2.2.1.1. M i quan h gi a chi tiêu chính ph và thâm h tăth ngăm i
Có r t nhi u gi thuy t trong quá kh gi i thích v ngu n g c thâm h tăth ngăm i. M t trong s đóăđ c păđ n s t ng/gi m trong chi tiêu chính ph s tácăđ ngăđ n cánăcânăth ngăm i.ăAhmedă(1986,1987)ăđưăth c hi n bài nghiên c u kh o sát m i quan h gi a chi tiêu chính ph và thâm h tăth ngăm i Anh. Bài nghiên c u k t lu n r ng nhăh ng c a s giaăt ngăt m th i trong chi tiêu chính ph lên thâm h t th ngăm iăcóăcóătácăđ ng l n h năsoăv i s giaăt ngălâuădàiătrongăsu tăgiaiăđo n nghiên c u 1732 –1830.ăT ngăt , nghiên c u c a Yi (1993) cho th y r ng chi tiêu chính ph caoăh năc ngăđóngăvaiătrò đángăk làm x uăđiăcánăcânăth ngăm i c a M trong nh ngăn mă1970ă– 1980 thông qua vi c phân tích và s d ng mô hình hai qu c gia gi năđ n.
Trong bài nghiên c u c aă mìnhă n mă 1988,ă Roubiniă đưă s d ng d li u chi tiêu chính ph /GDPăvàăcánăcânăth ngăm i/GDP c aă18ăn căOECDăđ nghiên c u m i quan h gi a chi tiêu chính ph , thâm h tăth ngăm i, lãi su t và nh ng cú s c t m th i lên s năl ng qu c gia trongăgiaiăđo n 1960-1985. V i vi c s d ng các mô hình h iăquyăc ăb n, tác gi đưăđ aăraăk t qu th c nghi m cho r ng s thâm h t trong ngân sách chính ph là do s m r ng chi tiêu c a chính ph , đi u này làm choăcánăcânăth ngăm i tr nên x uăđi.ăKhiăm r ng nghiên c u sang n n kinh t M , k t qu đ tăđ c là khi chi tiêu chính ph t ngă1ăUSDăs làm cho thâm h t th ngăm iăt ngăt 0.22ăđ n 0.98 USD. Ngoài ra công trình c a Frenkel và Razin (1986),ăYiă(1993)ăvàăBaxteră(1995)ăc ngăchoăk t lu n r ng có t n t i m i quan h nhân qu t chi tiêu chính ph lên thâm h tăth ngăm i trong n n kinh t M . C th nghiên c u c aăBaxteră(1995)ăđưăchiaăchiătiêuăchínhăph thành hai ph n: chi tiêu cho hàng hóa cu i cùng và chi cho ti năl ng,ăti n công và k t qu là chi tiêu cho hàng hóa cu iăcùngăt ngă1%ăGDPăs cóătácăđ ng làm thâm h t cán cân th ngăm i t ngălên 0.5% GDP,ătácăđ ng này l năh năr t nhi u so v i chi tiêu cho ti năl ng,ă ti n công.
Tuy nhiên, k t qu có ph nă tráiă ng că đ i v i nghiên c u c a Lane và Perotti (1998) khi phân tích s tácăđ ng c a các thành ph n khác nhau c a chính sách tài khóaălênăcánăcânăth ngăm i các qu c gia OECD. Trong bài nghiên c u này, tác gi đưăchiaăchiătiêuăchính ph ra thành chi tiêu cho ti năl ngăvàăchiătiêuăkhôngăph i ti năl ngăvàăs d ng thêm bi n gi làătácăđ ng c a chính sách t giá h iăđoáiă(th n i và c đnh), thông qua d li u b ng c a 17 qu c gia OECD trong kho ng th i gian 1960 – 1995 k t h p v i nh ng phân tích chuyên bi t dành cho d li u b ng, các tác gi đưăchiăraăr ng chi tiêu chính ph cho ti năl ngăcóătácăđ ng c c k tiêu c căđ năcánăcânăth ngăm i,ăvàătácăđ ng này càng m nhăh năkhiăqu c gia s d ng chính sách t giá h iăđoáiăth n i. K t qu này trái ng c v i nghiên c u c a Baxter (1995), Cavallo (2005) khi cho r ngătácăđ ng c a chi tiêu chính ph cho ti năl ngă lênăcánăcânăth ngăm iălàăkhôngăđángăk .
Theo nghiên c u c aăCavalloă(2005),ăc ngăt ngăt nh ăBaxteră(1995),ăôngăchiaăchiă tiêu chính ph thành 2 thành ph n: chi tiêu cho hàng hóa cu i cùng và chi tiêu cho ti năl ng,ăti năcông.ăCavalloăđưăs d ng mô hình n n kinh t hai qu căgiaăđ xem xét nh ngătácăđ ng c a s giaăt ngăb tăth ng trong chi tiêu chính ph trên c hàng hóa cu i cùng và chi cho ti năl ng,ăti năcông.ă c bi tălàăsoăsánhătácăđ ng c a t ng lo i lên cán cân vãng lai. Cán cân vãng lai đâyăđ căđ nhăngh aăđ năgi n là s ch nh l ch gi a xu t kh u và nh p kh u hàng hóa, d ch v c a m tăn c và thu nh p c aăn căđó.ăNghiênăc uăđ c th c hi n v i d li uăđ c thu th p n n kinh t M giaiăđo n 1948 – 2000 và k t qu phân tích cho th y m t s giaăt ngătrongăchiă tiêu chính ph cho hàng hóa cu i cùng s d năđ n m t s s t gi măđángăk trong tài khoànăvưngălai,ătrongăkhiăđóăs giaăt ngătrongăchi tiêu chính ph cho ti năl ng,ăti n côngăcóătácăđ ngăítăh n.ăC th , khi chi tiêu chính ph cho ti năl ng,ăti n công t ngă1%ăGDPăch gây ra s s t gi măt ngă ng 0.05% GDP trong cán cân tài kho n vãng lai. Nh ng cú s căd ngălênăchiătiêuăchoăti năl ng ti n công x y ra thông qua s m r ng trong ngu năcungălaoăđ ng,ădoăđóăs không nhăh ng tr c ti p lên cán cân tài kho năvưngălaiăđ căđoăl ng b i s chênh l ch gi a thu nh p qu c gia và tiêu dùng n iă đa. i u này hàm ý r ng,ă cácă tínhă toánă liênă quană đ n cán cân tài kho n vãng lai có th b khu chăđ i n u ph n l n chi tiêu c a chính ph đ u dành cho hàng hóa cu i cùng, hay nó s ch u nhăh ng b iăc ăc u chi tiêu c a chính ph .
M c khác, Erceg và các c ng s (2005)ăđưăs d ng mô hình DGE trong n n kinh t m đ đ nhăl ngătácăđ ng c a các cú s cătàiăkhóaălênăcánăcânăth ngăm i c a n n kinh t M và k t qu nh năđ c là thâm h t tài khóa có m i quan h nhân qu v i cánăcânăth ngăm i (dù là y u). C th , khi thâm h tătàiăkhóaăt ngă1%ăGDPăthìăs làm cán cânăth ngăm i s t gi m kho ng g n 0.2% GDP sau 2 ho că3ăn mă(doăđ tr các các y u t v ămô).ăTuyănhiên,ăápăl călênăcánăcânăth ngăm i do chính sách tài khóa m r ng có th b bù tr b ng s k t h păt ngăs năl ng và/ho c s t gi m trong tiêu dùng vàăđ uăt t ănhân.ă khía c nh khác, các tác gi đưăki măđ nh tác đ ng c a hai lo i cú s c tài khóa riêng bi t, s giaăt ngătrongăchiătiêuăchínhăph và
s s t gi m trong t l thu thu nh păđ năcánăcânăth ngăm i c a M và k t qu mang l iăđ u cho th y có s t n t i c a m i quan h nhân qu .
M t cách ti p c n khác n a v gi thuy t cho r ng m t s giaăt ngătrongăchiătiêuă chính ph s làm x uăđiătìnhăhìnhăcánăcânăth ngăm i, Lau và các c ng s (2006) b ng vi c s d ng d li u b ngăđ ki măđnh m i quan h nhân qu Granger các n c SEACEN (bao g m Malaysia, Singapo, Thái Lan, Indonesia, Hàn Qu c, Myanmar, Nepan, Sri Lanka và Philippin). Các bi năđ c ki măđ nh là thâm h t th ngă m i, chi tiêu ngân sách chính ph (tính theo ph nă tr mă c a GDP danh ngh a), t giá h iăđoáiădanhăngh aăvàălưiăsu t ng n h n, v i k quanăsátătheoăn măt 1980ăđ n 2001. xemăxétăđ n vai trò c a hai bi n tài chính (lãi su t và t giá h i đoái)ănh ălàăc u n i gi a chi tiêu chính ph và thâm h tăth ngăm i, tác gi đưăch đ ngăđ aăvàoănghiênăc u đ phân tích nhăh ng c aăchúngăđ n m i quan h này. Thông qua vi c s d ngăph ngăphápăki măđ nhăđ ng liên k tăđ c phát tri n b i Pedroni (1999) k t h p v i ki măđnh nhân qu Granger d a trên mô hình VAR theo d li u b ng, các tác gi đưăđ aăraăk t lu n r ng có hi n di n m i quan h nhân qu hai chi u gi a chi tiêu chính ph và thâm h tăth ngăm iă(ph ngăphápăti p c n theo Toda - Yamamotoă(1995)ăc ngăđ c th c hi năvàăđưăchoăth y b ng ch ng t ngăt ).
Monacelli và Perotti (2007) khi ti n hành nghiên c u th c nghi mă tácă đ ng c a nh ng cú s c lên chi tiêu chính ph nhăh ngănh ăth nàoăcánăcânăth ngăm i cácă n c OECD. Nghiên c u s d ng d li u theo quý c aă cácă n c Anh, M , Canada và Úc t n mă1975ăđ n 2006 và thông qua k thu t VAR c u trúc, nhóm tác gi đưănh n m nh r ng m t s t ngătrongăchiătiêuăchínhăph s gây ra thâm h t l n trongăcánăcânăth ngăm iăđ i v i t t c cácăn c, m c dù tácăđ ng này là r t nh đ i v i M .
Tuy nhiên, tráiă ng c hoàn toàn v i k t qu c a các nghiên c u trên, Koray và McMillin (2006) và Müller (2004, 2008) cho r ng m t s giaăt ngătrongăchiătiêuă chính ph s cóătácăđ ng tích c c làm c i thi năcánăcânăth ngăm i. V i m c tiêu
nghiên c u ph n ng c a t giá h iăđoáiăvàăcánăcânăth ngăm i khi x y ra nh ng cú s c liên quan đ n chính sách tài khóa trong n n kinh t M giaiăđo n t quỦă3ăn mă 1981ăđ năquỦă3ăn mă2005.ăB ng vi c s d ng mô hình VAR, Koray và McMillin (2006)ăđưăđ aăraăk t qu cho th y r ng nh ng cú s călàmăt ngăchiătiêuăchínhăph th c s gây ra m t s thâm h t ngân sách lâu dài, s năl ng s giaăt ngăm t cách t m th i, và m tătácăđ ng tiêu c c lâu dài lên m căgiáănh ngăl i làm gi m t l lãi su t th c.ă ng th i,ă theoă đi u ki n ngang b ng lãi su t thì t giá h iă đoáiă th c gi m,ădoăđóăcánăcânăth ngăm i s đ c c i thi n.
2.2.1.2. M i quan h t thâm h tăngơnăsáchăđ năcánăcơnăth ngăm i, h tr gi thuy t thâm h t kép
Có nhi u bài nghiên c u nh năđ nh r ng ngu n g c chính y u d năđ n s thâm h t ngân sách là do chi tiêu ngân sách c a chính ph ngàyăcàngăgiaăt ng,ăm căgiaăt ng này ngày càng l năquaăcácăn m.ăTrongăkhiăđóăm c thu thu t xã h i khó có th t ngăcaoăđ bùăđ păchoăchiătiêu,ăđi uăđóăcàngăth hi n hi nărõăh năkhiăchínhăph th c hi n chính sách tài khóa m r ngăđ kích thích n n kinh t .ă Doăđóăchiătiêuă chính ph gia t ngăs gây ra m t s thâm h t ngân sách ngày càng l n,ăchínhăđi u nàyăđưăgâyă nhăh ng không nh đ nătìnhăhìnhăcánăcânăth ngăm i c a qu c gia, thâm h t m u dchăngàyăcàngăt ng.ăKhiăm t qu căgiaăr iăvàoătr ng thái v a thâm h t ngân sách, v a thâm h t m u d ch đ c g i là thâm h tăkép.ăDoăđóăchúngătaăcóă th phân tích m i quan h gi a chi tiêu ngân sách chính ph và thâm h tăth ngă m i thông qua gi thuy t thâm h t kép,ăđâyălàăm t cách ti p khác so v i cách ti p c n tr c ti p là d a trên chi tiêu chính ph . Tr căđâyăcó r t nhi u bài nghiên c u ng h gi thuy t thâm h t kép truy n th ng nh n m nh có m i quan h nhân qu t thâm h tăngânăsáchăđ n thâm h tăth ngăm i.
Nghiên c u c a Akbostanci và Tunc (2002) d aătrênăphânătíchăđ ng liên k t và c l ng mô hình hi u ch nh sai s đ ki măđnh m i quan h thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai c a Th Nh ăK thông qua vi c s d ng d li u theo n măt 1987 đ n 2001. D a trên nh ngăph ngăphápănàyăchúngătaăcóăth phân tích
m i quan h nhân qu gi a thâm h t ngân sách và thâm h tăth ngăm i c trong ng n h n l n dài h n. K t qu đ tăđ c t phân tích th c nghi m cho th y r ng có t n t i m i quan h trong dài h n gi a hai lo i thâm h t này; và trong ng n h n, m t s giaăt ngătrongăthâmăh t ngân sách s làm cho thâm h tăth ngăm i tr nên tr m tr ngăh n.ă
Trong m t nghiên c uăvàoăn mă2008ăv gi thuy t thâm h t kép Hy L păgiaiăđo n 1960-2007, Panagiotis và các c ng s đưă th c hi n m tă h ng nghiên c u hoàn toàn m i khi t p trung phân tích tính dai d ng c a thâm h tăth ngăm i và thâm h t ngân sách. V i suy lu n r ng, n u các bi n xu t kh u và nh p kh u có m i quan h cân b ng dài h n thì s t n t i tính dai d ng c a thâm h tăth ngăm i,ăvàăt ngăt đ i v i thâm h t ngân sách. Các tác gi đưăs d ng ki măđ nh Trace - Johansen k t h p v i vi că căl ng mô hình hi u ch nh sai s vectoră(VECM)ăđ phát hi n m i quan h đ ng liên k t và phân tích m i quan h dài h n gi a các bi n. K t qu th c nghi m cho th y ch có tính dai d ng y u c hai lo i thâm h tăđ c nghiên c u. Ki măđnh nhân qu Grangerăc ngăđ c tác gi th c hi n và nh n th y có m i quan h nhân qu trong ng n h n t thuăngânăsáchăđ n chi tiêu ngân sách và không có m i quan h nào theo chi uăng c l i.ăVàăc ngăkhôngăcóăb ng ch ng nào v m i quan h nhân qu ng n h n gi a hai bi n xu t kh u và nh p kh u. Tuy nhiên, nghiên c u l i tìm th y b ng ch ng v gi thuy t thâm h t kép trong c ng n h n l n dài h n.ăNgh aălà,ăcóăm t m i quan h nhân qu t thâm h tăngânăsáchăđ n thâm h tăth ngăm i Hy L p trong c ng n h n và dài h n.
Ngoài ra, v i vi c s d ng d li u b ng, Afonso và Rault (2009) m t l n n aăđ aăraă b ng ch ng th c nghi m v gi thuy t thâm h t kép cácăn c thu c Liên minh châuăÂuă(EU)ănh ăC ng hòa Séc, Ph năLan,ăụ,ăHungary,ăBaăLan…ătrongăgiaiăđo n 1970-2007. Các tác gi đưădùngăcáchăti p c n d li u b ng c a Konya (2006) d a trên mô hình t h i quy vector (VAR) hai bi n (cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai) và ba bi n (thêm t giá h iăđoáiăth c hi u l c)ăđ phân tích m i quan h nhân qu gi a hai lo i thâm h t. Và k t qu cho th y d hi n di n c a m i quan h nhân qu Granger m t chi u t cán cân ngân sách chính ph đ n cán cân tài
kho n vãng lai ph n l n các qu c gia châu Âu, b t k đ i v i mô hình hai bi n hay ba bi n.ă i uăđó cho th y, vi c có hi n di n bi n t giá h iăđoáiăhi u l c trong môăhìnhăhayăkhôngăc ngăkhôngă nhăh ngăđ n k t qu ki măđnh nhân qu .
2.2.2. Các nghiên c u h tr gi thuy t cán cân m u d ch m c tiêu
Gi thuy t này cho r ng m t s suy gi mătrongăcánăcânăth ngăm i s d năđ n s s t gi m trong chi tiêu chính ph . M t s giaăt ngătrongăthâmăh tăcánăcânăth ngă m i ph n nh s s t gi mătrongăt ngătr ng kinh t ; vì th , chính ph s giaăt ngăchiă tiêuăđ v c d y n n kinh t ,ăđi u này có th d năđ n thâm h t ngân sách. Ch ng h n, khi m t qu c gia tr i qua m t cu c kh ng ho ng tài chính ho c kh ng ho ng cán cân thanh toán do thâm h t m u d ch có th đ i m t v i tình hu ngămàăl ng l n qu côngăđ căb măvàoăđ ph c h iăngànhătàiăchínhăđangăg păkhóăkh n,ăc i thi n h th ng qu n tr doanh nghi p, nh m ch năđ ng cu c suy thoái, v c d y n n kinh t . Ví d , thâm h t tài khóa t i Hàn Qu c có th đ căphápăt ngăđángăk cho m căđíchăh tr các ho tăđ ng kinh t ,ăt ngăc ng s c m nh m ngăl i an toàn xã h i sau cu c kh ng ho ngătàiăchínhăchâuăÁăn mă1997.ăTheoăSummers (1988), m i quan h nhân qu đ oăng c t cán cân m u dchăđ năcánăcânăngânăsáchăđ c g i là cán cân m u d ch m c tiêu. Ông cho r ngăđi u ch nh cán cân bên ngoài có th d n đ n s thayăđ i trong cán cân ngân sách.
Trong m t nghiên c uăđ c th c hi năvàoăn mă1988,ăKhalid và Guan đưăs d ng chu i th i gian v i m u l a ch n bao g m c nh ngăn c phát tri năvàăđangăphátă tri n có m c chi tiêu chính ph và thâm h t cánăcânăth ngăm i cao cho nghiên c u c aămìnhăđ cóăđ c s so sánh gi a các qu căgia.ăCácăn c phát tri n g m M , Anh, Pháp, Canada, Úc, còn các qu că giaă đangă phátă tri n là nă , Indonesia, Pakistan, Ai C p và Mexico. Nghiên c u này có hai m căđíchăchính: th nh t là ki măđ nh s hi n di n c a m i quan h dài h nă(đ ng liên k t) gi a chi tiêu chính ph và thâm h tăcánăcânăth ngăm i b ngăph ngăphápăEngleă– Granger Test và Johansen – Trace Test, th nh t là ki măđ nh s hi n di n c a m i quan h dài h n (đ ng liên k t) gi a chi tiêu chính ph và thâm h tă cánă cână th ngă m i b ng
ph ngă phápă Grangeră Causalityă Testă d a trên mô hình VAR. Và k t qu th c nghi m cho th y r ng, có hi n di n m i quan h dài h n gi a chi tiêu chính ph và thâm h tăth ngăm i 4 trong s 5 qu căgiaăđangăphátătri năđ c ki măđ nh. Trong khiăđó,ăkhôngăqu c gia phát tri n nào có hi n di n m i quan h này. K t qu t ki măđ nh quan h nhân qu Granger cho th y có m i quan h nhân qu t chi tiêu