Đang tải... (xem toàn văn)
Xét về lý thuyết, các nhà quản trị nói chung và trong các Ngân hàng thương mại (NHTM) nói riêng luôn mong muốn báo cáo một mức lợi nhuận ổn định và do đó luôn có khả năng họ sử dụng các thủ thuật kế toán để đạt được mục đích này. Tuy nhiên, các nghiên cứu thực chứng về vấn đề này tại các nước đang phát triển nói chung và tại Việt Nam nói riêng cho được chú ý và chưa có những kết luận nhất quán.
INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 THAO TÚNG SỐ LIỆU ĐỂ BÁO CÁO MỨC LỢI NHUẬN ỔN ĐỊNH TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI VIỆT NAM – BẰNG CHỨNG TỪ ĐỘ DAO ĐỘNG CỦA LỢI NHUẬN VÀ LUỒNG TIỀN INCOME SMOOTHING AMONG VIETNAMESE COMMERCIAL BANKS – EMPIRICAL EVIDENCES FROM VARIABILITY OF CASH AND NET INCOME Đào Nam Giang, Nguyễn Thị Thanh Mai Học viện Ngân hàng giangdn@hvnh.edu.vn TÓM TẮT Xét lý thuyết, nhà quản trị nói chung Ngân hàng thương mại (NHTM) nói riêng ln mong muốn báo cáo mức lợi nhuận ổn định ln có khả họ sử dụng thủ thuật kế tốn để đạt mục đích Tuy nhiên, nghiên cứu thực chứng vấn đề nước phát triển nói chung Việt Nam nói riêng cho ý chưa có kết luận quán Bên cạnh đó, mơ hình phổ biến để kiểm định giả thuyết thao túng số liệu nhằm ổn định lợi nhuận mơ hình so sánh độ dao động lợi nhuận luồng tiền Lang cộng (2003, 2006) Leuz cộng (2003) đưa Hơn nữa, mơ hình tránh vấn đề việc phải đánh giá công cụ mà đơn vị lựa chọn để thao túng lợi nhuận báo cáo Tuy nhiên, đặc thù hoạt động kinh doanh ngân hàng mà mơ hình chưa sử dụng cho nghiên cứu với mẫu NHTM TCTC Bài viết phát triển mơ hình so sánh độ dao động lợi nhuận độ dao động luồng tiền Leuz et al (2003) đề xuất với điều chỉnh cần thiết cho lĩnh vực tài ngân hàng để kiểm định xem NHTM Việt Nam có thao túng số liệu để báo cáo mức lợi nhuận ổn định hay không Dữ liệu nghiên cứu thu thập từ Báo cáo tài (BCTC) cơng bố 22 ngân hàng năm từ 2008-2015, phân tích phân tích phương pháp hồi quy liệu bảng cân Kết nghiên cứu cho thấy luồng tiền từ hoạt động kinh doanh NHTM Việt Nam có độ dao động lớn nhiều so với lợi nhuận cơng bố Trong đó, đơn vị có luồng tiền dao động mạnh lợi nhuận dao động tương ứng Điều chứng tỏ NHTM sử dụng thủ thuật kế tốn cách tích cực để ổn định lợi nhuận báo cáo Từ khóa: Dự phịng rủi ro tín dụng, thao túng số liệu để ổn định lợi nhuận, độ dao động lợi nhuận, độ dao động luồng tiền, thao túng lợi nhuận ABSTRACT In theory, managers in banks as well as other business always prefer to report a stable stream of earnings, thus there always a chance that they did using accounting tactics to smoothing income However, empirical studies in this issue has not been addressed thoroughly in developing countries (including Vietnam) and not jet reached a consensus conclusion One of general approach in examining hypothesis on income smoothing, that proposed by Lang et all (2003, 2006) and Leuz et all (2003) is comparing between variability of net income and variability of cash with an assumption that variability of cash and income should converged This approach also helps to avoid making assumption on tools selected by manager to smooth income However, this approach has rarely used in banking industry due to special effects forming changes in cash and net income This research uses a modified version of the model developed by Leuz et al (2003) comparing variability of cashflow and variability of net income to test the smoothing hypothesis on Vietnamese banking system Data were collected from published financial statements of 22 commercial banks from 2008 to 2015, and analysed by panel regression method using R The results show that the variability of changes in operating cashflow was much higher than the variability of changes in net income during the research period While firms with more volatile cash flows typically have more volatile net income and vice-versa This proves that Vietnamese banks actively use accounting techniques to smooth their income Key words: Loan loss provision, income smoothing, income variability, cash variability, earnings management 681 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 Giới thiệu Lợi nhuận báo cáo bị thao túng sai lệch với lợi nhuận thực đơn vị, số kế tốn khơng có thước đo khác đáng tin cậy kết hoạt động kinh doanh đơn vị báo cáo Mặt khác, lợi nhuận kết kế tốn dồn tích việc phân bổ luồng tiền đơn vị vào kỳ có liên quan Do đó, xét kỳ có khác biệt lợi nhuận dịng tiền xét qui mô lớn dài hạn lợi nhuận luồng tiền phải có tương đồng Luồng tiền khó bị thao túng bị tác động sách kế tốn so với lợi nhuận Do đó, luồng tiền từ hoạt động kinh doanh coi mốc chuẩn để xem xét việc lợi nhuận có phản ánh kết kinh doanh đơn vị báo cáo hay khơng Với cách tiếp cận trên, thấy lợi nhuận khơng bị thao túng độ dao động lợi nhuận luồng tiền xem xét phạm vi lớn dài hạn phải có tương đồng với Tuy nhiên, theo lý thuyết tài lợi nhuận coi có chất lượng tốt đảm bảo xu hướng ổn định qua thời gian, tính bền vững ln đặc điểm nhà đầu tư đánh giá cao lợi nhuận báo cáo Do nhà quản trị có xu hướng mong muốn báo cáo mức lợi nhuận ổn định sử dụng thủ thuật kế toán để đạt điều Thao túng số liệu kế toán để báo cáo mức lợi nhuận ổn định qua thời gian đề cập nhiều nghiên cứu chất lượng thông tin kế tốn nói chung chất lượng lợi nhuận báo cáo nói riêng lĩnh vực phi tài (Mary E Barth, Landsman, Lang, and Williams (2012); Mary E Barth, Landsman, and Lang (2008); Leuz, Nanda, and Wysocki (2003) tổ chức tài (Chi-Chun and Ryan (2006), El Sood (2012), Kilic, Lobo, Ranasinghe, and Sivaramakrishnan (2013), Anandarajan, Hasan, and Lozano-Vivas (2003), Bouvatier, Lepetit, and Strobel (2014) Tuy nhiên, phần lớn nghiên cứu lĩnh vực ngân hàng chủ yếu tập trung xem xét việc thao túng số khoản dồn tích cụ thể mà điển hình dự phịng rủi ro để báo cáo mức lợi nhuận ổn định kết luận chưa hoàn toàn quán đặc biệt với ngân hàng châu Á (Đào Nam Giang, 2016) Do đó, việc nghiên cứu hành vi thao túng số liệu kế tốn nhằm ổn định lợi nhuận thơng qua xem xét mối quan hệ độ dao động lợi nhuận luồng tiền cấp thông tin bổ sung hữu ích cho nghiên cứu trước để có nhìn đầy đủ vấn đề Mơ hình phổ biến theo hướng tiếp cận mơ hình (Leuz et al., 2003), (Lang et al., 2003) đề xuất không áp dụng lĩnh vực ngân hàng Lý mơ hình địi hỏi phải xác định nhân tố ảnh hưởng tới lợi nhuận luồng tiền đơn vị báo cáo, nhân tố có khác biệt lớn lĩnh vực tài phi tài Bài viết tham khảo thêm nghiên cứu tập trung riêng cho lĩnh vực tài ngân hàng để xác định nhân tố ảnh hưởng đến lợi nhuận dòng tiền NHTM từ điều chỉnh mơ hình gốc ban đầu (Leuz et al., 2003), (Lang et al., 2003) để khảo sát NHTM Việt Nam Với mẫu nghiên cứu gồm 22 NHTM Việt Nam năm (2008-2015) sử dụng phương pháp phân tích hồi quy liệu bảng cân bằng, viết đưa chứng có ý nghĩa thống kê việc NHTM Việt Nam thao túng số liệu kế toán để ổn định lợi nhuận báo cáo Kết tương đồng với khảo sát trước nhóm nghiên cứu phân phối lợi nhuận tính bền vững lợi nhuận báo cáo NHTM Các kết củng cố nhận định thực trạng thao túng số liệu kế toán thiếu minh bạch hệ thống ngân hàng Việt Nam vấn đề nhà làm sách quản lý cần giải cho để hướng phát triển bền vững hệ thống tài Cơ sở lý thuyết tổng quan nghiên cứu 1.1 Cơ sở lý thuyết nghiên cứu thao túng số liệu thông qua mối quan hệ lợi nhuận luồng tiền Chất lượng thông tin kế tốn cơng bố nói chung thao túng số liệu kế tốn nói riêng hướng nghiên cứu quan trọng kế tốn tài Tuy nhiên, việc đo lường đánh giá mức độ thao túng số liệu kế tốn ln vấn đề gây tranh cãi Theo Mary E Barth, Landsman, and Lang (2008), chất lượng thơng tin kế tốn, có lợi nhuận báo cáo, củng cố thước đo kế toán phản ánh trung thực kết hoạt động đơn vị khả nhà quản trị việc thao túng số liệu kế toán 682 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 bị giới hạn Nói cách khác, chất lượng thơng tin lợi nhuận báo cáo phụ thuộc vào mức độ mà phản ánh tình hình tài kết hoạt động thực đơn vị báo cáo Tuy nhiên, ngồi số kế tốn khơng có thước đo thay đáng tin cậy khác kết hoạt động thực đơn vị báo cáo Do đó, nhà nghiên cứu đo lường chất lượng thông tin cách gián tiếp thường đánh giá số khía cạnh định Một cách tiếp cận để đánh giá chất lượng lợi nhuận công bố dựa vào mối quan hệ lợi nhuận, luồng tiền khoản hạch tốn dồn tích (chênh lệch lợi nhuận luồng tiền Quan điểm chung nhà nghiên cứu luồng tiền bị thao túng lợi nhuận kế toán vốn ghi nhận theo kế tốn dồn tích với việc sử dụng nhiều các ước tính xét đốn kế tốn Do đó, đặc điểm luồng tiền có thể sử dụng để xem xét đặc điểm lợi nhuận báo cáo Bản thân quan ban hành chuẩn mực kế toán (IASB hay FASB) cho thông tin lợi nhuận báo cáo có chất lượng tốt giúp người sử dụng thơng tin dự báo xác luồng tiền tương lai Đồng thời, báo cáo kết hoạt đông kinh doanh Bảng Cân đối kế toán lập sở kế tốn dồn tích nên doanh nghiệp yêu cầu phải cung cấp thêm báo cáo lưu chuyển tiền tệ Theo IAS07, báo cáo lưu chuyển tiền tệ hữu ích xóa bỏ tác động việc sử dụng phương pháp kế toán khác cho loại giao dịch kiện kinh tế, hữu ích việc xem xét mối quan hệ khả sinh lời dòng tiền đơn vị Theo phân tích Dechow (2002) nhà nghiên cứu khác, kế toán dồn tích tạo nên khác lợi nhuận luồng tiền, mặt dài hạn, vịng đời doanh nghiệp lợi nhuận luồng tiền giống Chính thế, mối quan hệ lợi nhuận luồng tiền nhiều nhà nghiên cứu sử dụng tiêu chí đánh giá chất lượng thơng tin kế tốn nói chung mức độ thao túng BCTC nói riêng Theo Francis, LaFond, Olsson, Schipper (2004), J Francis (2008), lợi nhuận kết việc phân bổ cách hiệu luồng tiền vào kỳ báo cáo thông qua kế tốn dồn tích Do đó, lợi nhuận báo cáo phản ánh trung thực kết hoạt động thực đơn vị báo cáo lợi nhuận, luồng tiền thơng tin kế tốn khác (ví dụ, khoản dồn tích) có mối quan hệ với Schipper Vincent (2003), đưa nhóm tiêu chí đánh giá chất lượng thông tin lợi nhuận công bố thông qua mối quan hệ lợi nhuận, khoản dồn tích luồng tiền Tóm lại, lợi nhuận báo cáo bị thao túng sai lệch với lợi nhuận thực đơn vị Tuy nhiên, số kế tốn khơng có thước đo khác đáng tin cậy kết hoạt động kinh doanh đơn vị báo cáo Mặt khác, lợi nhuận kết kế tốn dồn tích việc phân bổ luồng tiền đơn vị vào kỳ có liên quan Do đó, xét kỳ có khác biệt lợi nhuận dịng tiền xét quy mô lớn dài hạn lợi nhuận luồng tiền phải có tương đồng Luồng tiền khó bị thao túng bị tác động sách kế tốn so với lợi nhuận Vì vậy, luồng tiền từ hoạt động kinh doanh coi mốc chuẩn để xem xét việc lợi nhuận có phản ánh kết kinh doanh đơn vị báo cáo hay không Với cách tiếp cận trên, xem xét phạm vi hẹp thấy lợi nhuận khơng bị thao túng độ dao động lợi nhuận luồng tiền xem xét phạm vi lớn dài hạn phải có tương đồng với Tuy nhiên, theo lý thuyết tài lợi nhuận coi có chất lượng tốt đảm bảo xu hướng ổn định qua thời gian, tính bền vững ln đặc điểm nhà đầu tư đánh giá cao lợi nhuận báo cáo Do đó, nhà quản trị có xu hướng mong muốn báo cáo mức lợi nhuận ổn định sử dụng thủ thuật kế toán để đạt điều Vấn đề phân tích nhiều nghiên cứu chất lượng thơng tin kế tốn nói chung chất lượng lợi nhuận báo cáo nói riêng (Mary E Barth, Landsman, Lang, and Williams (2012); Mary E Barth, Landsman, and Lang (2008); Leuz, Nanda, and Wysocki (2003), (Burgstahler, Hail, & Leuz, 2006), (Jeanjean and Stolowy (2008); Stlowy and Breton (2004)) tác giả khác) Động xu hướng việc thao túng không bị tác động lĩnh vực hoạt động hay đặc điểm ngành nghề đơn vị báo cáo (tổ chức tài hay phi tài chính) Và thước đo điển hình để đánh giá mức độ thao túng nghiên cứu trước so sánh độ dao dộng lợi nhuận luồng tiền Leuz et al (2003) (Lang et al., 2003) đề xuất Sự 683 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 phổ biến việc sử dụng thước đo đánh giá thao túng số liệu nhằm ổn định lợi nhuận (income smoothing) khẳng định tổng luận nghiên cứu chất lượng thơng tin kế tốn P Dechow, Ge, Schrand (2010) Kế thừa cách tiếp cận Leuz et al (2003), (Lang, Raedy, & Yetman, 2003) xây dựng mơ hình để đo lường mức độ dao động lợi nhuận luồng tiền Cách tiếp cận mơ hình (Lang et al., 2003) kế thừa phát triển nhiều nghiên cứu chất lượng thơng tin kế tốn sử dụng mẫu nghiên cứu đa quốc gia đánh giá tác động việc áp dụng IFRS đến chất lượng thông tin kế toán Mary E Barth et al (2012), Mary E Barth et al (2008), Dimitropoulos, Asteriou, Kousenidis, and Leventis (2013), Iatridis (2010) (Lang et al., 2003) xây dựng thước đo cụ thể để nghiên cứu việc điều chỉnh số liệu nhằm ổn định lợi nhuận là: (1) So sánh độ dao động lợi nhuận độ dao động luồng tiền; (2) Xác định hệ số tương quan tăng/giảm luồng tiền tăng/giảm khoản hạch tốn dồn tích Thước đo thứ tính tốn sau: Tăng/giảm lợi nhuận hồi quy với biến tác động xác định từ nghiên cứu trước (ví dụ, quy mô công ty, tốc độ tăng trưởng doanh thu, số cổ phiếu phát hành, hệ số nợ, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, vòng quay tài sản hàng năm, kiểm toán Big hay không) Độ dao động lợi nhuận xác định độ lệch chuẩn (hoặc phương sai) phần dư hồi quy Tăng/giảm luồng tiền từ hoạt động kinh doanh hồi quy với nhóm biến độc lập tăng/giảm lợi nhuận Độ dao động luồng tiền độ lệch chuẩn hay phương sai hồi quy thứ Thước đo thứ xây dựng quan điểm nhà quản trị điều chỉnh khoản hạch tốn dồn tích để trung hịa biến động thái q luồng tiền Do đó, ta xem xét hệ số tương quan tăng/giảm luồng tiền tăng/giảm tổng khoản hạch tốn dồn tích để đánh giá mức độ điều chỉnh số liệu nhằm ổn định lợi nhuận Cụ thể, theo (Leuz et al., 2003), chất kế tốn dồn tích nên tăng/giảm luồng tiền có mối tương quan âm với tăng/giảm khoản hạch tốn dồn tích Tuy nhiên, giá trị tuyệt đối hệ số tương quan lớn chứng việc khoản dồn tích điều chỉnh để có mức lợi nhuận báo cáo ổn định (Leuz et al., 2003) vào nghiên cứu trước đề xuất công thức để tính tốn giá trị khoản hạch tốn dồn tích luồng tiền cho doanh nghiệp phi tài 1.2 Tổng quan nghiên cứu thao túng số liệu nhằm ổn định lợi nhuận báo cáo Ngân hàng thương mại đề xuất sử dụng cách tiếp cận so sánh độ dao động lợi nhuận luồng tiền Như đề cập phần 1, thao túng số liệu kế toán nhằm báo cáo mức lợi nhuận ổn định coi động phổ biến nhà quản trị lĩnh vực có NHTM Và hướng tiếp cận phổ biến để nghiên cứu vấn đề so sánh độ dao động lợi nhuận luồng tiền Hướng tiếp cận không bị giới hạn hay tác động đặc điểm ngành nghề hay lĩnh vực kinh doanh đơn vị báo cáo Nó khơng địi hỏi phải đặt giả thuyết cơng cụ (hay loại thu nhập/chi phí) sử dụng để tạo ổn định giả tạo lợi nhuận Nói cách khác, cách tiếp cận hồn tồn áp dụng lĩnh vực tài ngân hàng hay lĩnh vực khác Vậy hoạt động thao túng số liệu dể ổn định lợi nhuận có phổ biến NHTM hay không? Mối quan hệ độ dao động lợi nhuận luồng tiền lĩnh vực nào? Đào Nam Giang (2016) tổng quan nghiên cứu trước cho thấy phần lớn nghiên cứu lĩnh vực ngân hàng chủ yếu tập trung xem xét việc thao túng dự phòng rủi ro để báo cáo mức lợi nhuận ổn định Mặt khác, để nghiên cứu mức độ sử dụng dự phòng để thao túng lợi nhuận, nhà nghiên cứu cần xác định biến kiểm soát để phân tách giá trị dự phòng khách quan giá trị dự phòng bị thao túng Tuy nhiên, biến kiểm soát cần đưa vào mơ hình khơng hồn tồn qn nghiên cứu Mặt khác, kết luận việc ngân hàng có hay khơng điều chỉnh dự phịng để ổn định lợi nhuận báo cáo chưa hoàn toàn quán nghiên cứu trước, đặc biệt quốc gia châu Á Rất nhiều cơng trình nghiên cứu khẳng định hành vi thao túng số liệu nhằm ổn định lợi nhuận báo cáo NHTM (Chi-Chun and Ryan (2006), El Sood (2012), Kilic, Lobo, Ranasinghe, 684 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 and Sivaramakrishnan (2013), Anandarajan, Hasan, and Lozano-Vivas (2003), Bouvatier, Lepetit, and Strobel (2014)… Tuy vậy, có nghiên cứu cho kết trái ngược Theo Beatty, Chamberlain, and Magliolo (1995) Ahmed, Takeda, and Thomas (1999) khơng có chứng cho thấy NHTM Mỹ lợi dụng dự phòng rủi ro để ổn định lợi nhuận báo cáo Laeven and Majnoni (2003) đưa chứng thông kê việc ngân hàng châu Á (trừ Nhật Bản) không thực hành vi thao túng số liệu dự phòng rủi ro để báo cáo mức lợi nhuận ổn định Riêng Việt Nam, có hai nghiên cứu đánh giá nhân tố ảnh hưởng đến việc xác định dự phòng rủi ro tín dụng NHTM Tuy nhiên, kết luận nghiên cứu cho giai đoạn (từ 2006 - 2012) lại mâu thuẫn với mâu thuẫn với nghiên cứu trước xem xét đặc điểm thể chế văn hóa Việt Nam (Bryce et al., 2015 Nguyễn Thị Thu Hiền Phạm Đình Tuấn, 2014) Nói cách khác, việc NHTM có thao túng dự phòng để báo cáo mức lợi nhuận ổn định hay không câu hỏi mở Mặt khác, tập trung theo cách tiếp cận đánh giá chất lượng khoản dồn tích cụ thể mà điển hình khoản dự phịng rủi ro tín dụng nên số tiêu chí phổ biến nghiên cứu mức độ thao túng lợi nhuận kế tốn nói chung khơng đề cập trong lĩnh vực tài ngân hàng Điển hình việc xem xét mối quan hệ mức độ dao động lợi nhuận mức độ dao động luồng tiền đánh giá khả thao túng số liệu để ổn định mức lợi nhuận báo cáo Trong đó, gần nhiều nhà nghiên cứu để ổn định lợi nhuận báo cáo, NHTM sử dụng nhiều công cụ khác ngồi dự phịng rủi ro việc sử dụng cơng cụ có tác động qua lại lẫn (Kilic et al., 2013) cho rằng, quy định kế tốn cơng cụ phái sinh FASB (SFAS133) có xu hướng khiến lợi nhuận báo cáo ngân hàng dao động nhiều ngân hàng bị tác động lớn quy định có xu hướng sử dụng dự phịng rủi ro tín dụng để ổn định lợi nhuận nhiều Theo (Agarwal et al., 2007) chứng minh ngân hàng Nhật Bản chuyển sang sử dụng lợi nhuận từ chứng khoán đầu tư để ổn định lợi nhuận báo cáo (Mary E Barth, Gómez-Biscarri, et al., 2012) đưa chứng việc sử dụng khoản hạch toán dồn tích từ chứng khốn sẵn có để bán (AFS) ngân hàng Mỹ để ổn định lợi nhuận Mơ hình (Leuz et al., 2003), (Lang et al., 2003) không áp dụng lĩnh vực ngân hàng vấn đề mấu chốt mô hình xác định nhân tố ảnh hưởng tới lợi nhuận luồng tiền đơn vị báo cáo Tuy nhiên, nhân tố có khác biệt lớn lĩnh vực tài phi tài Theo tác giả biết, có số nghiên cứu triển khai theo hướng cho lĩnh vực ngân hàng tài chính, điển hình nghiên cứu Biurrun and Rudolf (2010) Tuy nhiên, nghiên cứu tính toán hệ số tương quan tăng/giảm luồng tiền với tăng/giảm tổng khoản hạch tốn dồn tích, khơng so sánh độ dao động lợi nhuận luồng tiền Trong tổng dồn tích xác định theo mơ hình (Yasuda, Okuda, & Konishi, 2004) Luồng tiền từ hoạt động kinh doanh xác định cách gián tiếp chênh lệch lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tổng dồn tích (các tác giả sử dụng liệu từ Bankscope nên khơng có thơng tin trực tiếp luồng tiền từ hoạt động kinh doanh) Biurrun and Rudolf (2010) cho thấy, việc điều chỉnh số liệu để ổn định lợi nhuận phổ biến nước phát triển nước phát triển phổ biến nước có nguồn vốn đến từ hệ thống ngân hàng so với nước có nguồn vốn doanh nghiệp đến chủ yếu từ thị trường chứng khoán Đối với nước châu Á mẫu nghiên cứu, giá trị tuyệt đối hệ số tương quan lớn nước Nhật Bản, Ấn Độ, Thái Lan Philippin tương đối nhỏ Singapore Malaysia Tuy nhiên, với phương pháp Biurrun and Rudolf (2010), mơ hình xác định tổng dồn tích cho lĩnh vực ngân hàng cần có thảo luận đánh giá thêm Một hướng để khắc phục hạn chế phương pháp Biurrun and Rudolf (2010) thu thập thêm thông tin luồng tiền từ hoạt động kinh doanh NHTM báo cáo lưu chuyển tiền tệ (số liệu khơng có sở liệu Bankscope) Từ đó, xác định giá trị tổng dồn tích chênh lệch luồng tiền từ hoạt động kinh doanh lợi nhuận 685 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 Tóm lại, khó khăn khác biệt cách thức xác định giá trị khoản dồn tích nên việc nghiên cứu mối quan hệ lợi nhuận, luồng tiền khoản hạch tốn dồn tích chưa thực trọng lĩnh vực tài ngân hàng Trong đó, việc tổng hợp xác định nhân tố ảnh hưởng đến lợi nhuận luồng tiền NHTM giúp phát triển nghiên cứu so sánh độ dao động lợi nhuận luồng tiền, so sánh khoản dồn tích luồng tiền Các nghiên cứu theo hướng cung cấp thơng tin bổ sung hữu ích để đánh giá hành vi điều chỉnh số liệu nhằm báo cáo mức lợi nhuận ổn định lĩnh vực ngân hàng Mặt khác, nghiên cứu trước khẳng định chế quản trị cơng ty khuyến khích việc chấp nhận rủi ro nhiều NHTM có xu hướng điều chỉnh số liệu kế toán nhiều (ví dụ (Cornett, McNutt, & Tehranian, 2009), (Leventis & Dimitropoulos, 2012), (Altamuro & Beatty, 2010)… Trong đó, theo (Nguyen Dinh Cung, 2008) quy định liên quan đến khung quản trị công ty công ty cổ phần Việt Nam ban hành đầy đủ việc vận hành thực tế khác xa so với quy định Cụ thể, cấu quản trị cơng ty Việt Nam mang tính tập quyền với quyền lực tập trung cá nhân, kiểm soát nội lỏng lẻo, kiểm soát từ bên ngồi cịn chưa hình thành khơng hiệu Do đó, nguy lạm quyền cao, điều ảnh hưởng trực tiếp đến phát triển lâu dài cơng ty, lợi ích cổ đơng bên có liên quan lợi ích chung kinh tế (Tran Thi Thanh Tu, Nguyen Hong Son, Pham Bao Khanh, 2014) kết luận quản trị công ty NHTM Việt Nam đáp ứng khoảng 50% yêu cầu OECD thấp xa so với chuẩn mực quốc tế Và yếu quản trị công ty đưa đến hậu xu hướng chấp nhận rủi ro mức hoạt động kinh doanh ngân hàng Bên cạnh đó, theo (Nobes & Parker, 2008) nước có nguồn cung cấp tài doanh nghiệp chủ yếu đến từ ngân hàng, nước có hệ thống luật dân thường có xu hướng bảo thủ thận trọng hơn, thường coi trọng ổn định lợi nhuận báo cáo Việc thiết lập khoản dự trữ ngầm nhằm ổn định lợi nhuận coi thông lệ số quốc gia có hệ thống luật dân Đức điều khẳng định nghiên cứu thực chứng (ví dụ (Bornemann, Kick, Memmel, & Pfingsten, 2012; Hung & Subramanyam, 2007) Trong đó, hệ thống pháp luật Việt Nam dân luật Ngoài ra, theo (Kanagaretnam, Lim, & Lobo, 2011) NHTM nước chủ nghĩa cá nhân cao, khoảng cách quyền lực cao, mức độ né tránh rủi ro thấp có xu hướng điều chỉnh số liệu nhằm báo cáo mức lợi nhuận ổn định nhiều Và theo G.Hofstede (2015), Việt Nam nước có khoảng cách quyền lực cao mức độ né tránh rủi ro thấp1 Từ phân tích trên, thấy có để đặt giả thuyết việc NHTM Việt Nam có điều chỉnh số liệu kế tốn để báo cáo mức lợi nhuận ổn định Vận dụng mơ hình Leuz et al (2003) để tìm kiếm chứng thực nghiệm chứng minh dự báo này, giả thuyết nghiên cứu đặt “tại NHTM Việt Nam, độ dao động lợi nhuận báo cáo thấp so với độ dao dộng luống tiền từ hoạt động kinh doanh” Các biến thang đo sử dụng mơ hình so sánh độ dao động lợi nhuận độ dao động luồng tiền Khi xem xét mối quan hệ lợi nhuận luồng tiền, điều phủ nhận hai biến bị chi phối nhiều yếu tố khác vấn đề liên quan đến hệ thống kế tốn Ví dụ, ngành khác có mức dao động lợi nhuận luồng tiền khác nhau, doanh nghiệp sẵn sàng chấp nhận rủi ro có đặc điểm luồng tiền lợi nhuận khác với doanh nghiệp thận trọng Do đó, để có nhìn chuẩn xác mối quan hệ độ dao động lợi nhuận báo cáo luồng tiền, ta cần đưa vào mơ hình biến số kiểm soát yếu tố đặc thù Nghiên cứu tập trung vào ngành (lĩnh vực) quốc gia, biến kiểm sốt cần thiết biến liên quan đến đặc thù riêng ngân hàng Vậy biến kiểm sốt cần đưa vào mơ hình? Theo: http://www.geert-hofstede.com/countries.html, truy cập tháng 12/2015 686 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 Theo (Mary E Barth et al., 2008), (Ahmed, Neel & Wang, 2013), (Dimitropoulos et al., 2013) nghiên cứu trước, biến kiểm sốt đưa vào mơ hình bao gồm: Tăng trưởng (đo tỷ lệ tăng trưởng doanh thu); tăng/giảm vốn chủ sở hữu (VCSH); tỷ lệ đòn bẩy (tổng nợ phải trả/tổng vốn chủ sở hữu); tăng/giảm tổng nợ; tỷ lệ doanh thu tổng tài sản; quy mô (logarit tự nhiên giá trị vốn cổ phần) luồng tiền từ hoạt động kinh doanh Tuy nhiên, nghiên cứu thực mẫu khơng bao gồm doanh nghiệp tài Và thấy số biến kiểm soát kể khơng phù hợp cho lĩnh vực tài chính, ví dụ doanh thu hay tăng/giảm doanh thu Phần lớn nghiên cứu lĩnh vực tài đo lường quy mô ngân hàng tổng tài sản Tốc độ tăng trưởng thường đo tằng tỷ lệ tăng tổng tài sản ((Beatty, Ke, & Petroni, 2002), (Altamuro & Beatty, 2010) (Kanagaretnam, Lim, & Lobo, 2014) tác giả khác) Để xác định biến kiểm soát phù hợp hơn, tác giả tham khảo thêm nghiên cứu tập trung riêng cho lĩnh vực tài ngân hàng Cụ thể, (Altamuro & Beatty, 2010) (Kanagaretnam et al., 2014) nghiên cứu khả dự báo lợi nhuận luồng tiền tương lai lợi nhuận báo cáo, xác định biến kiểm soát bao gồm: Quy mô, Tỷ lệ vốn huy động từ tiền gửi, cấu danh mục cho vay (Beatty et al., 2002), (Altamuro & Beatty, 2010) (Kanagaretnam et al., 2014), nghiên cứu khả NHTM thao túng số liệu để tránh báo cáo lỗ cố gắng báo báo mức lợi nhuận dương nhỏ, sử dụng biến kiểm sốt: quy mơ, tăng trưởng, dự nợ tín dụng, hệ số địn bẩy (tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng tài sản), tăng giảm luồng tiền thuần, dự phịng rủi ro tín dụng Trong theo (Altamuro & Beatty, 2010), DFRRTD đầu kỳ đưa vào thay cho biến thể rủi ro danh mục tài sản sinh lời ngân hàng chi phí dự phịng nợ xấu hạn chế liệu Bên cạnh đó, nghiên cứu nhân tố tác động đến khả sinh lời NHTM Việt Nam, Batten and Xuân Vinh (2013) tổng hợp yếu tố: hệ số an toàn vốn CAR, mức độ rủi ro hoạt động ngân hàng (được đo lường tỷ lệ dư nợ tín dụng tổng tài sản, số dư DFRRTD, nợ xấu); tỷ lệ chi phí hoạt động tổng tài sản, đặc điểm sở hữu (nhà nước hay tư nhân), mức độ tập trung quy mô ngân hàng Đặng Hữu Mẫn Hoàng Dương Việt Anh (2014) tổng hợp từ nghiên cứu trước xác định nhân tố nội ngân hàng có ảnh hưởng tới khả sinh lời NHTM gồm: quy mô ngân hàng (xác định logarit tự nhiên tổng tài sản); tiền gửi khách hàng, cấu trúc tài (đo lường tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng tài sản), tỷ lệ chi phí hoạt động tổng tài sản Căn vào phân tích trên, biến kiểm sốt sử dụng nghiên cứu bao gồm: Quy mô, tốc độ tăng trưởng, tốc độ tăng cho vay khách hàng để kiểm soát khả sinh lời rủi ro hoạt động ngân hàng; khả quản trị chi phí hoạt động chi phí rủi ro tín dụng; luồng tiền từ hoạt động kinh doanh kỳ trước lợi nhuận trước thuế kỳ trước để phản ánh độ trễ liệu Bảng 1: Mơ hình nghiên cứu độ dao động lợi nhuận độ dao động luồng tiền Tên mơ hình Mơ hình (Dao động lợi nhuận) dniit= γ1*bcfoit + γ 2*bebtit + γ 3*growthit + γ4*sizeit + γ5*ovhit + γ6*llpit + γ7*loanit + e Tên mơ hình Mơ hình (Dao động luồng tiền) dcashit= δ1*bcfoit +δ2*bebtit + δ3*growthit + δ4*sizeit + δ5*ovhit + δ6*llpit +δ7*loanit + e Định nghĩa biến sử dụng mơ sau: dniit Tăng/giảm lợi nhuận ngân hàng i năm t, tính lợi nhuận trước thuế năm t trừ lợi nhuận trước thuế năm t-1 chia tổng tài sản đầu kỳ dcashit Tăng/giảm luồng tiền từ hoạt động kinh doanh ngân hàng i năm t, tính chênh lệch luồng tiền từ hoạt động kinh doanh năm t t -1 chia tổng tài sản đầu kỳ growthit Tốc độ tăng trưởng ngân hàng i năm t tính chênh lệch tổng tài sản đầu kỳ cuối kỳ chia tổng tài sản đầu kỳ 687 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 ovhit Khả quản trị bù đắp chi phí hoạt động ngân hàng i năm t, tính Chi phí hoạt động chia cho Tổng thu nhập trước chi phí hoạt động llpit Khả quản trị bù đắp chi phí dự phịng ngân hàng i năm t, tính chi phí dự phịng rủi ro tín dụng chia cho Lợi nhuận trước thuế dự phịng sizeit Quy mơ ngân hàng i năm t, logarit tổng tài sản đầu năm t loan Tốc độ tăng trưởng tín dụng, Cho vay khách hàng năm t chia cho cho vay khách hàng năm t-1 bcfoit Luồng tiền từ hoạt động kinh doanh năm t-1 ngân hàng i bebtit Lợi nhuận trước thuế năm t-1 ngân hàng i e: Phần sai số Nguồn: Tổng hợp tác giả Các biến sử dụng mơ hình xác định độ dao động lợi nhuận luồng tiền trình bày cụ thể Bảng Để đảm bảo khả so sánh trực tiếp cho giá trị phần dư thu từ mơ hình, mơ hình sử dụng chung nhóm biến độc lập Căn theo lý thuyết hoạt động ngân hàng, tốc độ tăng trưởng ngân hàng lớn độ dao động lợi nhuận luồng tiền lớn Do đó, hệ số γ3; δ3 biến “growth” mơ hình dự kiến mang dấu dương thể mối quan hệ đồng biến với độ dao động lợi nhuận luồng tiền Các khoản cho vay tài sản sinh lời ngân hàng hoạt động tín dụng mở rộng tiềm để tăng lợi nhuận cho ngân hàng, kiểm sốt rủi ro khơng tốt nguồn rủi ro tiềm tàng lớn Hệ số γ7 biến cho vay (loan) mơ hình độ dao động lợi nhuận (dni) dự kiến có dấu dương cho thấy gia tăng tín dụng khả sinh lời cao hơn, mức độ gia tăng tín dụng lớn dẫn đến rủi ro cao thể việc lợi nhuận có xu hướng dao động mạnh Mặt khác, tài sản sinh lời chính, giá trị cho vay thể số vốn ngân hàng giải ngân cho khác hàng tức luồng tiền hoạt động kinh doanh ngân hàng Vì hệ số δ7 biến “loan” mơ hình ước tính độ dao động luồng tiền (dcash) dự kiến có dấu âm Các biến “bcfo” “bebt” đưa vào mơ hình để kiểm sốt độ trễ liệu dự kiến có mối quan hệ nghịch biến với độ dao động “dcash” “dni” hế số tương ứng mơ hình có dấu âm Đối với biến “size” phản ánh quy mơ ngân hàng, NHTM lớn thường có xu hướng hoạt động ổn định hơn, mặt khác đơn vị có quy mơ lớn có nhiều khả thực dự án, hoạt đông lớn tạo thay đổi lớn hoạt động Do nhóm tác giả khơng đưa dự báo dấu hệ số hồi quy liên quan đến biến Các biến “ovh” “llp” đưa vào để phản ánh khả kiểm sốt chi phí rủi ro, biến gia tăng có nghĩa phần thu nhập từ hoạt động kinh doanh phải dùng để bù đắp cho chi phí lớn ngược lại Theo kỳ vọng thơng thường, ngân hàng quản trị rủi ro chi phí tốt có xu hướng hoạt động ổn định hiệu hơn, thận trọng biến động lợi nhuận luồng tiền có xu hướng nằm biên độ hẹp Do đó, hệ số hồi quy biến mơ hình kỳ vọng có dấu âm Độ dao động lợi nhuận VARIABILITY (dni) xác định phương sai phần dư mơ hình (1) Độ dao động luồng tiền VARIABILITY (dcash) xác định phương sai phần dư mơ hình (2) Căn vào giả thuyết nghiên cứu, nhóm tác giả kỳ vọng “VARIABILITY (dni)” nhỏ “VARIABILITY (dcash)” Về phương pháp phân tích, vào đặc điểm liệu nghiên cứu, tác giả sử dụng phương pháp hồi quy bảng cân với hỗ trợ phần mềm R; sử dụng kiểm định phù hợp để đánh giá 688 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 độ tin cậy mơ kiểm định thống kê để chọn mô hình tối ưu Về mẫu nghiên cứu, để đảm bảo tính đáng tin cậy kết hồi quy, thu thập liệu tất NHTM Việt Nam, sau loại bỏ trường hợp không đủ liệu nghiên cứu cần thiết cho năm (từ 2008 - 2015) Mẫu nghiên cứu cuối gồm 22 ngân hàng năm với 154 quan sát (do biến độ dao động lợi nhuận luồng tiền cần liệu năm nên với liệu liên tục năm xác định quan sát tương ứng với ngân hàng) Kết thực nghiệm độ dao động lợi nhuận luồng tiền Ngân hàng thƣơng mại Việt Nam 3.1 Thống kê mô tả hệ số tương quan biến nghiên cứu Thống kê mô tả biến sử dụng phân tích độ dao động lợi nhuận luồng tiền NHTM Việt Nam tổng hợp bảng Căn vào số liệu bảng thấy lợi nhuận trước thuế tổng tài sản có mức bình qn thấp so với luồng tiền từ hoạt động kinh doanh độ biến thiên thấp Độ lệch chuẩn “bebt” có 0,007 độ lệch chuẩn biến “bcfo” lớn gấp 10 lần (0,102) Tỷ lệ lợi nhuận trước thuế tổng tài sản (bebt = Lợi nhuận năm t-1/Tổng tài sản cuối năm t-1) chạy từ 0.02 - 5.2% Tỷ lệ luồng tiền tương ứng biến động từ -47% - 36,7% Các NHTM Việt Nam tăng trưởng quy mô tài sản giai đoạn nghiên cứu cao với tốc độ bình quân 27,5% Tuy nhiên, tăng trưởng không đồng ngân hàng năm thể độ lệch chuẩn lên đến 32,6, dao động từ -37,3% đến 150% Hình thái phân phối tương tự thấy biến “size”, “loan” “ovh”, nhiên độ dao động so với “growth” “cfo” Đặc điểm phân phối phần giai đoạn nghiên cứu, hệ thống NHTM Việt Nam chuyển từ giai đoạn phát triển tăng trưởng mạnh sang giai đoạn khó khăn phải tái cấu Chính luồng tiền từ hoạt động kinh doanh biến phản ánh tình hình tài ngân hàng “loan”, “llp”, “ovh” “growth” dao động mạnh Tuy nhiên, lợi nhuận báo cáo không theo xu hướng chung Có thể thấy rõ tăng giảm luồng tiền lớn với bình quân dcash 0,009 với độ lệch chuẩn 0,177 Lợi nhuận có xu hướng ổn định, tăng giảm lợi nhuận (dni) bình quân 0,003 độ lệch chuẩn khoảng 0,01 Bảng 2: Nghiên cứu độ dao động lợi nhuận luồng tiền NHTM Việt Nam - Thống kê mô tả biến Min Trung vị (Rahdarian & Hamedian) Max 0.177 -0.685 -0.007 0.659 0.003 0.010 -0.028 0.001 0.050 154 0.030 0.102 -0.470 0.032 0.368 bebt 154 0.013 0.007 0.0002 0.013 0.052 growth 154 0.275 0.326 -0.373 0.187 1.545 ovh 154 0.511 0.139 0.227 0.484 0.927 Size 154 17.904 1.234 14.894 17.994 20.310 Llp 154 0.326 0.257 -0.972 0.311 0.963 Loan 154 1.288 0.298 0.767 1.199 2.650 Số quan sát Trung bình (Mean) Độ lệch chuẩn (St Dev.) dcash 154 0.009 Dni 154 bcfo Biến 689 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 Nguồn: Tác giả tính tốn từ số liệu cơng bố NHTM phần mềm R Hình cho thấy hệ số tương quan biến nghiên cứu Theo đó, biến “growth” – tăng trưởng có mối tương quan chặt chẽ với biến động dịng tiền lợi nhuận Hai nhân tố có tương quan với biến động dòng tiền dòng tiền năm trước tốc độ tăng trưởng Tăng/giảm lợi nhuận không cho thấy liên hệ rõ nét với lợi nhuận năm trước, có mối quan tương chặt chẽ với nhân tố phản ánh đặc điểm tình hình tài hoạt động đơn vị Khả bù đắp chi phí hoạt động chi phí dự phịng rủi ro thấp lợi nhuận tăng chậm lại; ngược lại tốc độ tăng trưởng tài sản nói chung tốc độ tăng tín dụng - tài sản sinh lời ngân hàng cao tương ứng tốc độ tăng lợi nhuận cao Hình 1: Hệ số tƣơng quan biến nghiên cứu Nguồn: Tác giả tính tốn từ số liệu cơng bố NHTM phần mềm R Hình cho thấy hệ số tương quan biến độc lập phần lớn 0,5; ngoại trừ hệ số tương quan biến “growth – tăng trưởng” biến tăng trưởng tín dụng (loan) 0,67 Điều cho thấy mơ hình khơng gặp vấn đề đa cộng tuyến 3.2 Độ dao động lợi nhuận báo cáo Ngân hàng thương mại Việt Nam Kết hồi quy liệu bảng với mơ hình (hồi quy gộp, tác động cố định tác động ngẫu nhiên) đánh giá độ giao động lợi nhuận báo cáo trình bày bảng Theo kết mơ hình qn, mơ hình giải thích 70% biến động lợi nhuận báo cáo (dni) Cả mơ hình có ý nghĩa thống kê với trị số p kiểm định F nhỏ, phần lớn biến mơ hình có ý nghĩa thống kê, nhân tố chi phối tới độ dao động lợi nhuận báo cáo tốc độ tăng trưởng, quy mơ, chi phí dư phịng chi phí hoạt động lợi nhuận khứ Dấu hệ số hồi quy biến mô hình phù hợp với kỳ vọng theo lý thuyết xác định phần Cụ thể, hệ số hồi quy của “growth” 0,004, tốc độ tăng trưởng góp phần làm gia tăng biến động lợi nhuận, tốc độ tăng trưởng cao 1% lợi nhuận tăng nhanh 0,004% Lợi nhuận năm trước tác động ngược chiều đến biến động lợi nhuận năm với hệ số hồi quy -0,852 Các biến phản ánh quy mơ (size), chi phí dự phịng (llp), chi phí hoạt động (ovh) có hệ số hồi quy âm Nói cách khác, ngân hàng có kết hoạt động kinh doanh năm trước tốt (lợi nhuận trước thuế kỳ trước), quản trị chi phí rủi ro hiệu (llp ovh), có quy mơ lớn (size) có xu hướng có lợi nhuận báo cáo ổn định 690 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 Bảng 3: Kết phân tích liệu bảng mơ hình đánh giá độ dao động lợi nhuận dni – tăng/giảm lợi nhuận ngân hàng i năm t Bcfo Bebt Growth Size Llp Ovh Loan Constant Observations Mơ hình tác động gộp FEM REM -0.003 -0.004 -0.003 (-0.010, 0.004) (-0.011, 0.003) (-0.010, 0.004) -0.852*** -1.027*** -0.852*** (-0.961, -0.742) (-1.151, -0.903) (-0.961, -0.742) 0.004** 0.004** 0.004** (0.001, 0.007) (0.001, 0.008) (0.001, 0.007) -0.002*** -0.003** -0.002*** (-0.003, -0.001) (-0.005, -0.001) (-0.003, -0.001) -0.011*** -0.012*** -0.011*** (-0.014, -0.008) (-0.016, -0.009) (-0.014, -0.008) -0.049*** -0.050*** -0.049*** (-0.056, -0.043) (-0.058, -0.042) (-0.056, -0.043) 0.0004 -0.0001 0.0004 (-0.003, 0.003) (-0.003, 0.003) (-0.003, 0.003) 0.076*** 0.076*** (0.062, 0.090) (0.062, 0.090) 154 154 154 R2 0.734 0.784 0.734 Adjusted R2 0.721 0.735 0.721 57.601*** (df = 7; 146) 64.727*** (df = 7; 125) 57.601*** (df = 7; 146) F Statistic Residual Sum of Squares Ghi chú: 0.0037115 0.0029168 0.0037115 * p