Nợ hộ gia đình: Trường hợp của một số nước thuộc hiệp hội các quốc gia đông Nam Á

Nợ hộ gia đình đang có xu hướng gia tăng ở một số nước ASEAN, cùng với những bất ổn đã được dự đoán trước. Vì vậy việc xây dựng hệ thống thông tin tín dụng hộ gia đình đầy đủ, công tác đánh giá tình trạng của các khoản vay và việc thực thi chặt chẽ các qui định quản lý là điều hết sức cần thiết để đảm bảo tính bền vững của hệ thống tài chính trong khu vực.

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG NỢ HỘ GIA ĐÌNH: TRƯỜNG HỢP CỦA MỘT SỐ NƯỚC THUỘC HIỆP HỘI CÁC QUỐC GIA ĐÔNG NAM Á ThS Thái Thị Hồng Ân Trường Đại học Kinh tế Đà Nẵng TĨM TẮT Nợ hộ gia đình mối quan tâm nhiều nhà nghiên cứu kinh tế, sau khoản vay cầm cố chuẩn với mục đích mua nhà cho nguyên nhân dẫn tới khủng hoảng tài Mỹ giai đoạn 2007-2009 Một kinh tế với mức nợ hộ gia đình cao, mặt phản ánh tiến thị trường tài cung cấp khoản vay dễ tiếp cận; mặt khác, trở thành gánh nặng thu nhập hộ gia đình chủ yếu dùng để trả nợ Trong năm gần đây, quốc gia thuộc hiệp hội nước Đông Nam Á (ASEAN) chứng kiến gia tăng nhanh chóng nợ hộ gia đình tăng trưởng kinh tế chững lại gần làm dấy lên nghi ngờ tính ổn định loại nợ Từ khóa: Nợ hộ gia đình, nợ, tín dụng, ASEAN, Việt Nam Nợ hộ gia đình Nợ hộ gia đình số quan trọng để đánh giá sức khỏe kinh tế quvốc gia Trong số liệu thống kê, mức độ nợ hộ gia đình hiển thị nhiều phép đo khác tỷ lệ nợ thu nhập, tổng nợ GDP quốc gia, hay tỷ lệ dịch vụ nợ hộ gia đình (Debt Service Ratio (DSR) - tính cách lấy tiền chi trả nợ nghĩa vụ tài chia cho thu nhập cá nhân bình qn) Ngồi ra, có khác biệt cách tính tốn nợ thu nhập quốc gia (Diana P, 2013) dựa số liệu thống kê thu thập từ nguồn khác nhau, đưa so sánh kết luận trực tiếp Nợ đóng vai trị quan trọng sống hộ gia đình, coi phương thức để mang tiêu dùng tương lai (Lisa K Haakon S., 2013) Theo học thuyết vòng đời (còn gọi học thuyết thu nhập vĩnh viễn) (Modigliani (1986), Friedman (1957)), người tiêu dùng cho có khả phân bổ thu nhập kiếm toàn đời họ cho thời điểm khác để tối đa hóa mức độ thỏa mãn (Soman & Cheema, 2002) Có nghĩa họ sử dụng thu nhập khứ (dưới dạng tiết kiệm) tương lai (dưới dạng vay nợ) để tiêu thụ khoản nợ sử dụng để hỗ trợ tiêu dùng giai đoạn thu nhập thấp Trong năm vừa qua, nợ hộ gia đình tăng nhanh chóng chuyển đổi từ chỗ tập trung vào vay chấp sang tín dụng bán sỉ, số gần gấp đôi sau 30 năm (Tyler D., 2013) Điều đáng ngạc nhiên theo Dữ liệu tài sản toàn cầu năm 2013, hộ gia đình nước giàu có lại vay nợ nhiều so với nước phát triển, mà Thụy Sĩ, Đan Mạch Na Uy ví dụ điển hình Một kinh tế với mức nợ hộ gia đình cao, mặt phản ánh tiến thị trường tài cung cấp khoản vay dễ tiếp cận Theo quan điểm vay nợ tốt đem lại tác động mong muốn hoạt động kinh tế phúc lợi xã hội (Don N., 2009) Nhưng mặt khác mức vay nợ hộ gia đình vượt số tối ưu điều kiện có bất lợi kinh tế, Don N (2009) cho khơng có người vay mà kinh tế phải 38 HỘI THẢO "NGÂN HÀNG VIỆT NAM: BỐI CẢNH VÀ TRIỂN VỌNG" đối mặt với hàng loạt vấn đề, từ thiếu hụt dòng tiền, phá sản, bất ổn tài đến chí khủng hoảng học với nợ chuẩn Mỹ giai đoạn 2007-2009 Hình 1: Tỷ lệ nợ thu nhập số quốc gia vào năm 2000, 2007, 2012 Nguồn: Credit Suisse Global Wealth Data Book 2012) Cần phân biệt vay hộ gia đình vay tiêu dùng (các khoản vay hộ gia đình cho mục đích tiêu dùng: vay mua tơ, cho vay thẻ tín dụng, khoản vay sinh viên…) Vay tiêu dùng phận vay hộ gia đình Do để xác ta sử dụng số liệu tổng vay hộ gia đình nước cho việc phân tích tình hình vay nợ Thật khơng may, hầu hết nước, liệu cho vay truy cập cơng khai phân loại theo mục đích vay phân loại theo đối tượng khách hàng vay Vì vậy, nhà nghiên cứu thường sử dụng số liệu vay tiêu dùng để tính tốn đại diện Điều bất lợi chỗ nước ASEAN có số lượng lớn doanh nghiệp nhỏ vừa (SMEs) Ở Đài Loan, ví dụ, khoảng phần tư khoản cho vay hộ gia đình mục đích kinh doanh Sử dụng số tiền cho vay tiêu dùng thay tổng dư nợ hộ gia đình giảm bớt đáng kể nợ hộ gia đình trường hợp Đài Loan Hơn nữa, số liệu nợ hộ gia đình nước khác thu thập theo khác nhau, việc so sánh quốc gia bị hạn chế mức độ định Hình 2: Thành phần nợ hộ gia đình số quốc gia châu Á Nguồn: Don Nakornthab (2009) 39 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG Nợ hộ gia đình số quốc gia thuộc ASEAN Xu hướng gia tăng nợ hộ gia đình nhìn thấy nước Châu Á nói chung thành viên ASEAN nói riêng Hình 3: Tỉ lệ vay nợ GDP hộ gia đình số quốc gia Châu Á so với Mỹ Nhật Bản năm 2012 Nguồn: http://www.forbes.com/sites/jessecolombo/2014/01/23/why-southeast-asias-economy-is-agiant-bubble-waiting-to-pop/3/ Trong số quốc gia này, Malaysia Thái Lan có mức độ nợ hộ gia đình tính GDP lớn dựa báo cáo năm 2013 Ngân hàng Thế giới Nợ hộ gia đình Malaysia năm 2013 86.8% GDP, cao khối dẫn đầu Châu Á, khoản vay chấp mua nhà xe, số dự đoán không giảm vài năm tới Tuy nhiên, tài sản hộ gia đình Malaysia tăng, gấp 3.7 lần mức nợ thu nhập cải thiện Trong trường hợp này, số nhà kinh tế học nhận định gia tăng nợ hộ gia đình biểu tăng trưởng kinh tế khoản hệ thống ngân hàng, mức nợ cao không đáng lo ngại khoản vay đảm bảo Tuy nhiên, có ý kiến cho giống trường hợp Mỹ năm 2007 khủng hoảng tài có khả xảy kinh tế gặp cú sốc dù nhỏ Tiếp theo Thái Lan, nợ hộ gia đình so với GDP Thái Lan tăng lên 82,3% vào cuối năm 2013, từ 77,3% vào cuối năm 2012, theo số liệu công bố ngân hàng Trung ương nước vào 31/3/2014 Hiện mức nợ hộ gia đình quốc gia cao Mỹ theo số liệu đến cuối năm 2013, thấp số vay nợ đỉnh điểm hộ gia đình Mỹ vào năm 2007 khủng hoảng Có thể nói gia tăng việc sử dụng đòn bẩy Malaysia Thái Lan đáng lưu ý Nó bao gồm khoản vay phục vụ cho mơ hình kinh doanh nhỏ, xu hướng cho thấy người tiêu dùng sử dụng nợ ngày nhiều cho nhu cầu sở hữu nhà xe (HSBC, 2014) Đứng thứ Singapore, sau thập kỷ giảm nợ khủng hoảng tài Châu Á, hộ gia đình nước tăng mức vay nợ đáng kể môi trường lãi suất thấp, phản ánh phần xu hướng nới lỏng sách tiền tệ ngân hàng Trung ương nước phát triển Nợ hộ gia đình Singapore tăng lên 77% GDP tính đến quí năm 2013 từ mức 63% GDP năm 2008 (Michael Wan, 2013) Các quốc gia lại bao gồm Việt Nam, Indonesia, Philippine mức thấp xu hướng tăng dự báo trước 40 HỘI THẢO "NGÂN HÀNG VIỆT NAM: BỐI CẢNH VÀ TRIỂN VỌNG" Bảng 1: Số liệu vay nợ hộ gia đình số nước Đông Nam Á giai đoạn 2003-2013 Nợ hộ gia đình (%GDP) 2003 2004 Cambodia 2005 2006 2007 2008 0.47 0.48 2.09 2.46 2009 2010 2011 2012 2013 Indonesia 5.6 6.6 7.5 6.8 7.2 7.4 Malaysia 66.1 66.7 69.1 68.6 66.9 63.9 Philippines 8.1 8.3 8.1 8.3 6.6 Singapore 96 86 80 72.6 68.5 69.5 75 Thailand 51.5 48.1 54.3 53.4 54.8 55.3 82.3 Vietnam 12.8 16 71.7 74 75.8 81.1 86.8 13 Nguồn: IMF, WB, SEACEN, trang web Ngân hàng Trung ương nướcCó thể nói, điều kiện cho vay hộ gia đình nước khu vực ASEAN thường khắt khe Mỹ Anh đặc biệt tỷ lệ cho vay giá trị tài sản chấp khơng cao Ngồi ra, khơng có nhiều sản phẩm phái sinh phức tạp mang nhiều rủi ro thị trường tài phát triển mạnh Do đó, khủng hoảng bất ngờ khó xảy Nhưng vậy, vấn đề tồn chỗ tiêu dùng chủ yếu dựa vào đòn bẩy, kinh tế trở nên nhạy cảm động thái thắt chặt điều kiện tài mà gây sách quản lý Nhà nước gia tăng chi phí tài trợ Thực tế, tăng trưởng kinh tế chậm lại gần thành viên ASEAN làm tăng nghi ngờ tính bền vững nợ hộ gia đình Tác động vĩ mơ 3.1 Tác động vĩ mơ nợ hộ gia đình Một loạt nghiên cứu lý thuyết nhấn mạnh vai trò khoản nợ hộ gia đình việc giảm tiêu dùng, giảm lượng sản phẩm quốc gia, thất nghiệp (Eggertsson Krugman (2012), Guerrieri Lorenzoni (2011), Hall (2011), Midrigan Philippon (2011)) Bên cạnh đó, có mối liên hệ nợ hộ gia đình mức độ cao thay đổi sách tiền tệ ổn định tài thơng qua trình giảm chi tiêu gia đình (Merxe Tudela Garry Young (2004)) Trong chương báo cáo Triển vọng kinh tế giới (2012), IMF cung cấp chứng cho thấy gia tăng nhanh chóng nợ hộ gia đình phải chịu trách nhiệm suy thoái kinh tế kéo dài Tương tự vậy, Guy Debelle (2004) nghiên cứu đề cập đến trường hợp nước Bắc Âu Anh tăng trưởng kinh tế hai nước thúc đẩy tăng trưởng tín dụng hộ gia đình, dẫn đến bùng nổ giá nhà vào cuối năm 1980; đầu năm 1990, suy thoái kinh tế xảy nguyên nhân Beck et al (2008) cung cấp chứng tác động kinh tế vĩ mơ tín dụng hộ gia đình cho thấy ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế ngắn hạn chí làm giảm tốc độ tăng trưởng Jappelli Pagano (1994) cho tín dụng hộ gia đình làm giảm tiết kiệm tăng trưởng kinh tế Hơn nữa, Berrak B Neven V (2008) lập luận gia tăng nhanh chóng tín dụng hộ gia đình phải chịu trách nhiệm khủng hoảng tài thay tín dụng cơng ty sau thử nghiệm liệu từ 45 quốc gia Ngược lại, Dean Maki M (2000) lại tin vay nợ hộ gia đình ảnh hưởng tích cực đến mức độ tiêu dùng tương lai Đối với xu hướng tăng nợ hộ gia đình nước thuộc ASEAN, Standard & Poor Ratings lưu ý tương đồng xu hướng tăng nợ hộ gia đình vốn thúc đẩy sóng tiền nới lỏng qui định cấp tín dụng nước phát triển khu vực - việc cho vay khu vực tư 41 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG nhân mức giúp kích hoạt khủng hoảng nợ chấp chuẩn Mỹ dẫn đến suy thối kinh tế tồn cầu (Natasha, 2013) 3.2 Các giải pháp Với mục đích giữ cho mức nợ hộ gia đình ổn định, kiềm chế tác động bất lợi tới môi trường kinh tế vĩ mơ, số gợi ý sau hữu ích quan quản lý Nhà nước: Thứ nhất, thu thập minh bạch hóa thơng tin vay nợ hộ gia đình Khả phát sớm đánh giá đầy đủ mối đe dọa ổn định tài phát sinh từ nợ hộ gia đình phụ thuộc nhiều vào sẵn có, kịp thời, tồn diện thơng tin loại nợ Do ASEAN nước khu vực cần sớm xây dựng hệ thống thông tin tín dụng hộ gia đình tập trung phân loại theo mục đích, đối tượng cụ thể Thứ hai, tăng cường chất lượng đánh giá tín dụng hộ gia đình Việc đánh giá phải thực định kỳ xây dựng kịch tình phong phú, sẵn sàng đối phó với biến động tài Thứ ba, xây dựng sách vĩ mơ hệ thống giám sát liên quan đến nợ hộ gia đình chặt chẽ, đảm bảo việc thực thi có hiệu Kết luận Nợ hộ gia đình có xu hướng gia tăng số nước ASEAN, với bất ổn dự đốn trước Vì việc xây dựng hệ thống thơng tin tín dụng hộ gia đình đầy đủ, cơng tác đánh giá tình trạng khoản vay việc thực thi chặt chẽ qui định quản lý điều cần thiết để đảm bảo tính bền vững hệ thống tài khu vực DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Barnes, S and G Young (2003), The rise in US household debt: assessing its causes and sustainability, Bank of England Working Paper, No.206 [2] Berrak Büyükkarabacak and Neven Valev (2008), “Credit Expansions and Banking Crises: The Roles of Household and Firm Credit”, [3] Berg, L (1994), “Household savings and debts: the experience of the Nordic countries”, Oxford Review of Economic Policy, 10, 2, 42–53 [4] Dean M Maki (2002), “The growth of consumer credit and the household debt service burden”, The impact of public policy on consumer credit, Kluwer Academic Publishers, 4368 [5] De’Arno and Dandan Zhu (2011), “Determinants of consumer debt: an examination of individual credit management variables”, Journal of Finance and Accountancy, Vol [6] Diana Petramala (2013), “Canadian households more indebted than U.S households, but only after the recent U.S deleveraging”, TD Economics [7] Don Nakornthab (2009), “Household indebtedness and its implications for financial stability”, [8] Erin Turinetti and Hong Zhuang (2011), “Exploring determinants of U.S household debt”, The Journal of Applied Business Research, Vol 27, No [9] Girouard, N., M Kennedy and C André (2006), “Has the Rise in Debt Made Households More Vulnerable?”, OECD Economics Department Working Papers, No 535, OECD Publishing [10] Guy Debelle (2004), “Macroeconomic implications of rising household debt”, BIS Working Papers, No 153 42 HỘI THẢO "NGÂN HÀNG VIỆT NAM: BỐI CẢNH VÀ TRIỂN VỌNG" [11] Household debt in Asia, http://www.economist.com/news/economic-and-financialindicators/21588882-household-debt-asia [12] HSBC (2014), “Asia’s borrowing splurge”, https://globalconnections.hsbc.com/us/en/articles/asias-borrowing-splurge [13] International Monetary Fund (IMF) (2012), “World Economic Outlook”, Chap [14] James Davies, Rodrigo Lluberas and Anthony Shorrocks (2013), Credit Suisse Global wealth data book 2013, https://www.creditsuisse.com/news/doc/credit_suisse_global_wealth_databook.pdf [15] Jeffrey R Campbell and Zvi Hercowitz (2005), “The role of collateralized household debt in macroeconomic stabilization”, National bureau of economic research working paper series, http://www.nber.org/papers/w11330 [16] Karen E Dynan and Donald L Kohn (2007), “The Rise in U.S Household Indebtedness: Causes and Consequences”, Finance and Economics Discussion Series, Divisions of Research & Statistics and Monetary Affairs, Federal Reserve Board, Washington, D.C [17] Lisa Kristine Reiakvam and Haakon Solheim (2013), “Comparison of household debt relative to income across four Nordic countries”, Staff Memos, Norges Bank [18] Natasha Berereton-Fukui (2013), “Asia’s Rising Debt Brings Back Memories of 2007”, http://blogs.wsj.com/economics/2013/10/31/asias-rising-debt-brings-back-memories-of-2007/ [19] Michael Wan (2013), “Singapore: Household debt dangers?”, Economics Research, Credit Suisse [20] Tyler Durden (2013), “The debt of nations”, http://www.zerohedge.com/news/2013-0604/debt-nations [21] World Bank (2013), East Asia and Pacific economic update, www.data.worldbank.org 43 ... vay hộ gia đình mục đích kinh doanh Sử dụng số tiền cho vay tiêu dùng thay tổng dư nợ hộ gia đình giảm bớt đáng kể nợ hộ gia đình trường hợp Đài Loan Hơn nữa, số liệu nợ hộ gia đình nước khác... hộ gia đình số quốc gia thuộc ASEAN Xu hướng gia tăng nợ hộ gia đình nhìn thấy nước Châu Á nói chung thành viên ASEAN nói riêng Hình 3: Tỉ lệ vay nợ GDP hộ gia đình số quốc gia Châu Á so với Mỹ... thấp xu hướng tăng dự báo trước 40 HỘI THẢO "NGÂN HÀNG VIỆT NAM: BỐI CẢNH VÀ TRIỂN VỌNG" Bảng 1: Số liệu vay nợ hộ gia đình số nước Đơng Nam Á giai đoạn 2003-2013 Nợ hộ gia đình (%GDP) 2003 2004