PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN VIỄN THÔNG SÀI GÒN

TỔNG LIÊN ĐOÀN LAO ĐỘNG VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC TƠN ĐỨC THẮNG KHOA TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG -o0o CTCP XÂY DỰNG COTECCONS BÁO CÁO PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH Đề tài PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CƠNG TY CỔ PHẦN VIỄN THƠNG SÀI GÒN GVHD: TS Nguyễn Duy Sửu ThS Phạm Thị Ngọc Dung Sinh viên thực hiện: Phan Ngọc Trâm B1701278 Huỳnh Thị Ngọc Tâm B1701244 TP.HCM, ngày 25 tháng năm 2020 NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN ……………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………… MỤC LỤC I TÌNH HÌNH NGÀNH VIỄN THƠNG VIỆT NAM VÀ THẾ GIỚI 1.1 Tình hình ngành viễn thơng giới 1.2 Tình hình viễn thông Việt Nam năm gần II TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CÔ PHẦN CƠNG NGHỆ VIỄN THƠNG SÀI GỊN 11 2.1 Tổng quan công ty: 11 2.2 Lĩnh vực kinh doanh: 11 2.3 Lịch sử hình thành phát triển: 12 2.4 Địa bàn kinh doanh: 14 2.5 Kế hoạch công ty tương lai: 14 2.6 Cơ cấu tổ chức: 16 2.7 Nguồn cung thị trường cho sản phẩm/dịch vụ: 17 2.8 Sơ lược tình hình kinh doanh năm gần đây: 20 2.9 Phân tích SWOT: 21 CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 22 3.1 Phân tích khái qt tình hình tài 22 3.1.1 Phân tích biến động cấu 22 3.1.2 Phân tích cấu trúc tài sản 25 3.1.3 Phân tích cấu trúc nguồn vốn Error! Bookmark not defined 3.2 Phân tích khả tốn 29 3.2.1 Khả toán tổng quát 29 3.2.2 Khả toán ngắn hạn 30 3.2.3 Khả toán nhanh 30 3.2.4 Khả toán tiền 31 3.2.5 Khả toán lãi vay 32 3.2.6 Khả tốn dịng tiền từ hoạt động 32 3.3 Phân tích hiệu suất sử dụng tài sản 33 3.3.1 Vòng quay tài sản 33 3.3.2 Vòng quay hàng tồn kho/ Số ngày tồn kho bình quân 34 3.3.3 Vòng quay khoản phải thu/ số ngày thu tiền bình qn 34 3.3.4 Vịng quay khoản phải trả/ Số ngày trả tiền bình quân 35 3.3.5 Chu kỳ luân chuyển vốn tiền 36 3.4 Phân tích khả sinh lời 37 3.4.1 Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) 37 3.4.2 Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) 39 3.5 Phân tích số tài trợ 41 3.5.1 Hệ số nợ 41 3.5.2 Khả tự tài trợ 43 3.6 Phân tích số thị trường 44 3.6.1 Thu nhập cổ phiếu (EPS) 44 3.6.2 Chỉ số P/E 45 3.6.3 Chỉ số P/B 46 CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ NGÀNH VÀ CƠNG TY 1.1 TÌNH HÌNH NGÀNH VIỄN THƠNG VIỆT NAM VÀ THẾ GIỚI 1.1.2 Tình hình ngành viễn thông giới Tỷ lệ sử dụng điện thoại di động gia tăng thúc đẩy tăng trưởng ngành viễn thông, đẩy kết nối đường truyền cố định vào cảnh hấp hối Nhu cầu sử dụng băng rộng di động buộc hàng viễn thông tiêu mạnh tay vào hạ tầng ép phủ phải cấp phép cho thương vụ M&A Nhu cầu thúc đẩy đầu tư quan tâm thiết bị kết nối, mà tiếp lại mở đường cho phát triển “dữ liệu lớn” (big data) điện tốn đám mây Các phủ ý thức hết cần thiết phải phát triển ngành viễn thông công nghệ thông tin tiên tiến Thực vậy, tăng trưởng kinh tế hoạt động khởi nghiệp ngày phụ thuộc vào phát triển dịch vụ băng rộng di động Nhiều thị trường phát triển phát triển vạch kế hoạch băng rộng quốc gia thảo luận chúng phổ cập dịch vụ hệ thứ ba (3G) mắt dịch vụ di động tiến hóa dài hạn (LTE 4G) tiếp tục tăng tốc Nhu cầu người tiêu dùng dịch vụ điện thoại Internet, video âm tạo áp lực ngày lớn lên lực khơng dây tồn cầu Điều thể năm 2019 người tiêu dùng bổ sung tất chức thiết bị – bao gồm thiết bị đeo vào kho thiết bị điện tử cá nhân cơng nghệ “Internet vạn vật” (IoT) thâm nhập sâu vào lĩnh vực gia đình quy hoạch thị Sự tăng tốc nghiên cứu 5G kết trình Nếu may mắn, vào cuối năm có tranh rõ ràng hình thái ngành cơng nghệ hiệu suất mà mang lại * Kết nối người: - Trong bối cảnh người tiêu dùng ngày quen với việc kết nối lúc nơi, hãng viễn thông phải đầu tư mạnh mẽ để khiến họ hài lòng Một ví dụ điển hình Vodafone, với chương trình đại hóa “Dự án Mùa Xuân” trị giá tỷ bảng nhằm cải thiện kết nối mạng di động Gần đây, hãng viễn thông Ấn Độ Bharti Airtel tuyên bố triển khai “Dự án Nhảy vọt”, khoản đầu tư trị giá tỷ USD ba năm Dự án nâng cấp mạng Legacy hàng nghìn trạm sở, xây dựng mạng nhà làm cho đường truyền băng rộng cố định nhanh - Một mục tiêu khác nhà mạng vươn tới phận dân số phải truy cập Internet không ổn định đắt đỏ Mục tiêu cho năm 2020 vạch Liên minh Viễn thông Quốc tế (ITU) kết nối nhiều hộ gia đình làm cho dịch vụ viễn thơng vừa túi tiền với người tiêu dùng Do đó, nhà mạng nỗ lực thúc đẩy tỷ lệ sử dụng giảm giá thành truy cập Internet thông qua điện thoại thông minh kết nối băng rộng truyền thống Do việc triển khai 3G 4G tiến triển nhanh chóng truy cập băng rộng di động mở rộng thị trường phát triển, tỷ lệ thâm nhập Internet năm 2016 dự báo lần vượt mốc 50 người dùng 100 dân * Sự chuyển đổi sang nội dung: - Hiện có khoảng 47 100 người giới không kết nối Internet Nhưng nhà mạng khơng tập trung nhiều vào việc tìm khách hàng năm 2018 mà vạch kế hoạch cung cấp nội dung phức tạp hấp dẫn cho khách hàng Chỉ điều, họ phải chống lại mối đe dọa từ nhà cung cấp dịch vụ OTT Netflix, WhatsApp, Facebook Skype - Các ứng dụng dành riêng cho di động khác phổ biến năm 2018: dịch vụ mobile banking ví dụ vậy, đặc biệt thị trường mà dịch vụ ngân hàng phát triển * Một Internet vạn vật: - Internet vạn vật – mạng lưới vật dụng liên kết thông qua kết nối nhúng – ca ngợi bước ngoạt lớn nhiều năm Tuy nhiên, năm 2018, doanh nghiệp thuộc nhiều ngành nghề ý thức ứng dụng tiềm Internet vạn vật tiến công nghệ 4G chiếm lĩnh thị trường thiết bị kết nối Các nhà sản xuất thiết bị tập trung cải tiến lĩnh vực thành công Biên lợi nhuận điện thoại thông minh suy giảm bão hòa cạnh tranh gay gắt thị trường - Công nghệ IoT nhúng vào số ứng dụng “ngôi nhà thông minh”, giúp hộ gia đình tiết kiệm chi phí nhà sản xuất đáp ứng yêu cầu tiết kiệm lượng nghiêm ngặt Tích hợp cơng nghệ IoT vào giao thông đô thị “ô tô kết nối” giúp việc quản lý thời gian thực hệ thống hiệu * Nhìn chung tồn cảnh: - Sự gia tăng tỷ lệ sử dụng thiết bị ứng dụng kết nối có hai tác động lớn Thứ nhất, thúc đẩy lĩnh vực cải tiến cách mở rộng phương thức cải thiện quy trình, nhiệm vụ máy móc Internet Thứ hai.và có lẽ quan trọng hơn, việc sử dụng thiết bị kết nối ứng dụng thơng minh giải phóng cho hàng tỷ điểm liệu tiềm năng, giúp thấy tranh chi tiết cách người tiêu dùng sử dụng công nghệ kết nối mở đường cho việc tương tác dễ dàng Tóm lại, cơng ty trọng vào việc tổng hợp “dữ liệu lớn” phân tích chúng lợi ích Trong quy trình này, vai trị dịch vụ điện toán đám mây việc quản lý tập liệu lớn phức tạp củng cố 1.1.2 Tình hình viễn thơng Việt Nam năm gần *Tăng trưởng lo ngại Ngành viễn thông gà đẻ trứng vàng cho kinh tế với bùng nổ mạnh mẽ 10 năm gần Dù năm 2019, ngành tăng trưởng lớn, manh nha nhiều dấu đáng lo ngại Theo báo cáo Cục Viễn thông (Bộ Thông tin Truyền thông), năm 2019, tổng doanh thu doanh nghiệp viễn thông đạt khoảng 470.000 tỷ đồng (tăng 18,67%), nộp ngân sách 47.000 tỷ đồng (tăng 36,7%) Số thuê bao băng rộng tăng đều, chất lượng dịch vụ liên tục cải thiện Tuy nhiên, kết hoạt động năm 2019 cho thấy hạ tầng thị trường viễn thơng truyền thống bão hồ chuyển dịch mạnh thành hạ tầng số, dịch vụ số Cụ thể, tỷ trọng doanh thu dịch vụ viễn thông truyền thống chiếm 28,5% giảm dần qua năm Số thuê bao điện thoại di động năm 2019 giảm 3,6%, đạt 125,7 triệu thuê bao Số thuê bao di động giảm nguyên nhân thị trường bão hoà, với việc mạnh tay Bộ Thông tin Truyền thông xử lý sim rác, tin nhắn rác Trong nhiều năm liền, tổng thị phần doanh nghiệp lớn Viettel, Vinaphone, MobiFone chiếm 90%, năm 2019 tăng cao nhất, lên tới 96,2%, doanh nghiệp lại chiếm 3,8% thị phần Cụ thể, tổng doanh thu năm 2019 Tập đoàn VNPT đạt 167.983 tỷ đồng, 101% kế hoạch, tăng 2,7% so với thực năm 2018 Lợi nhuận đạt 7.100 tỷ đồng, 100,1% kế hoạch, tăng 10% so với thực năm 2018 Trong viễn thơng truyền thống có chiều hướng suy giảm, nhóm dịch vụ số lại có tăng trưởng mạnh mẽ Doanh thu từ liệu nhà mạng tăng lên 30% tổng doanh thu dịch vụ Thị trường điện toán đám mây đạt doanh thu khoảng 220 triệu USD với khoảng 20% giải pháp nội địa, 80% bán hàng cho doanh nghiệp ngoại, đạt tốc độ tăng trưởng 40%/năm Nền kinh tế Internet đánh giá có quy mơ 12 tỷ USD với tốc độ tăng trưởng 38%/năm *Suy giảm dịch vụ bản, truyền thống Năm 2019 năm thứ liên tục ghi nhận chiều hướng giảm mạnh dịch vụ viễn thông truyền thống thoại, SMS Tại VNPT, năm 2019, doanh thu data không đạt kỳ vọng, tăng trưởng gần 20%, mục tiêu đặt 30% Nghịch lý lưu lượng dịch vụ data có mức độ tăng trưởng năm 2019 gần lần, doanh thu tăng 18,6% Bên cạnh đó, dịch vụ giá trị gia tăng dịch vụ toán sim, icon… năm 2019 có suy giảm lớn, dịch vụ số bắt đầu kinh doanh nên doanh số tăng trưởng chưa đủ bù lại mức suy giảm dịch vụ truyền thống Cục trưởng Cục Viễn thơng Hồng Minh Cường nhận xét, cấu doanh thu dịch vụ di động thị trường Việt Nam, doanh thu từ dịch vụ thoại tin nhắn chiếm 76,6%, doanh thu từ data đạt 23,4% Trong đó, xu hướng chung tồn cầu phát triển công nghệ cho thấy, dịch vụ thoại tin nhắn ngày giảm để nhường chỗ cho nguồn thu từ dịch vụ data Doanh thu data trung bình nhà mạng giới 43%, cao nhiều so với Việt Nam Thoại tin nhắn ngày giảm, mà nguồn thu từ data chưa thể bù đắp, gây ảnh hưởng đến tăng trưởng nhà mạng Cùng với đó, nhà mạng trì công nghệ (2G, 3G, 4G), tới 5G Do phải trì vận hành, khai thác lúc công nghệ trên, dẫn đến tài nguyên tần số vô tuyến điện bị chia nhỏ “Hiệu khai thác tài nguyên giảm, doanh nghiệp tốn chi phí vận hành, từ khó tập trung nguồn lực để tham gia vào công nghệ di động hệ mới”, ơng Cường nói *Nhận diện “chiến trường mới” Trong bối cảnh dịch vụ viễn thông truyền thống suy giảm, dịch vụ số tăng trưởng mạnh mẽ, doanh nghiệp viễn thơng có bước chuyển biến từ doanh nghiệp viễn thông sang doanh nghiệp cung cấp dịch vụ số “chiến trường mới” doanh nghiệp viễn thông năm 2020 thị trường dịch vụ số Các doanh nghiệp chạy đua cung cấp dịch vụ số cho Chính phủ, quyền địa phương, tổ chức, doanh nghiệp, hộ gia đình người dùng cá nhân Đây thị trường vô rộng lớn, hội chia cho tất Nhận định thị trường viễn thông năm 2020, ông Phạm Hồng Hải, Thứ trưởng Bộ Thông tin Truyền thông cho rằng, số xu hướng giới ảnh hưởng đến thị trường viễn thông Việt Nam tác động IoT, dịch vụ xuyên biên giới Bên cạnh đó, giới xuất nhiều bối cảnh mới, tác động lớn đến dịch vụ hạ tầng, ví dụ hệ thống WiFi Free Google Station, hay hệ thống vệ tinh quỹ đạo thấp cung cấp Internet giá rẻ đến hộ gia đình “Bộ Thông tin Truyền thông nghiên cứu đưa cách thức quản lý phù hợp để thúc đẩy phát triển bền vững thị trường viễn thông Bộ tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý để mở rộng không gian cho hoạt động doanh nghiệp viễn thông, từ hạ tầng viễn thông truyền thống chuyển đến hạ tầng số, phát triển dịch vụ dịch vụ tốn khơng dùng tiền mặt”, ông Hải cho biết 10 Lợi nhuận trước thuế lãi vay 171,640,218,516 177,231,242,200 12,087,075,376 23,176,925,577 31,638,762,288 Khấu hao 26,036,428,258 44,755,832,052 32,301,090,570 4,215,878,302 8,067,124,010 Thuế TNDN 26,986,539,252 26,791,516,488 10,537,973,776 1,158,265,202 6,450,873,369 Nợ ngắn hạn 637,032,722,499 625,212,655,897 926,684,503,559 267,865,871,859 Khả TT dòng tiền từ hoạt động 0.27 0.31 0.04 0.10 178,140,579,011 0.19 Năm 2017 2018 tỷ số mức ổn định 0.27 lần 0.31 năm 2019 giảm cịn 0.04, cơng ty gia tăng khoản nợ ngắn hạn lượng tiền từ lợi nhuận hoạt động sản xuất kinh doanh không đủ đáp ứng Khả tốn dịng tiền từ hoạt động cơng ty năm 2017, 2018 khả quan công ty đối thủ sang năm 2019 cơng ty đối thủ có phần vượt trội 2.3 Phân tích hiệu suất sử dụng tài sản 2.3.1 Vòng quay tài sản Hệ số vòng quay tài sản dùng để đánh giá hiệu việc sử dụng tài sản công ty Thông qua hệ số biết với đồng tài sản có đồng doanh thu tạo Hệ số tính cơng thức 𝑉ị𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 = Cơng ty 𝑑𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 𝑡ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 CTCP Cơng nghệ Viễn Thơng Sài Gịn CTCP Cơng nghệ Mạng Truyền thông CTCP Công nghệ Tiên Phong Năm 2017 2018 2019 2019 2019 Doanh thu 798,646,765,562 682,408,428,604 697,912,278,351 547,854,020,836 390,338,446,596 Tổng tài sản bình quân 1,980,134,277,622 1,867,446,568,281 2,017,722,064,703 397,822,995,471 484,931,681,074 Vòng quay tài sản 0.40 0.37 0.35 1.38 0.80 Vịng quay tổng tài sản cơng ty có xu hướng giảm dần sau năm, từ 0.4 vòng 0.35 vòng Tỷ số vòng quay tổng tài sản công ty thấp công ty ngành, 33 cho thấy công ty sử dụng tài sản chưa hiệu để tạo doanh thu, dù tăng tài sản không cải thiện doanh thu nhiều 2.3.2 Vòng quay hàng tồn kho/ Số ngày tồn kho bình qn Vịng quay hàng tồn kho số lần mà hàng hóa tồn kho bình qn ln chuyển kỳ, tính theo cơng thức 𝑉ị𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 ℎà𝑛𝑔 𝑡ồ𝑛 𝑘ℎ𝑜 = 𝑔𝑖á 𝑣ố𝑛 ℎà𝑛𝑔 𝑏á𝑛 ℎà𝑛𝑔 𝑡ồ𝑛 𝑘ℎ𝑜 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 Số ngày tồn kho bình quân cho biết khoảng thời gian cần thiết để cơng ty lý hết số lượng hàng tồn kho (bao gồm hàng hố cịn trình sản xuất) Số ngày tồn kho bình quân tính theo cơng thức 𝑆ố 𝑛𝑔à𝑦 𝑡ồ𝑛 𝑘ℎ𝑜 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 = Cơng ty 365 𝑣ị𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 ℎà𝑛𝑔 𝑡ồ𝑛 𝑘ℎ𝑜 CTCP Cơng nghệ Viễn Thơng Sài Gịn CTCP Cơng nghệ Mạng Truyền thông CTCP Công nghệ Tiên Phong Năm 2017 2018 2019 2019 2019 Giá vốn hàng bán 557,506,429,949 446,828,307,546 550,440,588,679 489,121,625,922 288,185,408,674 Bình quân hàng tồn kho 156,093,914,201 119,532,154,378 164,101,882,236 58,972,426,679 62,508,050,125 Vòng quay hàng tồn kho 3.57 3.74 3.35 8.29 4.61 Số ngày tồn kho bình quân 102 98 109 44 79 Tỷ số vòng quay hàng tồn kho công ty dao động khoảng 3.57 – 3.35 vịng/năm, số ngày tồn kho bình qn dao động từ 98 ngày đến 109 ngày, thấp so với công ty đối thủ ngành Tuy số hàng tồn kho năm 2019 chưa tốt hoạt động thương mại phân phối có thời gian tồn kho dài có cải thiện so với năm trước 2.3.3 Vòng quay khoản phải thu/ số ngày thu tiền bình qn Vịng quay khoản phải thu phản ánh khả quản lý khoản nợ phải thu công ty khả thu hồi vốn khoản nợ đó, tỷ số tính theo cơng thức: 𝑉ị𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑝ℎả𝑖 𝑡ℎ𝑢 = 𝐷𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 𝐵ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 𝑐á𝑐 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑝ℎả𝑖 𝑡ℎ𝑢 Số ngày thu tiền bình quân số tính số ngày trung bình mà cơng ty cần để thu hồi lại tiền bán hàng sau bán hàng, tính sau: 34 365 𝑉ị𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑝ℎả𝑖 𝑡ℎ𝑢 𝐾ỳ 𝑡ℎ𝑢 𝑡𝑖ề𝑛 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 = Cơng ty CTCP Cơng nghệ Viễn Thơng Sài Gịn CTCP Cơng nghệ Mạng Truyền thơng CTCP Công nghệ Tiên Phong Năm 2017 2018 2019 2019 2019 Doanh thu 798,646,765,562 682,408,428,604 697,912,278,351 547,854,020,836 390,338,446,596 Bình quân khoản phải thu 626,387,487,257 655,980,272,019 596,335,267,524 159,053,970,614 218,816,106,753 Vòng quay khoản phải thu 1.28 1.04 1.17 3.44 1.78 Kỳ thu tiền bình qn 286 351 312 106 205 Vịng quay khoảng phải thu dao động khoảng vòng, kỳ thu tiền bình quân dao động khoảng từ 286 đến 351 ngày số thấy việc thu tiền công ty chậm, chậm công ty đối thủ dao động từ 106 – 205 ngày Vấn đề việc SGT có sách trả chậm cho khách hàng để tăng việc bán hàng 2.3.4 Vòng quay khoản phải trả/ Số ngày trả tiền bình qn Chỉ số vịng quay khoản phải trả phản ánh khả chiếm dụng vốn doanh nghiệp nhà cung cấp Chỉ số vịng quay khoản phải trả q thấp ảnh hưởng khơng tốt đến xếp hạng tín dụng doanh nghiệp, tính theo cơng thức sau: 𝑉ị𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑝ℎả𝑖 𝑡𝑟ả = 𝐺𝑖á 𝑣ố𝑛 ℎà𝑛𝑔 𝑏á𝑛 𝐵ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 𝑐á𝑐 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑝ℎả𝑖 𝑡𝑟ả Số ngày phải trả bình quân số thể số ngày trung bình mà cơng ty cần để trả tiền cho nhà cung cấp, hệ số mối quan hệ doanh nghiệp người bán Số ngày phải trả bình qn tính theo cơng thức: 𝑆ố 𝑛𝑔à𝑦 𝑝ℎả𝑖 𝑡𝑟ả 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 = Cơng ty 365 𝑉ị𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝑘ℎ𝑜ả𝑛 𝑝ℎả𝑖 𝑡𝑟ả CTCP Cơng nghệ Viễn Thơng Sài Gịn Năm 2017 Giá vốn hàng bán 557,506,429,949 2018 2019 CTCP Công nghệ Mạng Truyền thông CTCP Công nghệ Tiên Phong 2019 2019 446,828,307,546 550,440,588,679 489,121,625,922 288,185,408,674 35 Bình quân khoản phải trả 79,497,752,388 107,356,215,208 125,805,961,875 Vòng quay khoản phải trả 7.01 4.16 Số ngày phải trả bình quân 52 88 35,844,690,679 48,548,323,708 4.38 13.65 5.94 83 27 61 Chỉ số vòng quay khoản phải trả cơng ty giảm từ 7.01 vịng năm 2017 4.16 vòng năm 2018 tăng nhẹ lên 4.38 vòng vào năm 2019, số ngày phải trả bình quân tăng từ 52 ngày vào năm 2017 tăng lên 88 ngày vào năm 2018 83 ngày năm 2019 Chứng tỏ công ty chiếm dụng vốn tốn chậm năm trước So với cơng ty ngành cơng ty có phần tốn khoản phải trả chậm Tuy nhiên, việc chiếm dụng khoản vốn giúp cơng ty giảm chi phí vốn, đồng thời thể uy tín quan hệ tốn nhà cung cấp chất lượng sản phẩm khách hàng 2.3.5 Chu kỳ luân chuyển vốn tiền Chu kỳ luân chuyển vốn tiền khoảng thời gian từ toán khoản nợ đến thu tiền Chu kỳ luân chuyển vốn tiền cách hữu dụng để đánh giá dịng tiền cơng ty đo lường khoảng thời gian đầu tư vào vốn lưu động, cách đo lường tính khoản hiệu toàn diện so với phương pháp truyền thống sử dụng tỉ số toán hành tỉ số toán nhanh vốn tập trung vào giá trị cố định bảng cân đối kế tốn Chỉ số tính theo công thức: Chu kỳ luân chuyển vốn tiền = Kỳ thu tiền bình quân + số ngày tồn kho bình quân – số ngày phải trả bình quân Cơng ty CTCP Cơng nghệ Viễn Thơng Sài Gịn CTCP Công nghệ Mạng Truyền thông CTCP Công nghệ Tiên Phong Năm 2017 2018 2019 2019 2019 Kỳ thu tiền bình quân 286 351 312 106 205 Số ngày tồn kho bình quân 102.19 97.64 108.82 44 79 Số ngày phải trả bình quân 52 88 83 27 61 Chu kỳ luân chuyển vốn tiền 336 361 337 123 222 Chu kỳ luân chuyển vốn tiền công ty vào năm 2017 336 ngày, tăng lên 361 ngày vào năm 2018 lại giảm 337 ngày vào năm 2019 Thể công ty quản lý vốn lưu động chưa tốt, kỳ thu tiền khách hàng dài sách cho khách 36 hàng trả chậm dẫn đến chu kỳ luân chuyển vốn lưu động tăng Chu kỳ luân chuyển vốn tiền công ty chậm công ty đối thủ 123 ngày 222 ngày 2.4 Phân tích khả sinh lời 2.4.1 Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) 𝑇ỷ 𝑠𝑢ấ𝑡 sinh 𝑙ờ𝑖 𝑐ủ𝑎 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 (𝑅𝑂𝐴) = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế (𝐸𝐴𝑇) 𝑥 100 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 ROA 0,55% 1,00% 0,00% 2019 -1,00% 0,03% 2018 2017 -2,00% -3,00% -4,00% -5,00% -6,00% -6,25% -7,00% Nhìn chung, từ năm 2017 đến năm 2019, tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) SGT có tăng trưởng ROA SGT tăng qua năm, năm 2017 thấp -6.25% năm 2019 đạt cao 0.55% Ÿ Ý nghĩa Tỷ số ROA cho biết 100 đồng tài sản cơng ty tạo 0.55 đồng lợi nhuận sau thuế năm 2019, 0.03 đồng vào năm 2018 Điều chứng tỏ công ty sử dụng tài sản không hiệu công ty không lấy lợi nhuận từ tài sản vào năm 2017 Ÿ Dupont 𝑅𝑂𝐴 = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế (𝐸𝐴𝑇) 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế 𝐷𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 = 𝑥 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 𝐷𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 𝑇à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 𝑇ỷ 𝑠𝑢ấ𝑡 sinh 𝑙ờ𝑖 𝑐ủ𝑎 𝑇ỷ 𝑠𝑢ấ𝑡 sinh 𝑙ờ𝑖 𝑐ủ𝑎 𝑆ố 𝑣ò𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝑐ủ𝑎 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 = 𝑥 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 (𝑅𝑂𝐴) 𝑑𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢 (𝑅𝑂𝑆) 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 (𝑇𝐴) 37 Chỉ tiêu Chênh lệch Chênh lệch 2018 - 2017 2019 - 2018 0.34325 -0.09777 0.01508 0.10% 1.62% 14.78% 1.52% 0.03% -6.25% -0.52% -6.28% 2017 2018 2019 0.42594 0.32817 ROS -14.68% ROA 0.55% Số vòng quay tài sản (TA) Ÿ Phân tích Số vịng quay tài sản (TA): ∆ROA !" = 𝑇𝐴#$%& x 𝑅𝑂𝑆#$%' – TA#$%' x ROS#$%' = 0.34325 x 0.10% – 0.32817 x 0.10% = 0.0015% Giả sử yếu tố khác không thay đổi, hiệu khai thác tài sản SGT có chiều hướng tích cực thơng qua việc thay đổi tăng vịng quay vốn 0.01508 vịng làm ROA tăng 0.0015% Ÿ Phân tích ROS: ∆ROA()* = TA#$%& x ROS#$%& - TA#$%& x ROS#$%' = 0.34325 – 0.34325 x 0.10% x 1.62% = 0.52174% Giả sử yếu tố khác không thay đổi, SGT có khả quản lý chi phí tốt qua việc tỷ suất lợi nhuận tăng 1.52% giúp ROA tăng 0.52174% ∆ROA = ∆ROA !" + ∆ROA()* ~ 0.523248% Nhận xét Qua phân tích thấy ROA SGT tăng từ -6.25% lên 0.55%, yếu tố tác động tỷ suất lợi nhuận hoạt động số vòng quay tài sản tăng Tỷ suất lợi nhuận (ROS): Quy mô LNST doanh nghiệp tạo từ đồng doanh thu Tỷ suất gián tiếp phản ánh khả quản lý chi phí hiệu hoạt động doanh nghiệp 38 Cụ thể năm 2019 trung bình 100 đồng Doanh thu SGT có 1.62 đồng lợi nhuận sau thuế lãi vay Như so với năm 2018 100 đồng SGT năm 2019 tiết kiệm 1.52 đồng chi phí hoạt động, hay nói cách khác năm 2019 SGT quản lý hiệu chi phí hoạt động Số vịng quay tài sản (TA): Quy mô doanh thu tạo với đồng vốn đầu tư vào tổng tài sản Tỷ suất phản ánh hiệu khai thác tổng tài sản doanh nghiệp Về mặt tiết kiệm vốn, năm 2018, trung bình đồng vốn SGT tạo 0.32817đồng doanh thu; năm 2019, trung bình đồng vốn tạo 0.34325 đồng doanh thu, so với năm 2018, doanh thu tạo đồng vốn bình quân tăng 0.01508 đồng năm 2018-2019 Số vòng quay tổng tài sản SGT tăng 0.01508 vòng Tuy có tăng trưởng nhẹ số vịng quay tài sản tỷ suất sinh lời doanh thu, ROA giảm 6.28%, SGT cần phải trọng khai thác vòng quay tổng tài sản hiệu quản lý việc tiết kiệm vốn, chi phí hiệu 2.4.2 Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế (𝐸𝐴𝑇) 𝑇ỷ 𝑠𝑢ấ𝑡 sinh 𝑙ờ𝑖 𝑐ủ𝑎 𝑉𝐶𝑆𝐻 (𝑅𝑂𝐸) = 𝑥 100 𝑉𝐶𝑆𝐻 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 ROE 0,50% 0,21% 0,01% 0,00% 2019 2018 2017 -0,50% -1,00% -1,50% -2,00% -1,89% 39 Chỉ tiêu 2017 2018 2019 Chênh lệch 2018 - 2017 Chênh lệch 2019 - 2018 Số vòng quay tài sản (TA) 0.42594 0.32817 0.34325 -0.09777 0.01508 ROS -14.68% 0.10% 1.62% 14.78% 1.52% Tài sản/ VCSH (LEV) ROE 2.06 4.25 1.74 219.86% -251.36% 1.47% 0.14% -20.66% -1.33% -20.81% Nhìn chung, tỷ suất sinh lời vốn chủ hữu (ROE) SGT biến động theo hướng tăng trưởng Năm 2017 thấp -1.89% năm 2019 đạt cao lên đến 0.21% Ÿ Ý nghĩa Tỷ số ROE cho biết 100 đồng vốn chủ sở hữu doanh nghiệp tạo 0.01 đồng lợi nhuận sau thuế vào năm 2018, 0.21 đồng vào năm 2019 Năm 2017, SGT không tạo lợi nhuận từ nguồn vốn Mơ hình Dupont Để phân tích Dupont ROE ta xét yếu tố Tỷ suất sinh lời doanh thu, Hệ số tài sản so với VSCH số vịng quay tài sản bình qn 𝑅𝑂𝐸 = 𝑅𝑂𝐸 = 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế 𝑇à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 𝐷𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 𝑥 𝑥 𝐷𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢 𝑡ℎ𝑢ầ𝑛 𝑉𝐶𝑆𝐻 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 𝑇à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 𝑇ỷ 𝑠𝑢ấ𝑡 sinh 𝑙ờ𝑖 𝑐ủ𝑎 𝐻ệ 𝑠ố 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑆ố 𝑣ị𝑛𝑔 𝑞𝑢𝑎𝑦 𝑐ủ𝑎 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 𝑥 𝑥 𝑑𝑜𝑎𝑛ℎ 𝑡ℎ𝑢 (𝑅𝑂𝑆) 𝑠𝑜 𝑣ớ𝑖 𝑉𝐶𝑆𝐻 (𝐿𝐸𝑉) 𝑏ì𝑛ℎ 𝑞𝑢â𝑛 (𝑇𝐴) ∆ROE = ROE2019 - ROE2018 = -20.66% - 0.14% = -20.631% Ÿ Do ROS thay đổi: ∆ROE()* = 𝑅𝑂𝑆#$%& x 𝑇𝐴#$%' x x 𝐿𝐸𝑉#$%' - 𝑅𝑂𝑆#$%' x 𝑇𝐴#$%' x x 𝐿𝐸𝑉#$%' = 1.62% x 0.32817 x 4.25– 0.10% x 0.32817 x 4.25 = 2.1224% Giả sử yếu tố khác khơng thay đổi, SGT có khả quản lý chi phí tốt qua việc tỷ suất lợi nhuận tăng 1.52% giúp ROE tăng 2.1224% Ÿ Do TA thay đổi: 40 ∆ROE !" = 𝑅𝑂𝑆#$%& x 𝑇𝐴#$%& x x 𝐿𝐸𝑉#$%' - 𝑅𝑂𝑆#$%& x 𝑇𝐴#$%' x x 𝐿𝐸𝑉#$%' = 1.62% x 0.34325 x 4.25 – 1.62% x 0.32817 x 4.25 = 0.10395% Giả sử yếu tố khác không thay đổi, hiệu khai thác tài sản SGT tốt qua việc thay đổi tăng vòng quay vốn 0.01508vòng làm ROE giảm 0.10395% Ÿ Do LEV thay đổi: ∆ROE+,- = 𝑅𝑂𝑆#$%& x 𝑇𝐴#$%& x 𝐿𝐸𝑉#$%& - 𝑅𝑂𝑆#$%& x 𝑇𝐴#$%& x x 𝐿𝐸𝑉#$%' = 1.62% x 0.34325 x 1.74- 1.62% x 0.34325 x 4.25 = -1.39772% Giả sử yếu tố khác không thay đổi, SGT tăng việc sử dụng nợ qua việc hệ số địn bẩy tài giảm 2.51 làm ROE giảm -1.39772% ∆ROE = ∆ROE+,- + ∆ROE*)" + ∆ROE()* ~ 0.8287% Nhận xét Qua phân tích thấy ROE SGT bị tác động yếu tố tỷ suất lợi nhuận hoạt động thuần, số vòng quay tài sản đòn bẩy tài ROE tăng so với năm 2018 tỷ suất lợi nhuận số vòng quay tài sản tăng, nhiên địn bẫy tài giảm nhẹ Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu (LEV): Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu tiêu phản ánh mức độ đầu tư tài sản doanh nghiệp vốn chủ sở hữu Trị số lớn mức độ sử dụng nguồn nợ để tài trợ tài sản cao nhiêu Năm 2019, hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu 1.74 năm 2018 4.25, giảm 251.36% Trị số lớn, việc sử dụng địn bẩy tài khơng hợp lý làm cho ROE sụt giảm mạnh Cụ thể tổng tài sản năm 2019 giảm 2% tốc độ tăng vốn chủ sở hữu 56%, cao năm, tốc độ tăng nợ phải trả 10.86% Địn bẩy tài năm 2019 giảm so với năm trước chứng tỏ công ty giảm khoản vay thêm tiền để đầu tư vào tài sản nên nhân tố khiến ROE giảm Điều hợp lí chi phí lãi vay SGT năm 2019 âm 9,486,673,018 đồng, giảm 129.06% so với năm 2018 2.5 Phân tích số tài trợ 2.5.1 Hệ số nợ 41 Năm 2017 2018 2019 Tỷ số nợ tổng tài sản (D/A) 65% 61% 63% Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu (D/E) 187% 159% 172% Tỷ số nợ tổng tài sản vốn chủ sở hữu 1,8 1,6 1,4 1,2 0,8 0,6 0,4 0,2 Năm 2017 Năm 2018 Tỷ số nợ tổng tài sản (D/A) Năm 2019 Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu (D/E) Biểu đồ - Tỷ số nợ tổng tài sản vốn chủ sở hữu SGT từ 2017 - 2019 Hệ số nợ tổng tài sản (D/A) đo lường mức độ sử dụng nợ vay doanh nghiệp để tài trợ cho tổng tài sản Điều có nghĩa tổng số tài sản doanh nghiệp tài trợ khoảng phần trăm nợ vay D/A tính theo cơng thức: Tổng nợ phải trả Tỷ số nợ tổng tài sản (D/A) = Tổng tài sản bình quân Năm 2017 2018 2019 Tổng nợ phải trả 1,166,385,631,51 1,193,284,729,73 1,322,829,019,329 Tổng tài sản 1,789,191,833,46 1,945,701,303,10 2,089,742,826,306 Tỷ số nợ tổng tài sản (D/A) 0.65 0.61 0.63 Tỷ số nợ tổng tài sản tương đương năm trước cho thấy cơng ty khơng có thay đổi nhiều cấu vốn, giữ mức khoảng 60% an toàn hợp lý 42 Hệ số nợ vốn chủ sở hữu (D/E) đo lường quy mơ tài cơng ty, cho biết tổng nguồn vốn cơng ty nợ chiếm phần trăm, D/E tính theo cơng thức sau: Tổng nợ phải trả Tỷ số nợ tổng vốn chủ sở hữu (D/E) = Tổng vốn chủ sở hữu Năm 2017 2018 2019 Tổng nợ phải trả 1,166,385,631,51 1,193,284,729,73 1,322,829,019,329 Vốn chủ sở hữu 622,806,201,948 752,416,573,369 766,913,806,977 Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu (D/E) 1.87 1.59 1.72 Hệ số có thay đổi lớn giảm từ 28.3 lần năm 2016 xuống 1.72 lần năm 2019 năm 2017 2018 công ty tất tốn khoản vay cịn tồn đọng làm giảm tổng nợ, đồng thời nhờ hoạt động kinh doanh có lãi, lỗ lũy kế bước khắc phục năm qua giúp vốn chủ sở hữu tăng lên 2.5.2 Khả tự tài trợ Tỷ số khả tự tài trợ (E/C) tiêu phản ánh khả tự bảo đảm mặt tài mức độ độc lập tài doanh nghiệp Chỉ tiêu cho biết tổng số nguồn vốn tài trợ tài sản doanh nghiệp, nguồn vốn chủ sở hữu chiếm phần Tỷ số khả tự tài trợ tính theo cơng thức: 𝑇ỷ 𝑠ố 𝑘ℎả 𝑛ă𝑛𝑔 𝑡ự 𝑡à𝑖 𝑡𝑟ợ (𝐸/𝐶 ) = 𝑉ố𝑛 𝑐ℎủ 𝑠ở ℎữ𝑢 𝑁𝑔𝑢ồ𝑛 𝑣ố𝑛 Năm 2017 2018 2019 Vốn chủ sở hữu 622,806,201,948 752,416,573,369 766,913,806,977 Nguồn vốn 1,789,191,833,462 1,945,701,303,100 2,089,742,826,306 Tỷ số khả tự tài trợ (E/C) 0.35 0.39 0.37 Tỷ số khả tự tài trợ công ty không biến động nhiều năm qua, trì mức 0.35 đến 0.37 lần Ta thấy nợ phải trả chiếm tỷ lệ nhỏ so với tổng tài sản hay tổng nguồn vốn, chứng tỏ tài sản công ty tài trợ chủ yếu nguồn vốn chủ sở hữu, khả tự chủ vốn công ty đủ để tài trợ hoạt động kinh doanh, từ cơng ty gặp khó khăn tài 43 2.5.3 Phân tích vốn lưu động Vốn lưu động thước đo tiền mặt lượng tài sản lưu động có, phục vụ nhu cầu hoạt động hàng ngày cơng ty, tính theo công thức Vốn lưu động = Tài sản ngắn hạn – Các khoản phải trả ngắn hạn Năm Tài sản ngắn hạn Khoản phải trả ngắn hạn Vốn lưu động 2017 2018 2019 772,270,034,184 907,730,702,578 907,939,576,961 637,032,722,499 625,212,655,897 926,684,503,559 135,237,311,685 282,518,046,681 (18,744,926,598) Vốn lưu động công ty năm 2017 khoảng 135 tỷ đồng, năm 2018 mở rộng sản xuất kinh doanh nên tăng lượng vốn lưu động lên 282 tỷ đồng, năm 2019 vốn lưu động giảm xuống âm 18 tỷ đồng Do năm 2019 cơng ty có khoản nợ dài hại đến ngày đáo hạn nên khoản nợ dài hạn chuyển thành khoản nợ ngắn hạn, làm tăng khoản nợ ngắn hạn mức tăng tài sản ngắn hạn lại không đủ bù đắp Nhưng công ty làm việc với bên liên quan hình thức thời gian toán để đảm bảo chi trả khoản vay, khơng dẫn đến tình trạng phá sản 2.6 Phân tích số thị trường 2.6.1 Thu nhập cổ phiếu (EPS) Chỉ số tính cơng thức: Lợi nhuận cổ phiếu = Lợi nhuận sau thuế Số lượng cổ phiếu lưu hành bình quân Như ta biết Lãi cổ phần (EPS) tỷ số đo lường lợi nhuận sau thuế với số cổ phiếu mà công ty phát hành Nó cịn phần lợi nhuận mà cơng ty phân bổ cho cổ phần thông thường lưu hành thị trường EPS sử dụng số thể khả kiếm lợi nhuận doanh nghiệp EPS cao phản ánh lực kinh doanh công ty mạnh, khả trả cổ tức cao giá cổ phiêu có xu hướng tăng 2017 (117,209,838,052) 2018 700,533,369 2019 11,197,233,608 Số lượng cổ phiếu lưu hành bình quân 74,001,914 74,001,914 74,001,604 EPS (đồng/cổ phiếu) (1,583.876) 9.466 151.311 Lợi nhuận sau thuế 44 Theo số liệu tính tốn ta thấy EPS SGT đà tăng trưởng qua năm từ (1,583.876) năm 2017 tăng lên 151.311 năm 2019, thấy tăng gần 1147% so với năm 2017 đồng nghĩa việc lợi nhuận mà công ty phân bổ cổ phiếu tăng lên việc tăng lợi nhuận sau thuế EPS (đồng/cổ phiếu) 400,000 200,000 151,311 9,466 (200,000) 2017 2018 2019 (400,000) (600,000) (800,000) (1.000,000) (1.200,000) (1.400,000) (1.583,876) (1.600,000) (1.800,000) 2.6.2 Chỉ số P/E P/E tính tốn đo lường theo công thức: Giá thị trường cổ phiếu Hệ số giá/Thu nhập cổ phiếu = EPS Giá cổ phiếu lấy vào ngày giao dịch cuối năm ta có bảng sau: Giá trị CP giao dịch ngày cuối năm Hệ số Giá/Thu nhập CP (P/E) 2017 2018 2019 7,000 5,700 4,890 (4.42) 602.13 32.32 Từ bảng ta thấy, P/E SGT thấp năm 2017, cao năm 2018 cao năm 2019, điều cho thấy mức nhà đầu tư sẵn sàng trả cho đồng thu nhập cổ phiếu biến động lớn theo năm Cho thấy SGT định giá cổ phiếu thấp so với năm 2018 Nhưng tương lai với dự 45 án phát triển SGT thấy SGT giữ vị trí mức chấp nhận xứng đáng với giá cao 2.6.3 Chỉ số P/B P/B tính tốn đo lường theo công thức: Giá thị trường cổ phiếu Hệ số giá/Giá trị sổ sách cổ phiếu = Tổng tài sản Tài sản cố định vơ hình Nợ phải trả Số lượng CP lưu hành Giá trị ghi sổ CP Giá trị CP giao dịch ngày cuối năm Hệ số giá/giá trị sổ sách CP (P/B) Giá trị ghi sổ cổ phiếu 2017 2018 2019 1,875,028,311,328 2,065,970,755,488 2,017,722,064,704 339,622,878 287,033,980 93,175,412 1,166,385,631,514 1,193,284,729,731 1,322,829,019,329 74,001,914 74,001,914 74,001,604 9,571.42 11,788.87 9,388.98 7,000 5,700 4,890 0.7313 0.4835 0.5208 P/B dùng để so sánh giá cổ phiếu với giá trị ghi sổ Nó cơng cụ phân tích giúp nhà đầu tư tìm kiếm cổ phiếu có giá rẻ mà thị trường quan tâm Đồng thời cho thấy việc thị trường định giá thấp giá trị sổ sách SGT P/B < tức giá cổ phiếu doanh nghiệp bán với giá thấp giá trị ghi sổ Có thể SGT giai đoạn hồi phục (của chu kỳ kinh doanh), kết kinh doanh dần cải thiện, lợi nhuận gia tăng, giúp giá trị sổ sách tăng lên Trong trường hợp này, nói cổ phiếu bị định giá thấp hội để mua vào 46 CHƯƠNG 4: KẾT LUẬN SAIGONTEL doanh nghiệp dẫn đầu lĩnh vực đầu tư, xây dựng kinh doanh sở hạ tầng cao ốc thông minh, khu công nghệ ICT, khu công nghiệp CNC (Science Park) thu hút nhiều tập đồn sản xuất cơng nghệ cao hàng đầu giới doanh nghiệp lớn Việt Nam vào hoạt động Về cung cấp dịch vụ Internet: SAIGONTEL mười nhà cung cấp dịch vụ Bộ Bưu Viễn thơng (trước đây) cấp phép thức hoạt động hiệu Về tích hợp hệ thống: SAIGONTEL nhà tích hợp hệ thống hàng đầu Việt Nam, đối tác kỹ thuật nhiều hãng sản xuất thiết bị viễn thông, CNTT hàng đầu giới Trong lĩnh vực cung cấp trò chơi trực tuyến: SAIGONTEL năm nhà cung cấp trò chơi trực tuyến lớn Việt Nam, đặc biệt thể loại trò chơi 3D Hiện nay, có 500.000 người chơi tiếp tục phát triển nhanh thời gian tới SAIGONTEL nhà phân phối thẻ SIM, thẻ trả trước lớn Vinaphone nhà cung cấp dịch vụ di động khác Các hoạt động sản xuất kinh doanh SAIGONTEL gắn liền với ngành viễn thông, CNTT nên có nhiều thuận lợi xu hƣớng phát triển chung ngành Các sản phẩm, dịch vụ SAIGONTEL đa dạng nhóm dẫn đầu nhiều lĩnh vực: cho thuê hạ tầng khu công nghiệp công nghệ cao, văn phòng cao cấp gắn liền sở hạ tầng ICT tiên tiến, cung cấp dịch vụ viễn thông, Internet giá trị gia tăng cho doanh nghiệp, cung cấp dịch vụ trực tuyến nhƣ thƣơng mại điện tử, trò chơi Với khả phát triển SGT nay, nhóm chúng tơi tin SGT tiếp tục mở rộng có bước đột phá tương lai 47 ... 0.80 lần Hiện công ty làm việc với bên phương án tốn cơng ty ln đảm bảo khả toán nhanh khoản nợ ngắn hạn So sánh với cơng ty ngành cơng ty ngành có khả tốn nhanh tốt cơng ty 2.2.4 Khả tốn tiền... công ty năm 2019 không giảm so với năm 2018 giá vốn hàng bán tăng 100 tỷ đồng nên làm giảm lợi nhuận công ty cơng ty vay nợ so với năm 2018 nên cơng ty có khả chi trả lãi vay So với công ty ngành... lực tốn lên cơng ty, kiểm soát khoản vay tốt chắn thuế cho công ty Công ty nên tăng tỷ trọng vốn chủ sở hữu để gia tăng khả tự chủ vốn, để tạo tính ổn định hoạt động tài trợ cơng ty, bên cạnh giảm