Tài liệu Phân tích cơ bản và phân tích kĩ thuật trong thị trường chứng khoáng pdf

Phân tích cơ bản Fundamental Analysis  Là phương pháp phân tích trong đó nhà phân tích sẽ phân tích các yếu tố như: nền kinh tế, ngành và điều kiện cụ thể của công ty để từ đó xác định

STOCK MARKET

Part IX STOCK SELECTION

Nội dung

1 Phân tích cơ bản (Fundamental Analysis)

2 Phân tích kỹ thuật (Technical Analysis)

3 Mua đặc quyền kinh doanh

4 Thông tin (Information)

5 Thời điểm (Time)

6 Thị trường hiệu quả (Efficient Market

Theory)

7 Lý thuyết Dow (Dow Theory)

1 Phân tích cơ bản (Fundamental Analysis)

 Là phương pháp phân tích trong đó

nhà phân tích sẽ phân tích các yếu tố như: nền kinh tế, ngành và điều kiện

cụ thể của công ty để từ đó xác định giá trị nội tại (intrinsic value) của cổ

phiếu

 Giá trị nội tại này sẽ được so sánh với

giá thị trường hiện tại để đưa ra quyết định mua bán hay nắm giữ

PHÂN TÍCH CÔNG TY Company Analysis

Ph ân tích kinh tế

 Phân tích kinh tế được sử dụng để đánh giá

tổng quát tác động của các yếu tố kinh tế vĩ

mô đối với triển vọng phát triển của các

ngành và doanh nghiệp trong nền kinh tế.

 Các biến số kinh tế vĩ mô:

 Cung tiền (Money Supply)

 Lạm phát (Inflation)

 Lãi suất (Interest Rate)

 Tỷ lệ thất nghiệp (Unemployment Rate)

 Cán cân thanh toán (Balance of Payment)

 Thâm hụt ngân sách (Budget Deficit)

 Ngoài các yếu tố kinh tế vĩ mô chúng

ta cần quan tâm đến các yếu tố khác thuộc môi trường vĩ mô như:

 Môi trường chính trị, xã hội, luật pháp

 Dân số và cơ cấu dân số

 Tập quán, văn hoá

 Văn hoá kinh doanh

 Chính sách đối ngoại

 Khuynh hướng tiêu dùng

Ph ân tích kinh tế

 Hai yếu tố đặc biệt quan tâm là GDP & tỷ lệ

lạm phát:

 Thông thường khả năng sinh lời của cổ phiếu

phụ thuộc nhiều vào tốc độ tăng trưởng GDP

 Khả năng sinh lời của trái phiếu phụ thuộc

nhiều vào tỷ lệ lạm phát dự kiến

 Nhà quản lý danh mục đầu tư (Porfolio

Manager) có thể dự đoán các tình huống

kinh tế để có chính sách phân bổ tài sản

thích hợp.

Economics Analysis Foundation

Tác động Qua lại giữa AD&AS

Tổng cung (AS)

Tổng cầu (AD)

SẢN LƯỢNG (GDP THỰC TẾ)

ViỆC LÀM (TỈ LỆ THẤT NGHIỆP)

LẠM PHÁT (GIÁ CẢ)

B usiness Cycles

TROUGH

TROUGH CONTRACTION

EXPANSION

PEAK

PEAK PEAK

RECESSION

QP: Sản lượng tiềm năng

AD2 AD1

QP: Sản lượng tiềm năng

Industry Analysis

 Tại sao phải phân tích ngành?

 Bạn muốn đầu tư vào đâu?

 Một công ty trung bình trong một

ngành tốt?

 Hay một công ty tốt trong một ngành

trung bình?

Ph ân tích ngành Industry Analysis

 Mỗi ngành có một triển vọng phát triển khác

nhau và triển vọng phát triển của ngành ảnh hưởng đến triển vọng của các công ty trong ngành đó.

 Các ngành có phản ứng không giống nhau

trước sự thay đổi mở rộng hay suy thoái của nền kinh tế.

 Mỗi quốc gia có những nguồn lực, điều kiện,

lợi thế so sánh khác nhau, theo đuổi chính

sách phát triển các ngành khác nhau

 Các ngành khác nhau có đặc thù về cơ cấu

chi phí, rủi ro, lợi nhuận khác nhau.

Ideas of Michael Porter

 Economics professor from the

Harvard Business School

 “Five Forces” model illustrates the factors that affect the profitability of

a firm

Strategy

Ideas of Michael Porter

P orter Model

Các nhân tố khác

 Mức độ nhạy cảm của ngành đối với

nền kinh tế (Economic sensitivity)

 Lợi thế về công nghệ (Technological

Các nhân tố khác

 Mức độ nhạy cảm của ngành đối với

nền kinh tế (Economic sensitivity)

 Lợi thế về công nghệ (Technological

C ác nhóm ngành

 Nhóm ổn định (Stable Industries)

 Nhóm chu kỳ (Cylical Industries)

 Nhóm năng lượng (Energy Industry)

 Nhóm nhạy cảm với lãi suất

(Interest-Sensitive Industries)

Industry Life Cycle

Stage 1 Pioneering Stage 3Stabilization

Stage 2 Expansion

Stage 4 Decline

Life Time Industry

Sale

Ph ân tích các công ty (Company Analysis)

 Các yếu tố tài chính (Financial Factors)

 Các báo cáo tài chính (Financial Reports)

 Các hệ số tài chính (Financial Ratios)

 Các yếu tố phi tài chính (Nonfinancial Factors)

 Sản phẩm và dịch vụ (Products & Services)

 Hệ thống phân phối (Distribution system)

 Thương hiệu và khả năng cạnh tranh (Brand name &

by storage and preparation of data

COMMUNICATION Accomplished

by reportingAccounting as an Information System

The Users of Accounting Information

THOSE WITH INDIRECT FINANCIAL INTEREST Tax Authorities Regulators Labor Unions Customers Economic Planners

Investors Creditors

THOSE WITH DIRECT FINANCIAL INTEREST Finance

Expenses Revenues

accounting information to users.

 Financial statements represent models

of the business enterprise because

they show the business in financial

terms

 Financial statements are not perfect

pictures of the real thing

Generally Accepted

Accounting Principles (GAAP)

 Financial statements are the

representations by management and may be biased

 Financial statements are audited by independent CPAs

 An audit ascertains that the financial statements have been prepared in

accordance with GAAP

Financial Statements, GAAP, and the

Independent CPA’s Report

Các báo cáo tài chính Financial Reports

 Bảng cân đối kế toán (Balance Sheet)

 Báo cáo thu nhập (Income Statement)

 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Cash flow

statement)

 Thuyết minh báo cáo tài chính

=>Kiểm toán (Auditing)

Các hệ số tài chính Financial Ratios

1. Các hệ số thanh khoản (Liquidity

Ratios)

2. Các hệ số đòn bẩy tài chính (Financial

Leverage Ratios)

3. Các hệ số hoạt động (Activity Ratios)

4. Các hệ số khả năng sinh lời

(Profitability Ratios)

Các hệ số thanh khoản (Liquidity Ratios)

 Hệ số thanh toán hiện hành = Tài sản

lưu động/Nợ ngắn hạn

 Hệ số thanh toán nhanh = (Tài sản lưu

động – Hàng tồn kho)/Nợ ngắn hạn

Các hệ số hoạt động (Activity Ratios)

 Vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn

hàng bán/hàng tồn kho bình quân

 Vòng quay tổng tài sản = Doanh

thu/Tổng tài sản bình quân

 Vòng quay khoản phải thu = Doanh

thu/khoản phải thu bình quân

 Vòng quay vốn lưu động = Doanh thu/

Vốn lưu động bình quân

Các hệ số khả năng sinh lời (Profitability Ratios)

 ROE = Lợi nhuận ròng/VCSH

 ROA = Lợi nhuận ròng/Tổng tài sản

 Lãi ròng so với doanh thu (Net Profit

Margin) = Thu nhập ròng/Doanh thu

 Lãi gộp so với doanh thu (Gross Profit

Margin) = Lợi nhuận gộp/Doanh thu

 EPS = Thu nhập ròng/Tổng số cổ

phiếu lưu hành

2 Phân tích kỹ thuật (Technical Analysis)

tranh về xu thế trong tương lai.

 Các dữ liệu trong PTKT: price (open,

close, high, low); periodicity (hour, day, week); volume

2 Phân tích kỹ thuật (Technical Analysis)

 Nguyên tắc

 Thị trường chứa đựng tất cả các yếu tố Hầu hết

các thông tin được phản ánh qua giá Không

còn tồn tại các chứng khoán bị định giá sai.

 Sự tham gia của yếu tố con người, giá cả thị

trường của cổ phiếu là kết quả của các cuộc

thương lượng giữa người mua và người

bán.Người mua và người bán tham gia hay rút lui khỏi thị trường dựa khá nhiều vào yếu tố

tâm lý (lòng tham và sự sợ hãi)

 Sự tồn tại của các mô hình

 Tương lai có thể tìm thấy từ quá khứ

2 Phân tích kỹ thuật (Technical Analysis)

 Các dạng đồ thị

 Line chart

 Bar chart

 Candlestick chart

Line chart – Dạng đường thẳng

Bar chart – Dạng thanh chắn

Candlestick chart – Dạng hình ống

Dạng đỉnh đầu vai – Head &Shoulder

Top

/ Dạng đầu vai ngược

2 Phân tích kỹ thuật (Technical Analysis)

 Đường RSI (Relative Strength Index)

 Đường độ lệch chuẩn (Standard Deviation)

 Dãi Envelope (Envelope Band)

 Dãi Bolliger (Bolliger Band)

Các xu hướng biến động giá -Trend

Hỗ trợ và kháng cự

(Support vs Resistance)

Dãi Bolliger (Bolliger Band)

The following chart shows Bollinger Bands on Exxon's prices