N Minimum Maximum Mean Std Deviation STD 20 0.11 0.76 0.48 0
4.3Phân tắch hồi quy
Kết quả hồi quy ước lượng mức ựộ tác ựộng của các yếu tố tới Tỷ số tổng nợ trên tổng tài sản (TD) ựược trình bày trong bảng dưới ựây:
Bảng 4.3 Kết quả hồi quy tỷ số tổng nợ trên tổng tài sản (TD)
Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standard ized Coefficie nts T Sig. Correlations
B Std. Error Beta Zero-
order Partial Part 1 (Constant) 1.201 0.362 3.321 0.006 ROA -1.745 0.545 -0.428 -3.203 0.008 -0.299 -0.679 -0.326 TANG 0.082 0.387 0.028 0.213 0.835 0.386 0.061 0.022 TAX -0.615 0.265 -0.27 -2.321 0.039 -0.127 -0.557 -0.236 SIZE -0.026 0.023 -0.132 -1.146 0.274 0.162 -0.314 -0.117 GROW 0.103 0.022 0.664 4.731 0 0.621 0.807 0.482 LIQ -0.046 0.016 -0.37 -2.857 0.014 -0.753 -0.636 -0.291 RISK -0.185 0.112 -0.187 -1.66 0.123 -0.179 -0.432 -0.169 a. Dependent Variable: TD
Nguồn: Tác giả tắnh toán từ chương trình SPSS.
Từ kết quả trên bảng 2.7 cho thấy các biến ROA, TAX, SIZE, LIQ và RISK có quan hệ ngược chiều với TD, các biến TANG, GROW có quan hệ thuận chiều với TD. Hàm hồi quy cụ thể của tỷ số tổng nợ trên tổng tài sản như sau:
TD = 1,201 - 1.745ROA + 0.082TANG - 0.615TAX - 0.026SIZE + 0,103GROW Ờ 0,046LIQ - 0.185 RISK
Giá trị sig trên bảng 2.7 cho thấy với ựộ tin cậy 90 (với mức ý nghĩa 0,1) thì hoàn toàn có thể tin tưởng vào mức ựộ tác ựộng của các biến ROA, TAX, GROW, LIQ lên TD.
Giá trị của hệ số tương quan từng phần (Part Correlation Correlations) của biến nào lớn hơn thì biến ựó có vai trò quan trọng hơn ựối với biến phụ thuộc. Các giá trị của cột Part trên bảng 2.7 cho thấy biến GROW là biến có vai trò quan trọng nhất ựối vơi TD, tiếp ựến là các biến, ROA, TAX và LIQ các biến còn lại.
Bảng 4.4: đánh giá ựộ phù hợp của hàm hồi quy TD
Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square
Std. Error of the Estimate 1 ,936a 0.875 0.803 0.084 a. Predictors: (Constant), RISK, LIQ, SIZE, TAX, ROA, TANG, GROW
Hệ số Adjusted R square trên bảng 2.8 cho thấy ựộ tương thắch của mô hình là rất tốt, tới 80,3%. Nói cách khác 80,3% biến thiên của tỷ số tổng nợ trên tổng tài sản(Tổng nợ/Tổng tài sản) ựược giải thắch bởi 7 biến nêu trên, chứng tỏ kết quả dữ liệu thu thập ựược giải thắch khá tốt cho mô hình và mô hình xây dựng phù hợp với dữ liệu.
Trên bảng 2.9 kết quả kiểm ựịnh ựộ phù hợp của mô hình, giá trị sig = 0.000 cho thấy mức ựộ phù hợp của mô hình có ựộ tin cậy rất cao (trên 99), tức là có thể tin tưởng vào mức ựộ giải thắch của mô hình với ựộ tin cậy 99. Mô hình hồi quy hoàn toàn phù hợp với cả dữ liệu của tổng thể.
Bảng 4.5: Kết quả kiểm ựịnh ựộ phù hợp của hàm hồi quy TD
ANOVAb Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 0.598 7 0.085 12.052 ,000a Residual 0.085 12 0.007 Total 0.683 19
a. Predictors: (Constant), RISK, LIQ, SIZE, TAX, ROA, TANG, GROW b. Dependent Variable: TD b. Dependent Variable: TD
Kết quả hồi quy ước lượng mức ựộ tác ựộng của các yếu tố tới Tỷ số nợ ngắn hạn trên tổng tài sản (STD)
Bảng 4.6: Kết quả hồi quy tỷ số nợ ngắn hạn trên tổng tài sản (STD) Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Correlations B Std. Error Beta Zero-
order Partial Part 1 (Constant) 0.717 0.468 1.533 0.151 ROA -0.699 0.705 -0.191 - 0.991 0.341 - 0.257 -0.275 -0.145 TANG 0.417 0.5 0.159 0.833 0.421 0.282 0.234 0.122 TAX -0.667 0.343 -0.326 - 1.946 0.075 -0.28 -0.49 -0.285 SIZE 0.014 0.029 0.078 0.47 0.647 0.303 0.134 0.069 GROW 0.035 0.028 0.248 1.228 0.243 0.389 0.334 0.18 LIQ -0.053 0.021 -0.469 - 2.517 0.027 - 0.743 -0.588 -0.369 RISK -0.29 0.144 -0.326 - 2.013 0.067 - 0.271 -0.502 -0.295 a. Dependent Variable: STD
Nguồn: Tác giả tắnh toán từ chương trình SPSS
Từ kết quả trên bảng 2.10 cho thấy các biến ROA, TAX, LIQ, RISK, có quan hệ ngược chiều với STD và biến TANG, SIZE, GROW có quan hệ thuận chiều với STD. Hàm hồi quy cụ thể của tỷ số nợ ngắn hạn trên tổng tài sản như sau:
STD = 0.717 Ờ 0,699ROA + 0,417TANG Ờ 0,667TAX + 0,014SIZE + 0,035GROW Ờ 0,035LIQ Ờ 0,29RISK
Trong các biến ựộc lập thì LIQ, RISK, TAX lần lượt là các biến có vai trò quan trọng nhất ựối với STD.
Giá trị sig trên bảng 2.10 cho thấy hoàn toàn có thể tin tưởng vào mức ựộ tác ựộng của các biến, TAX, RISK, LIQ lên STD với ựộ tin cậy 90, ựồng thời với tập dữ liệu quan sát và với ựộ tin cậy 90 thì chưa có ựủ cơ sở ựể kết luận về mức ựộ tác ựộng của biến SIZE tới nợ ngắn hạn.
Bảng 4.7: Kết quả ựánh giá ựộ phù hợp và kiểm ựịnh ựộ phù hợp của hàm hồi quy STD
Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square
Std. Error of the Estimate 1 ,861a 0.742 0.592 0.109 a. Predictors: (Constant), RISK, LIQ, SIZE, TAX, ROA, TANG, GROW (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
ANOVAb Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 0.409 7 0.058 4.932 ,008a Residual 0.142 12 0.012 Total 0.552 19
a. Predictors: (Constant), RISK, LIQ, SIZE, TAX, ROA, TANG, GROW b. Dependent Variable: STD b. Dependent Variable: STD
Nguồn: Tác giả tắnh từ chương trình SPSS.
Hệ số Adjusted R square cho thấy ựộ phù hợp của mô hình khá cao (59,2%) chứng tỏ mô hình xây dựng rất tương thắch với tập dữ liệu. Mô hình có thể giải thắch ựược trên 59,2% biến thiên của tỷ số nợ ngắn hạn trên tổng tài sản (Nợ NH/Tổng tài sản) dựa trên 7 biến ựộc lập nêu trên.
Trong phần ANOVA của bảng 2.11 (kết quả kiểm ựịnh ựộ phù hợp của mô hình) giá trị sig = 0.008 cho thấy mức ựộ phù hợp của mô hình có ựộ tin cậy rất cao ( 99%), tức là mô hình hoàn toàn phù hợp với cả dữ liệu của tổng thể.
Kết quả hồi quy ước lượng mức ựộ tác ựộng của các yếu tố tới tỷ số nợ dài hạn trên tổng tài sản (LTD) ựược trình bày trong bảng sau:
Bảng 4.8: Kết quả hồi quy tỷ số nợ dài hạn trên tổng tài sản (LTD) Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Correlations B Std. Error
Beta Zero-order Partial Part 1 (Constant) 0.487 0.201 2.42 0.032 ROA -1.049 0.303 -0.594 - 3.464 0.005 -0.158 -0.707 -0.453 TANG -0.335 0.215 -0.265 -1.56 0.145 0.305 -0.411 -0.204 TAX 0.053 0.147 0.053 0.358 0.727 0.289 0.103 0.047 SIZE -0.04 0.013 -0.469 - 3.166 0.008 -0.256 -0.675 -0.414 GROW 0.068 0.012 1.016 5.643 0 0.623 0.852 0.738 LIQ 0.007 0.009 0.121 0.726 0.482 -0.194 0.205 0.095 RISK 0.105 0.062 0.245 1.695 0.116 0.15 0.439 0.222 a. Dependent Variable: LTD
Nguồn: Tác giả tắnh toán từ chương trình SPSS
Kết quả trên bảng 2.12 cho thấy các biến ROA, TANG, SIZE có quan hệ ngược chiều với LTD và các biến TAX, GROW, LIQ và RISK có quan hệ thuận chiều với LTD. Hàm hồi quy cụ thể của tỷ số nợ dài hạn trên tổng tài sản như sau:
LTD = 0,487 Ờ 1,049ROA Ờ 0,335TANG +0,053TAX - 0.04SIZE + 0,068GROW + 0,007LIQ +0,105RISK
Giá trị Part trên bảng 2.12 cho thấy biến GROW là biến có vai trò quan trọng nhất ựối với LTD, tiếp ựó là các biến SIZE và ROA.
Trong hàm hồi quy LTD, chỉ có 3 biến ROA, SIZE, GROW có giá trị sig nhỏ, ựảm bảo ựộ tin cậy cao. Mức ựộ tác ựộng của các biến ựộc lập còn lại có ựộ tin cậy thấp hơn, giá trị sig khá cao nên chưa có ựủ cơ sở kết luận chắc chắn về mức ựộ tác ựộng của các biến còn lại lên biến LTD.
Bảng 4.9: Kết quả ựánh giá ựộ phù hợp và kiểm ựịnh ựộ phù hợp của hàm hồi quy LTD
Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square
Std. Error of the Estimate 1 ,891a 0.795 0.675 0.047 a. Predictors: (Constant), RISK, LIQ, SIZE, TAX, ROA, TANG, GROW
ANOVAb Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig. 1 Regression 0.102 7 0.015 6.633 ,002a Residual 0.026 12 0.002 Total 0.128 19
a. Predictors: (Constant), RISK, LIQ, SIZE, TAX, ROA, TANG, GROW b. Dependent Variable: LTD b. Dependent Variable: LTD
Hệ số Adjusted R square là 67,5% cho thấy mô hình giải thắch ựược khoảng 67,5% biến thiên của tỷ số nợ dài hạn trên tổng tài sản(Nợ DH/Tổng TS) dựa trên 7 biến ựộc lập nêu trên. Kết quả kiểm ựịnh ựộ phù hợp của mô hình cho thấy mức ựộ phù hợp của mô hình có ựộ tin cậy rất cao (giá trị sig = 0.002), tức là chấp nhận mô hình ựể ựánh giá mức ựộ ảnh hưởng của các biến ựập lập tới tỷ số nợ dài hạn trên tổng tài sản(Nợ DH/Tổng TS).
Kết luận chương 4
Chương 4, tác giả ựã tổng hợp ựược 8 nhân tố ảnh hưởng ựến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp: tỷ suất sinh lời, kết cấu tài sản hữu hình, thuế thu nhập doanh nghiệp, quy mô doanh nghiệp, cơ hội tăng trưởng, ựặt ựiểm riêng của sản phẩm, tắnh thanh khoản và rủi ro kinh doanh. Tác giả ựã xây dựng ựược mô hình hồi quy ựa biến với biến phụ thuộc là tổng nợ/tổng tài sản(TD), nợ
ngắn hạn/tổng nợ(STD), nợ dài hạn/tổng nợ(LTD) và 7 biến ựộc lập. Trong 8
biến ựộc lập kể trên, khi xây dựng mô hình tác giả ựã loại khỏi mô hình biến ựặc ựiểm riêng của sản phẩm (UNI) vì có quan hệ với biến rủi ro (RISK) trong mô hình
CHƯƠNG 5