Nâng hạng thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TÉ QUÓC DÂN Phạm Thị Ánh Tuyết Nâng hạng thị trường chứng khốn Việt Nam Chun ngành: Tài - Ngân hàng : 9340201 LUẬN AN TIEN Si NGANH TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Lê Hoàng Nga TS Phan Hồng Mai HÀ NỘI - 2021 LOLCAM KET “Tôi đọc hiểu hành ví ví phạm trung thực học thuật 'Tôi cam kết danh dự cá nhân nghiên cứu nảy tự thực không vi phạm yêu cầu trung thực học thuật Hà Nội, ngày tháng năm 2021 "Nghiên cứu sinh Phạm Thị Ánh Tuyết MỤC LỤ LOICAM DOAN LOLCAM ON MỤC LỤC DANH MUC CAC CHU VIET TAT DANH MUC BANG, BIEU_ DANH MỤC HÌNH PHAN MO DAU CHUONG TONG QUAN NGHIEN CỮU VA PHUONG PHAP NGHIEN CUU 1.1 Tống quan nghiên cứu 1.2 Phương pháp nghiên cứu L2 Quy trinh nghién edu 1.2.2 Phuong phip nghie nein 12⁄3, - Đề xtmơ hình nghiên cứu 1.24 Xây dựng mơ hình nghiên cửu 'CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VÉ XÉP HẠNG THỊ TRUONG CHUNG KHOAN quit v8 th trường chững khoán KI 2.2, Tổ chức xếp hạng thị trường chứng khoán 23 Xếp hạng thị trường chứng khoán 2.3.1 - Khái niệm xếp hang thị trường chúng khoán 2.3.2 - Các Liêu chỉxếp hạng thị trường chứng khốn 2.33 Quy tình xếp hạngthị trường chứng khoản 2.34 Hạngthỉ trường chứng khoán 2.3.5 - Năng hạng thị trường chúng khoản 24 'ác nhân tổ ảnh hưởng tới xếp hạng thị trường chứng khoán 40 +5 _ Kinh nghiệm xếp hạng TTCK số quốc gia thể giới học đối vớiViệt Nam CHUONG THUC TRANG XEP HANG THI TRUONG CHUNG KHOAN ET NAM 3.1 Khái quát thị trường chứng khoản Việt Nam 70 70 32, 33 “Thực trạng xếp hạng thị trường chứng khốn Việt Nam Áp đụng mơ hình kinh tế lượng vào việc phân ích đáp ứng, 85 tiêu chí nâng hạng Thị trường Chúng khốn Việt Nam Đánh giá chung việc đáp ứng tiêu nâng hạng Thị 104 34 trường chứng khoán Việt Nam 'CHƯƠNG GIẢI PHÁP NÂNG HẠNG THỊ TRƯỜNG CHỮNG KHỐN VIỆT NAM Mục tiêu, quan điểm vả lộ trình dự kiến nâng hạng thị trường 4.2 4.2.1, 4.2.2, 4.2.3 4/24 4.2.5 4:26 4.2.7 4.28, 4.2.9 KÉT ug 118 chứng khoản Việt Nam Giải pháp thúc day đáp ứng tiêu chí nâng hạng thị trường 120 chứng khốn Việt Nam Tiệp lúc hồn thiên khung pháp lý sách phát triển TTCK Nâng cao mức độ mở với sở hữu nước Cải thiên hạIắng thí hưởng cho nhà đâu tư nước ngồi Thúc bình đẳng đổi với NĐTNN mạnh việc công bổ thông tin tiếng Anh Ap dung chuồn mục bảo cáo tài quốc té tai Việt Nam, Thúc tự hóatài khoản vốn Đẫy mạnh công tác CPH gắn với niêm yết thoải vốn DNNN Nang cao ning lve quan ý, giảm sắt vả thực tiên thực Tổ chức đổi thoại thưởng xuyên quan quan lý tổ chúc xếp, bạng thị trường, LUẬN DANH MỤC CÔNG TRINH NGHIEN CUU CUA NCS DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC BẢNG, BIẾU VÀ HÌNH A DANH MUC BANG Bing Bang Bing Bảng Bảng Bang Bing Bing Bảng 2.1 22 2.3 24 2.5 2.6 2.7 2.8 29 Bang 3.1 Bảng 32 Bảng 33 Bảng 3.4 Đảng 3.5 Bảng Bảng Bảng Bảng Bảng 36 38 39 3.10 Bing 3.11 Bảng 312 Bảng 313 Bảng 314 “Tiêu xếp hang trường S&P DIL “Tóm tắt tiêu chí nằng hạng nhả cung cắp số “Swrkhảe nhan phân loại thị trường nhà cứng cấp số Các tiêu chí xếp hạng thị trường chứng khoản Quy tỉnh xấp hạng thí rường chứng khoản MSCI Ce tiéu thị trưởng chúng khoán phát hiển CCác tiêu chí th trưởng chúng khoản nỗi (Cc iều th trưởng chứng khoản cân biên Chính Matei loại bỏ biên pháp kiểm soát vồn đầu tụ để hú hất đầu tư nước Ce ehi bio TICK Vigt Nam qua năm anh sách cổ phiền đại chuẩn tiêu định lượng MSC ‘Thong kẻ tý lệ hẳn sở hữu nước ngồi TTCK Việt Nam đính đến ngày 31/13/2019) Room nước ngồi cịn lại ngân hàng niêm yét én TICK (tinh dn 31/12/2019) Tong hop ác iều đáp ng chưa đáp ứng theo iêu chí nâng hạng MSCI Mơ l biến Mô l số hiệu Ước lượng nhân tơ tàc động ới gi trì vốn hóa thị tường Xiên Hạnh the ag aR ach tà đầu lội tân hột Các nhân tổ tác động tới tình khoản côa cổ phiêu tiên TCK: Việt Nam ‘Ridin đinh to đồng dibltsãdtovã điềt liệu khoản ” 31 32 4I 66 75 16 83 88 87 2 “Tổng hợp ảnh hướng nhân tô tới von hóa khoăn tia eae CTNY trén TICK “Tổng hợp đánh gia su dap img tiêu chi ning hạng thị tường, 104 chimg Khoản qua việc khảo sắt NĐTNN, Những tiêu đạt ehuẫn EM Việt Nam năm 2019 theo đánh 105 giả NCS MSCI Bing 3.15 Bảng 4.1 Nhiimg tiều chi cha dap ting tiêu chuẩn nâng hạng lên EM 106 Việt Nam năm 2019 theo nghiên cửu NCS đánh giả MSCI Boi tong ap dung IFRS eta Viet Nam 139 DANH MỤC HÌNH Hình l.I Quy bình nghiên cửu Hinh 12 Để xuấtcác nhân ỗ ảnh hướng đến nâng hạng TTCK Hinh 2.1 TY iều chí tong phản hạng TTCK MSCT Hinh3.1 Bink git v cởi mở với sở hữu nước TTCK VN Hinh 32 Banh gid v8 sw d3 dang cia ding vin vao'ra cia TTCK VietNam Hinh 3.3 Đảnh gi gia nhập TT cho NDTNN TTCK VN, Hình 34 Đănhgi vẻtỗchúc TTcho cúc NĐTNN TICK Vigt Nam Hình 3.5 Đảnh giá sở hạ tầng cho NĐTNN TTCK Việt Nam ø 18 33 % 100 lợi 101 102 Hình36 Đảnh gi sư ỗn ảnh khung thể chế cho NĐTNN 103 TICK VigtNamn Hình 37 Đánh giá NĐTNN nguyên nhân rào cần Hong iệc đạp ứng tiêu nâng hạng từ EM lên EM Hình 4.1 Lơ bình dự kỗn nâng hạng tú trưởng chứng khoản Việt Nam Kin EM theo chuẩn MSCT Hình 42 Lơ tình áp dung việc cơng bổ thơng tín tiéng Anh cia oie “Công ty niêm yt tiên Thị trường chứng khoản Việt Nam Hinh 4.3 tinh ap dung IFRS tai Việt Nam 110 119 135, 139 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TÁT A, Tiéng Viet BCTC BHXH CBTT CGCN CKPS CNH-HĐH CNTT CPH CSHT CSVC CTCP CTbc CTNY CTQLQ aa Báo cáo tài Bảo hiểm xã hội Cơng bổ thơng tin Chuyển giao công nghệ Ching khoản phải sinh Công nghiệp hóa - Hiện đại hóa Cơng nghề thơng tin Cổ phản hóa Cơ sỡha tầng, Cơ sở vật chất Công ty cổ phân Công ty đại chúng Công ty niêm yết Công ty quản lý quỹ: DNNN DINN Doanh nghiệp nhà nước “Đầu từ nước ĐTPT Đâu từ phát triển KTXH Kinh lẻ - xã hội GDCK HASTC HĐTL HNKTQT HOSTC KHCN KH&ĐT KHKT KTKT Giao địch chứng khoản ‘Trung tm giao dịch chứng khoản Ha Ndi Hop đồng tương lai “Hội nhập kinh tế quốc tế ‘Trung tm giao dịch chứng khoản Tp Hỗ Chí Minh Khoa hoe công nghệ “Kế hoạch Đâu tư “Khoa học kỹ thuật “Kinh tế kỹ thuật NBT NĐTNN NHTM NSNN QUNN QTRR SGDCK SXKD TCKDCK TCT TCTD TCTK ‘rpc TPDN TTCK TTGDCK ‘TTCKPS TIT UBCKNN Nha đầu tư “Nhà đầu từ nước “Ngân hàng thương mại “Ngân sách Nhà nước Quân Jý nhà nước Quan tri ri ro Số giao dịch chứng khoản Sản xuất kinh doanh Tổ chức kinh doanh chứng khoản “Tổng cơng ty "Tổ chức tín dụng Tổng cue Thẳng kê Trái phiêu chinh phit Trái phiêu doanh nghiệp, "Thị trường chứng khoán ‘Trung tm giao dich chimg khogn Thị trường chứng khoản phái sinh Thị trường trải phiêu, Ty bạn chứng khoán nhà nước B Tiếng Anh CCP CEECs DM DR EM FM ‘Central counter Party HN Central and Ease European Counties - Các nước Trung Đông Au Developed market "Thị trường phát biển Depositary Receipt “Chỉng lưu ky Emerging market "Thị trường ni Frontier market “Thị trưởng cận biên FSB Financial Stability Board FDL Forein Direct Investment Đầu tư trực tiếp nước Hội đồng ên định tài chỉnh quốc tễ GDP Gross domestic product GSO General Statistics Office HNX Hanoi Stock Exchange HOSE Hochiminh Stock Exchange IABS Incrntonal Acco Stndas Bos! IFRS Inrationa Finacial Repoing Soins IMF Iernational Monetary Fond TOSCO —— Mesd.lo.e.ieseeecemee— MNCs Multinational corporations — MSCI Morgan Stanley Capital Intemational NVDR Non-Voting Depositary Receipt SM Standalone S&P Dow Jonex TNCs ‘Transnational Corporations VAS Vietnam Accounting Standards VSD ‘Vietnam Securities Depository we World Bank WTO World Trade Organization bo thawing to cla ‘Tong sin phẩm quỗe nội "Tổng eve Thong ké Số giao dịch chứng khoản Hà Nội 8ưgiaodịchchứngkhốnTpHCM dng chur me Ké toàn Quốc lễ Chun me bao eo Tai hinh qudc té Quỹ tiên tệ Quốc TôdúcQuiconck.UJbmChnglhoin Các côngtyđaquỗegia 18 date xép ang thi rubs china Koa ig i tneky Rhine isan gn Thị trường đơn lập Cáecơng!yxunquốegia Chuan muc kế ốn Việt Nam ‘Trung tim lnu ky chứng khoản "Ngân hãng Thể giới ‘T chite Thuong mai Thé gigi PHAN MO DAU Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu "Thị trường chứng khoản (TTCK) lã thể chế tai bậc cao, khơng thể thiểu ngày công đồng vai trỏ quan trong trình phát triển quốe gia theo nên kinh tế thị trường Quá trình hình thành phát triển TTCK quốc gia trình nâng hang TTCK va tải cầu trúc tổ chúc kinh doanh chứng khoán (TCKDCK) Hiện nay, TTCK thể giới phân loại thành nhỏm từ cao đến thấp, (cin cử vào tiêu chuẩn mà Morgan Stanley Capital International - MSCI, cơng ty lớn có uy tín thể giới chun cung cấp cơng cụ hồ trợ nhà đầu tư tổ chức định đâu tú, đưa ra), bao gồm: (1) “Thi tracing phat trién” (Developed Marker DM) thị trường mang lại khả tiếp cận cao cho giới BTN; (ii) “Thi trường nỗi” (Emerging Markei-EM) thị trường cò mức cãi thiện vé ting pháp ly, khoản, quy mơ vồn hóa, cởi mở cho NDTNN, (iii) *Thị trường cận biên” (Eronier Market-EM) nhỏn thị trường đáp ứng củo tiêu đầu tư mức thấp cho NDTNN, va (iv) “Thj tredng đơn lậ ` (SIandalone Marker-SM) nhỏm mà TTCK khơng xếp vào ba nhóm tiên "Nâng bang trường khơng cách xây dụng hình ảnh cho thị trường tai quốc gia mà nỏ tác động trực tiếp lên khả thu hút dịng vồn nước ngồi TICK ede nude phân loại đề thể đỏ tin cây, mức đồrủi ro, tink minh, bạch, mức đồ khoản mức đô phát triển khác Đây thuớc quan trọng để hà tơ qu tổ m đnh đầu tư Qua 20 năm xây dựng phát triển, TTCK Việt Nam chưa đưa vào dank sách theo đối nâng hạng lên EM theo xếp hạng tổ chúc xếp hạng quốc tế MSCI, FTSB TTCK Viet Nam dang đủ điều kiện mặt định lượng nằm nhôm EM, chưa đáp ứng đủ tiêu định tính, độ mở thị trường NĐTNN quyền bình đẳng NĐTNN hạn chế (thé hign chủ ‘yéu qua giới han sở hữu nước ngoài; Các hạn chế công bỏ thông tin tiếng Anh (tin tức, báo cáo doanh nghiệp hay quy định Chỉnh phủ) Bên cạnh đó, việc thiêu thí trường giao địch ngoại hồi nước (offshore eumreney market) ly khó khăn việc chuyển đổi từ VND sang ngoại tế khác, thị trường ngoại hồi nước (onshore currency market) vin cén nhigu han ché Ngoài ra, Việt Nam chưa thỏa mãn số tiêu chí khác vẻ giao dịch, toản, chuyên ... Chương Cơ sở lý thuyết nâng hạng thị trường chứng khoán Chương Thực trạng xếp hạng Thị trường Chứng khoán V Nam Chương 4, Giải pháp nâng hạng Thị trường Chứng khoán Việt Nam CHUONG ''TÔNG QUAN... chỉxếp hạng thị trường chứng khoán 2.33 Quy tình xếp hạngthị trường chứng khoản 2.34 Hạngthỉ trường chứng khoán 2.3.5 - Năng hạng thị trường chúng khoản 24 ''ác nhân tổ ảnh hưởng tới xếp hạng thị trường. .. ứng tiêu nâng hạng Thị 104 34 trường chứng khoán Việt Nam ''CHƯƠNG GIẢI PHÁP NÂNG HẠNG THỊ TRƯỜNG CHỮNG KHOÁN VIỆT NAM Mục tiêu, quan điểm vả lộ trình dự kiến nâng hạng thị trường 4.2 4.2.1, 4.2.2,