III. THỊTRƯỜNG VỐN
3.1.3 Giá trị hiện tại (PDV) và tiền lã
Không giống như lao động, các tư liệu có thể mua được và có giá tài sản. Giá của một tài sản là tổng số tiền có thể mua đứt tài sản đó. Chủ sở hữu của một tài sản vốn có được dòng dịch vụ vốn trong tương lai từ tài sản đó, khi đó họ sẽ phải tính xem họ phải tốn bao nhiêu trong mỗi
năm/ tháng để sử dụng vốn của họ, mặt khác họ cũng có thể nhận được tiền cho thuê các dịch vụ vốn mang lại.
Người mua sẽ phải trả bao nhiêu cho một tài sản vốn? Điều này phản ánh giá trị của thu nhập trong tương lai từ các dịch vụ vốn mà dự trữ tài sản tạo ra. Tuy nhiên chúng ta không chỉ đơn giản cộng các khoản trả tiền thuê trong tương lai trong thời gian tuổi thọ của tài sản vốn để tính giá hoặc giá trị hiện tại của tài sản. Mà để tính giá trị hiện tại của tài sản vốn đó phải tính đến yếu tố thời gian và tiền trả lãi suất.
Giá trị hiện tại (Present Discount Value - PDV) biến các khoản thu hoặc khoản thanh toán trong tương lai thành giá hiện hành. Vì những người cho vay có thể thu được và người đi vay phải trả tiền lãi theo thời gian nên một đồng ngày mai có giá trị nhỏ hơn một đồng ngày hôm nay. Nhỏ hơn bao nhiêu là tùy thuộc và lãi suất (r), lãi suất càng cao thì giá trị hiện tại của các khoản thanh toán càng nhỏ.
PVD của 100đồng được trả sau n năm là:
Từ đó có thể xác định giá trị một tài sản: Sử dụng lãi suất để tính giá trị hiện tại của các khoản trong tương lai cho ta biết cách đúng đắn để cộng gộp lại các khoản phải trả ỏ những mốc thời gian khác nhau. Chúng ta tính giá trị hiện tại của khoản trả ở mỗi thời điểm, sau đó cộng gộp lại các giá trị hiện tại của các khoản trả khác nhau.
VD: Chúng ta phải trả giá bao nhiêu cho một cỗ máy dệt mà nhờ nó có thể thu được 10 triệu tiền cho thuê máy trong vòng 2 năm và sau đó có thể bán đi với giá 100 triệu, giả sử lãi suất là 10%/năm.
- Giá trị hiện tại của 10 triệu đồng của 2 năm sau: = 9=8.3 triệu đồng - Giá trị hiện tại của (10+100) triệu đồng của 2 năm sau: = 90.1 triệu đồng - Giá trị hiện tại của tài sản: 8.3+ 90.1=98.4 triệu đồng
* Ở trên ta đã tính được giá trị hiện tại của tài sản bằng con số danh nghĩa. Lãi suất danh nghĩa cho chúng ta biết sẽ thu được bao nhiêu nếu cho vay 1 đồng trong 1 năm. Những lãi suất thực tế của một khoản cho vay sẽ cho biết lượng hàng hóa tăng thêm có thể mua được. Lãi suất thực tế = lãi suất danh nghĩa- tỷ lệ lạm phát. Do đó để tính toán chính xác các giá trị hiện tại phải nhất quán trong việc sử dụng lãi suất danh nghĩa, hay lãi suất thực tế.
* Một trong những tiêu chuẩn mà doanh nghiệp phải tính đến khi quyết định có nên đầu tư vốn hay không, đó là giá trị ròng hiện tại (NPV): quyết định đầu tư nếu giá trị hiện tại của luồng tiền tương lai dự kiến từ khoản đầu tư đó lớn hơn chi phí đầu tư (NPV>0)