 n m 2008. M c dù đ ng Baht đã gi m giá so v i USD nh ng so v i các đ ng ti n t i châu Á khác thì m c bi n đ ng là không nhi u vì m c đ rút v n c a các nhà đ u t n c ngoài t i Thái Lan di n ra ít h n đ ng th i nh vào l ng d tr ngo i h i d i dào c a mình, Ngân hàng Trung ng Thái Lan có th n đ nh đ c th tr ng ngo i h i.
Tuy nhiên, b t đ u t tháng 5 n m 2009, dòng ti n t các nhà đ u t n c ngoài l i đ vào th tr ng ch ng khoán Thái Lan khi n cho đ ng Baht t ng giá lên 33.3 Baht/ USD vào cu i tháng 12 n m 2009. ng Baht ti p t c xu h ng t ng giá so v i USD trong n m 2010 và k t thúc n m 2010 m c 30.1192 Baht/ USD, m t ph n do giá tr đ ng USD gi m so v i h u h t các đ ng ti n trên th gi i, m t khác Ngân hàng Trung ng Thái Lan c ng mu n gi n đ nh giá tr đ ng ti n nh m ki m ch l m phát ph c v cho công cu c ph c h i n n kinh t sau kh ng ho ng,
Qua kinh nghi m c a Thái Lan, có th th y đ c t m quan tr ng c a m t ngu n d tr ngo i h i m nh đ i v i vi c đi u hành chính sách t giá, đ ng th i có th th y đ c s ch đ ng trong đi u hành chính sách t giá k t h p v i các chính sách v mô khác trong vi th c thi các m c tiêu kinh t c a qu c gia.