BẢN CÁO BẠCH CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN SÔNG HỒNG THỦ ĐÔ

SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN CẤP ĐĂNG KÝ NIÊM YẾT CHỨNG KHỐN CHỈ CĨ NGHĨA LÀ VIỆC NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN ĐÃ THỰC HIỆN THEO CÁC QUY ĐỊNH CỦA PHÁP LUẬT LIÊN QUAN MÀ KHÔNG HÀM Ý ĐẢM BẢO GIÁ TRỊ CỦA CHỨNG KHOÁN MỌI TUYÊN BỐ TRÁI VỚI ĐIỀU NÀY LÀ BẤT HỢP PHÁP BẢN CÁO BẠCH CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN SƠNG HỒNG THỦ ĐƠ (Giấy chứng nhận ĐKKD số 2500229828 Sở Kế hoạch Đầu tư tỉnh Vĩnh Phúc cấp lần đầu ngày 18/05/2004, đăng ký thay đổi lần thứ 22 ngày 13/06/2019) NIÊM YẾT TRÁI PHIẾU TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI Quyết định đăng ký niêm yết số: /SGDHN-QĐ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội cấp ngày tháng năm 2020 Bản cáo bạch tài liệu bổ sung cung cấp tại: CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN SƠNG HỒNG THỦ ĐƠ Địa chỉ: SN 189 – Đường Lam Sơn – Phường Tích Sơn – TP.Vĩnh Yên – Tỉnh Vĩnh Phúc Điện thoại: 0211.3.777.777 Fax: 02116258888 Phụ trách công bố thông tin: Họ tên: Lê Thị Khánh Vân Số điện thoại: 0868992368 Chức vụ: Kế toán trưởng BẢN CÁO BẠCH CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN SƠNG HỒNG THỦ ĐÔ (Giấy chứng nhận ĐKKD số 2500229828 Sở Kế hoạch Đầu tư tỉnh Vĩnh Phúc cấp lần đầu ngày 18/05/2004, đăng ký thay đổi lần thứ 22 ngày 13/06/2019) Địa chỉ: SN 189 – Đường Lam Sơn – Phường Tích Sơn – TP.Vĩnh Yên – Tỉnh Vĩnh Phúc Điện thoại: 0211.3.777.777 Fax: 02116258888 NIÊM YẾT TRÁI PHIẾU TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI Tên trái phiếu: Trái phiếu Cơng ty Cổ phần Tập đồn Sông Hồng Thủ Đô năm 2019 Loại trái phiếu: Trái phiếu doanh nghiệp không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, bảo đảm tài sản Mã trái phiếu: SHT119009 Hình thức: Ghi sổ Mệnh giá: 100.000.000 (Một trăm triệu đồng)/ Trái phiếu Ngày phát hành: 27/09/2019 Ngày đáo hạn: 27/09/2024 Lãi suất: + Lãi thả điều chỉnh định kỳ 03 tháng/lần + Lãi suất áp dụng cho Kỳ Tính Lãi tính Lãi suất tiết kiệm trung dài hạn linh hoạt VNĐ kỳ hạn 24 tháng trả lãi sau Ngân hàng TMCP Quân Đội MB (chi nhánh Vĩnh Phúc) Ngày Xác Định Lãi Suất cộng với biên độ 3,7%/năm + Lãi suất ngày phát hành: 10,5%/năm + Tiền lãi tính số ngày thực tế sở năm có 365 ngày Kỳ trả lãi: Lãi suất Trái phiếu trả sau vào ngày cuối Kỳ Tính Lãi Kỳ Tính Lãi Trái phiếu tháng Kỳ Tính Lãi Ngày Phát Hành Trái Phiếu hưởng lãi Ngày Thanh Toán tiền mua Trái phiếu Tổng số lượng đăng ký niêm yết: 1.340 trái phiếu Tổng giá trị niêm yết (theo mệnh giá): 134.000.000.000 đồng (Một trăm ba mươi tư tỷ đồng) TỔ CHỨC KIỂM TOÁN BÁO CÁO TÀI CHÍNH: Tên tổ chức: CƠNG TY TNHH KIỂM TỐN AFC VIỆT NAM – CHI NHÁNH PHÍA BẮC Địa chỉ: Phịng 709 , Sunrise Building Số 90 Đường Trần Thái Tông, Phường Dịch Vọng, Quận Cầu Giấy, TP Hà Nội Điện thoại: + 84 (24) 3200 2016 TỔ CHỨC TƯ VẤN NIÊM YẾT TRÁI PHIẾU: Tên tổ chức: CÔNG TY CP CHỨNG KHOÁN MB Địa chỉ: Tầng M-3-7 số 03 Liễu Giai, Phường Liễu Giai, Quận Ba Đình, Hà Nội Điện thoại: 0243.7262600 BẢN CÁO BẠCH CÁC THÔNG TIN QUAN TRỌNG Cơng ty Cổ phần Tập đồn Sơng Hồng Thủ Đô (sau gọi tắt ”Công ty”, “Tổ Chức Phát Hành”, ”Tổ Chức Niêm Yết” “Sông Hồng Thủ Đơ Group”) chịu tồn trách nhiệm thơng tin cung cấp Bản cáo bạch (“Bản cáo bạch”) khẳng định rằng, sau thực thẩm tra hợp lý, phạm vi hiểu biết tốt mình, tất thơng tin Bản cáo bạch phản ánh kiện thực tế khơng có kiện khác mà thiếu sót dẫn đến khẳng định Bản cáo bạch bị sai lệch Công ty Cổ phần Chứng khoán MB (”MBS” hay ”Tổ Chức Tư Vấn Niêm Yết”) với tư cách tổ chức tư vấn niêm yết dựa vào thông tin số liệu Tổ Chức Niêm Yết cung cấp thực việc tư vấn niêm yết Trái phiếu cho Tổ Chức Niêm Yết Việc MBS, với tư cách tổ chức tư vấn niêm yết, khẳng định việc phân tích, đánh giá lựa chọn ngơn từ Bản Cáo Bạch thực cách hợp lý cẩn trọng không hiểu MBS đưa cam đoan hay bảo đảm tính xác, tính trung thực hay đầy đủ thông tin Bản Cáo Bạch Công ty chưa ủy quyền không ủy quyền cho tổ chức/cá nhân khác MBS cung cấp thông tin đưa cam đoan liên quan đến Tổ Chức Niêm Yết Trái phiếu ngồi thơng tin có Bản Cáo Bạch có thơng tin cam đoan tổ chức, cá nhân MBS Tổ Chức Niêm Yết cung cấp đưa thơng tin cam đoan khơng xem thông tin cam đoan Tổ Chức Niêm Yết MBS ủy quyền cung cấp đưa Trong trường hợp, việc phát hành Bản Cáo Bạch việc chào bán, bán chuyển giao liên quan đến việc phát hành Trái phiếu khôgn hiểu Tổ Chức Niêm Yết hay MBS đưa cam đoan chưa có thay đổi kiện đánh giá cách hợp lý dẫn đến thay đổi hoạt động Tổ Chức Niêm Yết kể từ ngày phát hành Bản Cáo Bạch không ngụ ý đưa khẳng định thông tin Bản Cáo Bạch xác vào thời điểm sau ngày phát hành Bản cáo Bạch Tổ Chức Niêm Yết định Ngân hàng TMCP Quân Đội – Chi nhánh Vĩnh Phúc làm Đại Diện Người Sở Hữu Trái Phiếu để bảo vệ quyền lợi Chủ sở hữu Trái phiếu sở Hợp đồng Đại Diện Chủ Sở Hữu ký Ngân hàng TMCP Quân Đội – Chi nhánh Vĩnh Phúc Tổ Chức Niêm Yết đính kèm Phụ lục Bản cáo Bạch Bằng việc đầu tư vào Trái Phiếu, nhà đầu tư coi chấp thuận việc định Ngân hàng TMCP Quân Đội – Chi nhánh Vĩnh Phúc làm Đại Diện Chủ Sở Hữu Trái Phiếu Bản cáo bạch chào bán đề nghị đăng ký mua mua Trái Phiếu Tổ Chức Niêm Yết, MBS đại diện họ không sử dụng để chào bán Trái Phiếu cho cá nhân/tổ chức thuyết phục cá nhân/tổ chức mua Trái Phiếu việc chào bán thuyết phục mua khơgn phép bất hợp pháp quốc gia/vùng lãnh thổ tình BẢN CÁO BẠCH Mỗi nhà đầu tư dự kiến mua Trái phiếu khuyến cáo tự đánh giá thơng tin có Bản Cáo Bạch này, thấy cần thiết nên tham khảo ý kiến bên tư vấn thuế, pháp lý kinh doanh để định có mua Trái Phiếu hay không Mỗi nhà đầu tư dự kiến mua Trái phiếu nên đăng ký mua Trái Phiếu sau tự thơng qua đại diện đầu tư yêu cầu nhận tất thơng tin để đánh giá lợi ích, rủi ro giao dịch mua Trái Phiếu dự kiến hài lòng với kết đánh giá Khi đưa định đầu tư, nhà đầu tư dự kiến mua Trái phiếu phải dựa vào kết kiểm tra đánh giá Tổ Chức Niêm Yết Các Điều Khoản Điều Kiện Trái Phiếu, kể lợi ích rủi ro liên quan Nhà đầu tư dự kiến mua Trái Phiếu cần đọc kỹ phần có tựa đề “CÁC YẾU TỐ RỦI RO”, nhiên lưu ý phần chưa liệt kê đầy đủ rủi ro xảy Nhà đầu tư Trái Phiếu cần đọc Bản Cáo Bạch với thông tin khác Tổ Chức Niêm Yết công bố công khai Mỗi cá nhân/tổ chức nhận Bản Cáo Bạch xác nhận họ không dựa vào tổ chức tư vấn Tổ Chức Niêm Yết, MBS tổ chức/cá nhân khác liên quan đến Tổ Chức Niêm Yết MBS để xác minh tính xác tính đầy đủ thơng tin có Bản Cáo Bạch để tổ chức/các nhân đưa định đầu tư Việc lưu hành Bản Cáo Bạch việc chào bán Trái Phiếu số quốc gia/vùng lãnh thổ bị pháp luật hạn chế Tổ Chức Niêm Yết MBS yêu cầu khuyến cáo tổ chức/cá nhân nhận Bản Cáo Bạch phải tự tìm hiểu tuân thủ hạn chế nêu Tổ Chức Niêm Yết không thực hành động cho phép phát hành Trái phiếu riêng lẻ công chúng cho phép tổ chức/các nhân nắm giữ lưu hành Bản Cáo Bạch quốc gia/vùng lãnh thổ mà Tổ Chức Niêm Yết phải thực hành động định phép phát hành Trái Phiếu cho phép tổ chức/cá nhân nắm giữ lưu hành Bản Cáo Bạch quốc gia/vùng lãnh thổ Một số số liệu định có Bản Cáo Bạch làm trịn; theo đó, số liệu thể danh mục xuất bảng biểu khác khác biệt số liệu thể khoản tổng số bẳng biểu định khơng phải tổng số học số liệu trước BẢN CÁO BẠCH CÁC TUYÊN BỐ VỀ TƯƠNG LAI Một số tuyên bố nêu Bản Cáo Bạch tuyên bố tương lai Trong nhiều trường hợp, khơng phải tồn bộ, từ “dự báo”, “dự kiến”, “tiên đoán”, “tin tưởng”, “đánh giá”, “kỳ vọng”, “theo đuổi”, “có kế hoạch”, “có thể”, “sẽ” diễn giải tương tự dùng để tuyên bố tương lai Các tuyên bố mà tuyên bố việc khứ, bao gồm tuyên bố liên quan đến chiến lược, kế hoạch, mục tiêu Tổ Chức Niêm Yết triển vọng ngành tuyên bố có tính chất dự báo Các tun bố có tính chất dự báo bao hàm việc biết tới rủi ro, không chắn yếu tố khác (bao gồm thay đổi sách Chính phủ) ngun nhân làm cho kết hoạt động sản xuất kinh doanh, thành tích thực tế Tổ Chức Niêm Yết ngành khác với kết hoạt động sản xuất kinh doanh, thành tích thành tựu tương lai công bố ngụ ý yếu tố có tính chất dự báo Các tun bố có tính chất dự báo dựa nhiều giả thiết liên quan đến chiến lược tương lai môi trường mà Tổ Chức Niêm Yết hoạt động tương lai Do tuyên bố phản ánh kỳ vọng mục tiêu liên quan tới kiện tương lai, tuyên bố cần dựa rủi ro, không chắn giả thiết Kết hoạt động thực tế Tổ Chức Niêm Yết khác biệt với tun bố có tính chất dự báo nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm không giới hạn bởi:   Các yếu tố bất lợi bên ngồi lãnh thổ Việt Nam suy thối kinh tế khu vực, suy thối kinh tế tồn cầu; Các yếu tố bất lợi nước giảm đầu tư trực tiếp gián tiếp nước ngồi, tăng lạm phát, tình trạng giảm phát, lãi suất tăng biến động tỷ giá, thị trường;  Các ảnh hưởng sách pháp lý Nhà nước thay đổi sách đó;   Các ảnh hưởng việc thay đổi luật, quy định, thuế tiêu chuẩn thơng lệ kế tốn; Khả trì mở rộng thị phần phải kiểm sốt chi phí;  Giảm lượng mua từ khách hàng lớn;  Việc mua, chấm dứt đầu tư hội kinh doanh đa dạng mà Tổ Chức Niêm Yết theo đuổi;   Các ảnh hưởng kiện trị quốc tế nước hoạt động kinh doanh Tổ Chức Niêm Yết; Tai nạn, thiên tai bùng phát bệnh truyền nhiễm;  Khả bên thứ ba việc thực điều khoản tiêu chuẩn hợp đồng;  Kết vụ tranh tụng diễn có nguy diễn ra;  Sự thành công quản trị rủi ro yếu tố kể Các yếu tố quan trọng nêu chưa bao quát khía cạnh Các yếu tố khác dẫn đến kết quả, thành tựu thành thực tế khác biệt đáng kể, bao gồm không giới hạn yếu tố thảo luận phần có tiêu đề ”CÁC YẾU TỐ RỦI RO” Khi dựa vào tuyên bố tương lai, nhà đầu tư nên cân nhắc cẩn trọng yếu tố nêu trên, biến động BẢN CÁO BẠCH kiện khác, đặc biệt biến động kiện liên quan đến mơi trường trị, kinh tế, xã hội pháp lý nơi Tổ Chức Niêm Yết hoạt động Các tuyên bố tương lai đưa vào ngày phát hành Bản Cáo Bạch Trừ pháp luật yêu cầu, Tổ Chức Niêm Yết khơng có nghĩa vụ khơng có ý định cập nhật sửa đổi tuyên bố tương lai đưa Bản Cáo Bạch này, dù Tổ Chức Niêm Yết có thơng tin biết kiện tương lai vấn đề khác Tất tuyên bố tương lai lời nói hay văn Tổ Chức Niêm Yết tổ chức/cá nhân hành động nhân danh Tổ Chức Niêm Yết đưa sau ngày phát hành Bản Cáo Bạch giới hạn trách nhiệm toàn tuyên bố mang tính chất cảnh báo có Bản Cáo Bạch Nhà đầu tư tiềm Trái Phiếu không nên dựa mức vào tuyên bố tương lai tuyên bố tương lai đưa sở giả định định có rủi ro biến động xảy tương lai BẢN CÁO BẠCH MỤC LỤC I CÁC NHÂN TỐ RỦI RO 10 Rủi ro kinh tế 10 Rủi ro liên quan đến hoạt động kinh doanh Tổ chức Đăng ký Niêm yết 16 Rủi ro pháp luật 17 Rủi ro liên quan đến Trái Phiếu 18 Rủi Ro Liên Quan Đến Biện Pháp Bảo Đảm Và Tài Sản Bảo Đảm 18 Rủi ro khác 19 II NHỮNG NGƯỜI CHỊU TRÁCH NHIỆM CHÍNH ĐỐI VỚI NỘI DUNG BẢN CÁO BẠCH 20 Tổ chức Đăng ký Niêm yết: 20 Tổ chức tư vấn 20 III CÁC KHÁI NIỆM 21 IV TÌNH HÌNH VÀ ĐẶC ĐIỂM CỦA TỔ CHỨC NIÊM YẾT 22 Tóm tắt q trình hình thành phát triển: 22 1.1 Giới thiệu chung tổ chức niêm yết 22 1.2 Quá trình hình thành, phát triển 22 1.3 Quá trình tăng vốn điều lệ 24 Cơ cấu tổ chức hoạt động công ty 28 Danh sách cổ đông nắm giữ từ 5% vốn cổ phần công ty; Danh sách cổ đông sáng lập tỉ lệ cổ phần nắm giữ; cấu cổ đông 33 3.1 Danh sách cổ đông nắm giữ từ 5% vốn cổ phần công ty 33 3.2 Danh sách cổ đông sáng lập tỷ lệ cổ phần nắm giữ: 34 3.3 Cơ cấu cổ đông 34 Danh sách công ty mẹ công ty tổ chức đăng ký niêm yết, công ty mà tổ chức đăng ký niêm yết nắm giữ quyền kiểm sốt cổ phần chi phối, cơng ty nắm quyền kiểm soát cổ phần chi phối tổ chức đăng ký niêm yết 34 4.1 Danh sách công ty mẹ, công ty nắm quyền kiểm soát cổ phần chi phối tổ chức đăng ký niêm yết 35 4.2 Danh sách công ty tổ chức đăng ký niêm yết, công ty mà tổ chức đăng ký niêm yết nắm giữ quyền kiểm soát cổ phần chi phối: 35 4.3.Danh sách công ty liên kết 36 Hoạt động kinh doanh 36 5.1 Hoạt động kinh doanh 36 5.2 Sản lượng sản phẩm/giá trị dịch vụ qua năm 44 5.3 Nguyên vật liệu 46 5.4 Chi phí sản xuất kinh doanh 47 5.5 Trình độ cơng nghệ 48 5.6 Tình hình kiểm tra chất lượng sản phẩm/dịch vụ 49 5.7 Hoạt động Marketing 50 5.8 Nhãn hiệu thương mại, đăng ký phát minh, sáng chế quyền: 50 5.9 Hợp đồng lớn thực 51 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh 52 6.1 Tóm tắt số tiêu hoạt động sản xuất kinh doanh công ty hai (02) năm gần 52 6.2 Những nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh công ty năm báo cáo 54 Vị công ty so với doanh nghiệp khác ngành 55 Chính sách người lao động 58 BẢN CÁO BẠCH Chính sách vay nợ thời hạn trái phiếu, thứ tự ưu tiên toán trái phiếu niêm yết danh mục nợ tổ chức đăng ký niêm yết 59 9.1 Chính sách vay nợ thời hạn trái phiếu 59 9.2 Thứ tự ưu tiên toán trái phiếu niêm yết danh mục nợ tổ chức đăng ký niêm yết 60 10.Tình hình hoạt động tài 60 10.1 Các tiêu 60 10.2 Các tiêu tài chủ yếu 66 11 Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, Ban Tổng giám đốc, Kế toán trưởng 68 12 Tài sản 76 13 Kế hoạch sản xuất kinh doanh, lợi nhuận cổ tức năm 77 14 Đánh giá tổ chức tư vấn kế hoạch lợi nhuận cổ tức 82 15 Thông tin cam kết chưa thực tổ chức đăng ký niêm yết: Không có 84 16 Các thông tin, tranh chấp kiện tụng liên quan tới cơng ty mà ảnh hưởng đến giá chứng khốn niêm yết: Khơng có 84 V TRÁI PHIẾU NIÊM YẾT 84 Loại trái phiếu: 84 Ngày phát hành: 27/09/2019 84 Ngày đáo hạn: 27/09/2024 84 Thời hạn trái phiếu: 05 (năm) năm 84 Mục đích phát hành: 84 Mệnh giá: 100.000.000 đồng/Trái phiếu 84 Tổng số trái phiếu niêm yết: 1.340 trái phiếu (chiếm 100% Tổng số trái phiếu phát hành) 84 Lãi suất: 84 Kỳ trả lãi: 85 10 Số lượng trái phiếu bị hạn chế chuyển nhượng theo quy định pháp luật tổ chức đăng ký niêm yết: 85 11 Xếp hạng tín nhiệm: 85 12 Phương pháp tính giá 85 13 Tính Lợi suất đáo hạn 88 14 Phương thức thực quyền 90 14.1 Thanh toán lãi gốc Trái phiếu 90 14.2 Mua lại trái phiếu 90 15 Đánh giá tác động tình hình lạm phát trái phiếu niêm yết 92 16 Cam kết tỷ lệ đảm bảo: 93 17 Giới hạn tỷ lệ nắm giữ người nước 95 18 Các loại thuế có liên quan 95 VI CÁC ĐỐI TÁC LIÊN QUAN TỚI VIỆC NIÊM YẾT 98 TỔ CHỨC ĐĂNG KÝ NIÊM YẾT 98 BẢN CÁO BẠCH DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1: Danh sách cổ đông nắm giữ từ 5% vốn cổ phần công ty ngày 30/06/2020 33 Bảng 2: Cơ cấu cổ đông ngày 30/6/2020 34 Bảng 3: Cơ cấu doanh thu theo sản phẩm, dịch vụ Công ty mẹ 44 Bảng 4: Cơ cấu doanh thu theo sản phẩm, dịch vụ Công ty hợp 45 Bảng 5: Cơ cấu lợi nhuận gộp theo sản phẩm, dịch vụ Công ty mẹ 46 Bảng 6: Cơ cấu lợi nhuận gộp theo sản phẩm, dịch vụ Công ty hợp 46 Bảng 7: Cơ cấu chi phí hoạt động kinh doanh Cơng ty từ năm 2018 đến 47 Bảng 8: Danh mục số máy móc thiết bị Công ty 48 Bảng 9: Một số hợp đồng lớn thực 51 Bảng 10: Kết hoạt động kinh doanh Công ty mẹ 53 Bảng 11: Kết hoạt động kinh doanh Công ty hợp 53 Bảng 12: Tổng số lao động Sông Hồng Thủ đô Group 58 Bảng 13: Thời gian khấu hao tài sản cố định hữu hình 60 Bảng 1: Mức lương bình quân 52 Bảng 15: Các khoản phải nộp theo luật định 61 Bảng 16: Các khoản phải thu 63 Bảng 17: Các khoản phải trả 64 Bảng 18: Các tiêu tài chủ yếu Cơng ty mẹ 66 Bảng 19: Các tiêu tài chủ yếu Công ty hợp 67 Bảng 20: Tài sản thời điểm 31/12/2019 76 Bảng 21: Kế hoạch lợi nhuận, cổ tức năm 2020 77 BẢN CÁO BẠCH NỘI DUNG BẢN CÁO BẠCH I CÁC NHÂN TỐ RỦI RO Ngoài thơng tin có phần khác Bản Cáo Bạch này, nhà đầu tư dự kiến mua Trái Phiếu nên xem xét kỹ lưỡng yếu tố rủi ro trước mua Trái Phiếu Việc xảy nhiều kiện trình bày gây ảnh hưởng bất lợi đến cơng việc kinh doanh, tình hình tài kết hoạt động kinh doanh Cơng ty ảnh hưởng đến khả Cơng ty tốn tiền gốc tiền lãi Trái Phiếu Ngồi ra, có vấn đề cần quan tâm rủi ro khác gây ảnh hưởng bất lợi đến khoản đầu tư vào Trái Phiếu Công ty chưa biết đến cho không trọng yếu Rủi ro kinh tế Bất kỳ kinh tế chứa đựng rủi ro tiềm tàng định Những rủi ro hình thành từ biến động nhân tố kinh tế: tốc độ tăng trưởng kinh tế, lạm phát, lãi suất, tỷ giá hối đoái Là chủ thể tham gia vào kinh tế, Cơng ty khơng nằm ngồi ảnh hưởng tác động từ thay đổi nhân tố Tăng trưởng kinh tế Tốc độ tăng trưởng kinh tế nhân tố quan trọng, ảnh hưởng trực tiếp đến tốc độ tăng trưởng hầu hết ngành, lĩnh vực kinh tế Tăng trưởng kinh tế nói chung làm tăng nhu cầu tiêu dùng xã hội, thúc đẩy gia tăng sản lượng công nghiệp giúp cho doanh nghiệp mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm Những năm trở lại đây, kinh tế Việt Nam ln trì tốc độ tăng trưởng mức cao ổn định so với nước khu vực giới Từ sau thức gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) vào ngày 11/01/2007, kinh tế Việt Nam ngày hội nhập sâu với kinh tế giới Sự phát triển kinh tế Việt Nam ngày gắn kết chặt chẽ với xu phát triển chung giới Gia nhập WTO đồng nghĩa với việc hoạt động xuất nhập Việt Nam khơng bị bó hẹp hiệp định song phương khu vực mà có thị trường tồn cầu Về nhập khẩu, với tư cách thành viên WTO, Việt Nam có hội nhập hàng hóa có chất lượng giá cạnh tranh, người Việt Nam có lợi việc tiêu dùng Việc nhập hàng hóa diễn dễ dàng làm cho hoạt động sản xuất – kinh doanh thuận lợi doanh nghiệp phải nhập công nghệ nguyên liệu đầu vào doanh nghiệp xuất nhập khẩu, thương mại Tốc độ tăng trưởng GDP Việt nam qua năm 10 BẢN CÁO BẠCH Lợi suất yêu cầu hay lãi - Lợi suất trái phiếu phủ kỳ hạn 05-07 năm 2,86% (nguồn: hnx.vn ngày 16/12/2020) Suất chiết khấu (k): - Phần bù rủi ro lãi suất trái phiếu phủ trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam khoảng 5,29% (*)1 - Như vậy, mức lợi suất yêu cầu xác định 8,17%/năm Cơ sở tính ngày: Ngày tốn lãi cịn lại Kỳ Lãi coupon Số ngày nắm giữ mệnh giá Chiết khấu dòng lãi Lãi suất chiết khấu Chiết khấu gốc lãi 365 ngày 27/03/2021 27/06/2021 27/09/2021 27/12/2021 27/03/2022 27/06/2022 27/09/2022 27/12/2022 10,50% 10,50% 10,50% 10,50% 10,50% 10,50% 10,50% 10,50% 86 178 270 361 451 543 635 726 2.473.973 2.646.575 2.646.575 2.617.808 2.589.041 2.646.575 2.646.575 2.617.808 8,17% 8,17% 8,17% 8,17% 8,17% 8,17% 8,17% 8,17% 2.428.615 2.547.131 2.497.207 2.422.171 2.349.611 2.354.748 2.308.595 2.239.226 Nguồn: Phần bù rủi ro lãi suất trái phiếu phủ trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam tính Country Risk Premium http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/ctryprem.html ngày 01/07/2020 87 BẢN CÁO BẠCH Ngày tốn lãi cịn lại 27/03/2023 27/06/2023 27/09/2023 27/12/2023 27/03/2024 27/06/2024 Kỳ 10 11 12 13 14 Lãi coupon Số ngày nắm giữ mệnh giá Chiết khấu dòng lãi Lãi suất chiết khấu Chiết khấu gốc lãi 27/09/2024 15, đáo hạn 10,50% 10,50% 10,50% 10,50% 10,50% 10,50% 10,50% 816 908 1000 1091 1182 1274 1366 100.000.000 2.589.041 2.646.575 2.646.575 2.617.808 2.617.808 2.646.575 2.646.575 8,17% 8,17% 8,17% 8,17% 8,17% 8,17% 8,17% 2.172.147 2.176.896 2.134.228 2.070.099 2.029.961 2.012.044 76.506.938 Với đặc điểm trên, ngày dự kiến ngày 31/12/2020, giá dự kiến Trái Phiếu là: 108.249.619 đồng/ Trái phiếu Để tăng tính thoản cho Trái phiếu, Tổ Chức Đăng Ký Niêm Yết dự kiến giá ngày niêm yết 100.000.000 đồng/Trái phiếu 13 Tính Lợi suất đáo hạn Lợi suất đáo hạn - YTM (Yield To Maturity) đại lượng đo lường lợi suất (tỷ suất lợi nhuận) mà nhà đầu tư nhận từ trái phiếu từ mua nắm giữ trái phiếu đến đáo hạn Nói cách khác, YTM mức lãi suất làm cho giá trị dòng tiền mà nhà đầu tư nhận từ trái phiếu với giá trị đầu tư ban đầu (giá mua/giá trị thị trường Trái Phiếu) Để xác định YTM, nhà đầu tư áp dụng cơng thức tương tự cơng thức định giá Trái Phiếu trình bày mục n PV = ∑ i=1 FV CFi + (1 + k)i 88 (1 + k)n BẢN CÁO BẠCH Ví dụ minh họa: Một trái phiếu có đặc tính sau: Mệnh giá trái phiếu (FV): 100.000.000 đồng/Trái Phiếu Ngày phát hành: 27/09/2019 Ngày đáo hạn: 27/09/2024 Kỳ hạn: 05 năm Kỳ trả lãi: 03 tháng/lần (vào ngày 27/12, 27/03, 27/06, 27/09 hàng năm) Lãi suất: Giả sử kỳ trả lãi sau lãi không đổi: 10,5%/năm Ngày giao dịch dự kiến: ngày 31/12/2020 Giá giao dịch dự kiến: 100.000.000 đồng/ Trái phiếu Với đặc điểm trên, nhà đầu tư giao dịch ngày 31/12/2020 với giá 100.000.000 đồng/ Trái phiếu nắm giữ tới ngày đáo hạn Áp dụng phương pháp nội suy lợi suất trái phiếu đáo hạn (k) tính 10,92% Ngày tốn lãi cịn lại Kỳ Lãi coupon Số ngày nắm giữ mệnh giá Chiết khấu dòng lãi Lãi suất chiết khấu Chiết khấu gốc lãi 27/03/2021 27/06/2021 27/09/2021 27/12/2021 27/03/2022 27/06/2022 27/09/2022 10,50% 10,50% 10,50% 10,50% 10,50% 10,50% 10,50% 86 178 270 361 451 543 635 2.473.973 2.646.575 2.646.575 2.617.808 2.589.041 2.646.575 2.646.575 10,92% 10,92% 10,92% 10,92% 10,92% 10,92% 10,92% 2.414.292 2.516.137 2.451.260 2.362.769 2.277.844 2.268.425 2.209.935 89 BẢN CÁO BẠCH Ngày tốn lãi cịn lại 27/12/2022 27/03/2023 27/06/2023 27/09/2023 27/12/2023 27/03/2024 27/06/2024 27/09/2024 Kỳ 10 11 12 13 14 15, đáo hạn Lãi coupon 10,50% 10,50% 10,50% 10,50% 10,50% 10,50% 10,50% 10,50% Số ngày nắm giữ 726 816 908 1000 1091 1182 1274 1366 mệnh giá 100.000.000 Chiết khấu dòng lãi 2.617.808 2.589.041 2.646.575 2.646.575 2.617.808 2.617.808 2.646.575 2.646.575 Lãi suất chiết khấu 10,92% 10,92% 10,92% 10,92% 10,92% 10,92% 10,92% 10,92% Chiết khấu gốc lãi 2.130.156 2.053.592 2.045.100 1.992.368 1.920.443 1.871.457 1.843.238 69.646.068 14 Phương thức thực quyền 14.1 Thanh toán lãi gốc Trái phiếu Việc toán khoản tiền gốc lãi Trái Phiếu Đại lý Quản Lý Tài Khoản thay mặt Tổ Chức Phát Hành thực vào ngày đến hạn toán vào tài khoản Người Sở Hữu Trái Phiếu ghi nhận Sổ Đăng Ký, Tiền lãi Trái Phiếu toán vào Ngày Thanh Toán Lãi Tiền gốc Trái phiếu toán lần vào ngày Trái phiếu đáo hạn trừ trường hợp Trái phiếu trả nợ trước hạn 14.2 Mua lại trái phiếu Theo thoả thuận: Sau 12 tháng kể từ thời điểm phát hành Trái Phiếu, Tổ Chức Phát Hành đề nghị mua lại tồn Trái Phiếu lưu hành Để thực việc mua lại, Tổ Chức Phát Hành có quyền định thời điểm phương thức phù hợp với quy định pháp luật hành Người Sở Hữu Trái Phiếu có quyền định bán phần toàn Trái Phiếu cho Tổ Chức Phát Hành Việc Tổ Chức Phát Hành chào mua công khai Trái Phiếu áp dụng cho 90