- Sự thay đổi trong giá trị ròng dX(t)
1.5 KẾT QUẢ VÀ NHỮNG HẠN CHẾ CỦA NGHIÊN CỨU
Câu hỏi 1: Tối thiểu rủi ro là gì trong một thế giới mà ở đó việc tăng giá tài sản trong tương lai là
không thể đoán trước được? Rủi ro quá mức là gì?
SOC đáp lại điều này bằng cách suy ra một khoản nợ tối ưu/giá trị ròng hoặc tỷ lệ vay vốn mà số dư dự kiến là tiền lãi và rủi ro. Sau một thời gian, tỷ lệ nợ tối ưu làm tối đa hóa các logarit kỳ vọng của giá trị thực trong giá tài sản theo một quá trình ngẫu nhiên. Tỷ lệ tối ưu của vốn (tức là tài sản)/giá trị ròng, trực tiếp theo sau tỷ lệ vay vốn tối ưu. Tỷ lệ vay vốn tối ưu và những yêu cầu về vốn nằm trong phạm vi thời gian khác nhau khi các nguyên tắc cơ bản khác nhau về thời gian.
1.5 KẾT QUẢ VÀ NHỮNG HẠN CHẾ CỦA NGHIÊN CỨU
Câu hỏi 2: Làm thế nào để xây dựng một mô hình và dự đoán xu hướng giá tài sản để tránh
bong bóng và tiếp theo là khủng hoảng?
Sự giảm giá chủ yếu của thị trường là để dự đoán xu hướng của giá nhà đất đã được dựa trên các phân bố xác suất trong thời gian qua. Đây là giai đoạn mà giá tài sản đã tăng trưởng với tỷ lệ lớn hơn tỷ lệ lãi suất. Các khoản cho vay chỉ có thể được phục vụ từ lợi nhuận đầu tư (lãi vốn). Sự phân bổ các khả năng có thể xảy ra này là không bền vững. Các phân tích SOC còn hạn chế ở các xu hướng về giá tài sản ít hơn hoặc bằng tỷ lệ lãi suất. Vì vậy "không có bữa ăn trưa miễn phí nào" được áp dụng trong tối ưu hoá
1.5 KẾT QUẢ VÀ NHỮNG HẠN CHẾ CỦA NGHIÊN CỨU
Câu hỏi 3: Tín hiệu cảnh báo trước của một cuộc khủng hoảng?
Các phân tích SOC xuất phát một "nợ quá mức" được định nghĩa là sự khác biệt
giữa tỷ lệ nợ thực tế và nợ tối ưu. Tỷ lệ nợ tối ưu tùy thuộc vào năng suất của vốn ít hơn lãi suất thực, phương sai của lãi vốn và độ lệch giá tài sản từ một xu hướng của nó, mà không vượt quá mức lãi suất. Tỷ lệ nợ tối ưu / đòn bẩy được đo lường một cách khách quan.
1.5 KẾT QUẢ VÀ NHỮNG HẠN CHẾ CỦA NGHIÊN CỨU
Khi tỷ lệ nợ vượt quá tỷ lệ tối ưu, tăng trưởng dự kiến sẽ sụt giảm giá trị ròng và tăng nguy cơ. Kể từ khi xác suất các khoản lỗ và phá sản là trực tiếp liên quan đến việc nợ quá mức, các khoản nợ quá mức là một tín hiệu cảnh báo trước các khủng hoảng.
Theo kinh nghiệm, phương pháp đo lường các khoản nợ thực tế, tối ưu và vượt quá được thể hiện dưới dạng chuẩn hóa, nơi mà giá trị trung bình bằng không và độ lệch chuẩn là duy nhất. Các biện pháp đo lường xác suất có thể được kết hợp với nợ quá mức, và xác suất của một cuộc khủng hoảng được xác định rõ hơn. Cách tiếp cận xuất phát từ lý thuyết này là một tín hiệu cảnh báo hữu ích hơn là "thử nghiệm căng thẳng" mang tính độc đoán.