NGHIÊN cứu tác ĐỘNG THU NHẬP NGOÀI lãi đến tỉ lệ lãi THUẦN của các NGÂN HÀNG THƯƠNG mại cổ PHẦN NIÊM yết tại VIỆT NAM TRONG GIAI đoạn 2009 – 2019

TỔNG LIÊN ĐOÀN LAO ĐỘNG VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC TƠN ĐỨC THẮNG KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG TIỂU LUẬN MÔN HỌC QUẢN TRỊ NGÂN HÀNG NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG THU NHẬP NGOÀI LÃI ĐẾN TỈ LỆ LÃI THUẦN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN 2009 – 2019 Người hướng dẫn: TS BÙI DUY TÙNG Người thực hiện: LÊ XUÂN VŨ - 196008019 NGUYỄN NHẬT QUANG TRÍ - 196008017 PHAN TOÀN TRI - 196008016 TP.HCM , NGÀY 14 THÁNG 06 NĂM 2020 TÓM TẮT Ngân hàng hệ thống trung gian tài đóng vai trị quan trọng kinh tế Việc đánh giá sức khỏe ngân hàng điều cần thiết Vì hệ thống ngân hàng khỏe mạnh sẽ góp phần giúp cho kinh tế phát triển ngược lại hệ thống ngân hàng yếu sẽ ảnh hưởng nặng nề đến kinh tế Việc nghiên cứu ngân hàng có khơng đa dạng hóa thu nhập để tránh rủi ro đạt lợi nhuận mong muốn điều cần thiết Do đó, nhóm tác giả áp dụng phương pháp định lượng để đưa đánh giá tác động thu nhập lãi đến với tỉ lệ lãi ngân hàng với mong đợi có mối tương quan âm thấy việc đa dạng hóa thu nhập phù hợp có hiệu tới việc làm giảm bớt gánh nặng chi phí lãi ngân hàng Nghiên cứu dựa bảng liệu gồm 189 quan sát, từ việc trích xuất liệu thu thập từ báo cáo tài 18 ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết sàn chứng khoán HSX, HNX, UPCOM Việt Nam Nhóm tác giả sử dụng phương pháp ước lượng FEM REM để nghiên cứu tác động NII đến với tỉ lệ lãi (NIM) Nhóm tác giả tiến hành kiểm định phương sai sai số thay đổi, tự tương quan, đa cộng tuyến sử dụng phương pháp hồi quy GLS biện pháp để khắc phục tượng đạt kết tích cực Như kỳ vọng, NII tác động ngược chiều đến với NIM cho thấy việc đa dạng hóa thu nhập phù hợp với thực trạng ngành ngân hàng Việt Nam sở lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm nhóm đưa báo cáo Việc áp dụng đa dạng hóa thu nhập hiệu sẽ khiến ngân hàng gặp rủi ro lãi suất, nợ đạt lợi nhuận kỳ vọng MỤC LỤC CHƯƠNG GIỚI THIỆU CHUNG Sự đổi hệ thống tài thay đổi xu hướng sản phẩm ngân hàng giúp nâng cao hiệu hoạt động ngân hàng Lợi nhuận ngân hàng hình thành sở hoạt động truyền thống (huy động, cho vay) hoạt động phi truyền thống (dịch vụ, ngoại hối, chứng khoán kinh doanh đầu tư mua cổ phần) Trong khuôn khô vi mô, ngân hàng ngày cạnh tranh với thông qua lãi suất giảm lãi suất cho vay, tăng lãi suất tiết kiệm, giảm phí dịch vụ với sản phẩm kèm theo mức độ khơng ngồi khn khổ pháp lí Ở nghiên cứu này, xem xét mối quan hệ yêu tố lãi cận biên (NIM) xem thước đo tình hoạt động hệ thống ngân hàng Lãi cận biên cao cho thấy mức chi phí hoạt động cao, chất lượng quản trị chưa đa dạng hóa dịch vụ ngân hàng Trong bối cảnh đa dạng hóa thu nhập, việc ngân hàng lấn sang hoạt động lãi sẽ giúp điều chỉnh, quản trị tốt số lãi cận biến Trước có nghiên cứu cho ngân hàng có xu hướng thức đẩy hoạt động tạo thu nhập lãi để hạn chế rủi ro mặt lãi suất, quản trị nợ xấu để từ tạo nguồn lợi nhuận tốt Lợi nhuận ngân hàng vấn đề cần quan tâm cân với tình trạng tài thân ngân hàng Đại loại quốc gia Campuchia, You Vithyea (2014) cho hệ thống ngân hàng nước bắt đầu có đa dạng thu nhập tạo nhiều lợi nhuận ngày nhiều ngân hàng nước có xu hướng đẩy mạnh phát triển mảng hoạt động lãi Maudos Fernandez de Guevara (2014) tìm thấy mối quan hệ ngược chiều thu nhập lãi từ hoạt động kinh doanh chứng khốn, phí, hóa hồng với tỉ lệ NIM NHTM dựa mơ hình lí thuyết Ho Saunders khởi xướng từ năm 1981 Điều có ý nghĩa cho NHTM mà NHTM giảm lãi cận biên thơng qua việc đẩy mạnh hoạt động dịch vụ, giúp cho NHTM có nguồn tài trợ an tồn, lành mạnh vấn đạt kế hoạch lợi nhuận Tuy nhiên mảng kinh doanh liên quan tới ngoại hối vàng mốt vấn đề làm tăng rủi ro NHTM phí phần bù rủi ro lớn Ở Việt Nam, hoạt động kinh doanh phi truyền thống ngày thúc đẩy dần phổ biến NHTM Điển kinh doanh chứng khoán, chứng khoán đầu tư, ngoại hối, bảo lãnh phát hành, kinh doanh vàng,… Tuy nhiên, nước ta nhiều nghiên cứu nghiên cứu mối quan hoạt động đến lãi cận biên (NIM) Chính vai trị quan trọng đó, nghiên cứu lãi cận biên mối bận tâm nhà nghiên cứu, nhà quản trị rủi ro NHTM mối quan tâm đến nhà đầu tư xem xét tình hình hoạt động chung NHTM Nhóm tác giả sử dụng liệu báo cáo tài kiểm tốn từ giai đoạn 2009 – 2019 18 NHTMCP niêm yết sàn chứng khốn HSX, HNX UPCOM để có thơng tin đẩy đủ, xác qua trình nghiên cứu để có kết tốt Câu hỏi đặt (i) Tình hình hoạt động kinh doanh lãi NHTMVN giai đoạn 2009 – 2019 (ii) Liệu có mối quan hệ (NIM) thu nhập lãi NHTM hay khơng? (iii) Các NHTM có nên giảm lãi miếng bánh huy động cho vay để chuyển sang hoạt động khác hay không? (iv) Dựa kết thực nghiệm việc quản trị hoạt động truyền thống phi truyền thống hợp lí? CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1 Lý thuyết thu nhập lãi cận biên Hiệu hoạt động ngân hàng thường phân tích tỷ số lợi nhuận vốn cổ phần, lợi nhuận tài sản, thu nhập lãi cận biên chênh lệch lãi suất (Rose, 1999) Thu nhập lãi cận biên ngân hàng định nghĩa chênh lệch thu nhập lãi chi phí lãi chia cho tổng tài sản Biên độ tính cho khoảng thời gian, quý năm, thể tỷ lệ phần trăm (Golin, 2001) Hempel, Coleman, & Simonson (1986) cho thu nhập lãi cận biên hữu ích việc đo lường thay đổi xu hướng biên độ lãi suất so sánh thu nhập lãi ngân hàng Thu nhập lãi cận biên thước đo quan trọng để đo lường hiệu tài định chế nhận tiền gửi (Golin, 2001) Như vậy, thu nhập lãi cận biên tỷ số cần thiết để tìm hiểu cách đo lường yếu tố ảnh hưởng hai định bên bên (Golin, 2001) 2.2 Lý thuyết thu nhập lãi Nguồn thu nhập ngân hàng đến từ hai hoạt động chính, gồm: Nguồn thu từ lãi nguồn thu lãi Cụ thể, nguồn thu từ lãi gồm khoản thu từ cho vay ngân hàng, nguồn thu chủ yếu chiếm tỷ trọng lớn tổng nguồn thu ngân hàng Nguồn thu lãi bao gồm khoản thu khác khoản thu từ hoạt động cho vay chứng khoán gọi khoản thu ngồi lãi, như: Thu phí từ hoạt động cung cấp dịch vụ nhận tiền gửi, dịch vụ tốn khơng dùng tiền mặt dịch vụ khác ngân hàng Theo Brunnermeier, Dong, Palia (2012), thu nhập lãi (TNNL) bao gồm hoạt động như: Thu nhập từ kinh doanh chứng khoán, đầu tư phí tư vấn, phí hoa hồng mơi giới thu nhập ủy thác Những hoạt động khác với việc nhận tiền gửi cho vay - chức truyền thống ngân hàng Để có TNNL ngân hàng phải cạnh tranh với trung gian thị trường vốn khác quỹ đầu tư, quỹ tương hỗ, ngân hàng đầu tư, công ty bảo hiểm quỹ cổ phần tư nhân Trong nghiên cứu này, TNNL gồm khoản thu phí từ hoạt động cung cấp dịch vụ nhận tiền gửi, dịch vụ tốn khơng dùng tiền mặt dịch vụ khác ngân hàng 2.3 Các nghiên cứu thực nghiệm Nghiên cứu hiệu ngân hàng hoạt động theo truyền thống ngân hàng đại nước Hồi giáo (Golin, 2001)=> Nghiên cứu đánh giá hiệu 66 ngân hàng bao gồm ngân hàng Hồi giáo truyền thống nhiều quốc gia khác nhau, từ Ai Cập, Pakistan, Bangladesh, Ả Rập Saudi, Kuwait, Qatar, Iraq, Emirates, Sudan, Thổ Nhĩ Kỳ, Bahrain Jordan suốt giai đoạn 2009-2014 Nghiên cứu nhằm xác định chế độ ngân hàng hoạt động hiệu tầm quan trọng việc phân tích tỷ số tài (FRA) ( số bao gồm hiệu chi phí, hiệu doanh thu tỷ lệ hiệu lợi nhuận với thử nghiệm ANOVA chiều) Tác động hiệu hoạt động ngân hàng lợi nhuận tài sản (ROA) lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) đánh giá thơng qua phân tích hồi quy bội Cuối cùng, hiệu ứng lạm phát biện pháp hiệu ngân hàng khác sẽ kiểm tra phân tích hồi quy Kết tổng thể ngụ ý vượt trội ngân hàng truyền thống so với hệ thống ngân hàng tương đối Khi ngân hàng truyền thống có số hiệu chi phí, doanh thu lợi nhuận vượt trội hn hn Nghiờn cu ca Asli Demirgỹỗ-Kunt v Harry Huizinga (1999) Các yếu tố định đến thu nhập lãi cận biên lợi nhuận ngân hàng thương mại thị trường quốc tế Nghiên cứu sử dụng liệu ngân hàng cho 80 quốc gia giai đoạn 1988-1995, kết cho thấy ngân hàng có tài sản phi lợi nhuận tương đối cao sẽ sinh lãi Ngồi ra, ngân hàng chủ yếu dựa vào tiền gửi để tài trợ cho khoản vay họ sẽ có lợi nhuận thấp hơn, tiền gửi địi hỏi nhiều chi nhánh chi phí khác Tương tự, biến động chi phí hoạt động chi phí hoạt động khác phản ánh biến động tỷ lệ lãi suất ngân hàng, ngân hàng chuyển chi phí hoạt động (bao gồm gánh nặng thuế doanh nghiệp) cho người gửi tiền người cho vay Nghiên cứu Barry Williams, Gulasekaran Rajaguru (2007) đánh đổi thu nhập lãi ngân hàng thu nhập cận biên Nghiên cứu sử dụng liệu ngân hàng Úc, xem xét mối quan hệ chuỗi thời gian thu nhập lãi ngân hàng thu nhập cận biên ngân hàng Úc cách sử dụng bảng tự động vectơ Kết cho thấy tăng thu nhập lãi ngân hàng sử dụng để bổ sung giảm tỷ suất lợi nhuận ròng, mức độ tăng thu nhập lãi nhỏ so với mức giảm biên lãi ròng Kết ày khám phá từ quan điểm nhà quản lý, người tiêu dùng, cổ đông ngân hàng, người vay quản lý ngân hàng Nghiên cứu yếu tố định đến thu nhập cận biên ngân hàng (Thom, Anthony Saunders, 1981) kết cho thấy việc mở rộng quy mô thay đổi mơ hình túy cho vay nhận tiền gửi đơn sang kinh doanh đa dạng lĩnh vực khác phát hành bảo lành, L/C nhiều sản phầm dịch vụ phi lãi suất khác sẽ giúp làm gia tăng thêm lợi nhuận ngân hàng Nghiên cứu James Nguyen (2012) Mối quan hệ thu nhập lãi cận biên thu nhập ngồi lãi cách sử dụng phương pháp ước tính hệ thống sử dùng nguồn liệu ngân hàng thương mại nhóm 28 quốc gia tự hóa tài giai đoạn từ 1997 đến 2004 Kết cho thấy có mối quan hệ tiêu cực có ý nghĩa thống kê NIM NII giai đoạn năm 1997 2002 mối quan hệ tích cực khơng có ý nghĩa thống kê NIM NII tìm thấy giai đoạn từ 2003 -2004 Nghiên cứu thu nhập lãi ổn định tổng thu nhập (Rosie, Christos, Geoffrey, 2003) sử dụng nguồn liệu hệ thống ngân hàng EU năm 1994 -1998 Nghiên cứu xem xét thay đổi thu nhập lãi phi lãi mối tương quan chúng, kết cho thấy tầm quan trọng thu nhập phi lãi ngân hàng ngày tăng Tuy nhiên, điều không với tất ngân hàng hệ thống thu nhập từ lãi nguồn chiếm tỷ trọng cao ổn định bậc CHƯƠNG DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU Dữ liệu nghiên cứu trích từ báo cáo tài năm kiểm tốn, báo cáo thường niên, tài liệu đại hội cổ đông cáo bạch 18 ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam niêm yết giai đoạn từ năm 2009 – 2019 Qua liệu thu thập được, nhóm hình thành nên bảng liệu với số quan sát 189 quan sát để tiến hành nghiên cứu mối quan hệ NII NIM 3.1 Biến phụ thuộc – Tỷ lệ thu nhập lãi (NIM) Trong nghiên cứu này, NIM ngân hàng xem biến phụ thuộc nhóm sử dụng để tìm mối quan hệ thu nhập lãi với hiệu hoạt động ngân hàng thương mại cổ phần Tỷ lệ thu nhập lãi đo lường mức lãi suất rịng ngân hàng tính tốn chênh lệch thu nhập lãi mà ngân hàng nhận chi phí lãi lãi mà ngân hàng phải trả Có nhiều nhà nghiên cứu tìm mối quan hệ NII NIM cho kết không đồng mà Davis (2002) thấy mối quan hệ NII NIM thuận chiều hầu hết quốc gia nghiên cứu tương tự Sirtoh (2004) Hai nghiên cứu cho có mối tương quan thuận chiều tăng thu nhập lãi sẽ làm tăng tỉ lệ thu nhập lãi ngân hàng Mỹ tập trung gia tăng vào việc bán chéo sản phẩm khác cho loại đối tượng khách hàng, nhiên điều dẫn đến giảm hiệu đa dạng hóa mang lại Mặt khác, Valverde Fernandez (2007) cho thấy NIM NII lại có kết ngược chiều Tuy nhiên, theo thực nghiệm cho thấy thu nhập từ hoạt động ngoại bảng có liên quan tích cực đến hoạt động truyền thống nghiên mang ý nghĩa không cao Để xác định yếu tố NIM, nhóm thu thập liệu thu nhập lãi (II) NHTMCP Việt Nam tài sản sinh lời ngân hàng (EA – Earnings Asset) để xác định tỉ lệ lãi theo sở lý thuyết Vithyea (2014) sau: NIM = II/EA 10 Kambestad Sundal & Karoline Hatlestad (2015), CharalamposOrestis Manousaridis (2017) Mabwe Kumbirai and Robert Webb (2010) BANKS LNTA NLTA Tổng tiền gửi ngân hàng / Tổng tiền gửi toàn ngành Log(Tổng tài sản) Dư nợ / Tổng tài sản - Nguyen, J (2012) Vithyea (2014) + Vithyea (2004) + Vithyea (2004) (Ng̀n: Theo tính tốn nhóm nghiên cứu) 3.4 Thống kê mô tả biến Bảng 3.2 Thống kê mơ tả biến mơ hình Variable Obs Mean Std Dev Min Max NIM 189 0.030 0.012 0.004 0.089 LACSTF 189 0.937 0.379 0.321 3.173 LLRGL 189 0.013 0.004 0.005 0.033 BANKS 189 0.005 0.006 0.000 0.034 NIEAA 189 0.031 0.010 0.013 0.074 ETA 189 0.085 0.034 0.041 0.255 LNTA 189 18.736 1.102 15.828 21.122 NLTA 189 0.555 0.118 0.225 0.744 14 NII 189 0.186 0.131 -0.178 0.786 (Ng̀n: Theo tính tốn nhóm nghiên cứu) Thống kê mơ tả cho ta nhìn tổng quan biến cần quan sát thông qua đặc trưng riêng như: trung bình, độ lệch chuẩn, giá trị lớn giá trị nhỏ biến Qua bảng 3.2 nhìn thấy tồn cảnh thu nhập lãi lãi 18 ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn 2009 – 2019 Các ngân hàng Việt Nam giữ mức tỷ lệ lãi trung bình 3%, có ngân hàng giữ mức thấp có tỷ lệ chưa tới 1% Mặt khác, có quan sát ngân hàng có tỉ lệ NIM cao đạt 8.9% Bên cạnh tỉ lệ lãi, tỉ lệ lãi ngân hàng có phân hóa rõ rệt dao động từ mức -17.8% đến 78.6% Ngành ngân hàng có tỷ lệ thu nhập ngồi lãi mức trung bình 18.6% Xét cho vay, nhóm nghiên cứu có đưa biến LRGL thể mức độ phịng ngừa rủi ro tín dụng cho vay khách hàng ngân hàng thương mại Các ngân hàng thương mại dự phịng trung bình đạt tỷ lệ 1.3%, phần dự phịng đạt lớn 3.3% Biến LACSTF thể tình hình tài sản có tính khoản cao tổng vốn huy động ngân hàng thương mại Kết cho thấy số trung bình đạt 0.937 tức tình hình dự trữ tài sản ngân hàng tốt đa phần có phần tài sản dễ dàng chuyển đổi thành tiền cao so với phần nợ khách hàng vốn vay khác thể tình hình khoản phần lớn ngân hàng 15 thương mại tốt Bên cạnh tình hình chi trả, biến NLTA thể khả cho vay ngân hàng xác định dựa tổng dư nợ cho vay ròng tổng vốn huy động Kết thống kê mô tả cho thấy ngân hàng thương mại Việt Nam cho vay trung bình 55.5% tổng vốn huy động được, có ngân hàng cho vay nhiều giá trị lớn đạt 74.4% Quy mô trung bình ngân hàng nhóm chọn nghiên cứu thực nghiệm 18.74 Có ngân hàng có quy mô tài sản cao đạt giá trị 21.2 Khả tự trợ vốn ngân hàng thông qua biến ETA có giá trị trung bình đạt 8.5% cho thấy ngân hàng dự trự phần lớn vốn tự có, nhiên số cịn thấp ngân hàng có xu hướng tăng vốn Việc giảm nguồn trợ đến từ việc huy động, ngân hàng sẽ làm chủ lãi suất huy động giảm áp lực chi phí vốn Các ngân hàng Việt Nam có mức chi phí ngồi lãi đạt 3.1% cho hoạt động cho vay ngân hàng Có ngân hàng bỏ chi phí cao tới 7.4% thông qua biến NIEAA Về thị phần thơng qua biến BANKS, ngân hàng chiếm trung bình 0.5% miếng bánh huy động, có ngân hàng hoạt động tốt lĩnh vực chiếm thị trường huy động đến 3.4% 16 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Sau thu thập xử lý số liệu ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam, Sau đó, chúng tơi sử dụng mơ hình hồi quy tuyến tính thơng thường (Pooled OLS), mơ hình tác động cố định ( Fixed effect model – FEM) mơ hình tác động ngẫu nhiên (Random effect model – REM) sau dùng kiểm định Hausman (Hausman-test) để lựa chọn mơ hình hồi quy phù hợp mơ hình FEM REM Sau chọn mơ hình phù hợp, chúng tơi tiến hành kiểm định khuyết tật bao gồm tượng đa cộng tuyến, tượng phương sai sai số thay đổi tượng tự tương quan Nếu mơ hình xảy tượng trên, tiến hành hồi quy theo mơ hình bình phương tổng qt nhỏ GLS để khắc phục 4.1 Mơ hình nghiên cứu ảnh hưởng thu nhập lãi đến khả sinh lời ROA NIMi,t = β + β NIIi,t +β2 LACSTFi,t + β3LLRGLi,t + β4*BANKSi,t + β5 LNTAi,t + β6 NLTAi,t + β7 ETAi,t + ui,t Trong i tiêu biểu cho ngân hàng thứ i t tiêu biểu cho thời gian thứ t Theo qui ước, ta chọn i ký hiệu đơn vị theo không gian t ký hiệu theo thời gian Trong nghiên cứu, xem xét giai đoạn từ năm 2009 tới 2019 với số lượng ngân hàng 18 ngân hàng niêm yết sàn HSX, HNX, UPCOM Vì NIM bắt nguồn chủ yếu từ tiền gửi cho vay, đại diện thông thường cho hiệu hoạt động ngân hàng truyền thống Tỷ lệ thu nhập lãi (NII) đo thu nhập lãi chia cho tổng thu nhập lãi thu nhập lãi Như đề cập nhiều nghiên cứu, bao gồm Nguyễn (2012); Lepetit, Nys, Rous, & Tarazi (2008); Rogers & Sinkey Jr (1999), NII thước đo cho hoạt động ngân hàng phi truyền thống, thể mức độ đa dạng hóa hoạt động thu nhập phi truyền thống truyền thống 17 4.2 Các kiểm định khuyết tật mơ hình Kiểm định tượng đa cộng tuyến Tác giả tiến hành phân tích ma trận tương quan để đánh giá tương quan biến phụ thuộc biến độc lập Đồng thời kiểm tra tượng đa cộng tuyến biến nhằm khắc phục kịp thời biến có tương quan lớn ảnh hưởng đến kết nghiên cứu Kiểm định tượng phương sai sai số thay đổi Một giả thiết quan trọng mơ hình hồi quy tuyến tính cổ điển yếu tố nhiễu u (hay gọi phần dư residuals) xuất hàm hồi quy tổng thể có phương sai khơng thay đổi (homoscedasticity, cịn gọi phương sai có điều kiện khơng đổi); tức chúng có phương sai Nếu giả thiết khơng thỏa mãn có diện phương sai thay đổi Phương sai thay đổi (Heteroscedasticity, gọi phương sai sai số thay đổi) Phương sai thay đổi không làm tính chất khơng thiên lệch qn ước lượng OLS Nhưng ước lượng khơng cịn có phương sai nhỏ ước lượng hiệu Tức chúng khơng cịn ước lượng tuyến tính khơng thiên lệch tốt (BLUE) Khi có phương sai thay đổi, phương sai ước lượng OLS khơng tính từ cơng thức OLS thông thường Nhưng ta sử dụng công thức OLS thông thường, kiểm định t F dựa vào chúng gây kết luận sai lầm Kiểm định tượng tự tương quan phần dư Thuật ngữ tự tương quan hiểu tương quan thành phần chuỗi quan sát xếp theo thứ tự thời gian (trong số liệu chuỗi thời gian) không gian (trong số liệu chéo) 18 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 5.1 Ma trận hệ số tương quan Bảng 5.1 Kết ma trạn hệ số tương quan biến LLRGL LACSTF LACSTF BANKS NIEAA ETA LNTA NLTA LLRGL -0.095 BANKS -0.150 0.207 NIEAA 0.268 0.050 -0.399 ETA 0.345 -0.093 -0.375 0.445 LNTA -0.263 0.335 0.814 -0.358 -0.566 NLTA -0.490 0.006 0.447 -0.507 -0.228 0.455 NII 0.018 0.111 0.175 -0.150 -0.013 0.183 0.024 NII (Ng̀n: Theo tính tốn của nhóm nghiên cứu) Nhìn vào kết phân tích tương quan ta thấy, hệ số tương quan biến cho thấy mức độ tương quan thấp, loại bỏ khả đa cộng tuyến phân tích hồi quy mơ hình nghiên cứu đề xuất Trong số biến LNTA BANKS có hệ số tương quan cao 0.814 nhiên nhóm thực kiểm định VIF nhận kết VIF < 10 nên nhóm kết luận khơng xảy tượng đa cộng tuyến nghiêm trọng mơ hình 19 5.2 Phân tích kết mơ hình Bảng 5.2 – Kết ước lượng FEM, REM NIM FEM Coef Std Err REM Coef Std Err LACST F LLRGL BANKS 0.0026 -0.1052 -0.4739** 0.5842** 0.0016 0.1624 0.1652 0.0028 -0.0311 -0.4799** 0.0016 0.1387 0.1519 NIEAA * 0.1363** 0.0760 0.6508*** 0.0685 ETA * 0.0054** 0.0220 0.1330*** 0.0210 LNTA * 0.0373** 0.0014 0.0063*** 0.0011 NLTA * 0.0336** 0.0068 0.0346*** 0.0062 NII _cons * -0.1129 0.0045 0.0246 -0.0318*** -0.1311 0.0041 0.0203 Chú thích: ***, **, * tương ứng mức ý nghĩa 1%, 5%, 10% Nhằm xác định xem hai kết từ mô hình tác động ngẫu nhiên (REM) cố định (FEM) mơ hình sẽ đem lại kết tích cực hơn, kiểm định Hausman thực sau: Giả thuyết kiểm định Hausman: Ho: Ước lượng FEM REM không khác H1: Ước lượng FEM REM khác 20 Bảng 5.3 - Kết kiểm định Hausman Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2 (8) = (b-B)'[(V_b-V_B) ^(-1)](b-B) = 7.33 Prob>chi2 = 0.0555 (V_b-V_B is not positive definite) (Ng̀n: Theo tính tốn của nhóm nghiên cứu) Kết kiểm định Hausman có giá trị P-value (= 0.0555) >α = 5% Điều đồng nghĩa sẽ chấp nhận giả thuyết H0 Như vậy, mơ hình REM phù hợp mơ hình FEM, chọn mơ hình tác động ngẫu nhiên REM Nhóm nghiên cứu tiếp sử dụng kiểm định Wald test để kiểm định phương sai sai số thay đổi mô hình với giả thuyết đặt sau: H0: Khơng có tượng phương sai sai số thay đổi H1: Có tượng phương sai sai số thay đổi Kết kiểm định tượng phương sai sai số thay đổi Bảng 5.4 – Kết kiểm định Walt test Kiểm định Wald test chi2 (32) = 5332.43 Prob>chi2 = 0.0000*** (Ng̀n: Theo tính tốn của nhóm nghiên cứu) Chú thích: ***, **, * tương ứng mức ý nghĩa 1%, 5%, 10% Từ kết kiểm định bảng 5.15, ta thấy giá trị P-value (=0,0000)