ĐẠI CƯƠNG VỀ TÀI CHÍNH TIỀN TỆ

Bài 1: Đại cương tài tiền tệ BÀI ĐẠI CƯƠNG VỀ TÀI CHÍNH TIỀN TỆ Hướng dẫn học Bài giới thiệu khái niệm, chức tài chính, tiền tệ Sinh viên cần hiểu chất chức tài chính, tiền tệ; giải thích khác biệt khái niệm Ngoài ra, sinh viên cần hiểu giải thích đặc điểm chế độ tiền tệ, phép đo lượng tiền cung ứng ý nghĩa phép đo lượng tiền cung ứng kinh tế Sinh viên cần liên hệ chức tiền tệ, tài chính, chế độ tiền tệ với vấn đề, tượng tài chính, tiền tệ thực tế Để học tốt này, sinh viên cần tham khảo phương pháp học sau:  Học lịch trình mơn học theo tuần, làm luyện tập đầy đủ tham gia thảo luận diễn đàn  Đọc tài liệu: Giáo trình Lý thuyết Tài Tiền tệ, PGS TS Nguyễn Hữu Tài chủ biên, NXB Đại học KTQD Tiền tệ, Ngân hàng Thị trường tài chính, Frederic S Mishkin, NXB Khoa học Kỹ thuật, 2001  Sinh viên làm việc theo nhóm trao đổi với giảng viên trực tiếp lớp học qua email  Trang Web môn học Nội dung Bài phân tích khái niệm, chức tài chính, tiền tệ Ngoài học giới thiệu khái niệm lượng tiền cung ứng, chế độ tiền tệ đặc điểm chế độ tiền tệ Mục tiêu Sau học xong này, sinh viên cần thực việc sau:  Trình bày khái niệm chức tiền tệ, tài  Phân biệt khác tài tiền tệ  Phân tích lấy ví dụ minh họa vai trò tiền tệ hoạt động kinh tế  Phân tích lấy ví dụ minh họa vai trị chế độ tiền tệ khác kinh tế  Trình bày khái niệm đặc điểm lượng tiền cung ứng, chế độ tiền tệ FIN101_Bai1_v1.0013106203 Bài 1: Đại cương tài tiền tệ Tình dẫn nhập Siêu lạm phát Zimbabwe 2000 – 2008 Zim-ba-buê (Zimbabwe) nước nam trung phi giành độc lập từ năm 1980 Trong thập kỷ 1980, kinh tế tăng trưởng tốt với sản xuất lúa mỳ, thuốc Từ năm 1991 – 1996, Zimbabwe thực cải cách kinh tế với việc quốc hữu hóa phân phối đất đai cho người da đen vào cuối năm 1990 Chương trình cải cách kinh tế gây hậu kinh tế xã hội nghiêm trọng nước GDP giảm 43% giai đoạn 2000 – 2007, sản lượng khu vực sản xuất giảm 47%, sản lượng khai thác vàng thấp kể từ năm 1907, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên tới 80% Thêm vào đó, từ năm 2000, phủ nước liên tục in tiền để trả nợ nước tài trợ cho việc can thiệp quân vào Công-gô, bao gồm việc trả lương cao cho quân đội quan chức phủ Ngân hàng trung ương Zimbabwe liên tục in thêm loại giấy bạc với mệnh giá lớn vào lưu thông Điều liên tục đẩy giá lên cao Cuối năm 2007, tỷ lệ lạm phát 66.212% so với cuối năm trước Cuối tháng 6/2008, lạm phát so với kỳ năm trước lên tới 11.268.758% Đỉnh cao lạm phát vào tháng 11/2008, với tỷ lệ ước tính lên tới 89.700.000 triệu tỷ % so với thời điểm năm trước Giá thay đổi vài lần ngày, người dân có tiền phải đổi ngoại tệ (USD rand – đồng tiền Nam Phi) không muốn tiền họ bị giá nhanh chóng Trước lạm phát lên tới đỉnh điểm, Ngân hàng trung ương Zimbabwe thực đổi tiền Lần đầu vào tháng 8/2006 với tỷ lệ 1.000 Z$ cũ = Z$ Lần thứ hai vào tháng 7/2008 với tỷ lệ 10 tỷ Z$ cũ = Z$ Kết tình trạng siêu lạm phát người dân không sử dụng đồng đô la Zimbabwe toán mà chuyển sang sử dụng ngoại tệ, chủ yếu đơla Mỹ đồng tiền Nam Phi Nguyên nhân dẫn tới tình trạng siêu lạm phát Zimbabwe gì? Siêu lạm phát tác động tới hành vi sử dụng tiền người dân nào? Hậu kinh tế tiêu cực siêu lạm phát gì? FIN101_Bai1_v1.0013106203 Bài 1: Đại cương tài tiền tệ 1.1 Tiền tệ 1.1.1 Khái niệm chất tiền tệ 1.1.1.1 Khái niệm Khái niệm “tiền” dùng cách tự nhiên nói chuyện hàng ngày, có nhiều nghĩa, nhà kinh tế, có ý nghĩa riêng Theo Các Mác, tiền tệ hàng hoá đặc biệt tách làm vật ngang giá chung cho tất hàng hoá Các nhà kinh tế định nghĩa tiền (hay lượng tiền cung ứng) chấp nhận chung rộng rãi tốn hàng hố dịch vụ việc hồn trả nợ Tiền bao gồm tiền kim loại, tiền giấy, tài khoản séc rộng khoản tiền gửi tiết kiệm 1.1.1.2 Bản chất tiền tệ Như vậy, từ khái niệm tiền tệ, ta thấy chất tiền hàng hóa trung gian sử dụng tốn trao đổi loại hàng hóa, dịch vụ khác 1.1.2 Chức tiền Dù cho tiền hình thức nào, dù vỏ sị, đá, vàng kinh tế, có chức hàng đầu phương tiện trao đổi, đơn vị tính tốn, nơi lưu giữ gía trị Trong chức này, chức phương tiện trao đổi yếu tố phân biệt tiền với tài sản khác cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản 1.1.2.1 Phương tiện trao đổi Tiền dạng tiền mặt séc dùng để toán hàng hoá dịch vụ Việc dùng tiền làm phương tiện trao đổi giúp làm giảm đáng kể thời gian chi phí trao đổi hàng hố dịch vụ (chi phí giao dịch) Ví dụ giáo viên biết giảng lý thuyết tiền tệ muốn có gạo ăn phải tìm bác nơng dân có gạo bán muốn học tiền tệ – tài Việc tìm kiếm thời gian tốn cơng sức Ngay tơi tự trồng lúa, hiệu không cao Vấn đề giải sử dụng tiền tệ Sử dụng tiền lưu thông thúc đẩy hiệu kinh tế thông qua việc cho phép người ta chuyên làm công việc mà người ta làm tốt Do vậy, tiền tệ khuyến khích chun mơn hố phân cơng lao động Một hàng hố chấp nhận tiền phải đáp ứng yêu cầu sau đây:  Nó phải tạo hàng loạt cách dễ dàng làm dễ dàng cho việc xác định giá trị  Nó phải chấp nhận rộng rãi  Nó chia nhỏ nhờ để trao đổi, dễ chuyên chở  Dễ mang theo, cầm, nắm…  Khơng bị hư hỏng nhanh chóng FIN101_Bai1_v1.0013106203 Bài 1: Đại cương tài tiền tệ 1.1.2.2 Phương tiện đơn vị đánh giá – thước đo giá trị Tiền dùng để đo giá trị kinh tế Điều tương tự ta đo chiều cao hay trọng lượng vật Tuy nhiên đối tượng đo giá trị Việc dùng tiền để đo giá trị hàng hoá giúp cho việc xác định, so sánh giá loại hàng hố dễ dàng tốn chi phí Ví dụ: việc yết giá loại hàng hoá siêu thị, để đo mức thu nhập, cải, tài sản cá nhân – tháng thu nhập bao nhiêu, tài sản có bao nhiêu? Để hiểu tầm quan trọng chức này, ta thử hình dung kinh tế khơng có tiền Có loại hàng hố thịt gà, thịt bò, cá Như để biểu diễn giá trị hàng hoá ta phải sử dụng hàng hoá để biểu thị quan hệ, cần tới giá khác để trao đổi Nếu có 10 mặt hàng cần 45 giá, với 100 mặt hàng cần tới 4950 giá, 1000 mặt hàng cần 499.500 giá Như vậy, muốn mua mặt hàng, bạn cần phải nghiên cứu hết giá so với loại hàng hoá khác để định xem rẻ làm cho tốn nhiều thời gian chi phí giao dịch Giải pháp cho vấn đề đưa tiền vào kinh tế đo giá trị hàng hoá tiền, với 1000 mặt hàng cần 1000 mức giá khác nhau, dễ dàng so sánh giá trị Ngoài ra, tiền tệ sử dụng làm đơn vị hạch tốn hoạt động kinh tế thơng qua báo cáo tài chính, bảng cân đối kế tốn… người ta xác định giá trị, hiệu kinh tế, hiệu hoạt động kinh doanh 1.1.2.3 Phương tiện lưu giữ giá trị Tiền phương tiện lưu giữ giá trị theo thời gian Bản thân tiền giá trị Giá trị lượng hàng hố dùng số tiền để trao đổi Một nơi chứa giá trị dùng để tách thời gian từ lúc người ta có thu nhập người ta dùng Chức tiền hữu ích hầu hết khơng muốn chi tiêu thu nhập nhận mà đến có nhu cầu sử dụng Tuy nhiên số tài sản khác lại có khả lưu giữ giá trị tốt tiền, chúng mang lại cho người chủ lãi suất cao tiền, ví dụ tiền gửi tiết kiệm hay trái phiếu Tiền không mang lại lãi suất bị giá lạm phát Điều giải thích điều kiện kinh tế có lạm phát cao người ta lại tránh giữ tiền mặt, người ta lại hay dùng ngoại tệ (USD) mua bán trao đổi hàng hố (hiện tượng la hố) Câu hỏi đặt người ta sử dụng tiền Điều dẫn đến khái niệm tính khoản Đó khả chuyển đổi loại tài sản thành tiền Một tài sản có tính khoản cao chuyển đổi tiền mặt với thời gian chi phí thấp Tiền tài sản có tính khoản cao nhất, người ta sử dụng để mua sắm hàng hố dịch vụ Điều giải thích người ta sẵn sàng nắm giữ tiền cho dù khơng phải phương tiện lưu giữ cải tốt FIN101_Bai1_v1.0013106203 Bài 1: Đại cương tài tiền tệ 1.1.3 Các phép đo lượng tiền cung ứng Lượng tiền cung ứng tổng số loại phương tiện toán sử dụng kinh tế Khái niệm tiền tệ nhà kinh tế học (tiền chấp nhận rộng rãi tốn) khơng nói cho biết loại tài sản coi tiền khó cho nhà quản lý đặc biệt NHTW có báo cho sách họ Do định nghĩa tiền cụ thể khái niệm lượng tiền cung ứng bao gồm: Lượng tiền cung ứng theo nghĩa hẹp (M1): bao gồm phương tiện chấp nhận tốn mà khơng phải qua bước chuyển đổi bao gồm:  Tiền mặt lưu hành  Tiền gửi toán (phát séc), tiền gửi không kỳ hạn M2: lượng tiền cung ứng theo nghĩa rộng bao gồm:  M1  Tiền gửi kỳ hạn số dư nhỏ  Tiền gửi tiết kiệm M3 bao gồm:  M2  Tiền gửi kỳ hạn mệnh giá lớn  Cổ phần quỹ đầu tư thị trường tiền tệ  Các hợp đồng mua lại Khối tiền tệ mở rộng bao gồm:  M3  Tín phiếu kho bạc ngắn hạn  Thương phiếu  Trái phiếu tiết kiệm  Hối phiếu ngân hàng chấp nhận toán 1.1.4 Chế độ tiền tệ Chế độ tiền tệ hình thức tổ chức quản lý lưu thông, sử dụng tiền tệ quốc gia Chế độ tiền tệ liên quan đến việc người có quyền phát hành tiền, tiêu chuẩn giá cả, hình thức, đặc điểm tiền Tầm quan trọng chế độ tiền tệ: xuất phát từ chức tiền: phương tiện trao đổi, thước đo giá trị, lưu giữ giá trị, chức phải đảm bảo tương đối ổn định, không tiền khơng đảm bảo chức việc sử dụng, lưu thông tiền hoạt động khác có liên quan đến tiền diễn khó khăn Ví dụ: Đời nhà Hán, Hiếu Văn Đế theo sử ký Tư Mã Thiên, nhà vua cho phép dùng đồng để đúc tiền – loại tiền thù lại đề nửa lạng (12 thù), cho phép dân chúng đúc tiền Do số nhà nhờ lấy đồng núi đúc tiền mà giàu vua, giá tăng lên nhanh chóng làm cho việc trao đổi mua bán khó khăn, nhà vua phải lệnh cấm đúc tiền Hay thời tượng tiền giả gây số tác hại lưu thông (tuy nhiên không nghiêm trọng phủ quản lý được) FIN101_Bai1_v1.0013106203 Bài 1: Đại cương tài tiền tệ  Chế độ tiền tệ bao gồm yếu tố: o Bản vị tiền tệ – hàng hoá làm sở định giá tiền tệ (dựa vào vàng, bạc, đồng…) o Đơn vị tiền tệ – tên đồng tiền – tiêu chuẩn giá – xác định lượng giá trị mà đơn vị tiền tệ đại diện (mua được) ounce vàng = 31,1035 gr = 20$ hay $1 = 1.504 gram vàng, = 3,845 gram vàng (năm 1870) o Hình thái tiền tệ: biểu hiện vật tiền tiền giấy, kim loại, tiền sec, thẻ toán  Các chế độ tiền tệ Trong lịch sử có chế độ tiền tệ sau đây: vị đồng, vị bạc, lưỡng kim vị (vàng, bạc) nhiên xem xét chế độ sau: o Chế độ vị vàng: đồng tiền nước đảm bảo trọng lượng vàng định Các đặc điểm chế độ là:  Nhà nước không hạn chế đúc tiền vàng  Tiền giấy tự chuyển đổi vàng theo tỷ lệ quy định  Tiền vàng lưu thông không hạn chế Một chế độ gần với vị vàng Chế độ vị vàng thỏi Trong chế độ này, tiền giấy chuyển đổi vàng theo luật định với lượng tiền định tương đương với bội số thỏi vàng chuyển đổi Vàng không đúc thành tiền mà đúc thành thỏi làm chức dự trữ toán quốc tế Quy luật lưu thông tiền tệ chế độ vị vàng: Khi tất quốc gia tuân thủ nguyên tắc đổi tiền tự vàng, số lượng tiền có lưu thơng phụ thuộc vào dự trữ vàng nước lượng vàng dịch chuyển quốc gia Và việc lưu hành tiền tệ phụ thuộc lớn vào dự trữ vàng mức sản xuất vàng Những năm 1870 1880, lượng tiền cung ứng nước giới tăng chậm, khơng tương đương với tốc độ tăng hàng hố sản xuất gây tượng tiền tăng giá (giảm phát – mức giá giảm) Những năm 1890, vàng tìm thấy Alaska Nam Phi làm lượng vàng sản xuất tăng mạnh làm cho lượng tiền lưu thông tăng nhanh gây lạm phát trước chiến thứ Sau đại chiến thứ nhất, số nước cố gắng trở lại chế độ vị vàng (Anh, Mỹ, Pháp) Nhưng nước gặp phải tình trạng thâm hụt cán cân toán làm dự trữ vàng cạn dần (Người Anh mua từ nước nhiều người nước mua hàng Anh, người nước đổi Pound vàng làm dự trữ vàng Anh giảm xuống) Do Anh phải dừng việc chuyển đổi đồng Bảng năm 1931, sau Mỹ số nước khác phá giá đồng tiền họ (mặc dù theo đuổi chế độ vị vàng) điều tạo nên áp lực dự trữ vàng nhiều nước cuối chế độ sụp đổ chiến tranh giới thứ xảy FIN101_Bai1_v1.0013106203 Bài 1: Đại cương tài tiền tệ o o FIN101_Bai1_v1.0013106203 Chế độ vị ngoại tệ (hệ thống BrettonWood) Dưới chế độ tiền tệ này, đồng tiền nước không tự chuyển đổi vàng mà đổi đồng ngoại tệ (USD) theo tỷ giá cố định (USD) chuyển đổi vàng theo yêu cầu NHTW nước Tuy nhiên hệ thống này, nước có cán cân toàn bị thâm hụt thặng dư, họ phải điều chỉnh tỷ giá (tiêu chuẩn giá cả) đồng tiền nước họ theo USD, nhiên việc điều chỉnh không thành công dẫn đến sụp đổ chế độ tiền tệ giới Ví dụ: Anh nước có thâm hụt cân tốn với nước nước bán hàng cho Anh yêu cầu NHTW Anh đổi Bảng Anh USD cho họ làm cho dự trữ USD Anh bị cạn kiệt, NHTW Anh khơng có khả chuyển đổi Pound USD đồng Pound bị phá giá tỷ giá bị điều chỉnh lại Đối với Mỹ nước có thâm hụt cán cân thương mại với Đức, NHTW Đức phải mua USD vào để giữ tỷ giá làm cho mức cung tiền tăng lạm phát tăng cao mua USD vào phải tăng giá đồng Mark thị trường Khi thâm hụt ngân sách Mỹ tiếp tục tăng (do sách tiền tệ mở rộng từ chiến tranh với VN) kết tương tự nước khác đồng tiền khác có sức ép tăng giá so với USD Năm 1971 Tổng thống Nixon tuyên bố không chuyển đổi USD vàng sau Khi NHTW nước khơng cịn đủ sức can thiệp để mua USD giữ vững tỷ giá họ phải thả tỷ giá làm cho chế độ tỷ giá cố định sụp đổ vào năm 1973 Tuy nhiên nay, nhiều nước gắn giá trị đồng nội tệ họ với $ mỹ Chế độ vị tiền giấy Đặc điểm chế độ này:  NHTW nắm độc quyền việc phát hành giấy bạc  Vàng rút khỏi lưu thông làm phương tiện tốn quốc tế  Tiền giấy khơng chuyển đổi tự vàng  Tiền giấy tiền pháp định  Giá trị tiền phụ thuộc vào sức mua thực tế đo số nghịch đảo mức giá Khi mức giá tăng cao làm cho giá trị hay sức mua đồng tiền giảm xuống ngược lại Quy luật lưu thông tiền tệ chế độ vị tiền giấy: Lượng tiền cần thiết lưu thông số lượng hàng hoá dịch vụ mà kinh tế sản xuất thời kỳ chia cho vòng quay tiền tương ứng M = PQ/V Lượng tiền tăng lên lưu thông với lượng hàng hố tăng lên kinh tế, khơng xảy lạm phát Tuy nhiên lượng cầu tiền phụ thuộc vào nhiều yếu tố tổng sản phẩm quốc dân Bài 1: Đại cương tài tiền tệ 1.2 Tài 1.2.1 Bản chất tài Tài quan hệ kinh tế phát sinh trình phân phối tổng sản phẩm xã hội hình thái giá trị thơng qua việc hình thành sử dụng quỹ tiền tệ tập trung phi tập trung Các quan hệ tài chủ thể kinh tế kinh tế bao gồm:  Dân cư, doanh nghiệp nộp thuế cho nhà nước  Dân cư, doanh nghiệp mua cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp, kho bạc Nhà nước, Ngân hàng  Người làm công doanh nghiệp nộp tiền vào quỹ bảo hiểm xã hội, mua bảo hiểm rủi ro (nộp phí bảo hiểm)  Nhà nước cấp phát ngân sách để xây dựng đường giao thông tài trợ cho trường học, bệnh viện, nghiên cứu khoa học  Các doanh nghiệp sử dụng vốn điều lệ để nua vật tư trang thiết bị hay thiết bị máy móc  Ngân hàng cho cá nhân doanh nghiệp vay tiền  Quỹ bảo hiểm trả bồi thường thiệt hại cho người mua bảo hiểm bị tai nạn rủi ro trả lương hưu Ý nghĩa phạm trù tài hiểu theo nhiều cách khác Một cách hiểu đơn giản là: Tài hoạt động liên quan đến tiền Hoặc Tài việc quản lý cải tiền nhằm đạt mục tiêu định Có thể hiểu tài theo phương diện khác: hoạt động liên quan tới việc huy động, quản lý sử dụng nguồn lực tài (tiền tệ, tiền vốn) chủ thể kinh tế khác nhau: cá nhân, tổ chức, doanh nghiệp, phủ hay nhà nước Trong tiếng Anh, tài – Finance hiểu là: – the management of money: việc quản lý tiền – control, supply of money to something): huy động, kiểm sốt tiền Phân biệt tài với phạm trù kinh tế khác:  Phân biệt tài với tiền tệ: tiền tệ chất vật ngang giá chung trao đổi hàng hoá với chức thước đo giá trị, tích luỹ Tài hoạt động liên quan tới tiền tệ với chức tốn phương tiện tích luỹ nhằm tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ  Tài giá cả: gía biểu giá trị hàng hố lưu thơng 1.2.2 Chức tài 1.2.2.1 Chức phân phối Chức phân phối thể việc phân phối tổng sản phẩm xã hội hình thái giá trị thơng qua việc hình thành sử dụng quỹ tiền tệ tập trung phi tập trung Phân phối tài bao gồm q trình phân phối lần đầu phân phối lại FIN101_Bai1_v1.0013106203 Bài 1: Đại cương tài tiền tệ 1.2.2.2 Chức giám sát (giám đốc) Chức giám sát thể thơng qua việc sử dụng tiêu tài để theo dõi, đánh giá việc sử dụng nguồn lực tài Các tiêu tài tỷ suất lợi nhuận, lãi suất hồn vốn, tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu… Các nhà đầu tư, nhà quản lý tài sử dụng tiêu để đánh giá hiệu sử dụng nguồn lực, sử dụng vốn trình đầu tư, kinh doanh 1.3 Tổng quan hệ thống tài Giả sử bạn cần tiền để mở nhà máy sản xuất đồ chơi trẻ em giá rẻ lại khơng có đủ tiền để đưa nhà máy vào hoạt động Xuân Minh có khoản tiết kiệm lớn từ người nhà nước gửi Nếu bạn Xuân Minh gặp Xn Minh cho bạn vay đồ chơi bạn tới tay em nhỏ, Xuân Minh có thu nhập số tiết kiệm anh ta, bạn giàu lên, em nhỏ có đồ chơi Hệ thống tài bao gồm thị trường tài (trái phiếu cổ phiếu) trung gian tài (ngân hàng, cơng ty tài chính, bảo hiểm) có chức đưa người có vốn cần vốn lại với từ đồng vốn chuyển cho người có khả sử dụng vốn tốt Hệ thống tài cho phép chủ thể kinh tế, ví dụ cá nhân hay hộ gia đình lựa chọn thời điểm sử dụng thu nhập họ để đem lại lợi ích lớn Ví dụ, An sinh viên trường có việc làm có thu nhập tốt ngân hàng An định làm tiết kiệm 30 năm để có đủ tiền để mua nhà riêng mua tơ riêng Tuy nhiên, An có lựa chọn thứ hai vay ngân hàng để mua nhà ô tô riêng vừa trường, sau 30 năm làm việc An tích lũy đủ tiền để trả hết khoản nợ Với hoạt động hệ thống tài làm cho An thực lựa chọn thứ hai dễ dàng đem lại sống tiện nghi so với lựa chọn thứ Trong hệ thống tài chính, chức chu chuyển vốn thực thơng qua hai đường: tài trực tiếp (qua thị trường tài chính) tài gián tiếp (qua trung gian tài chính) FIN101_Bai1_v1.0013106203 Bài 1: Đại cương tài tiền tệ 1.3.1 Thị trường tài Thị trường tài thực chức kinh tế dẫn luồng vốn trực tiếp từ người tiết kiệm sang người chi tiêu – vay Trên thị trường tài hay tài trực tiếp, người vay vay trực tiếp từ người cho vay cách bán cho người cho vay loại chứng khốn (hay cịn gọi cơng cụ tài chính) Chứng khốn (securities) tên gọi chung loại cơng cụ tài chính: quyền (được chia phần, nhận) thu nhập tài sản tương lai người vay Chứng khoán tài sản người mua lại nợ người phát hành (bán) Ví dụ, bạn muốn cho cơng ty REE vay, bạn trực tiếp mua cổ phiếu REE, tài sản bạn, bạn bán cổ phiếu thị trường để thu hồi tiền Còn REE, loại nợ đặc biệt – nguồn vốn chủ sở hữu REE phải có trách nhiệm toán cổ tức làm cho giá trị cổ phiếu tăng lên (cổ đông chủ sở hữu cơng ty) Hai loại chứng khốn chủ yếu thị trường: Trái phiếu: thoả thuận dài hạn mang tính hợp đồng, người vay trả cho người cho vay số tiền định (bao gồm tiền lãi, có khơng có trả gốc) khoảng thời gian (6 tháng năm) hết hạn (đáo hạn trái phiêú) khoản tốn cuối thực Ví dụ: Một trái phiếu có mệnh giá 1000, lãi suất trả hàng năm (lãi suất coupon) 10%, kỳ hạn năm Như vậy, loại trái phiếu mang lại cho người chủ sở hữu trái phiếu khoản thu nhập 100 vào cuối năm 1, Vào thời điểm cuối năm thứ lúc trái phiếu đến hạn toán (đáo hạn), người chủ trái phiếu nhân 1100 (gồm 100 tiền lãi năm thứ toàn mệnh giá trái phiếu – 1000) Người chủ sở hữu trái phiếu chủ nợ người phát hành trái phiếu có quyền ưu tiên đòi nợ trước chủ sở hữu Cổ phiếu: loại chứng hay bút toán ghi sổ chứng minh quyền chia thu nhập tài sản tương lai công ty phát hành Số thu nhập chủ cổ phiếu lợi nhuận tài sản phụ thuộc vào số lượng cổ phiếu mà chủ cổ phiếu nắm giữ so với tổng số cổ phiếu lưu hành công ty 1.3.2 Các trung gian tài Vốn chuyển từ người cho vay sang người vay theo cách thứ hai, tài gián tiếp, liên quan tới hoạt động trung gian tài đứng người cho vay với người vay giúp chuyển vốn từ người sang người Trung gian tài thực việc cách nhận vay vốn từ nhà tiết kiệm – cho vay sau sử dụng số vốn huy động để cung cấp cho vay cho vay người vay Ví dụ ngân hàng ĐT nhận tiền 10 FIN101_Bai1_v1.0013106203 Bài 1: Đại cương tài tiền tệ gửi tiết kiệm khách hàng sử dụng số tiền có REE vay Kết vốn chuyển từ người cho vay sang người vay với trợ giúp trung gian tài Người cho vay cung cấp vốn cho người vay cách trực tiếp thị trường tài thơng qua việc mua loại chứng khoán Vậy lại cần tới trung gian tài chính? Trên thực tế tổ chức tài trung gian quan trọng nhiều ln chuyển lượng vốn lớn nhiều lần so với thị trường tài Để hiểu vấn đề ta phải tìm hiểu vai trị chi phí giao dịch chi phí thơng tin vai trị thơng tin thị trường tài Các loại hình tổ chức tài trung gian Các tổ chức nhận tiền gửi: ví dụ NHTM, quỹ tín dụng Các tổ chức huy động vốn chủ yếu thông qua việc mở tài khoản toán (sec) tiền gửi kỳ hạn, tiết kiệm cho khách hàng sử dụng số tiền thu vay, mua loại chứng khoán, cung cấp phương tiện tốn Đây tổ chức tài trung gian lớn quan trọng chúng nghiên cứu chương riêng Các tổ chức tiết kiệm hợp đồng: ví dụ cơng ty bảo hiểm, quỹ lương hưu, huy động vốn thông qua việc bán hợp đồng bảo hiểm sử dụng số tiền thu vay đầu tư Các trung gian đầu tư bao gồm cơng ty tài chính, quỹ đầu tư, cơng ty chứng khốn huy động vốn thơng qua việc phát hành loại chứng khốn (thương phiếu, chứng hay cổ phần quỹ đầu tư để huy động vốn, đồng thời sử dụng số tiền thu vay hay đầu tư vào loại chứng khoán Tuy nhiên, đặc điểm hoạt động tổ chức trung gian có điểm khác FIN101_Bai1_v1.0013106203 11 Bài 1: Đại cương tài tiền tệ Tóm lược cuối  Tiền tệ hàng hóa chấp nhận chung rộng rãi tốn Tiền tệ có chức  Lượng tiền cung ứng đo tiêu M1, M2 nhà hoạch định sách sử dụng việc điều hành sách tiền tệ  Chế độ tiền tệ có tầm quan trọng ảnh hưởng tới hoạt động ổn định kinh tế  Tài quan hệ kinh tế phân phối tổng sản phẩm xã hội, hoạt động liên quan tới việc huy động, quản lý sử dụng tiền  Hệ thống tài thực chức chu chuyển vốn kinh tế Hệ thống tài bao gồm hoạt động thị trường tài trung gian tài 12 FIN101_Bai1_v1.0013106203 Bài 1: Đại cương tài tiền tệ Câu hỏi ơn tập Bản chất tiền tệ gì? Tiền tệ khác với tài nào? Phân tích chức tiền tệ Tiền tệ giúp gia tăng hiệu kinh tế nào? Phép đo lượng tiền cung ứng gì? Phân tích nội dung phép đo lượng tiền cung ứng Chế độ tiền tệ gì? Phân tích nội dung chế độ tiền tệ Tại chế độ tiền tệ lại quan trọng Phân tích chất tài Lấy ví dụ hoạt động tài thực tế Hệ thống tài gồm phận nào? Phân tích vai trị hệ thống tài kinh tế Tài trực tiếp gì? Hoạt động tài trực tiếp thể thực tế nào? Tài gián tiếp gì? Hoạt động tài gián tiếp thể thực tế nào? FIN101_Bai1_v1.0013106203 13