Khi phân tích khả năng sinh lời từ tài sản các chỉ tiêu nghiên cứu có thể riêng lẻ cho từng hoạt động và cũng có thể tính chung cho tất cả các hoạt động của doanh nghiệp.
Tỷ suất sinh lời từ tài sản (ROA)
Tỷ suất này thể hiện mối quan hệ giữa lợi nhuận so với tài sản.
LNTT (LNST)
ROA = 100
Tổng TS bình quân
Chỉ tiêu này phản ánh, cứ 100đ TS bình quân dùng vào hoạt động của doanh nghiệp sẽ tạo ra được bao nhiêu đồng LNTT hoặc LNST. Chỉ tiêu ROA càng cao phản ánh khả năng sinh lời tài sản càng lớn.
Để làm rõ các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu tỷ suất sinh lời tài sản, chỉ tiêu ROA còn được chi tiết qua phương trình Dupont sau:
Doanh thu thuần LNTT (LNST)
ROA = = HTS ROS Tổng TS bình quân Doanh thu thuần
Để làm rõ các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu ROA, ta áp dụng phương pháp loại trừ để phân tích. Cách phân tích này còn chỉ ra phương hướng nâng cao sức sinh lời tài sản của doanh nghiệp.
- Ảnh hưởng của chỉ tiêu HTS đếnsự biến động của ROA: Thể hiện hiệu quả của quá trình quản lý và sản xuất của doanh nghiệp. Nếu doanh nghiệp tổ chức tốt việc quản lý, tiết kiệm vốn thì số vòng quay của tài sản sẽ tăng lên.
1 0 0(H H ) OS (H H ) OS TS H TS TS ROA R ∆ = − ×
- Ảnh hưởng của chỉ tiêu ROS đến sự biến động của ROA: Thể hiện hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp sau khi đã trừ các chi phí. Liên quan đến vấn đề tiêu thụ, vấn đề bán hàng tại doanh nghiệp.
1ROS HTS ( OS1 OS )0 ROS HTS ( OS1 OS )0 ROA R R ∆ = × − - Tổng hợp mức độ ảnh hưởng các nhân tố: ROS TS H
ROA ROA ROA
∆ = ∆ + ∆
Trên cơ sở các số liệu đã tính toán ta có thể xác định được các nhân tố ảnh hưởng chủ yếu dẫn đến sự tăng giảm hiệu quả SXKD của doanh nghiệp. Từ đó đề ra các phương hướng, biện pháp nhằm tăng hiệu quả của doanh nghiệp.
Tỷ suất sinh lời kinh tế của TS (RE)
Kết quả về lợi nhuận trước thuế của chỉ tiêu ROA còn chịu tác động bởi cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp. Vì vậy, để xác định hiệu quả kinh doanh trong điều kiện giả định doanh nghiệp không đi vay (loại trừ ảnh huởng của cấu trúc nguồn vốn) có thể sử dụng chỉ tiêu sức sinh lời kinh tế của TS.
Chỉ tiêu này được xác định như sau:
LNTT + CP lãi vay EBIT
RE = 100 = 100 Tổng TS bình quân Tổng TS bình quân
Chỉ tiêu này không quan tâm đến cấu trúc của nguồn vốn, nó đánh giá khả năng sinh lợi của vốn đầu tư so với chi phí cơ hội vốn khác. Với tỷ suất này doanh nghiệp sẽ quyết định nên huy động vốn từ nguồn vốn vay hay nguồn vốn chủ sở hữu. Nếu tỷ suất sinh lời kinh tế lớn hơn lãi vay ngân hàng thì doanh nghiệp nên đi vay và tạo ra phần tích lũy cho vốn chủ sở hữu và ngược lại, nếu tỷ suất sinh lời kinh tế nhỏ hơn lãi vay ngân hàng thì doanh nghiệp không nên đi vay mà sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu.