Đánh giá việc sử dụng công cụ hạn mức tín dụng trong điều hành chính sách tiền tệ tại Việt Nam giai đoạn từ 2011 đến nay

Bài viết sẽ tập trung làm rõ thực trạng sử dụng công cụ HMTD của NHNN giai đoạn 2011 – 2014, phân tích những hiệu quả và hạn chế mà công cụ này đem lại, từ đó có những khuyến nghị trong việc sử dụng HMTD trong điều hành CSTT của NHNN.

52 ĐÁNH GIÁ VIỆC SỬ DỤNG CÔNG CỤ HẠN MỨC TÍN DỤNG TRONG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ 2011 ĐẾN NAY Vũ Thị Kim Xuyến, K14 – NHTMI Nguyễn Thị Thu Hương, K14 – NHTMK Hạn mức tín dụng (HMTD) định nghĩa việc Ngân Hàng Trung Ương (NHTW) quy định tổng mức dư nợ tối đa mà tổ chức tín dụng (TCTD) buộc phải tuân thủ cấp tín dụng cho kinh tế Trong giai đoạn kinh tế tăng trưởng nóng, tín dụng F tăng trưởng q nhanh năm 2007 – 2008, Ngân hàng nhà nước (NHNN) sử dụng cơng cụ hữu hiệu sách tiền tệ (CSTT) Tuy nhiên, HMTD lại công cụ trực tiếp mang tính hành chính, tác động trực tiếp đến lượng tiền cung ứng cho kinh tế, vậy, không thấy hiệu chế truyền tải, đồng thời, mang tính áp đặt bó buộc cho ngân hàng thương mại (NHTM), làm giảm tính chủ động, cạnh tranh kinh doanh, làm giảm hiệu phân bổ nguồn vốn, chí, dễ dẫn đến tiêu cực nằm ngồi tầm kiểm sốt NHNN Chính vậy, việc NHNN có nên sử dụng HMTD điều hành CSTT Việt Nam hay không vấn đề nhận nhiều quan tâm nhà điều hành thời gian qua Bài viết tập trung làm rõ thực trạng sử dụng công cụ HMTD NHNN giai đoạn 2011 – 2014, phân tích hiệu hạn chế mà công cụ đem lại, từ có khuyến nghị việc sử dụng HMTD điều hành CSTT NHNN Bối cảnh kinh tế từ năm 2011 đến 1.1 Bối cảnh kinh tế giới Cuộc khủng hoảng tài năm 2008 với khởi đầu chấn động mạnh thị trường bất động sản chứng khoán Mỹ dẫn đến suy thoái kinh tế nặng nề phạm vi toàn cầu GDP năm 2009 giảm 5.826 tỷ USD so với năm 2008, năm GDP tồn cầu tăng trưởng âm vịng 20 năm trở lại Tốc độ tăng trưởng bình quân giảm từ 4,04%/năm giai đoạn 2001-2007 bị kéo xuống 3,2% tính chung TheoThs Đặng Thị Việt Đức - Ths Phan Anh Tuấn 53 cho giai đoạn 2001-2010 Thời kì này, hầu có tốc độ tăng trưởng thấp so với giai đoạn trước khủng hoảng Đặc biệt, kinh tế Nhật Bản xem mảng tối kinh tế chung giới với thiếu hiệu sách kinh tế Abenomics Kế đến trì trệ khu vực Đồng tiền chung Châu Âu, hay cấm vận Mĩ với Nga liên quan đến vấn đề Crimea… Điểm sáng kinh tế thời kì phải kể đến khu vực Châu Á, khu vực động giới mà tốc độ tăng trưởng có giảm, mức cao (khoảng – 8%) Trước tình trạng đó, Mỹ tung gói QE thông qua nghiệp vụ thị trường mở với việc mua vào hoán đổi kỳ hạn trái phiếu nhằm trì mức lãi suất siêu thấp 00,25% để kích thích kinh tế Cũng thời gian trên, vấn đề nợ công Châu Âu với xuất phát điểm Hy Lạp, sau Cộng Hịa Síp, Tây Ban Nha….đã dẫn đến khủng hoảng niềm tin, sau suy giảm kinh tế, tỷ lệ thất nghiệp cao… Trước tình trạng đó, hàng loạt gói cứu trợ tung kèm theo điều kiện thắt chặt chi tiêu giúp nước Châu Âu thoát khỏi nguy đổ vỡ Tuy nhiên, kinh tế tổng thể chưa có nhiều khởi sắc Bước sang năm 2011, kinh tế Thế Giới cho thấy dấu hiệu lạc quan phục hồi phát triển, nhiên lại nhiều hệ lụy tiêu cực Trong đó, có ba vấn đề lên là: (i) rủi ro khủng hoảng nợ công; (ii) rủi ro rủi ro trở lại vòng luẩn quẩn “thất nghiệp cao – tiêu dùng thấp – đầu tư – thất nghiệp cao”; (iii) rủi ro giảm sút phối hợp sách phục hồi kinh tế quốc gia F Cùng với tác động từ bất ổn trị nhiều nước giới đẩy kinh tế Việt Nam đứng trước khó khăn thách thức khơng nhỏ Giai đoạn 2013-2014, lạm phát thất nghiệp giảm thiểu cách đáng kể, kinh tế giới có dấu hiệu phục hồi tích cực, tạo sở cho phục hồi kinh tế Việt Nam 1.2 Bối cảnh kinh tế nước Theo Hoàng Thị Tư, 2010 “Kinh tế Thế giới sau khủng hoảng, tình hình nợ cơng tái cấu trúc kinh tế” 54 Trước ảnh hưởng tiêu cực từ khủng hoảng tài suy thối kinh tế tồn cầu năm 2008, kinh tế Việt Nam giai đoạn 2011 – 2014 suy giảm đáng kể so với giai đoạn từ đầu thập kỉ đến năm 2010 (trung bình 5.58% so với 7.25%) Trước thực trạng đó, Chính phủ, với quan chức năng, đó, đặc biệt NHNN thực giải pháp nhằm kích thích tăng trưởng, ổn định kinh tế vĩ mô, ổn định tỷ giá giá trị đồng tiền công cụ lãi suất, tỷ giá, hạn mức tín dụng hay nghiệp vụ thị trường mở, Nhờ vậy, số lạm phát kiểm soát mức số Trung bình giai đoạn 2011 – 2014, CPI hàng năm trì tương đối ổn định mức 8.32% giai đoạn 2008 – 2010 13.01% (Hình 1.1) Hình 1.1: Diễn biến tăng trưởng tín dụng, GDP CPI Việt Nam 2000-2014 Nguồn: IMF, Tổng cục thống kê Cùng với việc ổn định giá trị đồng tiền thông qua số lạm phát, tăng trưởng tín dụng kinh tế giai đoạn chững lại Năm 2014, tăng trưởng tín dụng đạt cao so với năm giai đoạn, trì mức 12.62%, so với mức 51.39% năm 2007 (Hình 1.1) Tuy nhiên, cần nhìn nhận điều là, tăng trưởng tín dụng giảm, khơng đồng nghĩa với việc suy giảm chất lượng hạn chế ảnh hưởng việc tăng trưởng nóng, mở rộng tín dụng q mức, tạo tình trạng bong bóng thời kì trước khủng hoảng Bên cạnh đó, tỷ giá trì ổn định với cam kết NHNN tạo điều kiện cho gia tăng dự trữ ngoại hối quốc gia tình trạng thặng dư cán cân 55 thương mại (Hình 1.2) Tất yếu tố tạo thành điểm sáng kinh tế Việt Nam thời kì phục hồi kinh tế sau khủng hoảng Hình 1.2: Tỷ giá năm 2014 (VND/USD) Nguồn: HSC Thực trạng đặt yêu cầu điều hành CSTT NHNN thời gian tới cần tiếp tục ổn định lạm phát, tỷ giá, đồng thời góp phần thúc đẩy kinh tế vĩ mơ, đưa đất nước bước khỏi suy thối Thực trạng sử dụng cơng cụ hạn mức tín dụng điều hành sách tiền tệ từ năm 2011 đến 2.1 Mục tiêu điều hành CSTT NHNN CSTT sách quản lý kinh tế vĩ mơ, NHTW sử dụng công cụ, biện pháp nhằm đạt mục tiêu mình, bao gồm mục tiêu hoạt động, mục tiêu trung gian mục tiêu cuối Mục tiêu cuối CSTT mục tiêu dài hạn mà NHTW muốn đạt việc điều hành sách Ở Việt Nam, giai đoạn 1997-2009, NHNN theo đuổi CSTT đa mục tiêu thể rõ luật NHNN 1997: “Chính sách tiền tệ quốc gia phận sách kinh tế - tài Nhà nước nhằm ổn định giá trị đồng tiền, kiềm chế lạm phát, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế- xã hội, đảm bảo quốc phòng, an ninh nâng cao đời sống nhân dân” Tuy nhiên, việc điều hành CSTT gặp nhiều khó khăn mục tiêu dài hạn, khó định lượng, đặc biệt, tăng trưởng kinh tế lạm phát hai mục tiêu khó đạt đồng thời ngắn hạn 56 Từ năm 2010 trở đi, CSTT chuyển hướng sang điều hành đơn mục tiêu “ổn định giá trị đồng tiền tiêu lạm phát” (luật NHNN 2010) Mục tiêu trung gian mà NHNN lựa chọn nhằm đánh giá kiểm soát việc thực CSTT tiêu mức tăng trưởng tổng phương tiện toán (M2) tiêu tăng trưởng tín dụng Thực tế cho thấy hai tiêu có tác dụng phản ánh xác diễn biến tỷ lệ lạm phát Bảng 2.1: Tỷ lệ lạm phát, tăng trưởng cung tiền tín dụng giai đoạn 2005-2014 Đơn vị % Năm 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Lạm phát 8.4 Tăng trưởng 29.7 2012 2013 2014 6.6 12.6 19.9 6.5 11.8 18.13 6.81 6.04 1.85 33.6 46.1 20.3 29.0 33.3 12.5 22.38 18.5 15.99 25.4 53.9 25.4 39.6 32.4 14.5 8.9 12.6 cung tiền (M2) Tăng trưởng 31.7 12.5 dư nợ tín dụng Nguồn: Tổng cục thống kê, Ngân Hàng Nhà Nước Giai đoạn 2011-2014, trước diễn biến bất lợi kinh tế Thế giới khó khăn kinh tế nước, NHNN sử dụng cách chủ động, linh hoạt công cụ CSTT nhằm đạt mục tiêu mình, có việc áp dụng trở lại nhiều công cụ trực tiếp sau thời kỳ dài tự hóa nhằm tác động nhanh, mạnh lên kinh tế HMTD, trần lãi suất huy động,… bên cạnh công cụ gián tiếp truyền thống nghiệp vụ thị trường mở Trong đó, HMTD điều hành mạnh mẽ liệt, thể tham vọng nhà hoạch định sách việc bình ổn kinh tế vĩ mơ, kiểm sốt lạm phát HMTD cơng cụ mang tính áp đặt, hành NHTW sử dụng để khống chế mức tăng trưởng tín dụng hệ thống TCTD kinh tế, điều chỉnh khả tạo tiền TCTD phù hợp với trình độ phát triển kinh tế HMTD thường sử dụng trường hợp lạm phát cao, công cụ gián tiếp không phát huy hiệu thị trường tiền tệ chưa phát triển, mức cầu tiền tệ không nhạy cảm với biến động lãi suất, hay NHTW khơng có khả khống chế kiểm sốt biến 57 động lượng vốn khả dụng hệ thống NHTM nhằm khống chế trực tiếp nhanh chóng lượng tín dụng cung ứng Vì vậy, xem công cụ quan trọng điều hành CSTT Việt Nam thời kì hậu khủng hoảng Bài viết tập trung làm rõ trình điều hành HMTD, hiệu hạn chế công cụ kinh tế nước ta giai đoạn 2011 – 2014 2.2 Thực trạng sử dụng HMTD điều hành CSTT Việt Nam Giai đoạn 2004 - 2011, tỷ lệ lạm phát thực tế vượt xa so với định hướng điều hành Chính phủ tăng trưởng nóng kinh tế Mức độ chênh lệch lớn khoảng thời gian 2007-2008 với cột mốc Việt Nam gia nhập WTO đầu năm 2011, tăng trưởng kinh tế giảm dần, chuyển dịch cấu kinh tế chậm lại, hàng loạt doanh nghiệp phá sản, giải Tỷ lệ thất nghiệp cao; tổng cầu yếu; tình trạng thâm hụt ngân sách,… thực đặt tốn khó cho NHNN việc đưa kinh tế chuyển sang quỹ đạo tăng trưởng ổn định, bền vững Hình 2.1: Lạm phát: Mục tiêu kết thực giai đoạn 2004-2012 Nguồn: Ngân Hàng Nhà Nước Năm 2011, mức lạm phát mục tiêu đặt 7%, thấp nhiều so với mức bình quân năm trước (12.73%), cho thấy kỳ vọng lớn Chính Phủ việc nhanh chóng ổn định kinh tế vĩ mô Điều gây áp lực lớn cho điều hành CSTT Vì vậy, NHNN buộc phải sử dụng công cụ, biện pháp mang tính hành chính, ngắn hạn, gây sốc cho kinh tế nhằm can thiệp nhanh, mạnh kịp thời Trong đó, cơng cụ HMTD sử dụng trở lại sau 13 năm bị NHNN dỡ bỏ, với điểm nhấn bật sau: 58 HMTD quy định theo năm Hàng năm, NHNN ban hành thị Nghị nhằm xác định mục tiêu biện pháp điều hành CSTT, vậy, HMTD quy định theo năm, phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô thực trạng lạm phát kinh tế Cụ thể: Năm 2011, Chỉ thị 01/CT-NHNN ngày 01/03/2011 Nghị 11 ngày 24/2/2011 đặt mục tiêu kiểm soát chặt chẽ tốc độ tăng trưởng tín dụng 20%, mức thấp so với mức trung bình 32% 10 năm trước Tuy nhiên, kết thực kinh tế đạt 12%, thấp nhiều so với kế hoạch đặt HMTD lĩnh vực phi sản suất nghiêm túc thực Năm 2012, mục tiêu TTTD đặt 15-17% tiến hành phân nhóm giao tiêu tăng trưởng tín dụng cho NHTM nhằm đảm bảo mức tăng trưởng chung kinh tế Kết thúc năm 2012, TTTD thực tế đạt 8.91%, nguyên nhân so tổng cầu thấp, kinh tế khơng hấp thụ tín dụng, cơng cụ HMTD không phát huy hiệu Bước sang năm 2013, kinh tế phải đối mặt với nhiều khó khăn, HMTD giảm xuống khơng q 12% Tuy nhiên, tăng trưởng tín dụng thực tế năm 2013 đạt 5.03%, thấp nhiều hạn mức đặt Như vậy, vòng năm, từ năm 2011 đến 2013, việc áp dụng HMTD tỏ không phát huy tác dụng không phù hợp với sức khỏe kinh tế Năm 2014, tăng trưởng tín dụng hồn thành kế hoạch đặt 12-14% với mức 12.62% Tăng trưởng tín dụng tăng mạnh thể tăng lên tổng cầu đạo hướng NHNN Đến năm 2015, NHNN tiếp tục sử dụng HMTD với định hướng tăng trưởng tín dụng khoảng 13-15%, có điều chỉnh phù hợp với diễn biến tình hình thực tế Tín dụng tập trung vào lĩnh vực ưu tiên Nhằm hạn chế tăng trưởng tín dụng ạt, đặc biệt vào lĩnh vực phi sản xuất giai đoạn 2006 – 2010, từ 2012 đến nay, NHNN yêu cầu TCTD thực chuyển hướng tập trung cấu tín dụng tiến hành cho vay với lãi suất ưu đãi 59 lĩnh vực ưu tiên nông nghiệp nông thôn, sản xuất hàng xuất khẩu, công nghiệp phụ trợ, DNVVN, doanh nghiệp ứng dụng công nghệ cao Ngoài ra, ngân hàng triển khai nhiều chương trình tín dụng với lãi suất ưu đãi, chương trình kết nối ngân hàng – doanh nghiệp, chương trình cho vay thí điểm phục vụ phát triển nông nghiệp, nông thôn, cho vay phát triển nhà xã hội… Đây lĩnh vực quan trọng, tạo động lực lớn, bền vững cho phát triển đất nước Bên cạnh đó, năm 2011, NHNN thắt chặt tín dụng lĩnh vực phi sản xuất, như: bất động sản, chứng khoán, vay tiêu dùng khác đến ngày 31/12/2011 tối đa 16% Đây định đắn nhằm hạn chế dịng vốn vào khu vực phi sản xuất khơng hiệu quả, mức độ rủi ro cao, tiềm ẩn nguy bất ổn vĩ mô cho kinh tế HMTD quy định cho NHTM theo nhóm Một cách sử dụng HMTD NHNN áp mức tăng trưởng theo nhóm ngân hàng Từ năm 2012 đến nay, hàng năm, NHNN đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng tồn hệ thống, sau kiểm sốt chặt chẽ tăng trưởng tín dụng thơng qua phân nhóm TCTD theo giao tiêu tăng trưởng cho phù hợp với mức tăng trưởng toàn ngành Việc đánh giá phân loại dựa tiêu chí: chất lượng tài sản nợ, tài sản có, quy mơ vốn, lực quản trị điều hành, quản trị rủi ro, chất lượng nhân lực tuân thủ quy định Theo đó, TCTD chia thành nhóm, 1,2,3,4, tương ứng với mức tăng trưởng tín dụng tối đa 17%, 15%, 8% không tăng trưởng Tuy nhiên, giới hạn tăng trưởng khơng hồn tồn cứng nhắc, NHNN xem xét nới rộng room tín dụng NHTM thực có nhu cầu, khả phù hợp với diễn biến tiền tệ, tín dụng Thực tế có số ngân hàng chấp nhận mức tăng trưởng tín dụng tối đa lên tới 17-30%, thể mức độ linh hoạt định sách Việc giao tiêu tăng trưởng tín dụng cho TCTD thay việc cào cho tồn ngành trước giúp TCTD có định hướng rõ ràng hoạt động Việc điều hành NHNN theo thực nghiêm túc quán, nâng cao hiệu chế giám sát, kiểm tra chặt chẽ, tránh để NH bắt tay nhau, lách luật, nhiều hình thức gây rối loạn hệ thống, đảm bảo tuân thủ hạn mức tín dụng cấp 60 Bên cạnh đó, việc giao tiêu tín dụng xem trình đánh giá, sàng lọc hệ thống TCTD, phân cấp TCTD để tiến hành tái cấu hệ thống TCTD hiệu Nhóm gồm TCTD tương đối lành mạnh, ổn định, hiệu quả, nhóm mức độ tương đối thấp nhóm TCTD yếu kém, cần phải cấu lại Do vậy, cần khuyến khích mở rộng tín dụng TCTD lành mạnh, TCTD yếu không tăng trưởng tín dụng nên phải tập trung giải khoản nợ trước đó, thu hồi nợ, giảm tỷ lệ nợ xấu, nâng cao chất lượng tín dụng tiến hành cho vay Điều khuyến khích NHTM định hướng kinh doanh, thận trọng quy trình tín dụng tạo động lực cho NHTM nâng hạng Hạn chế tốc độ tăng trưởng tín dụng ngoại tệ Các sách quản lý ngoại hối quan trọng việc ổn định hóa mơi trường vĩ mơ, lành mạnh hóa hệ thống tiền tệ ngân hàng, thực mục tiêu CSTT Chính sách tín dụng ngoại tệ cần phải tiếp tục điều chỉnh theo hướng hạn chế khoảng cách lợi ích tín dụng ngoại tệ với tín dụng VND, xem hệ thống giải pháp xử lý vấn đề la hóa kinh tế Tín dụng ngoại tệ giúp thúc đẩy tăng trưởng thương mại tài quốc tế, giúp cho vốn di chuyển cách dễ dàng quốc gia, góp phần thúc đẩy trình hội nhập quốc tế hóa kinh tế Tuy nhiên, việc sử dụng lượng lớn ngoại tệ hoạt động tín dụng đồng thời gây trở ngại điều hành CSTT như: tăng tình trạng Đơ-la hóa, tăng áp lực chi phí can thiệp NHNN, tăng rủi ro (rủi ro ngoại hối) doanh nghiệp ngân hàng, thị trường chợ đen… Chính vậy, nhằm hạn chế tác động tiêu cực từ việc tăng trưởng mạnh tín dụng ngoại tệ, năm 2010, NHNN thực thắt chặt quy định tín dụng ngoại tệ Nghị số 18/NQ-CP ngày 6/4/2010 Nghị quy định rõ: (i) số dư nợ cho vay ngoại tệ thấp số dư vốn huy động ngoại tệ từ tổ chức kinh tế dân cư, đảm bảo khả an tồn tốn; (ii) Kiểm sốt chặt chẽ hạn mức tín dụng, thời hạn cho vay tương ứng với thời hạn huy động vốn ngoại tệ, không để xảy rủi ro kỳ hạn khoản; (iii) biện pháp đảm bảo khả thu hồi nợ ngoại tệ từ 61 nguồn thu xuất khẩu; (iv) đảm bảo khả thu hồi nợ ngoại tệ (v) Thực theo đạo NHNN; (vi) Đầu tư, nâng cấp công nghệ quản trị kinh doanh (Core Banking) để quản trị có hiệu kỳ hạn, lãi suất, tỷ giá khoản ngoại tệ Cùng với đó, NHNN thực tăng dự trữ bắt buộc giảm lãi suất huy động USD nhằm hạn chế nhu cầu vay ngoại tệ kinh tế Nhờ vậy, tín dụng ngoại tệ thời gian qua giảm đáng kể đặt mối tương quan với tín dụng nội tệ (Hình 2.2, 2.3) Hình 2.2: Tăng trưởng tín dụng Hình 2.3: Tăng trưởng tín dụng nội tệ NHTM tồn ngành ngoại tệ NHTM toàn ngành giai đoạn 2011 – Q2/2014 giai đoạn 2011 – Q2/2014 Nguồn: NHNN Nguồn: NHNN Ngoại trừ năm 2014, tín dụng ngoại tệ lại tăng mạnh trở lại xuất phát từ thực tế lãi suất vay ngoại tệ (USD) ½ lãi suất vay nội tệ doanh nghiệp có kỳ vọng tỷ giá trì ổn định nhờ ổn định yếu tố vĩ mô cam kết từ phía NHNN Ngồi ra, đối tượng vay tín dụng ngoại tệ theo quy định Thông tư 29/2013/TT-NHNN ngày 6/12/2013 mở rộng so với quy định Thông tư 25/2009/TT-NHNN, bao gồm cho vay để nhập xăng dầu đầu tư trực tiếp nước Như vậy, lãi suất VND giảm nhanh cân với lãi suất USD cộng với phần bù rủi ro tỷ giá tình hình tăng trưởng tín dụng ngoại tệ trầm lắng 62 Tín dụng tăng mạnh vào cuối năm Với HMTD đặt từ đầu năm, kết tăng trưởng tín dụng thường xoay quanh mức mục tiêu đề thực tiễn cho thấy năm 2012, 2013, 2014 tín dụng thường tăng trưởng khó khăn giai đoạn đầu năm (thường xuyên tăng F trưởng âm) tăng trở lại từ quý thứ 2, tăng mạnh vào thời điểm quý thứ (Hình 2.4) Hình 2.4: Tăng trưởng tín dụng tồn hệ thống giai đoạn 2012 – 2014 (%) Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Trong tăng trưởng tín dụng kinh tế tăng mạnh vào cuối năm tăng trưởng tín dụng khu vực Chính phủ lại tăng tốt giai đoạn đầu năm có tốc độ tăng trưởng tương đối ổn định năm, cho thấy nguyên nhân xuất phát từ việc thiếu hụt vốn TCTD Điều làm gia tăng quan ngại thực trạng TCTD tăng trưởng tín dụng ảo vào cuối năm để đón trước sách giao tiêu tăng trưởng tín dụng NHNN 2.3 Kết điều hành CSTT 2.3.1 Những mặt tích cực Đơn cử trường hợp Ngân hàng Cơng thương (tính tới thời điểm 20/03/2014) tín dụng giảm 25,8% so với cuối năm trước, Ngân hàng Phát triển thành phố Hồ Chí Minh giảm 10,9%, Ngân hàng Nông nghiệp phát triển nông thôn giảm 6,2%… Tỷ lệ năm 2013 Ngân hàng Công thương giảm 11,8%, Ngân hàng Ngoại thương giảm 5,4%, Ngân hàng Xuất nhập giảm 4,6% 63 Việc sử dụng HMTD điều hành CSTT thời gian qua thực đem lại kết đáng kể: Thứ nhất, giúp đạt mục tiêu cuối điều hành CSTT ổn định giá trị đồng tiền thông qua tiêu lạm phát đề ra, giúp bình ổn kinh tế vĩ mơ, tác động mạnh mẽ có hiệu cơng tái cấu ngành ngân hàng, sáp nhập ngân hàng yếu kém, nâng cao lực cạnh tranh ngân hàng Thứ hai, giúp NHTM tập trung phấn đấu nâng cao hiệu đầu tư, phân bổ vốn tín dụng kinh tế, chuyển từ tăng trưởng theo chiều rộng sang chiều sâu, tập trung nguồn lực vào lĩnh vực sản xuất lĩnh vực ưu tiên- động lực cho phát triển bền vững đất nước Trước năm 2011, đặc biệt giai đoạn 2007-2008, tín dụng tăng chóng mặt mức 40%, chí 50% bơm lượng vốn khổng lồ kinh tế điều kiện lực quản trị rủi ro ngân hàng hạn chế khuyến khích hành vi chấp nhận rủi ro, cho vay ạt, đặc biệt lĩnh vực chứng khốn bất động sản, tích tụ bất ổn kinh tế vĩ mô nợ xấu, sở hữu chéo… làm méo mó hoạt động ngân hàng, khoản khó khăn, nguyên nhân sâu sa dẫn đến khủng hoảng Thứ ba, hạn chế tốc độ tăng trưởng tín dụng cao tăng trưởng huy động vốn, góp phần cải thiện tình hình khoản ngân hàng, ngăn chặn tình trạng chạy đua lãi suất, góp phần ổn định tiền tệ, giảm áp lực lạm phát Đây điều chỉnh hướng, phù hợp với yêu cầu tái cấu kinh tế, chuyển đổi mơ hình tăng trưởng, giúp ổn định kinh tế vĩ mô Thứ tư, giám sát hoạt động huy động - cho vay ngoại tệ, bước hạn chế chấm dứt tín dụng ngoại tệ, giúp hạn chế tình trạng la hóa, giảm áp lực lên tỷ giá lạm phát Thứ năm, nâng cao vai trò quản lý, giám sát NHNN hoạch định, thực thi CSTT linh hoạt, theo sát biến động thị trường nước Thế giới 2.3.2 Những mặt hạn chế nguyên nhân Bên cạnh điểm tích cực mà HMTD mang lại, việc sử dụng HMTD điều hành CSTT phải đối mặt với khơng hạn chế, là: 64 Thứ nhất, thời điểm sử dụng HMTD chưa thực phù hợp Năm 2011 kinh tế giai đoạn khó khăn, việc cắt giảm cung tiền cung tín dụng đột ngột có phần kìm hãm tăng trưởng gây nhiều hệ tiêu cực Minh chứng dư nợ tín dụng tăng trưởng 14%, 70% mục tiêu đề ra; bước sang năm 2012, lạm phát giảm, tổng phương tiện toán tăng xấp xỉ 22% so với cuối năm 2011, tổng dư nợ cho vay kinh tế tăng thấp, đạt 30% mục tiêu đề tổng cầu suy giảm, kinh tế không hấp thụ tín dụng Mục tiêu giới hạn HMTD khơng thực cần thiết, ngược lại NHTM nên giao quyền chủ động cho vay dựa khả huy động vốn, xử lý nợ xấu, hay mục tiêu quản trị Thứ hai, chưa xây dựng tiêu chí phân loại TCTD phương pháp tính tốn tiêu chí phân loại để làm phân bổ HMTD cho ngân hàng Năm 2012, NHNN phân chia TCTD thành nhóm tăng trưởng tín dụng, nhiên khơng cơng khai tiêu chí, phương pháp bảng xếp hạng sử dụng, khơng có tính thuyết phục TCTD có tượng nhiều ngân hàng phải kiến nghị xin nới rộng HMTD trường hợp MB hay VCB thời gian qua Thứ ba, việc sử dụng cơng cụ hạn mức tín dụng dẫn đến số tác động tiêu cực Không thể phủ nhận hiệu tích cực mà cơng cụ HMTD đem lại việc ổn định kinh tế vĩ mô, ổn định tỷ giá kiểm soát lạm phát, song bối cảnh mà thị trường hướng đến hồn hảo, tính cạnh tranh lành mạnh khuyến khích việc sử dụng HMTD lại tỏ không phù hợp Bởi lẽ: (i) HMTD làm cho lãi suất tăng lên cung vốn bị giới hạn, không thoả mãn nhu cầu kinh tế; (ii) HMTD làm sai lệch cấu vốn đầu tư NHTM, ảnh hưởng đến cấu kinh tế; (iii) HMTD kìm hãm phát triển ngân hàng tốt, làm giảm tính cạnh tranh NHTM trường hợp thị trường tiền tệ hoạt động theo quy luật; (iv) HMTD khiến TCTD vi phạm quy định lách luật để tăng trưởng tín dụng cao mức cho phép Việc kéo dài thời gian áp dụng HMTD làm méo mó phát triển thị trường tiền tệ, tín dụng ảnh hưởng tiêu cực tới kinh tế Một số khuyến nghị sử dụng hạn mức tín dụng điều hành sách tiền tệ Việt Nam 65 Sử dụng HMTD điều hành CSTT việc không đơn giản, NHNN vừa phải đảm bảo cho phù hợp với thực trạng tăng trưởng tín dụng kinh tế, khơng làm triệt tiêu động lực tăng trưởng, vừa phải đảm bảo hạn mức phù hợp với tình trạng NHTM, lại vừa phải cân đối tác động với cơng cụ khác Do đó, liên quan đến sử dụng HMTD thời gian tới, NHNN cần ý số vấn đề sau: Thứ nhất, sử dụng HMTD cách linh hoạt, phù hợp với diễn biến thị trường khả tăng trưởng NHTM Áp HMTD vào thời điểm thích hợp tín dụng tăng trưởng nóng, cầu ảo tăng mạnh Ngược lại, bối cảnh tổng cầu yếu, tăng trưởng kinh tế khó khăn nên hạn chế sử dụng cơng cụ Thứ hai, xây dựng tiêu chí phân loại phương pháp tính tốn làm phân bổ HMTD cho ngân hàng NHNN cần xây dựng rõ ràng, khoa học cơng khai tiêu chí và phương pháp đánh giá, xếp hạng tín nhiệm TCTD, hạn chế tình trạng khơng đánh giá lực ngân hàng Thứ ba, phối hợp nhuần nhuyễn công cụ HMTD với công cụ khác, đồng thời đẩy mạnh việc sử dụng công cụ gián tiếp, giảm dần việc sử dụng công cụ trực tiếp, mang tính hành chính, phù hợp với mục tiêu hiệu truyền tải CSTT Theo NHNN nên điều hành CSTT theo hướng: - Kiểm soát đầy đủ hình thức tín dụng ngân hàng, đặc biệt loại hình phái sinh tín dụng nhằm đảm bảo kiểm sốt tăng trưởng tính hiệu việc truyền dẫn CSTT qua kênh tín dụng - Trong q trình mở rộng tín dụng, ngun tắc đảm bảo chất lượng tín dụng cần ưu tiên nhằm tránh nợ xấu phát sinh Sử dụng HMTD cơng cụ kiểm sốt lạm phát bong bóng thị trường, tránh việc kìm hãm tăng trưởng trường hợp thị trường cần vốn để mở rộng sản xuất, kinh doanh - Dựa sở dự báo lạm phát để điều chỉnh mức lãi suất điều hành cho phù hợp, đảm bảo hỗ trợ cho kinh tế trì trật tự thị trường - Kết hợp lãi suất điều hành mua bán giấy tờ có giá, điều tiết lãi suất hỗ trợ khoản thị trường liên ngân hàng, từ đó, tác động tới lãi suất đầu cho kinh tế, góp phần tháo gỡ khó khăn cho sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 66 - Duy trì ổn định tỷ giá thị trường ngoại hối, đóng góp vào mục tiêu kiểm soát lạm phát, tránh tạo cú sốc bất lợi đến ổn định kinh tế vĩ mơ Thứ tư, hồn thiện hành lang pháp lý, nâng cao hiệu sở hạ tầng kỹ thuật, theo NHNN điều hành theo hướng: - Minh bạch hóa vấn đề cơng bố thơng tin tài chính, thực nghiêm túc chuẩn mực kế toán báo cáo Tuy nhiên, cần nhìn nhận thực tế nay, chuẩn mực kế tốn Việt Nam cịn nhiều khác biệt với chuẩn mực kế toán giới Điều ảnh hưởng không nhỏ đến độ tin cậy báo cáo xếp hạng tín nhiệm NHTM Do đó, muốn minh bạch hóa thơng tin, trước hết, NHNN cần nghiên cứu ban hành chuẩn mực kế toán, kiểm toán tiến sát với điều kiện giới, đồng thời, phù hợp với bối cảnh Việt Nam - Đầu tư ứng dụng sở hạ tầng kỹ thuật cho phép dự báo rủi ro tiềm ẩn an toàn hệ thống Nâng cao hiệu công tác tra, giám sát TCTD - Đẩy nhanh trình tái cấu trúc để lành mạnh hóa TCTD - Phối hợp bộ, ban ngành khác thực giải pháp nhằm ổn định kinh tế vĩ mô, đảm bảo cho kinh tế hoạt động cách nhịp nhàng theo quy luật vốn có Có thể thấy, bối cảnh tài chính, tiền tệ có nhiều biến động sở hạ tầng cho việc áp dụng công cụ gián tiếp CSTT chưa thực hồn thiện việc sử dụng công cụ trực tiếp, mà tiêu biểu HMTD giải pháp hiệu Song, mặt chất, cơng cụ mang tính hành chính, áp đặt vốn tồn nhiều hạn chế, khơng làm giảm tính cạnh tranh NHTM, mà cịn kìm hãm phát triển thị trường Chính vậy,thời gian tới, NHNN cần xây dựng lộ trình nhằm giảm thiểu việc sử dụng HMTD, tiến tới loại bỏ chúng, thay vào sử dụng công cụ gián tiếp việc thực mục tiêu CSTT quốc gia 67 Tài liệu tham khảo Hà Thành, 2015 Chưa phải lúc bỏ hạn mức tăng trưởng tín dụng http://thoibaonganhang.vn/ NGND., PGS., TS Tơ Ngọc Hưng, 2012, Tăng trưởng tín dụng năm 2012 số khuyến nghị sách cho năm 2013 Ths Chu Khánh Lân, 2013 Nghiên cứu thực nghiệm truyền dẫn sách tiền tệ qua kênh tín dụng Việt Nam Bài đăng Tạp chí Ngân hàng số 5, tháng 3/2013 TS Nguyễn Thị Kim Thanh, 2015 Chính sách tiền tệ năm 2014 vấn đề đặt năm 2015 Bài đăng Tạp chí Tài số – 2015 TS Nguyễn Văn Hà, 2013 Khống chế hạn mức tín dụng: Nên hay không? http://kinhtevadubao.vn/ ... triển thị trường tiền tệ, tín dụng ảnh hưởng tiêu cực tới kinh tế Một số khuyến nghị sử dụng hạn mức tín dụng điều hành sách tiền tệ Việt Nam 65 Sử dụng HMTD điều hành CSTT việc không đơn giản,... suy thối Thực trạng sử dụng cơng cụ hạn mức tín dụng điều hành sách tiền tệ từ năm 2011 đến 2.1 Mục tiêu điều hành CSTT NHNN CSTT sách quản lý kinh tế vĩ mơ, NHTW sử dụng cơng cụ, biện pháp nhằm... tập trung làm rõ trình điều hành HMTD, hiệu hạn chế công cụ kinh tế nước ta giai đoạn 2011 – 2014 2.2 Thực trạng sử dụng HMTD điều hành CSTT Việt Nam Giai đoạn 2004 - 2011, tỷ lệ lạm phát thực