Tài liệu Giải Pháp Phát Triển Các Công Ty Chứng Khoán Việt Nam

tai lieu, document1 of 66 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM NGUYỄN THỊ HỒNG HIỆP GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHUYÊN NGÀNH: KINH TẾ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Mà SỐ: 60.31.12 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS-TS NGUYỄN NGỌC ĐỊNH TP.HCM -T6/2008 luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document2 of 66 LỜI CAM ĐOAN - Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ nghiên cứu thực hiện, chưa cơng bố cơng trình - Luận văn chỉnh sửa theo yêu cầu hội đồng chấm luận văn - Các điểm nghiên cứu: o Nghiên cứa công cụ thị trường như: bán khống (short sale), M&A (Mergers & Acquisition), giao dịch ký quĩ (Marging Trading), vay mượn chứng khốn (SBL), quyền chọn (Options) nhằm đa dạng hóa loại hình dịch vụ Cơng ty chứng khốn Việt Nam o Đề xuất giải pháp quản trị Cơng ty chứng khốn như: giao dịch khơng sàn, bảo mật thông tin, quản lý tiền nhà đầu tư, quản trị rủi ro cơng ty chứng khốn giải pháp khác nhằm phát triển công ty chứng khoán Việt Nam ngày vững mạnh chuyên nghiệp, đáp ứng yêu cầu kinh tế đất nước giai đoạn hội nhập phát triển Nguyễn Thị Hồng Hiệp luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document3 of 66 LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành đề tài này, em xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc tới PGSTS Nguyễn Ngọc Định – Phó hiệu trưởng Trường đại học kinh tế thành phố Hồ Chí Minh, tận tình hướng dẫn giúp đỡ em hoàn thành luận văn Xin gửi lời cảm ơn tới thầy giáo, cô giáo giảng dạy truyền đạt kiến thức, kinh nghiệm cho em suốt năm học tập nghiên cứu chương trình đào tạo thạc sĩ kinh tế Trường đại học kinh tế thành phố Hồ Chí Minh Xin gửi lời cảm ơn tới bạn bè, đồng nghiệp giúp đỡ, tạo điều kiện cho học hỏi, trao đổi kiến thức, kinh nghiệm cung cấp số liệu suốt thời gian nghiên cứu để hoàn thành đề tài Nguyễn Thị Hồng Hiệp luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document4 of 66 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội HASTC Sở giao dịch chứng khoán TP HCM HOSE Trung tâm giao dịch TTGD Nhà đầu tư nước NDTNN Cơng ty chứng khốn CTCK Sở giao dịch chứng khoán SGDCK Ủy ban chứng khoán Nhà nước UBCKNN Thị trường chứng khoán TTCK Trung tâm lưu ký chứng khoán TTLKCK 10 Ngân hàng thương mại NHTM 11 Thành phố Hồ Chí Minh TPHCM 12 Nhà đầu tư NĐT 13 Ngân hàng Nhà nước NHNN 14 Trách nhiệm hữu hạn TNHH 15 Chứng quĩ CCQ luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document5 of 66 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu Luận văn Đối tượng phạm vi nghiên cứu: Phương pháp nghiên cứu: CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Tổng quan CTCK 1.1.1 Khái niệm CTCK 1.1.2 Hình thức pháp lý CTCK 1.1.3 Vai trò CTCK 1.1.4 Cơ cấu tổ chức CTCK 1.2 Đặc điểm hoạt động CTCK 1.2.1 Các nghiệp vụ CTCK 1.2.2 Nguyên tắc hoạt động CTCK 17 1.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh CTCK 21 1.3 Kinh nghiệm tổ chức hoạt động CTCK quốc gia giới 25 1.4 Bài học kinh nghiệm cho CTCK Việt nam: 31 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CTCK VIỆT NAM 35 2.1 Thực trạng hoạt động CTCK Việt nam 35 2.1.1 Giai đoạn từ 2007 trở trước: 35 2.1.1.1.Về số lượng quy mô CTCK 35 2.1.1.2.Về hoạt động môi giới 36 2.1.1.3.Về hoạt động tự doanh 39 2.1.1.4 Về Hoạt động bảo lãnh phát hành, đại lý phát hành 42 2.1.1.5.Về hoạt động tư vấn 42 luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document6 of 66 2.1.2 Hoạt động CTCK Việt nam tình hình nguội lạnh TTCK Việt nam 42 2.1.2.1 Tổng quan tình hình kinh tế xã hội Việt Nam tháng đầu năm 2008: 43 2.1.2.2.Các tiêu kinh tế xã hội tháng đầu năm 2008: 44 2.1.2.3.Tình hình TTCK 45 2.1.2.4 Hoạt động CTCK 47 2.2 Nguyên nhân khó khăn 51 2.2.1 Nguyên nhân suy giảm TTCK Việt nam 51 2.2.2 Nguyên nhân sụt giảm hiệu hoạt động CTCK: 54 KẾT LUẬN CHƯƠNG 58 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 59 3.1 Định hướng phát triển TTCK Việt Nam định hướng phát triển cơng ty chứng khốn đến năm 2010 59 3.1.1 Định hướng phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2010 59 3.1.2 Định hướng phát triển công ty chứng khoán: 61 3.2 Các giải pháp nhằm nâng cao hiệu qủa họat động CTCK: 65 3.2.1 Giải pháp vĩ mô: Kiến nghị quan quản lý nhà nước 65 3.2.1.1 Kiến nghị với UBCKNN: 65 ¾Bán khống: 65 ¾Giao dịch ký qũi (marging trading) vay mượn chứng khốn (SBL): 67 ¾Cơng cụ phái sinh: 69 ¾M&A ( Mergers & Acquisition) 69 ¾Lập quỹ bình ổn chứng khốn 72 ¾Tăng tính khoản cho thị trường cách mở thêm dịch vụ cho ứng trước chứng khoán để bán 73 ¾Về vấn đề cạnh tranh: 74 ¾Về vấn đề đào tạo nhân lực cho CTCK: 75 luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document7 of 66 ¾Thắt chặt việc thành lập CTCK 75 3.2.1.2 Kiến nghị với Bộ tài chính: 76 3.2.1.3 Kiến nghị với Ngân hàng Nhà nước: 77 3.2.1.4 Các kiến nghị khác 77 3.2.2 Giải pháp vi mô 78 ¾Chuyển tài khoản nhà đầu tư sang cho ngân hàng quản lý 78 ¾Giao dịch khơng sàn: 82 ¾Đầu tư hệ thống bảo mật thơng tin cho khách hàng: 87 ¾Mở đại lý nhận lệnh: 90 ¾Nguồn lực người: 91 ¾Nguồn lực tài chính: 94 ¾Quản trị rủi ro CTCK 94 KẾT LUẬN CHƯƠNG 97 KẾT LUẬN 98 TÀI LIỆU THAM KHẢO 99 PHỤ LỤC 1: TTCK THẾ GIỚI 100 Thị trường chứng khoán Mỹ 102 Thị trường chứng khoán Nhật Bản 102 Thị trường chứng khoán Hàn Quốc 103 Thị trường chứng khoán Thái Lan 104 PHỤ LỤC 2: TTCK VIỆT NAM 105 luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document8 of 66 DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU BẢNG ĐIỀU KIỆN VỀ VỐN Ở MỘT SỐ NƯỚC Trang 20 BẢNG SỐ LƯỢNG CÁC CTCK TẠI MỘT SỐ NƯỚC CHÂU Á 31 BẢNG TÌNH HÌNH TRIỂN KHAI KẾT NỐI HỆ THỐNG 82 THANH TOÁN TÀI KHOẢN CỦA NDT SANG NGÂN HÀNG TẠI THỜI ĐIỂM 30/6/2008 BẢNG DANH SÁCH CÁC CTCK ĐƯỢC TRIỂN KHAI GIAO 85 DỊCH TRỰC TUYẾN ĐỢT BẢNG CÁC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN LỚN TRÊN THẾ 101 GIỚI BẢNG DANH SÁCH CÁC CTCK THỜI ĐIỂM 30/6/2008 114 DANH MỤC CÁC ĐỒ THỊ ĐỒ THỊ Thị phần môi giới cổ phiếu CTCK năm 2007 ĐỒ THỊ Thị phần môi giới trái phiếu CTCK năm 2007 38 ĐỒ THỊ Thị phần môi giới CCQ CTCK năm 2007 39 ĐỒ THỊ Thị phần tự doanh cổ phiếu CTCK năm 2007 40 ĐỒ THỊ Thị phần tự doanh trái phiếu CTCK năm 2007 41 ĐỒ THỊ Thị phần tự doanh CCQ CTCK năm 2007 41 ĐỒ THỊ Biểu đồ VN-INDEX tháng đầu năm 2008 47 ĐỒ THỊ Biểu đồ giá cổ phiếu SSI tháng đầu năm 2008 57 ĐỒ THỊ Biểu đồ VN-INDEX từ 1/1/2006-31/12/2007 112 ĐỒ THỊ 10 Các định chế tài trung gian TTCK Việt Nam 113 luan van, khoa luan of 66 Trang 37 tai lieu, document9 of 66 Trang LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu TTCK đời từ kỷ thứ 18 phát triển mạnh mẽ nước có kinh tế thị trường Để hình thành phát triển TTCK có hiệu quả, yếu tố thiếu chủ thể tham gia kinh doanh TTCK Mục tiêu việc hình thành TTCK thu hút vốn đầu tư dài hạn cho việc phát triển kinh tế tạo tính khoản cho loại chứng khoán Do vậy, để thúc đẩy TTCK hoạt động cách có trật tự, cơng hiệu cần phải có đời hoạt động CTCK Thực tế sau năm TTCK Việt nam vào hoạt động, CTCK trở thành cầu nối nhà đầu tư với doanh nghiệp, nhà đầu tư với Chính phủ thông qua việc cung cấp dịch vụ cho hoạt động thị trường Đặc biệt giai đoạn từ đầu năm 2008 đến nay, TTCK Việt Nam trải qua nhiều cam go lượng cung hàng hoá nhiều, ảnh hưởng lạm phát phạm vi toàn cầu tâm lý nhà đầu tư bất ổn biến động lạm phát, giá leo thang, dẫn đến tháo chạy bán cổ phiếu liên tục tháng đầu năm 2008 làm VN-Index tuột dốc không phanh Việc suy giảm TTCK đẩy CTCK đến khó khăn chồng chất: Các nhà đầu tư đóng tài khoản, chuyển tiền kênh đầu tư khác an toàn hơn, sàn giao dịch vắng không giao dịch, doanh thu môi giới suy giảm, gánh nặng chi phí thuê mặt bằng, tiền lương nhân viên đè nặng lên vai Giám đốc, nhân viên bỏ việc, tốn lợi nhuận dường khơng có lời giải Để góp tiếng nói chung nhằm nâng cao hiệu hoạt động CTCK Việt nam, chọn đề tài: “Giải pháp nâng cao hiệu hoạt động CTCK Việt nam” làm luận văn thạc sỹ kinh tế Mục tiêu nghiên cứu Luận văn - Hệ thống vấn đề hoạt động CTCK làm sở lý luận cho đề tài nghiên cứu luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document10 of 66 - Trang Thực trạng hoạt động CTCK Việt nam giai đoạn qua đề xuất giải pháp nhằm phát triển CTCK phù hợp với tình hình nhiệm vụ Đối tượng phạm vi nghiên cứu: Đề tài giới hạn phạm vi CTCK hoạt động Việt Nam Phương pháp nghiên cứu: Luận văn nghiên cứu dựa phương pháp thống kê, tổng hợp tình hình hoạt động CTCK năm gần đây, kết hợp với sử dụng bảng biểu, đồ thị để đánh giá thực trạng tình hình qua đưa giải pháp gợi ý nhằm nâng cao hiệu hoạt động CTCK luan van, khoa luan 10 of 66 ... phát triển TTCK Việt Nam định hướng phát triển công ty chứng khoán đến năm 2010 59 3.1.1 Định hướng phát triển TTCK Việt Nam đến năm 2010 59 3.1.2 Định hướng phát triển cơng ty chứng. .. Cơng ty chứng khoán Việt Nam o Đề xuất giải pháp quản trị Cơng ty chứng khốn như: giao dịch khơng sàn, bảo mật thông tin, quản lý tiền nhà đầu tư, quản trị rủi ro cơng ty chứng khốn giải pháp. .. chức có tư cách pháp nhân hoạt động kinh doanh chứng khoán, bao gồm một, số tồn hoạt động: Mơi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán CTCK