K t lu năch ngă2
3.2.7. Thành lp sàn gia od ch vàng qu c gia
Ngh đnh 24 có đ c p đ n KDV qua tài kh an nh ng nh ng quy đ nh đi kèm ch a rõ ràng, c th , c n đ c p toàn di n h n các s n ph m và d ch v tài chính liên quan t i vàng ch không đ n thu n ch qu n lỦ vàng mi ng và vàng trang s c. Nhà n c c n chuy n h ng t giao d ch vàng mi ng sang giao d ch các s n ph m khác c a vàng (ch ng ch vàng, vàng tài kho n...) trêntrung tâm giao d ch t p trung. C ng vì ch a có c ch , nên nh ng n m qua ho t đ ng giao d ch vàng tài kho n phát tri n t phát, gây b t n th tr ng. Tuy nhiên, vi c đóng c a các sàn vàng l i khi n giao d ch chuy n toàn b thành vàng v t ch t, mà ch y u là mua bán vàng mi ng nh hi n nay, làm t n kém ngo i t nh p kh u và t ng chi phí. ây ch nên là bi n pháp t m th i nh m chnh đ n h at đ ng KDV tr c s h n l an th i gian qua, Nhà n c c n t o hành lang pháp lý rõ ràng, ch t ch cách th c t ch c, qu n lỦ bài b n h n nh m t o thêm kênh đ u t h p d n, thu hút l ng vàng tích tr khá cao trong dân, gi m t i ho t đ ng giao d ch vàng v t ch t, t ng kh n ng thanh
kh an c a vàng và thúc đ y TTTC trong n c sôi đ ng, t ng kh n ng kinh doanh và ki n th c đ u t vàng trong dân. Theo đó, nên s m xúc ti n thành l p S Giao d ch Vàng Qu c gia, d i s giám sát c a NHNN và các c quan ch c n ng. Thành viên c a S là các NHTM và doanh nghi p KDV có n ng l c, uy tín. N T có nhu c u giao d ch s đ t l nh mua, bán thông qua các thành viên này. Ngoài vi c t ng tính thanh kho n, giao d ch vàng tài kho n mà không th c hi n chuy n giao vàng v t ch t tr c ti p còn làm gi m chi phí v n chuy n cùng r i ro phát sinh trong quá trình này. Tuy nhiên, c n xây d ng quy ch h at đ ng c a sàn vàng c ng nh các quy đ nh liên quan đ n KDV qua tài kh an ch t ch . Sàn giao d ch vàng v t ch t có s k t n i v i TTV qu c t đ giá vàng trong n c ti m c n v i giá vàng th gi i nh m ch n đ ng vi c nh p kh u vàng. Trong giai đo n đ u, không cho phép s d ng đòn b y trên sàn giao d ch vàng v t ch t nh m đ m b o s n đnh, an toàn c a th tr ng. Các nhà t o l p th tr ng trên sàn giao d ch vàng v t ch t đ c phép giao d ch vàng tài kho n trên th tr ng th gi i. T ng b c cho phép các t ch c tài chính n c ngoài tham gia giao d ch trên sàn giao d ch vàng v t ch t, cho phép các ngân hàng huy đ ng vàng thông qua các ch ng ch vàng và cho phép các ch ng ch vàng giao d ch trên sàn giao d ch vàng v t ch t. Ph i d n chuy n đ i t TTV v t ch t sang TTV có nhi u s n ph m phái sinh, t o cho các doanh nghi p và N T có thêm nhi u công c b o hi m r i ro và h i nh p, ti p c n đ c nh ng s n ph m tài chính thông d ng trên th tr ng qu c t . m b o quy n s h u vàng h p pháp c a t ch c và cá nhân nh quy n n m gi , chuy n nh ng, th ch p, c m c ... theo quy đ nh c a pháp lu t, đ ng th i ph i h n ch vi c s d ng vàng làm ph ng ti n thanh toán.
S Giao d ch vàng qu c gia là gi i pháp cho TTV và là b c đi u chuy n t t y u c a TTTC. Sàn Giao d ch vàng th c hi n trên c s kh p l nh liên t c, giá vàng do cung c u quy t đnh, ng n ch n tình tr ng đ u c , th i ho c ghìm giá, nh m đ m b o th tr ng h at đ ng minh b ch, hi u qu , đ m b o tính n đnh c a TTTC và n n kinh t . Gi ng nh giao dch ch ng khóan, các sàn giao d ch vàng c n m t đ n v đi u khi n trung tâm là S giao d ch vàng qu c gia nh m qu n lý, giám sát và t o
s th ng nh t chung cho tòan h th ng sàn giao d ch vàng. Trung tâm này ho t đ ng công khai, minh b ch và h tr ngân hàng hay Chính ph khi g p khó kh n thanh kho n, quy đ nh tách riêng ho t đ ng qu n lỦ và kinh doanh đ tránh mâu thu n quy n l i v i N T. Vi c thành l p m t sàn giao d ch vàng t p trung s kh i thông kênh đ u t vàng, t o dòng ch y cho th tr ng d i s ki m soát c a Nhà n c. Hình thành đ c S giao d ch vàng qu c gia s h n ch đ c l ng giao d ch không chính th c, tránh đ c nh ng r i ro không đáng có. Thông qua đó, c quan qu n lỦ c ng n m đ c l ng cung, c u c a TTV, cung c u ngo i t liên quan đ n vàng c ng nh l ng ti n giao d ch trên TTV m t cách ch đ ng h n, đ có nh ng đi u ti t k p th i. Qua S giao d ch này, NHNN s có c s đ ban hành các quy ch c n thi t cho vi c qu n lý TTV. NHNN là c quan qu n lỦ có đ y đ công c , k thu t đ qu n lý t t nh t S giao dch vàng. H n n a, các thành viên c a S giao d ch vàng là các công ty s n xu t vàng mi ng và các NHTM đ đi u ki n, mà các đ i t ng này đang chu s qu n lý c a NHNN. N T mu n giao d ch trên S giao d ch vàng ph i m tài kho n KDV t i NHTM và l u kỦ vàng v t ch t t i kho vàng (c ng do NHNN qu n lỦ) thông qua NHTM n i mình m tài kho n KDV. Tuy nhiên, h at đ ng KDV trên tài kho n, m c dù là kênh đ u t h p d n giúp N T đa d ng hóa danh m c đ u t nh ng m c đ r i ro cao nên c n đ c qu n lý ch t ch . Giai đ an đ u ch cho phép N T cá nhân tham gia v i t l ký qu 100% nh m h n ch r i ro, ch y u đ t o cho N T môi tr ng ti p c n, tích l y kinh nghi m trong l nh v c KDV tài kh an.
Ho t đ ng S Giao d ch Vàng Qu c gia ph i đ m b o các yêu c u:
Ho t đ ng đ c ti n hành công khai, công b ng, tr t t và hi u qu .
Gi m thi u r i ro trong giao d ch, thanh toán và cung c p c s h t ng t t nh t, công ngh m i nh t.
T ch c giao d ch tr c tuy n cho N T v i s b o m t, an toàn cao nh t.
H p lý hóa chi phí giao d ch m c t i u.
Th c hi n công b thông tin v giao d ch vàng, các thành viên và thông tin giám sát ho t đ ng c a TTV.
Khi th tr ng ho t đ ng n đnh và chu n b đ đi u ki n v h t ng công ngh và c ch qu n lý r i ro, có th tri n khai giao d ch theo gi giao d ch c a th tr ng Luân ônđ gia t ng s k t n i, liên thông v i TTV th gi i.
3.2.8. Hình thành và phát tri n qu đ uăt ăvƠng:
Các ngu n v n nhàn r i riêng l trong công chúng đ c t p trung l i, thông qua qu đ u t s đ c đ a vào các d án dài h n, đ m b o ngu n v n phát tri n v ng ch c. Ngoài ra, qu đ u t còn b o v l i ích cho N T b ng cách đa d ng hóa danh m c đ u t , phân tán r i ro, gi m thi u chi phí do l i ích v quy mô, t ng tính chuyên nghi p trong qu n lỦ đ u t . Qu đ u t có vai trò c ng nh t m nh h ng khá l n, n u l nh v c đ u t vàng t i Vi t Nam có nh ng qu đ u t vàng s t o đi u ki n đ phát tri n KDV, t ng hi u qu đ u t vàng cho các N T, gi m thi u r i ro và chi phí so v i đ u t riêng l , góp ph n n đnh và phát tri n TTTC.
Vi c NHNN cho phép m GETFs trên sàn ch ng khoán Vi t Nam đ c các chuyên gia đ c p đ n nh m t bi n pháp khác đ ch a cháy cho các c n s t vàng hi n nay. GETFs có m c tiêu duy nh t là đ m b o giá tr c a qu t ng lên/gi m xu ng đúng b ng giá vàng, do đó giá c phi u c a GETFs c ng t ng/gi m theo giá vàng. N T mua/bán GETFs s ch quan tâm đ n giá vàng th gi i ch không lo l ng tình hình giá vàng trong n c. Nhi u kh n ng giá vàng trong n c s g n v i giá vàng qu c t h n vì hai th tr ng này s liên thông gián ti p qua GETFs. Các giao d ch đ c th c hi n trên TTCK nên s lo i b nhi u r i ro cho N T (vàng gi , tr m c p, làm giá...).
3.2.9. Phát tri n kinh doanh vàng trên tài kho năn c ngoài:
TTV Vi t Nam có t c đ phát tri n nhanh, tuy nhiên, đ đu i k p các TTV trong khu v c, c n đ t tiêu chí c a m t th tr ng m đ k t n i v i các giao d ch c a TTV th gi i. KDV trong n c hi n nay ch là KDV v t ch t nên th tr ng ch a ph n ng nhanh v i tình hình th gi i. Hi p h i KDV Vi t Nam ki n ngh m l i nghi p v KDV trên tài kho n n c ngoài, giúp các NHTM và doanh nghi p cân đ i tr ng thái, qua đó phòng ng a r i ro bi n đ ng giá thông qua các công c phái sinh, mà không nh t thi t ph i xu t, nh p kh u vàng. Vi c này ch nên gi i h n
đ i v i các doanh nghi p có th ph n kinh doanh l n, có đ kinh nghi m do đây là ho t đ ng r i ro r t cao. KDV trên tài kho n làm gi m l ng vàng v t ch t hàng n m ph i nh p kh u, góp ph n đáng k gi m nh p siêu. Ho t đ ng này c n đ c đ nh h ng trong dài h n và là lo i hình kinh doanh có đi u ki n ch không nên c m. Vi c t ch c qu n lý giám sát, nh t là ki m soát m c đ tuân th tr ng thái vàng c a các t ch c này c n đ c th c hi n ch t ch , nghiêm ng t đ đ m b o r i ro trong m c ch p nh n. Vi c liên thông giá vàng trong n c v i th gi i qua kênh mua- bán này r t c n thi t. Doanh nghi p hay ngân hàng s yên tâm bán vàng khi dân có nhu c u b i có th mua ngay m t l ng t ng đ ng trên tài kho n, kéo kho ng cách chênh l ch giá vàng trong n c và th gi i sát l i.
3.2.10. H tr , t oăđi u ki năđ ngành kim hoàn Vi t Nam tham gia th
tr ng th gi i:
Các c s s n xu t KDV b c đá quỦ c a n c ta đa ph n đ u ho t đ ng riêng l , quy mô nh , thi t b l c h u, ch y u làm th công nên s n ph m ch a đ ng nh t và tinh x o, ch a đ s c c nh tranh v i các n c trên th gi i. Nhà n c c n có chính sách h tr các doanh nghi p đ u t thi t b , ti p thu công ngh hi n đ i trong ch tác trang s c nh m cung ng cho th tr ng trong và ngoài n c (tái c p v n t ngu n l i nhu n làm ra đ i v i các doanh nghi p Nhà n c làm n có hi u qu , c p tín d ng u đưi đ i v i các công trình đ u t c a ngành kim hoàn...). Doanh nghi p c n t p trung đ y m nh đ u t hi n đ i hóa s n xu t, c ng c uy tín th ng hi u và thi t l p m ng l i bán l đ tr c h t, đ ng v ng trên th tr ng n i đ a. ng th i, Nhà n c c ng t o đi u ki n đ các công ty ngành kim hoàn trong n c có d p giao l u, trao đ i thông tin v qu n lý và s n xu t, h p tác đ u t phát tri n kinh doanh, ti p c n th tr ng n c ngoài nh tham gia các h i ch trong n c và qu c t ...
3.2.11. năđ nh tâm lý th tr ng:
Vi c chênh l ch giá vàng trong n c và th gi i luôn m c cao cho th y bên c nh vi c đ u c , đư có s nh h ng t tâm lỦ đám đông. Vi c thi u lòng tin vào VND, trong lúc lo ng i giá vàng trong n c t ng cao làm c u vàng t ng m nh
trong khi ngu n cung có h n, khi n th tr ng ch ng ki n các c n s t giá vàng, nh ng ng i dân thi u ki n th c và kinh nghi m d b cu n vào vòng xoáy này, d chu c l y r i ro. Theo m t chuyên gia t NHNN, có hai nguyên nhân khi n ng i dân ch y theo các c n s t giá. Th nh t là s c h p d n trong l a ch n đ u t ng n h n v i các tài s n có giá tr nh USD và vàng. Nhi u ng i hy v ng vào nh ng c n s t đ t o “sóng” cao sinh l i l n. Tuy nhiên, ch m t b ph n nh ch đ ng đ u t là ki m lưi, còn đa s ng i dân b cu n vào dòng xóay tâm lý b thua l . Th hai, nhi u ng i dân v n quen tích tr vàng và USD nh tài s n đ m b o. Khi giá ch m bi n đ ng, ng i dân s m t giá tr tài s n nên v i đ xô mua bán gây xáo tr n th tr ng. Tâm lỦ đám đông là y u t chi ph i trong các c n s t giá, nh t là khi ni m tin vào s nhanh nh y trong qu n lý c a các c quan có th m quy n b xói mòn thì ng i dân d b d n d t b i thông tin truy n mi ng, đ n th i. Tâm lý b t n khi n nhi u ng i đ xô mua bán vàng cùng lúc là hi m h a cho c n n kinh t . Vi c hóa gi i “tâm lỦ đám đông” không quá khó, n u có s can thi p nhanh chóng và k p th i c a các c quan nhà n c. Tuy nhiên, nh ng ph n ng c a c quan qu n lỦ th ng quá ch m, có th là do áp l c ki m ch nh p siêu, gi m l m phát, duy trì t giá n đ nh đư khi n các c quan này đ n đo, kéo dài quy t đ nh. Khi TTV còn nhi u b t c p, r t c n s can thi p c ng nh các phát ngôn và thông tin chính th c, có ch t l ng và trách nhi m cao c a các c quan ch c n ng, giúp ng i dân nâng cao nh n th c, n đ nh tâm lý không b xóay vào c n l c tin đ n. Khi có bi n đ ng giá l n do nh h ng tình hình th gi i, các ph ng ti n thông tin đ i chúng c n đ a tin rõ nh ng nguyên nhân gây bi n đ ng và m c đ nh h ng đ n n n kinh t Vi t Nam, tránh tình tr ng gây tâm lỦ hoang mang, đ xô đi mua bán vàng trên th tr ng theo s đông, t đó nh h ng đ n các m t khác c a n n kinh t .
C n đ m b o hòan thi n và tuân th các nguyên t c qu n lý kinh t và c nh
