Số vũng quay tài sản ngắn hạn
3.7.1.3. Hệ số đảm nhiệm TSNH:
Cho biết để tạo ra một đồng doanh thu thuần trong kỡ thỡ doanh nghiệp cần bao nhiờu đồng tài sản ngắn hạn đầu tư. Chỉ tiờu này càng thấp thỡ hiệu quả sử dụng TSNH càng cao.
Kđn = TSNH bỡnh quõn
(đồng/đồng) (3-9) Doanh thu thuần
3.7.2.Phõn tớchsức sinh lợi của tài sản ngắn hạn (Ssl)
Cho biết khi đầu tư một đồng tài sản ngắn hạn trong kỡ tạo ra bao nhiờu đồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ tiờu này càng cao chứng tỏ việc sử dụng tài sản ngắn hạn là tốt gúp phần nõng cao hiệu quả kinh doanh.
Ssl =
Lợi nhuận sau thuế
(3-10) Tài sản ngắn han bỡnh Tài sản ngắn han bỡnh
quõn
3.7.3. Phõn tớch sức sản xuất của TSNH (Ssx )
Hệ số này đo lường việc sử dụng TSNH của doanh nghiệp cú hiệu quả hay khụng, nú cho biết cứ đầu tư một đồng TSNH thỡ tạo ra bao nhiờu đồng doanh thu
Doanh thu thuần
Ssx = (đồng/đồng) (3-11)
118
Bảng phõn tớch hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn Bảng 3-11
Chỉ tiờu ĐVT Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010
Doanh thu thuần Tỷ đồng 1023,4 3144,03 3746,05 5663,51 6720,42
Lợi nhuận sau thuế Tỷ đồng 132,47 132,47 49,86 506,107 569,252
TSNH đầu năm Tỷ đồng 6454,6 14168,99 24812,09 27936,719 37610,16 TSNH cuối năm Tỷ đồng 14168,99 24812,09 27936,719 37610,16 35479,935 TSNH bq Tỷ đồng 10311,80 19490,54 26374,4045 32773,44 36545,0475 Sức sản xuất Đ/Đ 0,099 0,161 0,142 0,173 0,184 Chỉ số định gốc % 100 162,54 143,11 174,12 185,29 Chỉ số liờn hoàn % 100 162,54 88,05 121,67 106,42 chỉ số bỡnh quõn % 116,67
Sức sinh lợi Đ/Đ 0,013 0,007 0,002 0,015 0,016
Chỉ số định gốc % 100 52,91 14,72 120,21 121,25 Chỉ số liờn hoàn % 100 52,91 27,81 816,87 100,87 Chỉ số bỡnh quõn % 104,93 Sụ́ vũng luõn chuyển Vũng 0,099 0,161 0,142 0,173 0,184 Chỉ số định gốc % 100 162,54 143,11 174,12 185,29 Chỉ số liờn hoàn % 100 162,54 88,05 121,67 106,42 chỉ số bỡnh quõn % 116,67
Thời gian của một vũng luõn chuyển Ngày 3678 2263 2570 2112 1985
Chỉ số định gốc % 100 61,52 69,87 57,43 53,97 Chỉ số liờn hoàn % 100 61,52 113,57 82,19 93,97 chỉ số bỡnh quõn % 85,71 Hệ sụ́ đảm nhiệm Đ/Đ 10,08 6,20 7,04 5,79 5,44 Chỉ số định gốc % 100 61,52 69,87 57,43 53,97 Chỉ số liờn hoàn % 100 61,52 113,57 82,19 93,97 chỉ số bỡnh quõn % 85,71
119 * Sức sản xuất của tài sản ngắn han.
0 50 100 150 200 2006 2007 2008 2009 2010 Năm % Chỉ số định gốc Chỉ số liờn hoàn
Hỡnh 3-24: Biểu đồ sự biến động sức sản xuất tài sản ngắn hạn
Qua bảng 3-11 và hỡnh 3-24 cho thấy số đồng doanh thu được tạo ra khi bỏ ra một đồng tài sản ngắn hạn của Tổng cụng ty cú chiều hướng tăng dần với chỉ số tăng là 116.67%. Năm 2006 thỡ một đồng tài sản ngắn han bỏ ra thu được 0,099 đồng doanh thu, năm 2007 thỡ tăng lờn một đồng vốn bỏ ra thu được 0,161 đồng doanh thu tăng so với năm 2006 là 0,062 đồng tương ứng tăng 62,54%. Sang năm 2008 một đồng tài sản ngắn han bỏ ra thu được 0,142 đồng doanh thu giảm so với năm 2007 là 0,037 đồng doanh thu, giảm 11,95%. Năm 2009 một đồng tài sản ngắn han bỏ ra thu được 0,173 đồng doanh thu tăng 21,67% so với năm 2008. Và sang năm 2010 là năm phục hồi nền kinh tế sau khủng hoảng, cứ bỏ ra một đồng tài sản ngắn hạn thỡ thu được 0,184 đồng doanh thu tăng 6,42% so với năm 2009 và bằng 185,29% năm 2006. Điều đú chứng tỏ Tổng cụng ty đó sử dụng tài sản ngắn hạn hiệu quả hơn.
* Tỷ suất sinh lợi tài sản ngắn han.
Qua tớnh toỏn trờn bảng 3-11 và hỡnh 3-25 cho thấy số doanh lợi thu được khi bỏ đồng tài sản ngắn han cũng tăng giảm thất thường nhưng theo xu hướng tăng với chỉ số bỡnh quõn là 104,93%. Năm 2006 cứ bỏ ra một đồng tài sản ngắn han thỡ thu được 0,013 đồng lợi nhuận. Sang năm 2007, mặc dự năm vốn điều lệ tăng 3000 tỷ đồng nhưng Tổng cụng ty kinh doanh khụng hiệu quả, nờn việc sử dụng tài sản ngắn hạn của Tổng cụng ty cũng khụng tốt, một đồng tài sản ngắn han bỏ ra chỉ thu được 0,007 đồng lợi nhuận giảm 0,006 đồng so với năm 2006 tương ứng giảm 47,09%. Đến năm 2008 thỡ vốn điều lệ tăng lờn 5000 tỷ đồng nhưng do ảnh hưởng của sự suy thoỏi nền kinh tế thế giới nờn đõy là năm kinh doanh khụng cú hiệu quả được thể hiện cứ bỏ ra một đồng tài sản ngắn han chỉ thu được 0,002 đồng lợi nhuận giảm so với năm 2007 là 0,005 đồng tương ứng giảm 85,28%. Tới năm 2009 nền kinh tế thế giới dần ổn định nờn viờc
120
sử dụng tài sản ngắn hạn của Tổng cụng ty khỏ hiệu quả cứ bỏ ra một đồng tài sản ngắn han thỡ thu được 0,015 đồng lợi nhuận tăng 0,013 đồng so với năm 2008. và đến năm 2010 thỡ con số này đó tăng lờn 0,016 đồng. Như võy, qua sự phõn tớch trờn ta thấy tỡnh hỡnh sử dụng tài sản ngắn hạn của Tổng cụng ty ngày theo xu hướng tốt lờn tuy nhiờn con số đạt được là khú nhỏ.Vỡ vậy Tổng cụng ty cần cú cỏc giải phỏp để sử dụng hiệu quả hơn nữa tài sản ngắn hạn trong thời gian tới.
0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 2006 2007 2008 2009 2010 Năm % Chỉ số định gốc Chỉ số liờn hoàn
Hỡnh 3- 25: Biểu đồ chỉ số biến động sức sinh lợi của tài sản ngắn hạn * Số vũng luõn chuyển của tài sản ngắn hạn:
0 50 100 150 200 2006 2007 2008 2009 2010 Năm % Chỉ số định gốc Chỉ số liờn hoàn
Hỡnh 3- 26: Biểu đồ thể hiện chỉ số biến động của vũng luõn chuyển Dựa vào bảng 3- 11 và hỡnh 3- 26 ta thấy, số vũng luõn chuyển của tài sản ngắn hạn chớnh bằng sức sản xuất của tài sản ngắn hạn. Trong giai đoạn 2006- 2010 số vũng luõn chuyển tài sản ngắn hạn theo xu hướng tăng dần chứng tỏ khả năng sử dụng tài sản ngắn hạn ngày càng tốt.
121
* Thời gian một vũng luõn chuyển: do số vũng luõn chuyển tăng dần nờn thời gian một vũng luõn chuyển tài sản ngắn hạn sẽ giảm dần. Đú là một tớn hiệu đỏng mừng đối với Tổng cụng ty. 0 20 40 60 80 100 120 2006 2007 2008 2009 2010 Năm % Chỉ số định gốc Chỉ số liờn hoàn
Hỡnh 3- 27: Biểu đồ thể hiện chỉ số biến động thời gian luõn chuyển
Qua bảng 3-11 và hỡnh 3-27 cho thấy giai đoạn 206- 2010 thời gian để thực hiện 1 vũng luõn chuyển của PVFC giảm dần năm 2006 là 3678 ngày, năm 2007 giảm cũn 2263 ngày giảm 1415 ngày so với năm 2006 tương ứng giảm 38,48%, sang năm 2008 cú tăng lờn thành 2570 ngày nhưng năm 2009 lạ giảm xuống cũn 2112 ngày và tới năm 2010 chỉ cũn 1985 ngày giảm 6,03% so với năm 2009 và giảm 46,03% so với năm 2006. Như vậy ta cú thể thấy rằng giai đoạn 2006- 2010 là giai đoạn mà Tổng cụng ty PVFC đi vào ổn định sản xuất nờn thời gian của một vũng luõn chuyển giảm, cho thấy tỷ lệ quay vũng vốn của PVFC nhanh từ đú cho thấy thị trường của PVFC khỏ lớn. Năm 2010 là năm phỏt triển của PVFC.
* Mức đảm nhiệm của một đồng tài sản ngắn han.
Mức đảm nhiệm của tài sản ngắn han qua tớnh toỏn ở bảng trờn cho thấy số đồng tài sản ngắn han bỏ ra để tạo ra một đồng doanh thu giảm ( chỉ tăng năm 2008) với chỉ số tăng bỡnh quõn đạt 86,73%. Năm 2006 để tạo ra một đồng doanh thu cụng ty phải bỏ ra 10,08 đồng tài sản ngắn han. Năm 2007 thỡ để tạo ra một đồng doanh thu Tổng cụng ty phải bỏ ra 6,2 đồng tài sản ngắn han, giảm so với năm 2006 là 9,88 đồng tài sản ngắn han giảm 38,48%. Năm 2008 do khủng hoảng kinh tế nờn hoạt động kinh doanh của Tổng cụng ty khụng tốt để tạo ra một đồng doanh thu cụng ty phải bỏ ra 7,04 đồng tài sản ngắn han, tăng 0,84 đồng tài sản ngắn han và tăng 13,57% so với năm 2007. Năm 2009 Tổng cụng ty bắt đầu cú sự khởi sắc trong mức đảm nhiệm khi nền kinh tế
122
thế giới dần đi vào ổn định trong năm này để tạo ra một đồng doanh thu thỡ chỉ phải bỏ ra 5,79 đồng tài sản ngắn han giảm 1,25 đồng so với năm 2008. Và tới năm 2010 thỡ để tạo ra một đồng doanh thu chỉ mất cú 5,44 đồng tài sản ngắn hạn giảm 6,03% so với năm 2009 và bằng 53,97% năm 2006. Như vậy năm 2010 Tổng cụng ty đó sử dụng đồng vốn cú hiệu quả hơn. Núi chung giai đoạn 2006- 2010 Tổng cụng ty hầu như sử dụng đồng vốn cú hiệu quả, chỉ cú năm 2008 do ảnh hưởng của sự suy thoỏi kinh tế thế giới cũng như ở trong nước nờn tài sản ngắn han sử dụng khụng được hiệu quả nờn hệ số đảm nhiệm cú tăng nhưng tăng tương đối ớt. Nhỡn chung thỡ việc sử dụng tài sản ngắn han của Tổng cụng ty là cú chiều hướng tốt hơn.
0 20 40 60 80 100 120 2006 2007 2008 2009 2010 Năm % Chỉ số định gốc Chỉ số liờn hoàn
Hỡnh 3-28: Biểu đồ thể hiện chỉ số biến động của hệ số đảm nhiệm
3.8. Một sụ́ kiến nghị nhằm nõng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Tổng cụng ty Tài chớnh cổ phần Dầu khớ Việt Nam ( PVFC)
Đối với mỗi doanh nghiệp, vốn núi chung hay tài sản ngắn hạn núi riờng là nguồn lực sống cũn, vỡ vậy phải sử nú sao cho cú hiệu quả. Nhận thức được tầm quan trọng của tài sản ngắn hạn trong quỏ trỡnh tiến hành cỏc hoạt động kinh doanh nờn việc quản lý và sử dụng tà sản ngắn hạn sao cho hợp lý và đạt kết quả cao nhất là một trong những kế hoạch lớn của PVFC. Để đạt được mục tiờu trờn cụng ty nờn xem xột một số kiến nghị của tỏc giả như sau:
3.8.1. Quản trị lượng tiền mặt
Tiền mặt là loại “tài sản khụng sinh lời”. Tổng cụng ty dựng tiền để thanh toỏn tiền cụng CBNV, mua nguyờn vật liệu, mua tài sản cố định, thanh toỏn cỏc nghĩa vụ thuế, cho vay, thanh toỏn cổ tức và thanh toỏn cỏc khoản khỏc. Tiền mặt tự nú khụng sinh ra lợi nhuận. Do vậy, mục tiờu của quản trị tiền mặt là tối thiểu húa lượng tiền mặt
123
mà Tổng cụng ty dựng để duy trỡ mọi hoạt động nghiờn cứu khoa học và dịch vụ của mỡnh một cỏch bỡnh thường.
Năm 2010 lượng tiền mặt tại quỹ của Tổng cụng ty là 8038,656 tỷ đồng chiếm 22,66% trong tổng số tài sản ngắn hạn của Tổng cụng ty. Như vậy lượng tiền mặt của Tổng cụng ty đang chiếm khỏ cao đồng nghĩa với việc Tổng cụng ty giải quyết khỏ tốt cụng tỏc chi cho cỏc khoản phải trả phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh hằng ngày, trả cho nhà cung cấp, trả CBNV, trả thuế, dự phũng cỏc khoản chi ngoài kế hoạch, dự phũng phỏt sinh đột ngột…Tuy nhiờn lượng tiền mặt tại quỹ nhiều cũng sẽ dẫn đến việc ứ đọng vốn, tăng rủi ro về tỷ giỏ (nếu dự trữ ngoại tệ), tăng chi phớ sử dụng vốn (vỡ tiền mặt tại quỹ khụng sinh lói, tiền mặt tại tài khoản thanh toỏn ngõn hàng thường cú lói rất thấp so với chi phớ lói vay của DN). Hơn nữa, sức mua của đồng tiền cú thể giảm sỳt nhanh do lạm phỏt. Vỡ thế dể quản lý tốt lượng tiền mặt Tổng cụng ty cần xem xột cỏc biện phỏp như:
- Tăng tốc độ thu hồi tiền mặt để nhanh chúng thu hồi tiền đưa vào đầu tư chi tiờu càng sớm càng tốt bằng cỏch như sử dụng hệ thống ngõn hàng để thanh toỏn.
- Giảm tốc độ chi tiờu vớ dụ như trỡ hoón việc thanh toỏn nếu co thể được để tận dụng thời gian sử dụng vốn nhưng phải trong phạm vi thời gian cho phộp.
- Xõy dựng cỏc mụ hỡnh dự bỏo nhu cầu tiền mặt và ỏp dụng để xỏc định chớnh xỏc hợp lý nhu cầu tiền mặt của Tổng cụng ty.
- Đầu tư thớch hợp những khoản tiền nhàn rỗi như đầu tư tài chớnh dài hạn phự hợp.
3.8.2. Quản trị cỏc khoản phải thu
Nhận thấy cỏc khoản phải thu của Tổng cụng ty năm 2010 chiếm tỷ trọng cao chiếm 29,64% trong tổng số tài sản ngắn hạn. vỡ thế mà quản lý cỏc khoản phải thu cũng là việc quan trọng nhất trong việc quản lý tốt tài sản ngắn hạn của Tổng cụng ty. Thời gian thu hồi nợ càng ngắn thỡ khả năng quay vũng vốn càng tốt. Tổng cụng ty nờn đưa ra một hệ thống toàn diện từ chớnh sỏch, hệ thống, con người, cụng cụ hỗ trợ, kỹ năng, quy trỡnh thu nợ,…để giảm thiểu cỏc khoản phải thu thấp nhất, trỏnh bị chiếm dụng vốn.
Tổng cụng ty nờn quy đinh về điều kiện khỏch hàng đủ tiờu chuẩn được nợ, hạn mức nợ sau khi đó kiểm tra cỏc thang bậc đỏnh giỏ cho từng tiờu chớ cụ thể về khả năng thanh toỏn, doanh thu dự kiến, lịch sử thanh toỏn, cơ sở vật chất... của từng khỏch hàng.
124
từ tổng giỏm đốc, giỏm đốc, trưởng phũng, đến cỏn bộ nhõn viờn. Thưởng hợp lý cho những nhõn viờn thu nợ đạt được chỉ tiờu đề ra để động viờn, khuyến khớch nhõn viờn làm việc. Cỏc chớnh sỏch này là nền tảng, là tài liệu hướng dẫn cho cả hệ thống và là một kờnh thụng tin hiệu quả liờn kết cỏc phũng, ban trong Tổng cụng ty trong quỏ trỡnh phối kết hợp để quản lý cụng nợ.
3.8.3. Một số kiến nghị khỏc 3.8.3.1.Đối với Chớnh phủ
Để tạo mụi trường phỏp lý và tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động của cỏc cụng ty cú Cụng ty Tài chớnh hoạt động. Chớnh phủ cần nghiờn cứu xõy dựng và sớm ban hành Nghị định của Chớnh phủ về Tập đoàn kinh tế theo hướng: TĐKT được thành lập trong một số lĩnh vực then chốt nhất của nền kinh tế; cú điều kiện, thế mạnh, cú khả năng phỏt triển để cạnh tranh và hội nhập kinh tế quốc tế cú hiệu quả như: Dầu khớ, Viễn thụng.
Đồng thời chớnh phủ cũng nờn ban hành nghị định trong đú xỏc định rừ mụ hỡnh Cụng ty Tài chớnh trong Tổng cụng ty theo quy định của Luật cỏc Tổ chức tớn dụng khụng mõu thuẫn với Luật Doanh nghiệp Nhà nước về quản trị, điều hành và kiểm soỏt. Ngoài ra cũng phải xỏc định rừ chức năng quyền hạn của Tổng cụng ty đối với Cụng ty Tài chớnh , bởi vỡ thực tiễn hoạt động cho thấy cụng tỏc quản lý, chỉ đạo hoạt động, phõn cụng quyền hạn nhiệm vụ của Tổng cụng ty đối với Cụng ty Tài chớnh cú sự khỏc nhau. Cú Tổng cụng ty sử dụng Cụng ty Tài chớnh như một cụng cụ để quản lý vốn cho Tổng cụng ty, giao cho Cụng ty Tài chớnh nhiều chức năng hoạt động, cú Tổng cụng ty giao cho Cụng ty Tài chớnh ớt chức năng hơn hoặc chỉ coi Cụng ty Tài chớnh như một đơn vị thành viờn đơn thuần chỉ làm nhiệm vụ kinh doanh tiền tệ. Sự khụng thống nhất này đó ảnh hưởng đến hoạt động nghiệp vụ, hiệu quả hoạt động của cỏc Cụng ty Tài chớnh trong đú cú PVFC.
3.8.3.2. Đối với Ngõn hàng Nhà nước.
Ngõn hàng Nhà nước là cơ quan tham mưu cho Chớnh phủ trong việc xõy dựng và ban hànhNghị định của Chớnh phủ về tổ chức và hoạt động của Cụng ty Tài chớnh , là cơ quan quản lý, giỏm sỏt, thanh tra và ban hành cỏc văn bản quy phạm phỏp luật đối với tổ chức và hoạt động của Cụng ty Tài chớnh. Do đú để tạo được một mụi trường phỏp lý và điều kiện thuận lợi cho hoạt động của cỏc Tổng cụng ty cú Cụng ty Tài chớnh hoạt động, Ngõn hàng Nhà nước cần nghiờn cứu, xem xột và ban hành cỏc văn bản phỏp lý liờn quan đến hoạt động nghiệp vụ của Cụng ty Tài chớnh trong đú: