4. PHÂN TÍCH KT QU HI QUY
4.1.1.1. Mô hình 1ậ mô hình ch các b in tài chính
Mô hình 1, khi h i quy không dùng bi n tr (h i quy t i th iăđi măquanăsát,ăn măt),ăt t
c các bi năTFOTL,ăTLTA,ăNOCREDINT,ăCOVERAGEăđ uăcóăýăngh aăt 5%ăđ n 1% (Prob <0.05). Các bi năđ uăđúngăk v ng d uănh ăđãăth o lu n ph nătr c. D u âm c a t s TFOTL, g i ý m t m c cao c a dòng ti n ho tăđ ng hay m t thành qu cao trong ho tăđ ng doanh nghi p, t o ra m t xác su t th p trong ki t qu . D u âm c a bi n NOCREDINTăc ngăg i ý r ng m t công ty có tính thanh kho n cao thì kh n ngăki t qu th p. Bi năCOVERAGEăc ngăchoăd u âm, v i s giaăt ngăv kh n ngăđ m b o các ngh aăv n thì kh n ngăki t qu th p.ăNg c l i, d uăd ngăc a bi n TLTA cho th y m t doanh nghi p dùng nhi u n h nă(TLTAăl n) s d r iăvàoătìnhătr ng ki t qu tài chínhăh n.
Mô hình 1, khi h i quy đ tr 1 n m (t-1), ch 2 bi n, TFOTL, COVERAGE v n gi
đ c k v ng d uăvàăcóăýăngh aăth ng kê m căđ n 1%, TLTA có m căýăngh aăth ng kê g n 10% (z-Statistic c a TLTA = 1.602 g n m c critical value 10%). Trong khi bi n NOCREDINTăm tăýăngh aăth ngăkê. i u này cho th y, 3 bi n TFOTL, TLTA, COVERAGE có th dùngăđ d báo t t tr că1ăn măkh n ngăki t qu tài chính c a m t doanh nghi p.ă i uănàyăc ngăg i ý r ng, m t doanh nghi p mu năduyătrìăđ c tình tr ng tài chính lành m nh, thì dòng ti năđ c t o ra t ho tăđ ng kinh doanh (TFOTL), l i nhu n phát sinh t vi c s d ng v n (COVERAGE) ph iăđ m b oăđápă ngăđ c lãi vay vàăcácăngh aăv tài chính. Bên c nhăđó,ădoanhănghi p c a nên cân nh c m t c u trúc v n (TLTA) h pălýăđ v a có th t n d ngăđ c t iăđaăl i ích c a t m ch n thu v a tránh đ c ki t qu tài chính.
Mô hình 1, khi h i quy v i đ tr 2 n m (t-2), ch còn bi n TFOTL gi v ngăđ c k
v ng d u và m căýăngh aăth ngăkêă1%.ă i u này, giúp tác gi kh ngăđ nh t m quan tr ng c a dòng ti n ho tăđ ng kinh doanh (TFO) trong doanh nghi p trong vi c d báo ki t qu tài chính. Trong khi các bi n còn l iăđ uăkhôngăcóăýăngh aăth ng kê.
T ng k t mô hình 1, ta th y TFOTL,ăTLTA,ăNOCREDINT,ăCOVERAGEăđ u có th dùngăđ đ báo t t kh n ngăki t qu tài chính c a m t doanh nghi p trongăn măquană sát, trong khi TFOTL, TLTA, COVERAGE còn có th dùngăđ d báoătr că1ăn măkh n ngăki t qu tài chính c a m t doanh nghi p.