7. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
3.3.2. Hoàn thiện về nội dung và phương pháp phân tích
a) Phân tích nguyên nhân ảnh hưởng đến vòng quay VLĐ
Để biết được nguyên nhân cụ thể làm vòng quay VLĐ giảm ta cần phân tích các nguyên nhân ảnh hưởng đến vòng quay VLĐ, cụ thể ta phân tích:
- Kết cấu vốn lưu động Bảng 3.1. Phân tích kết cấu VLĐ Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Chỉ Tiêu Mức Tỷ lệ Mức Tỷ lệ Mức Tỷ lệ Mức Tỷ lệ Tài sản ngắn hạn 20.179.803 100 35.171.133 100 32.526.760 100 30.460.436 100 1. Tiền và các khoản tương đương tiền 9.189.980 45,54 26.217.643 74,54 24.066.057 73,99 20.751.626 68,13 2. Đầu tư tài chính ngắn hạn 2.000.000 9,91 0 0 0 3. Các khoản phải thu 8.538.745 42,31 8.377.713 23,82 7.805.160 24,00 9.042.829 29,69 4. Hàng tồn kho 176.244 0,87 253.671 0,72 219.849 0,68 299.986 0,98 5. Tài sản ngắn hạn khác 274.833 1,36 322.107 0,92 435.694 1,34 365.996 1,20
Từ bảng trên thấy được tiền và các khoản tương đương tiền chiếm tỷ trọng cao trong VLĐ, bên cạnh đó thì các khoản phải thu cũng khá lớn. Đây là một trong những nguyên nhân làm cho VLĐ lớn, vì vậy ban quản lý Công ty cần áp dụng các biện pháp để kiểm soát chặt chẽ các khoản phải thu.
- Phân tích khả năng thanh toán
Bảng 3.2. Phân tích khả năng thanh toán
Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Chỉ Tiêu Mức Tỷ lệ Mức Tỷ lệ Mức Tỷ lệ Mức Tỷ lệ Tài sản ngắn hạn 20.179.803 100 35.171.133 100 32.526.760 100 30.460.436 100 1. Tiền và các khoản tương đương tiền 9.189.980 45,54 26.217.643 74,54 24.066.057 73,99 20.751.626 68,13 2. Các khoản đầu tư TC ngắn hạn 2.000.000 9,91 3. Các khoản phải thu 8.538.745 42,31 8.377.713 23,82 7.805.160 24,00 9.042.829 29,69 4. Hàng tồn kho 176.244 0,87 253.671 0,72 219.849 0,68 299.986 0,98 5. TS ngắn hạn khác 274.833 1,36 322.107 0,92 435.694 1,34 365.996 1,20 Nợ ngắn hạn 11.666.110 18.968.851 21.108.631 16.182.476 Tỷ lệ TTHH 1,73 1,85 1,54 1,88 Tỷ lệ TT nhanh 1,52 1,82 1,51 1,84 Tỷ lệ nợ ngán hạn/ Tổng nguồn vốn 0,42 0,43 0,52 0,42
(Nguồn: Phòng Kế Toán - Tài Chính Công ty CP May Trường Giang)
+ Về khả năng thanh toán hiện hành: khả năng TTHH của công ty có sự biến động, tuy năm 2012 tỷ số TTHH giảm xuống 1,54 nhưng giảm không đáng kể với lại sang năm 2013 thì tỷ số này lại tăng lên 1,88. Với tỷ số TTHH cao có xu hướng tăng lên cho thấy Công ty vẫn có khả năng đảm bảo nợ ngắn hạn của công ty.
+ Khả năng thanh toán nhanh: tỷ số này cũng biến động nhẹ qua các năm và chỉ số này cao, đây là một dấu hiệu tốt cho công ty. Tạo điều kiện để công ty có thể huy động vốn thực hiện sản xuất kinh doanh.
b) Phân tích tỷ suất sinh lời tài sản
Kết hợp phương pháp thay thế liên hoàn và phương trình Dupont để phân tích sâu hơn chỉ tiêu phản ánh hiệu quả ROA, chẳng hạn:
Công ty có thể sử dụng phương pháp số chênh lệch để phân tích ảnh hưởng của nhân tố Tỷ suất lợi nhuận trên DT thuần (TLN/DT) và hiệu suất sử dụng tài sản (HTS) theo việc thiết lập như sau:
Việc hiệu quả tổng hợp của công ty bị sụt giảm đáng kể những năm gần đây cần được tiến hành xem xét kỹ do tác động của những nhân tố nào. Để xác định ảnh hưởng của các nhân tố đến ROA , ta phân tích
Bảng 3.3 : Phân tích chỉ tiêu ROA và các nhân tốảnh hưởng
Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Chênh lệch 11/10 Chênh lệch 12/11 Chênh lệch 13/12 ROA = TLN/DT x HTS (%) 26,64 27,98 20,49 12,64 1,34 -7,49 -7,85 Trong đó: TLN/DT (%) 14,09 15,70 13,84 8,13 1,61 -1,86 -5,71 HTS 1,89 1,78 1,48 1,55 -0,11 -0,30 0,07
Bảng 3.4 : Phân tích chi tiết mức độảnh hưởng của các nhân tố
đến chỉ tiêu ROA ∆A ∆B Chỉ tiêu (TLN/DT) (HTS) ∆ROA Năm 2011/2010 (%) 2,87 -1,52 1,34 Năm 2012/2011 (%) -2,75 -4,75 -7,49 Năm 2013/2012(%) -8,88 1,03 -7,85
Kết quả phân tích trên cho thấy: Tỷ suất sinh lời của tài sản chịu ảnh ROA = Tỷ suất lợi nhuận trên
doanhthu thuần
Hiệu suất sử dụng tài sản x
Tỷ suấtsinh lờitài sản =
Lợi nhuận trước thuế Doanhthu
Doanh thu Tổng tài sản x
hưởng của hai nhân tố” tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu và hiệu suất sử dụng của tài sản. Trong đó: chủ yếu là sự giảm mạnh của nhân tố tỷ suất sinh lời trên doanh thu đã làm cho ROA biến động mạnh. Như vậy, khả năng sinh lời tài sản của doanh nghiệp chủ yếu bắt nguồn từ khả năng sinh lời các hoạt động thông qua kết quả tăng doanh thu.
0 5 10 15 20 25 30 Năm 2010 Năm 1011 Năm 2012 Năm 2013 ROA
Hình 3.1. Biến động của chỉ tiêu ROA qua các năm
-10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 ∆ROA ∆A ∆B Năm 2011/2010 (%) Năm 2012/2011 (%) Năm 2013/2012(%)
Hình 3.2. Chi tiết mức độảnh hưởng của các nhân tốđến ROA c) Phân tích tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu
cũng như mức độ ảnh hưởng của các nhân tố khác tác động đến chỉ tiêu cần phân tích. Áp dụng phương pháp Dupont ta có:
Như vậy, phương pháp phân tích tài chính Dupont chỉ ra rằng ROE phụ thuộc vào ba tỷ số đó là: Doanh lợi tiêu thụ sản phẩm - đây là yếu tố phản ánh trình độ quản lý doanh thu và chi phí của doanh nghiệp, hiệu suất sử dụng tổng tài sản - đây là yếu tố phản ánh trình độ khai thác và sử dụng tài sản của doanh nghiệp và tỷ số nợ - đây là yếu tố phản ánh trình độ quản trị tổ chức nguồn vốn cho hoạt động của doanh nghiệp. Do đó nếu công ty muốn tăng ROE thì phải có biện pháp tăng lợi nhuận sau thuế hoặc tăng doanh thu thuần hoặc tăng tỷ số nợ. Hay nói cách khác công ty có ba lựa chọn để tăng ROE.
Một là, doanh nghiệp có thể gia tăng khả năng cạnh tranh, nhằm nâng cao doanh thu và đồng thời tiết giảm chi phí, nhằm gia tăng lợi nhuận ròng biên.
Hai là, doanh nghiệp có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách sử dụng tốt hơn các tài sản sẵn có của mình, nhằm nâng cao vòng quay tài sản. Tỷ suất sinh lời vốn
chủ sở hữu
Lợi nhuận sau thuế
Nguồn vốn chủ sở hữu bình quân x 100% =
ROE
Lợi nhuận sau thuế
Tổng tài sản bq – Tổng nợ phải trả bq x 100% =
Tổng tài sản BQ Lợi nhuận sau thuế
ROE
Tổng tài sản BQ – Tổng nợ phải trả BQ
x 100% = Tổng tài sản BQ
ROE
Lợi nhuận sau thuế
Doanh thu thuần x 100% =
Doanh thu thuần Tổng tài sản BQ
x x
1 – Tỷ số nợ
Hoặc nói một cách dễ hiểu hơn là doanh nghiệp cần tạo ra nhiều doanh thu hơn từ những tài sản sẵn có.
Ba là, doanh nghiệp có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách nâng cao đòn bẩy tài chính hay nói cách khác là vay nợ thêm vốn để đầu tư. Nếu mức lợi nhuận/tổng tài sản của doanh nghiệp cao hơn mức lãi suất cho vay thì việc vay tiền để đầu tư của doanh nghiệp là hiệu quả... vì lý do trên tác giả lựa chọn đề xuất đưa phương pháp phân tích tài chính Dupont vào sử dụng.
Vận dụng phương pháp Dupont vào phân tích tỷ số ROE tại công ty CP may Trường Giang ta được bảng số liệu sau:
Bảng 3.5. Phân tích chỉ tiêu ROE và các nhân tổảnh hưởng theo mô hình Dupont Chỉ Tiêu N2010 ăm 2011 Năm N2012 ăm N2013 ăm ROE = A x B x C x 100% 36,83 53,80 34,42 14,24 Trong đó đặt: A = LNST/DTT 0,11 0,14 0,10 0,04 B = HTS 1,89 1,78 1,48 1,55 C= 1/(1 - tỷ số nợ) 1,72 2,18 2,33 2,09 0 10 20 30 40 50 60 Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 ROE
Như vậy. Năm 2010 trong 100 dồng vốn chủ sở hữu bình quân đưa vào kinh doanh mang lại 36,83 đồng lợi nhuận sau thuế.
Sang năm 2011 có sự thay đổi tích cực hơn, trong 100 đồng vốn chủ sở hữa bình quân đưa vào kinh doanh mang lại 53,8 đồng lợi nhuận sau thuế là bởi việc sử dụng 100 đồng vốn kinh doanh này tạo ra 178 đồng doanh thu nhưng trong 178 đồng doanh thu có 14 đồng lợi nhuận.
Năm 2012 lợi nhuận sau thuế mang lại từ hoạt động kinh doanh bị giảm suốt và nghiêm trong hơn là vào năm 2013 có sự xuống dốc mạnh đến 14,24 %. Vậy cứ 100 đồng VCSH bình quân bỏ vào kinh doanh giờ chỉ thu được 14,24 đồng lợi nhuận sau thuế. Bởi nguyên nhân trong 100 đồng vốn kinh doanh bình quân có 48 đồng hình thành từ vay nợ. Mặt khác 100 đồng vốn kinh doanh này tạo ra 155 đồng doanh thu, tuy nhiên trong 155 đồng doanh thu này chỉ có 4 đồng lợi nhuân.
Giả định công ty muốn tăng ROE năm 2013 lên 30% (0,3) công ty có thể tác động lên các tỷ số sau:
- Điều chỉnh doanh lợi tiêu thụ sản phẩm, giữ hiệu suất sử dụng tài sản và tỷ số nợ không đổi. Vậy để ROE đạt 0,3 thì doanh lợi tiêu thụ sản phẩm được xác định:
Muốn doanh lợi tiêu thụ sản phẩm bằng 0,09 (9%) thì công ty cần phải tăng lợi nhuận sau thuế lên đến (2.786.239 x 0,09) = 250.761 nghìn đồng hoặc điều chỉnh % tăng lợi nhuận > % tăng doanh thu thuần. Biện pháp là giảm chi phí như: chi phí nguyên vật liệu, chi phí khấu hao, chi phí tiền công,...
Doanh lợi tiêu thụ sản phẩm
0,3
1,55 x 2,09 =
- Điều chỉnh hiệu suất sử dụng tài sản, giữ doanh lợi tiêu thụ sản phẩm và tỷ số nợ không đổi. Vậy để ROE = 0,3 thì hiệu suất sử dụng tài sản được xác định như sau:
Muốn hiệu suất sử dụng tài sản bằng 3,58 (358%) thì công ty phải tăng doanh thu thuần lên đến (63.486.564 x 3,58) = 227.281.899 nghìn đồng với biện pháp là rút ngắn chu kỳ sản xuất kinh doanh bằng cách rút ngắn khâu chuẩn bị sản xuất, sản xuất và tiêu thụ sản phẩm.
- Điều chỉnh tỷ số nợ, giữ doanh lợi tiêu thụ sản phẩm và hiệu suất sử dụng tài sản không đổi. Như vậy để ROE = 0,3 thì tỷ số nợ được xác định như sau:
Tỷ số nợ = 0,79 (79%)
Công ty muốn tác động thông qua tỷ số nợ để tăng ROE thì phải thay đổi cơ cấu vốn, tăng tỷ trọng nợ phải trả trong tổng nguồn vốn lên 79%.
Như thế, để tăng ROE năm 2013 lên 30% Công ty có thể tác động tăng lợi nhuận sau thuế hoặc tăng doanh thu thuần hoặc tăng tỷ trọng nợ trong tổng nguồn vốn.
d) Hoàn thiện công tác đánh giá trách nhiệm tại công ty
Mặc dù Công ty Cổ phần may Trường Giang đã có sự phân cấp, phân quyền, tuy nhiên chưa hình thành các trung tâm trách nhiệm gắn với sự phân cấp, phân quyền của Công ty, dẫn đến việc quy trách nhiệm chưa được quan tâm đúng mức. Chẳng hạn như kế hoạch sản xuất được giao xuống cho các phân xưởng hoạt động theo tiêu chí chung của toàn công ty nên việc quản lý các khoản chi phí phát sinh như vật tư, nguyên vật liệu, chi phí sản xuất
Hiệu suất sử dụng tài sản 0,3 0,04 x 2,09 = = 3,58 1 0,3 0,04 x 1,55 = 1 – tỷ số nợ
khác,…Vì vậy, cần phải vận dụng kế toán trách nhiệm ở Công ty, trước hết là tổ chức các trung tâm trách nhiệm
Sơ đồ 3.3. Mô hình kế toán trách nhiệm tại Công ty CP May Trường Giang
- Cấp thứ nhất là Công ty với tư cách là trung tâm đầu tư, trung tâm lợi nhuận và trung tâm doanh thu, chịu trách nhiệm mọi mặt về hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty, kể cả doanh thu, chi phí, lợi nhuận, vốn đầu tư. Nhà quản trị cấp cao là Giám đốc Công ty.
- Cấp thứ hai là các phân xưởng sản xuất, cấp này được xem như những trung tâm chi phí. Đứng đầu các trung tâm chi phí này là quản đốc phân xưởng. Các trung tâm có trách nhiệm phải quản lý tiết kiệm và hiệu quả đối với các chi phí phát sinh ở bộ phận mình quản lý.
Các phân xưởng (Trung tâm chi phí) Các phòng ban chức năng (Trung tâm chi phí) Phòng Kinh doanh (Trung tâm doanh thu) CÔNG TY
(Trung tâm đầu tư, trung tâm lợi nhuận, trung tâm doanh
thu) PX Hoàn Thành PX cắt PX May Tổ KCS Tổ Cơ Điện
- Lãnh đạo Công ty chịu trách nhiệm chung trong việc quản lý doanh thu, chi phí và các hoạt động đầu tư, do vậy thiết lập trung tâm doanh thu, trung tâm lợi nhuận, trung tâm đầu tư ở cấp Công ty.
- Các phân xưởng sử dụng trực tiếp các nguồn lực như nguyên vật liệu, nhân công và các chi phí khác để sản xuất, đầu ra là các sản phẩm may mặc. Các phân xưởng không trực tiếp quản lý doanh thu, do vậy được thiết lập là các trung tâm chi phí.
Ngoài ra, các phòng ban trong Công ty với chức năng tham mưu, giúp việc cho Ban Giám đốc cũng sử dụng chi phí để phục vụ cho hoạt động của mình nên chúng được xem như là các trung tâm chi phí. Riêng Phòng kinh doanh với mục tiêu làm thế nào để nâng cao doanh số bán hàng, mở rộng thị trường, phát triển và duy trì khách hàng, doanh số phát sinh chủ yếu từ đây, nên Phòng kinh doanh có thể được xem là trung tâm doanh thu. Với giác độ là trung tâm doanh thu, trưởng Phòng kinh doanh chịu trách nhiệm cùng với Giám đốc Công ty về tình hình doanh thu.
KẾT LUẬN CHƯƠNG 3
Qua nghiên cứu thực trạng công tác phân tích hiệu quả hoạt động tại Công ty Cổ phần May Trường Giang, tác giả đã nhận thấy được những tồn tại từ đó nêu lên được lý do cũng như quy trình tổ chức công tác phân tích, hoàn thiện về tổ chức nhân sự, về nguồn dữ liệu đầu vào, nội dung và phương pháp phân tích sẽ góp phần quan trọng vào công tác phân tích hiệu quả hoạt động của Công ty trong thời gian sắp tới.
KẾT LUẬN
Việc “Phân tích hiệu quả hoạt động tại Công ty Cổ phần May Trường Giang” tuy không mới mẻ nhưng cũng không bao giờ là lạc hậu đối với các doanh nghiệp. Trong từng giai đoạn khác nhau và với mỗi doanh nghiệp khác nhau thì các hoạt động kinh doanh để nâng cao hiệu quả là khác nhau. Mong rằng những kết quả nghiên cứu tại Công ty Cổ phần May Trường Giang có giá trị áp dụng chung cho các công ty cổ phần khác.
Qua thời gian nghiên cứu lý luận cũng như tìm hiểu thực tế tại Công ty Cổ phần May Trường Giang, cùng với sự hướng dẫn nhiệt tình của thầy giáo hướng dẫn PGS.TS Hoàng Tùng, luận văn cơ bản giải quyết được một số vấn đề sau:
- Tác giả đã đi sâu trình bày những vấn đề cơ bản về phân tích hiệu quả hoạt động trong doanh nghiệp.
- Thực trạng công tác phân tích hiệu quả hoạt động tại công ty cổ phần May Trường Giang, từ đó rút ra một số nhận xét về công tác trên.
- Trên cơ sở nghiên cứu và thực tiễn của Công ty Cổ phần May Trường Giang tác giả đề xuất một số giải pháp nhằm hoàn thiện công tác phân tích hiệu quả hoạt động tại công ty.
Tác giả đã phân tích, trình bày những nhận định và ý kiến của mình cũng như đưa ra một số phương pháp hoàn thiện công tác phân tích hiệu quả hoạt động của Công ty với mong muốn góp phần công sức nhỏ bé của mình vào việc làm rõ thêm, tạo thuận lợi thêm cho việc phân tích hiệu quả hoạt động tại các công ty cổ phần.
TÀI LIỆU THAM KHẢO
[1] TS. Nguyễn Tấn Bình (2008), Phân tích hoạt động doanh nghiệp, Nhà xuất bản Thống kê, tái bản lần thứ 8.
[2] PGS.TS. Ngô Thế Chi (2001), Đọc, lập, phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp, Nhà xuất bản Thống kê, Hà Nội.
[3] Công ty Cổ phần May Trường Giang, Báo cáo thường niên của Công ty