ý nghĩa của giả thuyết thị trường hiệu quả
Tài liệu Bài giảng: Thị trường chứng khoán pdf
... Rủi ro thị trờng Rủi ro thị trờng Rủi ro sức mua Rủi ro sức mua Rủi ro phi hệ thống Rủi ro phi hệ thống Rủi ro kinh doanh Rủi ro kinh doanh Rủi ro tài Rủi ro tài Rủi ro quản lý Rủi ro quản lý Rủi ... khoỏn TS Trn ng Khõm 2007 38 THNH VIấN CA TH TRNG CHNG KHON C quan qun lý Nh nc: U ban chng khoỏn quc gia C quan qun lý th trng: S giao dch chng khoỏn; Trung tõm OTC Hip hi chng khoỏn Cỏc ... Ph thuc mụ hỡnh kinh doanh chng khoỏn Cỏc C.ty chng khoỏn; C.ty qun lý qu u t chng khoỏn NH giỏm sỏt; NH toỏn; t chc lu ký; kim toỏn; TS Trn ng Khõm 2007 39 THNH VIấN CA TH TRNG CHNG KHON Nh...
Ngày tải lên: 25/01/2014, 13:20
Tài liệu về định giá trái phiếu
... cơng ty Thị trường trái phiếu thị trường thực giao dịch, mua bán loại trái phiếu phủ cơng ty phát hành Thị trường thực giao dịch, mua bán trái phiếu phát hành gọi thị trường sơ cấp Thị trường ... hiệu giá thị trường chứng khốn phản ánh gần giá trị lý thuyết 1.4 Quy trình định giá định đầu tư tài sản tài Sau phân biệt cặp khái niệm giá trị, điều bạn cần ý định giá xác định giá trị lý thuyết ... giá trị lý thuyết trái phiếu, tức giá trị mà bạn có áp dụng mơ hình định giá Nếu thị trường, trái phiếu giao dịch mức giá mức giá này, điều có nghĩa trái phiếu giao dịch mức giá trị lý thuyết nó,...
Ngày tải lên: 03/10/2012, 10:20
VÍ DỤ VỀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU
... Tỉ lệ không rủi ro danh nghĩa 7% Tỷ suất sinh lời kỳ vọng thị trường 12 % hệ số bêta doanh nghiệp ABC 1.25 Hãy định giá chứng khoán ABC đưa khuyến cáo bạn 3.6 Giới thiệu định giá cổ phiếu • ... định tích thị trường 3.7 Giới thiệu phân giá cổ phiếu • Ứng dụng mô hình định giá theo tỷ số lợi nhuận / cổ phiếu Các ... P/E1 = 30; E1 = 3.000đ => P=90.000đ Giới thiệu định giá cổ phiếu • • Ví dụ : Bạn phân tích doanh nghiệp ABC Giá hành 16.000đ EPS năm trước 2.000đ ROE 11% giả định không đổi tương lai Cổ tức chiếm...
Ngày tải lên: 01/11/2014, 13:31
Định Giá Trái Phiếu – Phần 1
... dài hạn giảm nhiều so với ngắn hạn Để giải thích thêm điểm này, ta xét đến động thái biến đổi trái phiếu chiết khấu động thái trái phiếu thường Chú ý mức giá giảm lãi suất tăng cao Mức giá giảm ... hàm logarit Vì Sau tính toán biết rằng: ta lấy trường hợp x=1 Có nghĩa ngược lại: Ví dụ Giả sử ngân hàng trả lãi số tiền gửi bạn với lãi suất danh nghĩa 4% (R=.04) Bảng sau thể lãi suất thực khác ... đến năm Wachovia quy định Chú ý hệ số nhân thị trường tiền tệ tăng theo luỹ thừa với kỳ hạn toán Hơn nữa, tỉ lệ gia tăng phụ thuộc vào mức lãi suất Giá Trị Hiện Tại Giả sử biết giá trị tương lai...
Ngày tải lên: 23/10/2013, 21:15
TỔNG QUAN VỀ ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN TÀI CHÍNH - ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU doc
... cơng ty Thị trường trái phiếu thị trường thực giao dịch, mua bán loại trái phiếu phủ cơng ty phát hành Thị trường thực giao dịch, mua bán trái phiếu phát hành gọi thị trường sơ cấp Thị trường ... hiệu giá thị trường chứng khốn phản ánh gần giá trị lý thuyết 1.4 Quy trình định giá định đầu tư tài sản tài Sau phân biệt cặp khái niệm giá trị, điều bạn cần ý định giá xác định giá trị lý thuyết ... giá trị lý thuyết trái phiếu, tức giá trị mà bạn có áp dụng mơ hình định giá Nếu thị trường, trái phiếu giao dịch mức giá mức giá này, điều có nghĩa trái phiếu giao dịch mức giá trị lý thuyết nó,...
Ngày tải lên: 22/07/2014, 05:20
Tài liệu về định giá cổ phiếu
... PE công ty Lợi suất cổ phiếu 4.1 Cổ phiếu ưu đãi Nếu thay giá thị trường (P0) cho giá trị lý thuyết (V) công thức tính giá trị lý thuyết cổ phiếu ưu đãi có được: P0 = Dp/kp (4.8) Trong Dp cổ tức ... phiếu thường Tương tự trường hợp cổ phiếu ưu đãi, thay giá trị lý thuyết (V) công thức (4.3) giá trị thị trường (P0) có được: P0 = D1/(ke – g) (4.10) Từ công thức (4.10) giải để tìm lợi suất đầu ... định giá cổ phiếu trường hợp tốc độ tăng trưởng cổ tức 0, g không đổi trường hợp tốc độ tăng trưởng cổ tức thay đổi qua thời kỳ (tuy có phức tạp tính được) mô hình không áp dụng trường hợp công...
Ngày tải lên: 03/10/2012, 10:20
Định Giá Trái Phiếu 01
... trỡnh ti cỏc Bng 1, 4, ó tớnh toỏn n s bin ng ca cỏc chi phớ xõy dng, chi phớ thit b, chi phớ qun lý d ỏn, chi phớ t u t xõy dng v mt s khon mc chi phớ khỏc ca chi phớ u t xõy dng cụng trỡnh Cỏc ... khỏc, chi phớ chung, chi phớ chu thu tớnh trc, thu giỏ tr gia tng) Trng hp nhng cụng trỡnh cú x lý nn múng c bit, hoc cú kt cu c bit thỡ dng ch s giỏ phn xõy dng vo vic tớnh toỏn cn cú s iu chnh ... bin, s dng cỏc loi vt liu xõy dng thụng dng hin cú trờn th trng Giỏ xõy dng cụng trỡnh tớnh ti Quý IV nm 2000 c ly lm gc (c quy nh l 100%) v giỏ ca cỏc thi k khỏc c biu th bng t l phn trm (%) so...
Ngày tải lên: 19/10/2012, 11:00
Định Giá Trái Phiếu 02
... dài hạn giảm nhiều so với ngắn hạn Để giải thích thêm điểm này, ta xét đến động thái biến đổi trái phiếu chiết khấu động thái trái phiếu thường Chú ý mức giá giảm lãi suất tăng cao Mức giá giảm ... hàm logarit Vì Sau tính toán biết rằng: ta lấy trường hợp x=1 Có nghĩa ngược lại: Ví dụ Giả sử ngân hàng trả lãi số tiền gửi bạn với lãi suất danh nghĩa 4% (R=.04) Bảng sau thể lãi suất thực khác ... đến năm Wachovia quy định Chú ý hệ số nhân thị trường tiền tệ tăng theo luỹ thừa với kỳ hạn toán Hơn nữa, tỉ lệ gia tăng phụ thuộc vào mức lãi suất Giá Trị Hiện Tại Giả sử biết giá trị tương lai...
Ngày tải lên: 19/10/2012, 11:00
Định Giá Trái Phiếu 03
... nhiều giả thuyết đưa để giải thích chuỗi mức lãi suất Như hình bên dưới, hoàn toàn biến số Có ba giả thuyết mà bạn học khoá kinh tế vĩ mô: kỳ vọng, ham thích giữ tiền mặt thói quen ưa thích Thuyết ... hoạ đồ thị sau: Lưu ý số thời hạn kỳ hạn trái phiếu chiết khấu số thời hạn giảm lãi suất tăng Điều giá trị khoản lãi toán cao (Trọng lượng giá trị tại) Đặc tính cuối là, lãi suất thị trường tăng, ... phần vốn gốc mà nhà đầu tư nhận nhỏ giá giảm Mức giá giảm nhiều lãi suất tăng lên 14% Lợi nhuận theo kỳ giảm Nếu trái phiếu kỳ hạn sáu năm mua với giá danh nghĩa (mệnh giá) giữ năm, lợi nhuận theo...
Ngày tải lên: 19/10/2012, 11:00
định giá trái phiếu
... cơng ty Thị trường trái phiếu thị trường thực giao dịch, mua bán loại trái phiếu phủ cơng ty phát hành Thị trường thực giao dịch, mua bán trái phiếu phát hành gọi thị trường sơ cấp Thị trường ... hiệu giá thị trường chứng khốn phản ánh gần giá trị lý thuyết 1.4 Quy trình định giá định đầu tư tài sản tài Sau phân biệt cặp khái niệm giá trị, điều bạn cần ý định giá xác định giá trị lý thuyết ... giá trị lý thuyết trái phiếu, tức giá trị mà bạn có áp dụng mơ hình định giá Nếu thị trường, trái phiếu giao dịch mức giá mức giá này, điều có nghĩa trái phiếu giao dịch mức giá trị lý thuyết nó,...
Ngày tải lên: 23/10/2012, 14:25
Định giá trái phiếu
... công ty Thị trường trái phiếu thị trường thực giao dịch, mua bán loại trái phiếu phủ công ty phát hành Thị trường thực giao dịch, mua bán trái phiếu phát hành gọi thị trường sơ cấp Thị trường ... giá chứng khoán Nói khác đi, giá trị lý thuyết chứng khoán tức giá trị kinh tế điều kiện thị trường hiệu giá thị trường chứng khoán phản ánh gần giá trị lý thuyết 1.4 Quy trình định giá định đầu ... giá trị lý thuyết trái phiếu, tức giá trị mà bạn có áp dụng mô hình định giá Nếu thị trường, trái phiếu giao dịch mức giá mức giá này, điều có nghĩa trái phiếu giao dịch mức giá trị lý thuyết nó,...
Ngày tải lên: 30/10/2012, 14:17
Bài 3: ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU
... công ty Thị trường trái phiếu thị trường thực giao dịch, mua bán loại trái phiếu phủ công ty phát hành Thị trường thực giao dịch, mua bán trái phiếu phát hành gọi thị trường sơ cấp Thị trường ... giá chứng khoán Nói khác đi, giá trị lý thuyết chứng khoán tức giá trị kinh tế điều kiện thị trường hiệu giá thị trường chứng khoán phản ánh gần giá trị lý thuyết 1.4 Quy trình định giá định đầu ... giá trị lý thuyết trái phiếu, tức giá trị mà bạn có áp dụng mô hình định giá Nếu thị trường, trái phiếu giao dịch mức giá mức giá này, điều có nghĩa trái phiếu giao dịch mức giá trị lý thuyết nó,...
Ngày tải lên: 04/04/2013, 15:32
Trái phiếu và định giá trái phiếu
... trái phiếu thấp mệnh giá Lãi suất tăng làm giá trái phiếu giảm ngược lại P= C ( + kd ) + C ( + kd ) + + C ( + kd ) N + M ( + kd ) N Thị giá trái phiếu dần đến mệnh giá thời gian tiến dần đến ... tương lai P= C + C ( + kd ) ( + kd ) + + C + M ( + kd ) ( + kd ) N N Ví dụ 1: TP hưởng lãi định kỳ Giả sử bạn cần định giá trái phiếu có mệnh giá triệu đồng, hưởng lãi suất 10% thời hạn năm nhà đầu ... suất lợi nhuận 14% mua trái phiếu Giá trái phiếu bao nhiêu? Mối quan hệ giá trái phiếu lãi suất • Giả sử REE phát hành trái phiếu mệnh giá 1000$ thời hạn 15 năm với mức lãi suất hàng năm 10% • Kd=10%...
Ngày tải lên: 08/08/2013, 17:13
Bài 2 – phần 2: Định giá Trái phiếu (Bond Valuation)
... of lump sum) Lưu ý, lãi suất tăng giá trị giảm Vậy, lãi suất tăng giá trị trái phiếu giảm, ngược lại Định giá Trái phiếu chiết giảm (discount bond) với lãi hưởng chi trả năm Giả sử trái phiếu ... rate) mà giá trị dòng tiền tương lai (the present value of the future cash flows) với giá trị thị trường đương thời (the current market price) trái phiếu Giá trị dòng tiền lãi suất thay đổi Giá ... phiếu đô thị với lợi tức đáo hạn 6% Nếu bạn phải chịu mức thuế 40%, bạn thích loại trái phiếu hơn? 8%(1 – 0,4) = 4,8% Lợi tức sau thuế trái phiếu công ty 4,8% lợi tức trái phiếu đô thị 6% Vậy,...
Ngày tải lên: 20/10/2013, 00:15
TỔNG QUAN VỀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU
... giá doanh nghiệp tìm kiếm giá trị thật (Value) giá trị khác với giá thị trường (Price) Nếu có khác biệt lớn giá trị giá thị trường chưa nhận định giá trị doanh nghiệp phương pháp định giá thiếu ... mô hình xử lý liệu thiếu tin cậy Ngoài phải phân tích biến động giá trị doanh nghiệp theo kịch thay đổi môi trường kinh tế Tóm lại Quy trình định giá từ xuống ( bước ) Phân tích thị trường Phân ... quan hệ chặt chẽ với giá giao dịch thị trường chứng khoán Với quan điểm này, việc định giá sử dụng phương pháp định giá tương đối phương pháp sử dụng tỷ số giá thị trường chứng khoán ...
Ngày tải lên: 22/10/2013, 14:20
Chương 4: Trái phiếu và định giá trái phiếu
... trái phiếu thấp mệnh giá Lãi suất tăng làm giá trái phiếu giảm ngược lại P= C ( + kd ) + C ( + kd ) + + C ( + kd ) N + M ( + kd ) N Thị giá trái phiếu dần đến mệnh giá thời gian tiến dần đến ... tương lai P= C + C ( + kd ) ( + kd ) + + C + M ( + kd ) ( + kd ) N N Ví dụ 1: TP hưởng lãi định kỳ Giả sử bạn cần định giá trái phiếu có mệnh giá triệu đồng, hưởng lãi suất 10% thời hạn năm nhà đầu ... suất lợi nhuận 14% mua trái phiếu Giá trái phiếu bao nhiêu? Mối quan hệ giá trái phiếu lãi suất • Giả sử REE phát hành trái phiếu mệnh giá 1000$ thời hạn 15 năm với mức lãi suất hàng năm 10% • Kd=10%...
Ngày tải lên: 27/10/2013, 20:15
Định Giá Trái Phiếu – Phần 2
... nhiều giả thuyết đưa để giải thích chuỗi mức lãi suất Như hình bên dưới, hoàn toàn biến số Có ba giả thuyết mà bạn học khoá kinh tế vĩ mô: kỳ vọng, ham thích giữ tiền mặt thói quen ưa thích Thuyết ... hoạ đồ thị sau: Lưu ý số thời hạn kỳ hạn trái phiếu chiết khấu số thời hạn giảm lãi suất tăng Điều giá trị khoản lãi toán cao (Trọng lượng giá trị tại) Đặc tính cuối là, lãi suất thị trường tăng, ... phần vốn gốc mà nhà đầu tư nhận nhỏ giá giảm Mức giá giảm nhiều lãi suất tăng lên 14% Lợi nhuận theo kỳ giảm Nếu trái phiếu kỳ hạn sáu năm mua với giá danh nghĩa (mệnh giá) giữ năm, lợi nhuận theo...
Ngày tải lên: 28/10/2013, 04:15
Định giá trái phiếu thông thường
... Như vậy, giá thị trường (giá niêm yết) trái phiếu là: Giá thị trường = Chi phí mua - lãi lẻ = (1+ r)t x ( PVC + PVM) - C x tcs/D Giá thị trường hai trái phiếu có khoản lãi nhỏ Có trường hợp lần ... tham chiếu phỉa trả lãi suất thị trường thời kỳ tai định lãi suất thiết lập công cụ tham chiếu ta phai xem xét lãi suất thị trường hành cho khoản toán sau tháng Trong trường gợp này, lãi suất LIBOR ... khấu theo lãi suất thị trường hành chứng khoán có lãi suất cố định có thời hạn năm Ta bắt đầu việc giải tìm giá trị dòng toán sau tháng, khoản 0,5 thực nửa năm Lãi suất thị trường hành chứng khoán...
Ngày tải lên: 11/12/2013, 16:48