Cácăh ngăm c H ăs ăCF
Giáăđi năkinhăt 1,138
Chiăphíăxơyăd ng 0,995
Chiăphíăthi tăb 0,977
Chiăphíăv năhƠnhăvƠăb oăd ng 0,914
Chiăphíăqu nălỦăd ăán 0,970
Chiăphíăt ăv năđ uăt ăxơyăd ng 0,970 Chiăphíăv ăsinhălòngăh 1,000 Chiăphíăđ năbùăgi iăphóngăm tăb ngă(khôngătínhăr ng) 1,430 Chiăphíăxơyăd ngănhƠăRôngătruy năth ng 1,250
Giá đi n kinh t
Nh ăđƣătrìnhăbƠyătrongăkhungăphơnătích,ăd án ch cóătácăđ ng thay th l ngăđi n nh p kh u t Trung Qu c.ăDoăđó, giá kinh t c aăđi nă(đ u ra c a d án)ălƠăgiáăcungătínhătheoăgiáăđi n nh p kh u t Trung Qu c. H s chuy năđ i c aăgiáăđi n kinh t đ căxácăđnh là:
CFgiáăđi n = Giáămuaăđi n t Trung Qu c T giá h iăđoáiăm Giáămuaăđi n c a EVN theoăđ xu t c aăC T T giá chính th c Trongăđó,ăgiáămuaăđi n t Trung Qu căn mă2012ălƠă6,08ăcents/kWh.ăVƠăgiáăđi nătheoăđ xu t c aăC TălƠă5,56 cents/kWh. V y:
CFgiáăđi n = 6,08 21.611
= 1,138 5,56 20.780
V y, CFgiáăđin là 1,138. Chi phí xây d ng
Gi đnh t tr ng l ngă c aă laoă đ ng gi nă đ nă trongă chiă phíă xơyă d ng chi m 10%. H s l ngăkinhăt c aălaoăđ ng gi năđ nălƠă0,95ă(WB, 2011). Theoăđó,ăh s kinh t c a chi phí xây d ng b ng:
CFchi phí xây d ng = (1-10%) + 10% 0,95 = 0,995 V y, CFchi phí xây d ng là 0,995.
Chi phí thi t b
Gi s h s hi u ch nh kinh t và t l ngo iăth ngăc a chi phí v n chuy n thi t b t th tr ngăđ n d án l năl t là 0,9 và 50%.
Chi phí thi t b bao g m: tua bin th y l c, thi t b c ăkhíăth y công s d ng đ p tràn, c a nh năn căvƠăđ ng ng áp l c. TheoăbáoăcáoăC T,ătrongăđóăch có 73% giá tr lƠăđ c nh p kh u. Gi s h s hi u ch nh giá thi t b là 1 và d ánăđ c mi n thu nh p kh u. K t qu tính toán cho th y, h s chuy năđ i c a chi phí thi t b đ i v i d án là 0,977 (Ph l c 4).
Chi phí v n hành và b o d ng
Trong quá trình ho tăđ ng, máy móc thi t b c năth ngăxuyênăđ c duy tu b oăd ng. Gi s thu nh p kh uăđ i v i thi t b duy tu là 20%. H s hi u ch nh kinh t và t l ngo iăth ngă c a ph n duy tu l năl t là 1 và 70%. Theo tính toán, h s chuy năđ i c a chi phí duy tu thi t b đ i v i d án là 0,829 (Ph l c 5).
Gi s chi phí duy tu ch chi m 50% trong t ng chi phí v n hành và b oăd ng. Suy ra, h s chuy năđ i c a chi phí v n hành và b oăd ng là 0,914 (Ph l c 5).
Chi phí qu n lý d án và chi phí t v n xây d ng
Nh ng chi phí này tr cho các chuyên gia qu n lý d ánăvƠăt ăv năđ uăt ,ăvìăv y h s chuy n đ iăđ căxácăđnh theo h s l ngăkinhăt c a chuyên gia là 0,97 (WB, 2011).
Chi phí v sinh lòng h
Theo Công ty c ph n T ăv n Xây d ngă i n 4 (2008), chi phí thu d n th m th c v t là 10 tri uăđ ng/ha. D án h ch aăn că ngă i n t nh Khánh Hòa chi phí phát d n và v sinh lòng h kho ng g n 12 tri uăđ ng/ha (B NN&PTNT,ă2011).ă i v i d ánăT VS4,ăkhuăv c lòng h ch có th m th c v t,ădoăđóăchiăphíăv sinh lòng h 10 tri uăđ ng/haătheoăđ xu t c a C TălƠăh p lý. Gi đnh h s chuy năđ i tài chính sang kinh t đ i v i chi phí v sinh lòng h là 1.
Chi phí đ n bù gi i phóng m t b ng (không tính r ng)
Theo Nguy n Ng c Trân (2010), kho n ti n b iăth ng,ătáiăđ nhăc ăhi n t i đ c gi đnh là ch đápă ngăđ c 70% t ng giá tr kinh t .ăNgh aălƠ,ăh s chuy năđ i CF = 1/0,7 = 1,43. Chi phí xây d ng nhà Rông truy n th ng
Hi năt i,ăvi căxơyăd ngănhƠăRôngăv năhóaă ăBìnhă nhăv năcònăb tăc p,ăch aăđápă ngăđ că nhuăc uăv năhóa,ăki nătrúcăc aăđ ngăbƠoăBaNa.ăDoăđó,ăgi đnh chi phí xây d ng nhà Rông v năhóaăch đápă ngăđ c 80% thi t h i v giá tr tinh th n c aăng i dân.ăNgh aălƠ,ăh s chuy năđ i CF = 1/0,8 = 1,25.
Chi phí khác
Cácăchiăphíăcònăl iăđ căgi ăđ nhăcóăh ăs ăchuy năđ iălƠă1.
3.1.3Các ngo i tác tiêu c căhƠngăn m (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Giá tr r ng kinh t
K t qu nghiên c u t V ăT năPh ngă(2007) cho th y,ătrongăc ăc u giá tr r ng kinh t thì giá tr l uăgi và h p th CO2 là l năh năr t nhi u l n so v i t ng các giá tr còn l i.ăDoăđó, giá tr l uăgi và h p th CO2đ c c p nh t l i theo di n bi n giá CO2 hi n t i trên th tr ngăđ tránh thiên l chăkhiăđánhăgiáăd án.
Cu iă n mă 2012, giá CO2e trên th tr ng g n 10 USD/t n CO2e. Theo Synapse Energy Economics Incorporation (2012), giá CO2e t n mă2020ăđ n h tăvòngăđ i d ánădaoăđ ng t 20 USD/t n CO2eăđ n 65 USD/t n CO2e. Vì v y, giá CO2e đ c l yătrongămôăhìnhăc ăs là 10 USD/t n CO2e nào cu iă n mă 2012,ă gi đ nhă t ngă 9,05%/n mă trongă giaiă đo n t 2013ă đ n 2019, và t n mă 2020 giá CO2e đ c l y theo báo cáo c a Synapse Energy Economics Incorporation (2012).
Vì r ng khu v c d án là r ng nghèo, nên giá tr l uăgi CO2 và h p th CO2đ căxácăđ nh l năl t là 451 t n CO2e/ha và 71,4 t n CO2e/ha/n m(V ăT năPh ng,ă2007).ăNh ăv y, giá tr kinh t c a di n tích r ng b phá do th c hi n d án là 27.086 tri uăđ ng,ăngh aălƠăg p kho ng g n 41,7 l n so v i giá tr b iăth ng và tr ng r ng hi n nay. Chi ti tătínhătoánăđ c trình bày
Ph l c 6.
Thi t h i k v ng do l l t
Theo Nguy n Th Th oăH ngăvƠăđ.t.gă(2007),ăt l nh ngăn măm aănhi uăvƠăm aătrungăbìnhă trong 25 n m nghiên c u th yăv năl u v căsôngăKoneălƠă48%.ăDoăđó,ăxác su t x l ăhƠngăn m đ căxácăđnh là 48%. Theo Chi c c Th ngăkêăV nhăTh nh (2012), trongă4ăn măg n nh t t 2009ăđ n 2012, thi t h i doăl khu v c nhăh ngăbìnhăquơnăhƠngăn mălƠă5.182 tri uăđ ng. Trong khi đó,ăn măthi t h i l n nh tălƠăn mă2010, v i t ng thi t h iălênăđ n 16.883 tri uăđ ng. C năc vào s li u này, thi t h i k v ngădoăl ăhƠngăn m là 5.617 tri uăđ ng (Ph l c 7). Tuy nhiên, qua th iăgian,ăđ i s ng c aăng i dân trong khu v c s giaăt ng,ăd năđ n tài s n c a h c ngăt ngătheo.ăVìăth , thi t h i tài s n do l ăl t s gia t ng.ăLu năv năgi đnh kho n thi t h i
k v ngădoăl ăhƠngăn măt ngăt ngă ng t căđ t ngăGDPăth căbìnhăquơnăhƠngăn m c a t nh là 9,4%.
Thi t h i k v ng do h n hán
Theo Nguy n Th Th oăH ngăvƠăđ.t.gă(2007),ăt l nh ngăn măm aăítătrongă25n m nghiên c u th yăv năl u v c sông Kone là 52%.ăDoăđó,ăxác su t h n hán hƠngăn mđ căxácăđnh là 52%.
Các lo i cây tr ngătrongă4ăkhuăt iăV năPhong,ăHƠăThanh,ăV nhăTh nh, Tân An ậ pă áăc a h nh Bình không có s n ph m xu t kh u. Vì v y, giá kinh t đ c l y theo giá tài chính trungăbìnhăn mă2012 c a các lo i nông s nănƠy.ăTheoăđó, giá g o đ c l y là 456,8 USD/t n (B NN&PTNT, 2012), giá ngô là 295,7 USD/t n, giá mía là 52,03 USD/t n, giá l c là 1.870 USD/t n, và giá thu c lá là 4,4 USD/kg. V i h s ch bi n lúa thành g o là 0,5 (Tr n Th H i Y n, 2012), thi t h i nông nghi pă hƠngăn măc a t nh n u h n hán x yăraă(l ngă m aă ítăvƠă n c h nh Bình khôngăđ t i) là kho ng 182,2 t đ ng.
T khiăđ c xây d ng, h nh Bình hi m khi thi uăn căt iăchoăvùngăđ ng b ng trù phú bênăd i c a t nh. Ví d nh ătìnhăhìnhăthi u n c nghiêm tr ngăvƠoăn mă2012,ăh v n b o đ măn căt iăchoăcácăkhuăt i ch ch t.ăNh ăv y, n u không có d án thì dù vào nh ngăn mă m aăít,ăkh n ngătnh b thi t h i 182,2 t đ ng do thi uăn căt i làm gi măn ngăsu t cây tr ng là r t khó x y ra. Tuy nhiên, khi có d án, vào nh ngăn măm aăít, nhi u kh n ngăch h T VS4ăs gi 21,8 tri u m3n c l i trong h , làm cho h nh Bình thi u n c t i cho khu v căd i h l u. Phân tích có và không có d án cho th y,ăkhiăcóăđ păT VS4 thì h nh Bình nhi u kh n ngăs m tăđiă10,4%ăkh n ngăt iăvƠoăn măh n hán. Gi đnh m c m t mát này t l thu n v i thi t h i nông nghi p do thi uăn căt i làm gi măn ngăsu t cây tr ng, thì thi t h i nông nghi p k v ngăhƠngăn mădoăh năhánăđ i v i t nh vì có d ánăT VS4ălƠă9.841ă tri uăđ ng. Chi ti tătínhătoánăđ c trình bày c th t i Ph l c 8.
3.2K t qu phân tích kinh t
Sauăkhiăđi u ch nh giá tài chính sang giá kinh t và tính toán các ngo i tác tiêu c c c a d án, k t qu xácăđ nh NPV và IRR kinh t th c c a d án đ c tóm t t theo B ng 3.2.
B ng 3.2: Ngơnăl uăkinhăt th c tóm t t
VT:ăTri uăđ ng
Cácăh ngăm c NPVăkinhăt ăth c
Ngơnăl uăvƠo 881.625
Doanh thu 881.625
Ngơnăl uăra 869.320
Chiăphíăđ uăt 483.958
Chiăphíăv năhƠnhăvƠăb oăd ng 52.824 Giáătr ăkinhăt ăc aăr ng 27.086 Thi tăh iăk ăv ngădoăl ăl t 217.962 Thi tăh iăk ăv ngădoăh năhán 87.491
NPV -50.695
IRR 7,44%
Ngu n: Tính toán c a tác gi .
K t qu cho th y, NPV kinh t âm 50.695 tri uăđ ng và IRR kinh t là 7,44% th p h năchiăphíă v n kinh t 10%. Nh v y, d án không kh thi kinh t , nhƠăn c không nên c p phép cho đ u t .
Trong su tăvòngăđ i c a d án, ngơnăl uăròngăkinhăt ch d ngăt n măth nh t đ n n măth 24 sauăkhiănhƠămáyăđiăvƠoăho tăđ ng (Ph l c 9). Cácăn măcònăl i,ăngoƠiă3ăn măxơyăd ng nhà máy ch cóăngơnăl uăra,ăthìăl iăíchăthuăđ c h uănh khôngăđ bùăđ p chi phí b i vì s giaăt ngă thi t h i k v ngădoăl ăl tăhƠngăn m.
M c dù d án không kh thi v m t kinh t theoămôăhìnhăc ăs nh ngătrênăth c t các thông s đ uăvƠoăth ngăkhôngănh ăthi t k ,ălƠmăchoăđánhăgiáăcóăth thiên l ch. Vì v y, lu năv năti n hƠnhăphơnătíchăđ nh y cho t t c các thông s đ uăvƠoăđ xácăđnh các bi n có th giúp c i thi n hi u qu c a d án.
3.3Phơnătíchăđ nh y
Sauăkhiăphơnătíchăđ nh y, các thông s có th c i thi n tính kh thi kinh t c a d án g m: công su t nhà máy,ăgiáăđi n, t ng m căđ uăt , phíăth ng ngo i h i, h s l ngăkinhăt c a (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
laoăđ ng gi năđ n. Lu năv năch trình bày các y u t này, nh ng y u t còn l i đ c trình bày c th Ph l c 10.
Công su t nhà máy
Công su t nhà máy ph thu c vƠoăl ngăn c m a.ăVìăv y, m căthayăđ iăđ c cho bi n thiên trong kho ng 10% so v iămôăhìnhăc ăs .
B ng 3.3: Phơnătíchăđ nh y kinh t theo công su t nhà máy
VT: Tri uăđ ng (NPV) -10% -5% 0% 5% 10% 6,2% NPV -132.558 -91.627 -50.695 -9.764 31.167 0 IRR * * 7,4% 9,6% 11,1% 10% Ngu n: Tính toán c a tác gi . * là không xác đnh
K t qu tính toán cho th y, công su t nhà máy bi năđ ng cùng chi u v i NPV kinh t . N u công su t nhà máy t ngă6,2% thì d án s kh thi kinh t . i u này là có th x y ra.
Giá đi n
Giáă đi nă đ nă ng i tiêu dùng cu i cùng c a Trung Qu c th p nh t là 6 cents/kWh (David Dapice, 2012), nên EVN khó muaăđ c đi n th păh năgiáănƠy. Vì v y, giá th p nh t đ c s d ngătrongăphơnătíchăđ nh y là 6 cents/kWh. Giáăbánăđi n c a EVN hi n nay là g n 7ăcents/kWh,ădoăđóăEVNăs không nh păđi năcaoăh năgiáănƠy.ăVìăv y, giá cao nh t s d ng trongăphơnătíchăđ nh y là 7 cents/kWh.
B ng 3.4: Phơnătíchăđ nh y kinh t theoăgiáăđi n
VT: Tri uăđ ng (NPV)
6,00 6,25 6,50 6,75 7,00 6,46
NPV -61.467 -27.806 5.854 39.515 73.175 0
IRR 6,2% 8,8% 10,2% 11,4% 12,3% 10%
Ngu n: Tính toán c a tác gi .
Tácăđ ng tích c c t vi c thay th đi n nh p kh u t Trung Qu căcƠngăt ngăkhiăgiáăđi n ph i mua t Trung Qu c càng cao. N uă nh ă giáă muaă đi n t Trung Qu c th p nh t là
6,46 cents/kWh thì d án s hi u qu v m t kinh t . i u này là có th x y ra trong b i c nh thi u h tăđi nănh ăhi n nay.
T ng m c đ u t
Tham kh o các d án th yăđi n khác, m c bi n thiên c a t ng m c đ uăt ăđ c l y trong kho ng 40%.
B ng 3.5: Phơnătíchăđ nh y kinh t theo t ng m căđ uăt
VT: Tri u đ ng (NPV) -40% -20% 0% 20% 40% -10,5% NPV 142.888 46.096 -50.695 -147.487 -244.279 0 IRR 17,5% 12,2% 7,4% * * 10% Ngu n: Tính toán c a tác gi . * là không xác đnh.
T ng m căđ uăt ăcóăs nh y c m nh tăđnh và bi năđ ngăng c chi u đ i v i NPV kinh t . N u nh ăd án ti t ki măđ c 10,5% chi phí này thì n n kinh t s giaăt ngăđ c phúc l i.
Thay đ i phí th ng ngo i h i
Theo Lê Th S nă(2011),ăh s chuy năđ i t giá h iăđoáiăkinhăt trongăgiaiăđo n t 2007 đ n 2010 t iăđaălƠ 1,16. Vì v y,ăphíăth ng ngo i h iăđ c cho bi n thiên t 4%ăđ n 16%.
B ng 3.6: Phơnătíchăđ nh y kinh t theo phíăth ng ngo i h i
VT: Tri uăđ ng (NPV)
4% 8% 12% 16% 11%
NPV -50.695 -23.538 3.619 30.776 0
IRR 7,4% 9,0% 10,1% 11,1% 10%
Ngu n: Tính toán c a tác gi .
Phíăth ng ngo i h i có nhăh ng tích c c đ n NPV kinh t c a d án. N u l i ích t vi c ti t ki m ngo i t t i thi u là 11%, thì d ánăT VS4ăcóăhi u qu v m t kinh t . (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
H s l ng kinh t c a lao đ ng gi n đ n
Theo Nguy năXuơnăThƠnhăvƠăđ.t.gă(2010),ăh s l ngăkinhăt c a laoăđ ng gi năđ nălƠă0,55.ă Vì v y, h s nƠyăđ c cho bi n thiên t 0,55ăđ n 0,95.
B ng 3.7: Phân tích đ nh y kinh t theo h s l ngăkinhăt c aălaoăđ ng gi năđ n
VT: Tri uăđ ng (NPV)
0,55 0,65 0,75 0,85 0,95
NPV -39.592 -42.368 -45.144 -47.919 -50.695
IRR 8,07% 7,92% 7,76% 7,61% 7,44%
Ngu n: Tính toán c a tác gi .
M c dù d án v n không kh thi trong ph măviădaoăđ ng c a h s nƠyănh ngăNPV kinh t có s c i thi n so v iămôăhìnhăc ăs .
3.4Phân tích r i ro b ng mô ph ng Monte Carlo
Vi c k t h p các bi n quan tr ng trong m iăt ngăquanăl n nhau, cùng mô hình xác su t c a chúng s cung c p m t góc nhìn toàn di năh năv r i ro t ng th c a toàn d án. Doăđó, lu n v năti n hành mô ph ng Monte Carlo v i bi n d báo là NPV kinh t . Các thông s đ c gi đ nhănh ăsau:
Công su t nhà máy ch y u d aăvƠoăl ngăn c m a nênăđ c gi đnh là có d ng phân ph i chu n, giá tr k v ng b ng giá tr c a môăhìnhăc ăs ,ăđ l ch chu n là 10% so v iămôăhìnhăc ăs .
Giáăđi nănh ăđƣăphơnătíchăcóăd ng phân ph iătamăgiác.ăTrongăđó,ăgiáătr nh nh t là giá mà n u th pă h nă thì Trung Qu c không bán cho Vi t Nam ậ 6 cents/kWh (David Dapice, 2012). Giá tr k v ng là giá c aămôăhìnhăc ăs ậ 6,08 cents/kWh. Và, giá tr l n nh t là giá t iăđaăEVNăcóăth tr ậ 7 cents/kWh.
Phíăth ng ngo i h iăđ c gi đnh có d ng phân ph iăđ u t 4%ăđ n 16%.
H s l ngăkinhăt c aălaoăđ ng gi năđ n đ c gi đnh có d ng phân ph iăđ u t 0,55 đ n 0,95.
Hình 3.1: Xác su t c a t ng m c t ng m c đ uăt ăsoăv iămôăhìnhăc ăs
Ngu n: Theo WB (2011).
Chi ti t mô ph ng kinh t đ c trình bày Ph l c 11. Theo tính toán, xác su t NPV kinh t d ngălƠă30,55% và âm là 69,45%.ăNh ăv y, ngay c khi mô ph ng 10.000 l n v i b thông s có th giúp c i thi n tính kh thi c a d án, thì xác su t kh thi kinh t v n th p. Tóm l i, d án không hi u qu v m t kinh t , nhƠăn c không nên c păphépăchoăđ uăt .
B ng 3.8: K t qu phân tích mô ph ng kinh t