Tài sản ngắn hạn Tồn kho Nợ ngắn hạn
2.6. Các tỷ lệ đánh giá theo góc độ thị trường: 1 Tỷ lệ P/E:
2.6.1 Tỷ lệ P/E: P/E = = E NI P ME
Trong đó:
EPS =
Số cổ phiếu lưu hành trong kỳ =
Bảng phân tích lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của doanh nghiệp:
ĐVT: đồng
Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013
Lợi nhuận sau thuế - Cổ tức ưu
đãi (nếu có) 77.606.045.576 77.613.706.411 60.624.219.442 Số cổ phiếu lưu hành trong kỳ 15.154.610 16.405.810 16.405.810 Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu
(EPS) 5.1 21 4.7 31 3. 695 Bảng phân tích số cổ phiếu lưu hành trong kỳ của doanh nghiệp: ĐVT: đồng
Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013
Vốn đầu tư chủ sở hữu 152.145.000.000 167.058.100.000 167.058.100.000
Mệnh giá 10.000 10.000 10.000
Số cổ phiếu niêm yết trong
kỳ 15.214.500 16.705.810 16.705.810
(-) Cổ phiếu quỹ (nếu có) 59.890 300.000 300.000
Số cổ phiếu lưu hành trong
kỳ 15.154.610 16.405.810 16.405.810
Bảng phân tích tỷ lệ P/E (giá cổ phiếu trên lợi nhuận của một cổ phiếu) của doanh nghiệp:
Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013
Giá hiện hành của cổ phiếu 38.700 35.300 37.300
Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) 5.1 21 4.7 31 3 .695 Số cổ phiếu lưu hành trong kỳ
Lợi nhuận sau thuế TNDN – Cổ tức ưu đãi
Mệnh giá Vốn đầu tư CSH
Tỷ số giá cổ phiếu trên lợi nhuận của một cổ phiếu
7,
56 7,46 10,09
Giai đoạn 2011- 2012: Tỷ số giá cổ phiếu trên lợi nhuận của một cổ phiếu năm
2011 là 7,56 tức có nghĩa giá cổ phiếu hiện tại cao hơn thu nhập từ cổ phiếu đó 7,56 lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho một đồng thu nhập là 7,56 đồng. Năm 2012 thì tỷ số này có xu hướng giảm còn 7,46 lần, nguyên nhân là do giá hiện hành của cổ phiếu giảm nhiều hơn so với mức EPS giảm. Như vậy trong năm 2012 dự đoán công ty có tốc độ tăng trưởng theo chiều hướng suy giảm.
Giai đoạn 2012-2013: Sang năm 2013 tỷ số giá cổ phiếu trên lợi nhuận của một cổ
phiếu tăng mạnh 10,09 lần so với năm 2012 là 7,46 lần. Nguyên nhân là do giá hiện hành của cổ phiếu tăng và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) tiếp tục giảm. Điều này cho thấy năm 2013 nhà đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức cao trong tương lai, cổ phiếu có rủi ro thấp, dự đoán công ty có tốc độ tăng trưởng trung bình và sẽ trả cổ tức cao. 2.6.2 Tỷ lệ P/B: P/B = = Trong đó: Giá trị sổ sách =
Bảng phân tích giá trị sổ sách doanh nghiệp:
ĐVT: đồng
Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013
Tổng tài sản 827.689.053.164 895.126.503.758 869.840.404.717 Tài sản cố định vô hình 57.935.497.787 60.770.066.914 67.137.349.360
B
P ME
E
Số cổ phiếu niêm yết trong kỳ
Tổng nợ phải trả 118.671.482.838 180.943.649.746 143.987.007.224 Sổ cổ phiếu niêm yết trong
kỳ 15.214.500 16.705.810 16.705.810
Giá sổ sách 42.794 39.113 39.430
Bảng phân tích tỷ lệ P/B của doanh nghiệp:
ĐVT: đồng
Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013
Giá hiện hành của cổ phiếu 38.700 35.300 37.300
Giá sổ sách 42.794 39.113 39.430
Tỷ lệ P/B 0,90 0,90 0,95
Giai đoạn 2011- 2012: Tỷ lệ P/B (Giá/Giá trị sổ sách) trong năm 2011 là 0,9 cho
thấy công ty đang bán cổ phiếu với giá thấp bằng 90% mức giá trị sổ sách. Sang năm 2012 tỷ số này giữ nguyên. Tuy nhiên giá thị trường thấp hơn giá sổ sách (nhỏ hơn 1) khi đó có hai trường hợp xảy ra hoặc là giá trị tài sản của công ty đã bị thổi phồng quá mức, hoặc là thu nhập trên tài sản của công ty thấp.
Giai đoạn 2012-2013: Sang năm 2013 tỷ lệ giá/giá trị sổ sách có xu hướng tăng
nhẹ 0,95 (nhỏ hơn 1) nguyên nhân do giá hiện hành cổ phiếu tăng và giá trị sổ sách của cổ phiếu giảm. Như vậy, năm 2013 có tốt hơn năm 2012 nhưng vẫn còn tình trạng là giá trị tài sản của công ty bị thổi phồng, hoặc là thu nhập trên tài sản của công ty còn chưa cao.