Thị trường OTC
Trang 1THỊ TTƯỜNG CHỨNG KHOÁN
Chủ đề: Thị trường OTC
Nhóm: 03
Trang 31 KHÁI NIỆM THỊ TRƯỜNG OTC
Thị trường OTC hay còn gọi là thị
trường phi tập trung, là thị trường được tổ chức không dựa vào một mặt bằng giao dịch mà dựa vào một hệ thống vận hành theo cơ chế chào giá cạnh tranh và thương lượng thông qua sự trợ giúp của các phương tiện thông tin Thị
trường này thường được các CTCK cùng nhau duy trì, việc giao dịch và thông tin được dựa vào hệ thống điện thoại và Internet với sự trợ giúp của các thiết bị đầu cuối.
Trang 53 CƠ CẤU CHỨC NĂNG
Cơ cấu:
- Hình thức tổ chức: về cơ bản thị trường OTC không có địa điểm giao dịch tập trung giữa bên mua và bên bán
- Thành viên của OTC: Chủ yếu là các nhà kinh doanh chứng khoán cho chính mình.
- Có sự tham gia của các nhà tạo lập thị trường: là các công ty giao dịch – mơi giới.
- Thị trường chứng khốn phi tập trung hiện đại là thị trường được tổ
chức chặt chẽ, sử dụng hệ thống mạng tin học diện rộng liên kết với tất cả các đối tượng tham gia thị trường.
Trang 74 CÁC HOẠT ĐỘNG CƠ BẢN
- Hàng hoá của thị trường: là các loại cổ phiếu của các DN cổ phần, có triển vọng phát triển, chuẩn bị niêm yết trên thị trường giao dịch tập trung hoặc có những lợi thế thương mại riêng biệt.- Việc mua bán cổ phiếu trên thị trường OTC được thực hiện theo phương thức “thuận mua, vừa bán” mà không bị bất cứ một lực bên ngoài nào (giới hạn giá, lượng cổ phiếu…) tác động Nói chung, cơ chế mua - bán các loại chứng khoán trên thị trường OTC theo cơ chế thị trường.
Có 3 phương thức giao dịch chủ yếu:
Phương thức giao dịch thỏa thuận giản đơnPhương thức giao dịch báo giá
Trang 8 Phương thức giao dịch giản đơn:
- Khách hàng mở tài khoản tại cơng ty chứng khốn, khi muốn thực hiện giao dịch mua bán CK, khách hàng đặt lệnh tại công ty CK, ở đây xảy ra 2 trường hợp:
Nếu công ty CK là nhà tự doanh có loại CK khách hàng muốn mua thì bộ phận giao dịch sẽ trực tiếp thương lượng với khách - Nếu không, bộ phận giao dịch qua hệ thống mạng sẽ tìm và liên hệ với công ty là nhà tự doanh CK đó có giá tốt nhất để thương lượng, thỏa thuận giá Khi giao dịch được thực hiện bộ phận giao dịch chuyển phiếu lệnh tới bộ phận thanh tốn của cơng ty và thông báo cho khách hàng - Tất cả giao dịch được
thực hiện tại công ty CK phải lập tức chuyển báo cáo kết quả tới phòng quản lý kinh doanh CK của tổ chức quản lý thị trường
Trang 9Phương thức giao dịch báo giá trung tâm:
- Khách hàng mở tài khoản và đặt lệnh giao dịch ở công ty CK Công ty CK sau đó sẽ gởi báo giá vào hệ thống báo giá trung tâm.
- Hệ thống báo giá trung tâm thường là một mạng điện tử diện rộng kết nối tất cả các thành viên hệ thống
Trang 10Phương thức giao dịch có sự tham gia của nhà tạo lập thị trường: - Các nhà tạo lập thị trường thường xuyên yết giá 2 chiều (giá hỏi mua và giá chào bán) đối với các loại CK mà họ đăng ký làm nhà tạo thị trường vào hệ thống yết giá.
- Khách hàng mở tài khoản và đặt lệnh giao dịch tại công ty CK mà họ lựa chọn Công ty CK lúc này chỉ giữ vai trò là nhà môi giới, sẽ xem xét hệ thống yết giá và đặt lệnh giao dịch với nhà tạo lập thị trường – người đưa ra báo giá tốt nhất thông qua hệ thống giao dịch OTC
- Nhà tạo thị trường sau khi nhận được lệnh giao dịch sẽ thông báo cho hệ thống giao dịch OTC
+ Nếu có thể thực hiện giao dịch sẽ khẳng định ngay với nhà môi giới Đồng thời báo cáo kết quả với trung tâm & điều chỉnh lại giá yết
Trang 11Thu thập thông tin của các loại cổ phiếu: để mua
chứng khoán trên thị trường OTC, NĐT thường tìm kiếm thông tin từ các nguồn như:
Thông tin từ các báo cáo tài chính (BCTC)
Thu thập thông tin qua các cơ quan chức năng
Thu thập thông tin từ các phương tiện thông tin đại chúng
Trang 13Thị trường OTCThị trường Sở giao dịch
Địa điểm giao dịch là phi tập trungĐịa điểm giao dịch tập trung, có trung tâm giao dịch cụ thể.
Giao dịch bằng cơ chế thương lượng và thoả thuận giá là chủ yếu, hình thức khớp lệnh thường sử dụng đối với các lệnh nhỏ tại các thị trường OTC mới hình thành
Giao dịch thông qua đấu giá tập trung
Có thể có nhiều mức giá đối với một chứng khoán trong cùng một thời điểm.
Chỉ có một mức giá đối với một chứng khoán trong cùng một thời điểm.
Giao dịch các loại chứng khoán có độ rủi ro cao Gồm 2 loại chứng khoán: chứng khoán niêm yết trên Sở giao dịch và chứng khốn khơng đủ điều kiện niêm yết trên Sở giao dịch song đáp ứng các yêu cầu của cơ quan quản lý thị trường OTC
Giao dịch các loại chứng khoán có độ rủi ro thấp hơn Các loại chứng khoán phải đáp ứng các điều kiện niêm yết của Sở.
Sử dụng hệ thống mạng máy tính diện rộng để giao dịch, thông tin và quản lý
Có thể sử dụng mạng diện rộng để giao dịch hoặc không.
Có các nhà tạo lập thị trường cho một loại chứng khoán.Chỉ có một nhà tạo lập thị trường cho một loại chứng khoán, đó là các chuyên gia chứng khoán của Sở.
Tổ chức quản lý trực tiếp là Sở giao dịch hoặc Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán.
Tổ chức quản lý trực tiếp là Sở giao dịch
Trang 14Thị trường OTCThị trường tự do
Trang 156 THỰC TẾ Ở VIỆT NAM
Có những loại cổ phiếu gần như không bao giờ được giao
dịch,nhưng có 1 số loại cổ phiếu tuy chưa được niêm yết trên thị trường chính thức nhưng chúng được giao dịch rất sôi nổi như cổ phiếu của các ngân hang cổ phần thương mại.
Giá của thị trường chứng khoán được quyết định bởi các nhà tạo lập thị trường,thế nên sẽ không khó khi có 1 nhà định giá âm thầm lien hệ cúng người mua thỏa thuân mức giá trần của cố phiếu dễ làm lũng loạn thị trường.
Trang 16OTC NƯỚC NGOÀI
Thị trường OTC Hàn Quốc
- Được chính phủ thành lập tháng 4/1997 nhằm tạo điều
kiện cho các công ty mạo hiểm ,công ty công nghệ cao.quỹ tương hỗ và các công ty vừa và nhỏ không đủ tiêu chuẩn niêm yết trên thị trường tập trung có thể huy động vốn- Chịu sự kiểm soát của các tổ chức kinh doanh chứng khốn(KSDA).Được xây dựng theo mơ hình của Nasdaq nhưng việc đấu giá được thực hiện theo phương thức đấu giá tập trung tương tự như Sở GDCK
Trang 17Thị trường OTC Malaysia
- MESDAQ hoạt động ngày 30/4/1999 với phương châm Công bằng,hiệu quả,linh hoạt và công khai(FELT).Tạo điều kiện cho các công ty
nhỏ,công ty công nghệ cao huy động vốn và xa hơn là thu hút các công ty khác trên thế giới
- MESDAQ độc lập với sở giao dịch Kuala Lumpur và cũng không thuộc Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán,là tổ chức hoạt động phi lợi nhuận ,tự hạch tốn thơng qua phó thành viên và niêm yết
Thị trường OTC Mỹ
- Thị trường OTC Mỹ là mô hình thị trường OTC điển hình được phát triển từ thị trường phi tập trung tự do mang tính truyền thống,giao dịch thông qua thương lượng giá trực tiếp mặt đối mặt hoặc chủ yếu qua điện thoại.