Bai 2 CHU CHUYEN VON QUOC TE compatibility mode

Trường Đại học Tài _ Marketing Khoa Tài - Ngân hàng Chu chuyển vốn quốc tế Giảng viên: PGS.TS Hồ Thủy Tiên International Finance – 2016 NỘI DUNG CỦA CHƯƠNG: • Tìm hiểu cán cân • Tìm hiểu tổ chức toán – thước giám sát giao dịch đo chu chuyển quốc tế tiền tệ quốc tế • Các yếu tố ảnh hưởng đến tài khoản cán cân tốn CÁN CÂN THANH TỐN Cán cân toán (Balance of Payment - BoP) báo cáo thống kê tổng hợp, đo lường tất giao dịch cư dân nước cư dân nước qua thời kỳ quy định CÁN CÂN THANH TỐN Những giao dịch tiến hành cá nhân, doanh nghiệp cư trú nước hay phủ quốc gia Đối tượng giao dịch bao gồm loại hàng hóa, dịch vụ, tài sản thực, tài sản tài chính, số chuyển khoản Thời kỳ xem xét tháng, quý, song thường năm CÁN CÂN THANH TOÁN Người cư trú: cá nhân, tổ chức đáp ứng tiêu chí:- thời hạn cư trú; - Có nguồn thu nhập từ quốc gia cư trú Pháp lệnh ngoại hối 2005 pháp lệnh sửa đổi 2013 Chú ý: -Quốc tịch người cư trú -Các tổ chức quốc tế người không cư trú -Đại sứ quán, lưu học sinh, khách du lịch người không cư trú nước đến -Chi nhánh MNC người cư trú nước đặt chi nhánh CÁN CÂN THANH TOÁN  Tài khoản vãng lai  Tài khoản vốn tài khoản tài  Sai số  Dự trữ ngoại hối Cấu trúc cán cân toán quốc tế Hai khoản mục USD Billions Vietnam: Balance of Payments,2009-2015E 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 2010 2011 2012 2013 2014 1H2015 -5.0 -10.0 Net errors and omissions Current account Financial account Overall balance Source: IMF (21.12.15) TÀI KHOẢN VÃNG LAI Tài khoản vãng lai (current account) thước đo rộng mậu dịch quốc tế hàng hoá dịch vụ quốc gia Thành phần chủ yếu tài khoản vãng lai là:     Cán cân mậu dịch (trade balance) Cán cân dịch vụ Cán cân thu nhập Cán cân chuyển giao vãng lai chiều USD Billions TÀI KHOẢN VÃNG LAI 70 60 Asian countries Current account balance, 2012-2014 50 40 30 20 10 -10 -20 -30 2012 2013 2014 Source: IMF ODA, tham nhũng lịng tin • Điều làm nhà tài trợ ODA quan ngại tình trạng tham nhũng dự án mà họ tài trợ, từ vụ PMU 18 đến vụ PCI Nếu phủ khơng ngăn chặn quốc nạn này khơng chóng chầy tất dự án ODA bị cắt đồng hành với việc cắt ODA uy tín Việt Nam giảm sút trường quốc tế 98 HIỆU QUẢ ??? • Hiệu sử dụng vốn kinh tế thấp xu hướng suy giảm làm cho lực kinh tế thấp • Chỉ số ICOR (hệ số giá trị sản phẩm gia tăng - thể để thu đồng lợi nhuận phải bỏ đồng vốn) kinh tế tăng nhanh, đặc biệt khu vực kinh tế nhà nước • Ở Việt Nam, ICOR tăng nhanh cảnh báo vấn đề: thiếu vốn, trình độ phát triển thấp, hiệu sử dụng vốn lại giảm nhanh điều chứng tỏ chất lượng đầu tư lực cạnh tranh kinh tế gặp nguy nghiêm trọng • Năm 1995, ICOR Việt Nam 3,39 năm lên tới gần 6, khu vực kinh tế nhà nước tăng từ 3,6 lên 7,28 Đây thực tế đáng lo ngại, khu vực kinh tế chủ đạo lại có chất lượng thấp 99 Các yếu tố tác động đến tài khoản vốn Các biện pháp kiểm sốt vốn phủû Dân số Tỷ giá hối đoáii 100 Các yếu tố tác động đến tài khoản vốn Các biện pháp kiểm sốt vốn phủ … Sự tăng vọt phi thường luồng tài tồn cầu đặc trưng bật tăng trưởng kinh tế giai đoạn cuối kỷ XX Sự gia tăng luồng tài liền với gia tăng tính bất ổn kinh tế Kết dẫn đến hàng loạt khủng hoảng tài xảy châu Á, Nga, châu Mỹ la tinh Do lên u cầu phủ nước cần thiết phải kiểm sốt dịng vốn quốc tế vào khỏi quốc gia mình… (TS.Nguyễn Thị Ngọc Trang, “Kiểm sốt dịng vốn quốc tế lộ trình hội nhập kinh tế quốc tế Việt Nam, 2006) 101 Các biện pháp kiểm soát vốn phủ Tranh luận mục tiêu kiểm sốt vốn: Thơng qua việc hạn chế thâm hụt cán cân tài khoản vốn để cải thiện phúc lợi kinh tế Điều hịa mục tiêu sách Bảo vệ ổn định tài tiền tệ 102 Các biện pháp kiểm soát vốn phủ Mục tiêu kiểm sốt vốn lý thuyết “Bộ Ba bất khả thi” Kiểm sốt hồn tồn tài khoản vốn CS tiền tệ độc lập Thả tỷ giá hồn tồn Dỡ bỏ hạn chế tài Hội nhập tài hồn tồn Ổn định tỷ giá Thiết lập liên minh tiền tệ 103 • “Bạn khơng thể có đồng thời tất cả: quốc gia chọn tối đa Nó chọn sách ổn định tỷ giá phải hy sinh tự hóa dịng vốn tức tiếp tục kiếm soát vốn (giống Trung Quốc ngày nay), chọn sách tự hóa dịng vốn tự chủ tiền tệ, song phải để tỷ giá thả (giống Anh Canada), chọn kiểm sốt vốn ổn định sách tiền tệ, phải thả lãi suất để chống lạm phát suy thoái (giống Achentina hầu hết Châu Âu)" trích lời đề tặng Robert Mundell - Paul Krugman, 1999 104 KIỂM SỐT VỐN • Kiểm sốt vốn thực biện pháp can thiệp phủ nhiều hình thức khác nhau, để tác động (hạn chế) lên dịng vốn nước ngồi chảy vào chảy khỏi quốc gia để nhằm đạt mục tiêu định phủ 105 Các biện pháp kiểm sốt vốn phủ Các phương thức kiểm sốt vốn: Kiểm sốt vốn trực tiếp: làviệc âa câegèâư õèg giao dịcâ vogè, èâư õèg åâoảè tâằâ toáè liêè ëuằ đegè giao dịcâ vogè vàviệc câểè giao ègâè ëõ bằèg èâư õèg ègapè cagm triệt để,èâư õèg âa câegmằg tsèâ câagt soglư ơg Tâôèg tâư èg, loaui åiểm soát èà ó áp đặ t èâư õèg ègâóa vuà èâ câsèâ lêè âệtâogèg ègâè âà èg đểåiểm tra dò èg vogè 106 Các biện pháp kiểm sốt vốn phủ • Kiểm sốt vốn gián tiếp (Cịn gọi kiểm soát vốn dựa sở thị trường): việc hạn chế biến động dòng vốn giao dịch khác thông qua biện pháp thị trường, chủ yếu làm cho giao dịch phải tốn nhiều chi phí hơn, từ hạn chế giao dịch Việc kiểm sốt vốn xảy hình thức khác hệ thống đa tỷ giá, đánh thuế ngầm công khai lên dòng vốn quốc tế, chủ yếu đánh thuế vào dịng vốn ngắn hạn khuyến khích dòng vốn dài hạn 107 Các biện pháp kiểm sốt vốn phủ Hiệu giá phải trảû Hiệu kiểm soát vốn thể tác động chúng lên dòng vốn lên mục tiêu sách Cái giá phải trả bao gồm:  Hạn chế giao dịch tài khoản vãng lai tài khoản vốn  Đòi hỏi chi phí hành cao  Làm chậm tiến trình hội nhập quốc gia  Làm tăng nhận thức xấu thị trường 108 Dân số Nhu cầu Dân số trẻ vốn cao Tài khoản vốn tăng 109 Tỷ giá hối đối ¥ £ $ € Tài khoản vốn tăng 110 Các tổ chức giám sát chu chuyển vốn quốc tế • Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) • Ngân hàng giới (WB) • Tổ chức thương mại giới (WTO) • Cơng ty tài quốc tế (IFC) • Hiệp hội Phát triển quốc tế (IDA) • Ngân hàng toán quốc tế (BIS) • Các Cơ quan phát triển khu vực • Khu vực mậu dịch tự ASEAN 111 Thank you! Daiabank.com.vn ... -6.6 -7.0 -10 -10.8 Source: IMF (WEO, Oct 20 15) 20 20E 20 19E 20 18E 20 17E 20 16E 20 15E 20 14E 20 13 20 12 2011 20 10 20 09 20 08 20 07 20 06 20 05 20 04 20 03 20 02 2001 20 00 1999 -15 Cán cân mậu dịch (thương... million) 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 9 ,21 6.47 13,591.01 23 ,747.75 24 ,175.87 16,803.13 20 10 20 11 20 12 2013 20 14 12, 926 .18 14,045.53 26 ,1 12. 85 25 ,744. 62 34, 124 . 62 Source: Asian Development Bank … ….Câu chuyện... 1 32 150 155 Xuất 120 107 Nhập 100 63 25 20 40 16 16 12 11 11 11 32 27 20 14 15 17 12 9 49 20 07 32 37 45 1995 70 63 60 20 85 81 80 40 158 114 1 32 115 97 72 57 20 15 20 14 20 13 20 12 2011 20 10 20 09